第一章金融市场概述

汪建明丽水广播电视大学第一章金融市场概述本章要求掌握内容金融市场的含义金融市场的构成要素金融市场的分类金融市场的功能是资金供求双方借助于各种金融工具，以市场方式进行金融资产交易或提供金融服务，进而实现资金融通的场所或空间。理解交易和服务场所买卖和服务关系产生的运行关系一、金融市场的含义二、金融市场的构成要素金融市场主体金融市场客体金融市场的组织方式金融市场交易价格工商企业政府中央银行金融机构家庭或个人参与者主体：客体：交易对象1、金融工具：在信用活动中产生、能够证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的一种合法的凭证。2、金融工具特征：期限性：指债务人从借债到全部归还本息之前所经历的时间。流动性：指金融工具在必要时能迅速转化为现金而不至遭受损失的能力。风险性：指购买金融工具的本金和预期收益遭受损失的可能性大小。收益性：指持有金融工具所能带来的收益。客体：交易对象3、金融工具的分类：按期限划分：货币市场工具和资本市场工具；按融资形式分：直接融资工具和间接融资工具；按性质划分为：所有权凭证和债权凭证；按是否与实体经济直接相关：原生性金融工具和衍生性金融工具。组织方式（媒体）：即将参与者与代表货币资金的金融工具联系起来并组织买卖双方进行交易的方式。1、场内交易：一是有固定场所的有组织、有制度、集中进行交易的方式，如交易所方式。二是在各金融机构柜台上买卖双方进行面议的、分散交易的方式，如柜台交易方式。2、场外交易：既没有固定场所，也不直接接触，而主要通过中介机构、借助电讯手段来完成交易的方式。交易价格：即金融工具按照一定的交易方式在交易过程中所产生的价格，利率：金融市场上货币资金借贷的交易价格行市（本金加收益）：金融工具买卖的交易价格三、金融市场的分类1、按融资期限分：短期金融市场和长期金融市场2、按所交易金融产品的交割时间分：现货市场和期货市场3、按所交易证券的新旧为标准分：初级市场和次级市场4、按成交与定价方式分：公开市场、议价市场、店头市场和第四市场5、按金融工具的属性分：基础性金融产品市场和衍生性金融产品市场6、按金融市场的地域范围分：地方性的、全国性的、区域性的金融市场和国际金融市场四、金融市场的功能有效地筹集和分配资金的功能；灵活地调度和转化资金功能；优化资源配置功能；降低交易成本、实现风险分散；有效地实施宏观调控。一、金融市场与产品市场的差异金融市场上参与者之间的关系不是一种单纯的买卖关系，而是一种借贷关系或委托代理关系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡；金融市场中的交易对象是一种特殊的商品即货币资金。二、金融资产、金融活动、金融产品和金融工具之间的区别？金融资产：资产是指对有价值的资源的所有权，可分为有形资产和无形资产。有形资产也称实物资产，是指具有特定物质形态的有价值的所有权，如厂房、机器等，可以直接用于生产和消费。无形资产是指没有特定物质形态但能带来收益的所有权，如商标、商誉、知识产权、各种有价证券等。金融资产属于无形资产的一种，它是指建立在债权债务关系基础上的要求另一方提供报偿的所有权或索取权，就个人来说，金融资产与金融工具一样，但对企业来说，金融工具有可能是一种负债，如股票。二、金融资产、金融活动、金融产品和金融工具之间的区别？金融活动：资金在赢余方和短缺方之间进行的有偿调剂或借贷活动，称资金融通或金融活动。金融产品：是指由金融机构设计和开发的各种金融资产，如银行储蓄、政府债券、商业票据、回购协议等。金融工具：指那些可以用来进行交易的金融产品。与金融产品的区别在于金融工具可以进行交易，而金融产品则不一定可以进行交易，如银行存款属于金融产品而不属于金融工具。三、公司的分类？我国现行公司法规定公司分为有限责任公司和股份有限公司。有限责任公司由2个以上五十个以下股东共同出资设立，其注册资本为公司登记机关登记的全体股东实缴的出资额，其最显著的特征是，股东以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担全部责任。