第七章 非银行金融机构

第七章非银行金融机构7.1保险公司7.2投资银行7.3信托公司7.4租赁公司7.5投资基金返回7.1保险公司7.1.1保险的定义7.1.2保险的分类返回7.1.1保险的定义保险是指：投保人根据合同约定，向保险人支付保险费，保险人对于合同约定的可能发生的事故因其发生所造成的财产损失承担赔偿保险金责任，或者当被保险人死亡、伤残、疾病或者达到合同约定的年龄、期限时承担给付保险金责任的商业保险行为。7.1.2保险的分类一．按保险的目的不同，可以分为社会保险和商业保险。二．根据保险标的的不同，保险可分为财产保险、责任保险、保证保险、人身保险。三．按保险的实施方式分，保险可分为自愿保险和强制保险（法定保险）。四．按业务承保的方式，可以分为原保险、再保险、重复保险和共同保险。返回1.社会保险社会保险是国家通过立法的形式，由社会集中建立基金，以使劳动者在年老、患病、工伤、失业、生育等丧失劳动能力的情况下能够获得国家和社会补偿和帮助的一种社会保障制度。社会保险包括以下六项内容：１．养老保险２．失业保险３．工伤保险４．医疗保险５．生育保险2.商业保险商业保险是指按商业原则经营，以营利为目的的保险形式，由专门的保险企业经营。所谓商业原则，就是保险公司的经济补偿以投保人交付保险费为前提，具有有偿性、公开性和自愿性等特点，并力图在损失补偿后有一定的盈余。比较项目社会保险商业保险保障对象全体公民或劳动者自愿参加的社会成员目的保障社会利益，维护社会稳定保险公司的主要目的获取利润保险性质以实施国家的社会政策或劳动政策为宗旨、依法强制实施的政府行为，体现社会的互济性、补偿性。自愿参加，依保险合同实施的合同行为保险费支付由个人、企业、政府三方面合理负担个人负担保险金给付原则及标准强调“社会公平”原则，即权利义务不对等，不强调交费相等，但强调给付相同，给付标准原则上是统一的。强调个人公平原则，即权利义务完全对等。给付标准以投保人支付的保险费来确定，交费多收益高，交费少收益低。保险功能满足社会成员生、老、病、死方面较低层次的需要，即生存需要满足人们生活消费的各个层次的需要，与社保配合可使保障水平相对较高。经办机构和经营体制经办机构为劳动部门，由国家专门设立，各级社会保险局统一管理，对资金的运营不征税。经办机构为商业保险公司，由商业保险公司按企业原则经营管理，国家对其经济活动征收有关税费。采取手段和方法是一种社会行为，国家强制执行。是一种商业行为，自愿参加。法律基础属于劳动立法范畴，受《中华人民共和国劳动法》和其他有关法律约束。属于经济立法范畴，受《中华人民共和国保险法》约束。返回1.财产保险：以财产及其相关利益为保险标的的保险。2.责任保险：保险人承保因被保险人作为或不作为而给他人造成人身伤害或财产损失时依法承担民事赔偿责任的保险。3.保证保险：保险人代被保险人向权利人提供担保，当被保险人不履行契约义务，失去信用或有犯罪行为，致使权利人受到经济损失时，保险人负赔偿责任。4.人身保险：以人的寿命或身体为保险标的的保险。7.2投资银行7.2.1投资银行的定义7.2.2投资银行与商业银行的主要区别7.2.3投资银行的业务返回7.2.1投资银行的定义投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、咨询服务、资产管理、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。7.2.2投资银行与商业银行的主要区别1.从业务重心（本源）看，投资银行的业务重心是证券承销，而商业银行的业务重心是存款和贷款；2.从融资方式（功能）看，投资银行服务于直接融资，而商业银行则服务于间接融资；3.从利润来源看，投资银行的利润主要来自佣金，商业银行的利润则主要来自存贷款利息差；4.从管理方式上看，投资银行倾向于业务开拓和获取风险收益，而商业银行则倾向于稳健经营。7.2.3投资银行的业务⑴证券承销⑵证券交易⑶项目融资⑷企业兼并与收购⑸基金管理⑹风险投资⑺理财顾问⑻资产证券化⑼金融衍生工具业务7.3信托公司信托是指委托人基将其合法拥有的财产委托给受托人（信托投资公司），由受托人按委托人的意愿以自己的名义，进行管理或者处分的行为。“受人之托，代人理财”。信托投资公司总体排名前十位公司情况表序号简称1中诚信托2平安信托3中信信托4上海国投5中海信托6深圳国投7外贸信托8华宝信托9重庆国投10山西信托中国信托业协会行业发展研究中心制表返回返回7.4租赁公司租赁是通过让渡租赁物品的使用价值而实现资金融通的信用形式。1.传统租赁：交易只涉及出租人与承租人；出租人负责租赁物品的保养维修；非全额清偿；可解约；租赁物品所有权不转移。2.融资租赁（现代租赁）：交易涉及出租人、承租人与供货商；拟租赁设备由承租人自己选择，出租人不负保养维修义务；全额清偿；不可解约；租赁物品所有权可以转移，也可不转移。7.5投资基金一．投资基金的含义二．投资基金的特点三．投资基金的种类返回一.投资基金的含义投资基金是按照共同出资、共享收益、共担风险的基本原则，运用现代信托机制，以基金的方式将各个投资者彼此分散的资金集中起来，交由投资专家运作和管理，主要投资于证券等金融产品或其他产业部门，以实现预定的投资目的的投资组织制度。下页2007年度十大金牛基金公司名单第五届中国基金业金牛奖2007年度十大金牛基金公司名单华夏基金管理公司博时基金管理公司易方达基金管理公司广发基金管理公司大成基金管理公司兴业基金管理公司融通基金管理公司诺安基金管理公司汇添富基金管理公司银华基金管理公司返回二.投资基金的特点1.基金反应信托关系（股票—产权关系；债券—债权关系）2.基金投向有价证券及不动产（股票和债券投向实业）3.基金风险介于股票于债券之间下页1.证券投资基金是由专家运作、管理并专门投资于证券市场的基金2.将小额闲散