股份有限公司区别于有限责任公司的最为重要特征是：其全部资本分为等额股份，股东以其所持有的股份对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任。四、我国金融机构体系的构成银行性金融机构非银行性金融机构信用合作机构商业银行（股份制）政策性银行中央银行信托投资公司等财务公司证券公司消费信用公司保险公司五、金融市场的发展趋势组织形式的全球网络化交易主体的国际化资本流动的国际化同质金融资产价格的趋同化六、金融市场国际化和全球化一体化原因世界经济一体化是金融市场一体和全球一体化的根本原因；国际金融市场之间的激烈竞争是金融市场全球一体化的直接原因；现代信息技术的发展使全球金融市场一体化由可能变成现实；金融创新日新月异与金融管制的放松是促进金融市场全球一体化的重要因素；七、金融市场全球一体化的作用与影响作用：有效地降低了市场主体的交易成本，提高了市场的动作效率；有利于资本在全球的优化配置，推动了世界经济结构的调整，促进世界经济增长；推进国际新金融秩序的建立。影响：金融市场一体化削弱了各国宏观经济调控有效性；金融市场一体化带来市场的风险增加；金融市场一体化对各国监管带来新挑战案例一:美国为何能成为全球性金融中心？2009年10月8日，世界经济论坛(WEF)公布最新全球金融中心排名，美国全球金融中心榜首的位置被英国取代，退居第3名；新加坡由去年的第10名跃升为第4名，在亚洲击败过去排名在前的日本（9）和香港（5），成为亚洲最佳金融中心。全球金融中心排名是世界经济论坛针对全球55个领先的金融体系和资本市场进行评分后得出的，评分项目包括：制度环境、商业环境、金融稳定性、银行业金融服务及企业与个人获取各种资本和金融服务简易程度等7方面共120多个项目。根据这份报告，虽然美国位居全球金融中心榜首的位置被英国取代，并退居第3名，但在许多专业人士的眼中，这只是过去两年金融危机的后遗症，无论从市场规模、制度环境还是金融创新、参与程度都表明，在未来相当长的一段时间内，还没有任何国家的货币可以取代美元取得霸主地位，美国仍将是全球性的国际金融中心。案例一:美国为何能成为全球性金融中心？思考：1、什么是全球性金融中心？2、美国有哪些金融中心？3、建设全球性金融中心的国家作用？4、中国上海能成为全球性金融中心吗？金融中心：一般指一个国家和地区金融机构和活动的集中地，是金融在空间的集聚结果和表现形式。国际金融中心，指国际金融资源的集聚地，是一国金融体系的核心和国际金融市场的关键组成部分。一般而言，国际金融中心具有八个基本特征：1、强大的经济基础。国际金融中心的建设，必须以强大的经济基础和稳定的经济增长为支撑。一方面，经济的发展能够推动贸易和投资的增长、生产规模的扩大，从而产生对资金的大量需求；另一方面，经济的发展也会带来收入和储蓄的增长，从而产生对资金的供给。大量的资金供给和需求带动金融机构、市场的集聚以及金融环境的完善，推动国际金融中心的形成。一些国际金融中心的崛起历程，清晰地表明了经济基础对国际金融中心的决定性作用。比如，19世纪末工业革命使英国经济蓬勃发展，推动伦敦成为国际金融中心；20世纪50年代，美国经济的繁荣将纽约送上国际金融中心的宝座；20世纪80年代，东京国际金融中心因日本经济的腾飞而造就，也因日本经济的起落而消长。国际金融中心的内涵特征2、发达的国际贸易与优越的区位。国际金融中心在发展初期往往需要国际贸易作支撑，以大量贸易带动资本集聚，因此，国际金融中心往往也是国际经济、贸易和航运中心。比如，纽约一直是美国最重要的商品集散地，是世界最大海港之一，同时又是石油、有色金属、黄金、天然橡胶、棉花和羊毛的国际交易中心；新加坡位于东西方海运交汇处，是世界重要的集装箱转运港之一。同时，国际金融中心还应有恰当的时区地理位置，便于进行国际金融交易的对接。比如，香港和新加坡都恰好位于纽约与欧洲金融中心交易时间联接时区，能够保证世界金融市场24小时不间断交易。国际金融中心的内涵特征3、国际金融业务发达，金融机构集聚。随着金融市场国际化的不断加快和国际金融中心竞争的日益激烈，一个金融中心赢得国际外汇交易、国际银行贷款、跨境兼并金融服务，以及国际债券发行与交易等方面业务的能力，成为衡量其国际竞争力的重要指针，而跨国公司则是这些金融活动的重要参与者和国际金融中心服务的主要对象。因此，国际金融中心均以大量的国际金融业务和国际金融机构集聚为基础。比如，伦敦聚集了近500家外国银行(分行、分公司及代表处)、180多家外国证券交易中心、世界前20大保险和再保险公司；外汇市场日均交易额达到1.8万亿美元，占全球外汇市场的30%以上；金融衍生品交易占全球的43%；布伦特原油交易量占全球交易量的2/3；同时还是世界上最大的黄金市场和黄金交割中心。国际金融中心的内涵特征4、完善的金融市场结构，相对开放、自由的市场体系。多层次金融市场包括金融市场、货币市场、保险市场、票据市场、期货市场、外汇市场、黄金市场和衍生金融工具市场等。对于国际金融中心而言，多层次金融市场体系有利于发挥金融中心的规模经济与集聚效应，扩大金融中心辐射的深度与广度。同时，对国内外金融机构而言，开放、自由的市场体系意味着较低的进入成本，因而能够使国际资本在全球范围内充分流动与集聚，增强国际金融中心的吸引力。5、较少的外汇管制，相对自由的货币兑换。国际金融中心城市所在国的货币一般为完全可自由兑换货币，否则以该国货币计价的金融产品的交易、资本输出、结算等都将受到限制，以该国货币为基础的金融创新也将受到制约。比如，美国、英国均没有外汇管制，几乎所有银行和金融机构都可以经营外汇业务，美元、英镑能够自由兑换世界任何国家货币，这使得全球金融资本能够自由进出纽约、伦敦，大大推动了其国际金融中心建设步伐。国际金融中心的内涵特征6、有利于创新而又不失规范的监管体系。从国际金融中心发展历史看，一方面政府要进行严格的监管，防范金融风险；另一方面又要提供相对宽松的金融环境，促进金融创新，保持金融中心活力和自身发展能力。前者是保证国际金融中心持续发展的前提，后者是保证国际金融中心动态特征的基础。从这个角度讲，有利于创新的监管体系是国际金融中心的生命线。7、发达的信息资讯行业，良好的金融基础设施。金融业是管理风险的行业，与风险直接相关的是不确定性，与不确定性直接相关的是信息，金融中心需要能够大量实时、客观反映市场、机构、工具和产品变化的信息，这就需要高质量的金融基础设施，比如征信系统、清算系统，高效率的会计师事务所、律师事务所、评估机构等。比如，伦敦是世界领先的两大国际法律服务中心之一(另一个是纽约)，全球六大法律公司中有五家将基地设在伦敦，全球83%的顶级律师事务所将总部设在伦敦。国际金融中心的内涵特征8、大量的一流国际金融人才。金融业是专业性强、知识密度高的行业，人才是金融业的核心要素，也是金融机构最重要的竞争优势。金融中心需要大量的金融、会计、法律、计算机、管理、外语等方面的人才，一个具有充足人力资源供给的地区自然对金融机构具有吸引力。国际金融中心的活力和发展状况在一定程度上取决于人才特别是金融人才的数量和质量。当前，国际大都市金融人才占从业人数的比重，纽约、伦敦达到11%，香港达到14%。总之，金融是现代经济的核心，金融中心作为一个国家或地区金融活动的集中地，是一国经济发展的制高点和参与全球经济金融竞争的重要依托。谁拥有了强大的金融中心，谁就能够掌握国际资本流动、定价、交易等的控制权，取得世界经济金融领域的主动权和话语权。国际金融中心的内涵特征１、纽约：全球第二外汇交易中心、全球最大资本交易中心美国有哪些金融中心２、芝加哥：全球最大的期货交易中心１、纽约金融中心：外汇市场；黄金市场；货币市场；资本市场。外汇市场交易中心：•20世纪70年代以后，纽约市场外汇交易量急剧增加。纽约外汇交易中心已发展成为欧洲与远东的重要纽带、世界性外汇交易的主要中心，与伦敦外汇市场相抗衡。•大部分国家的外汇储备中大部分是美元资产，存放在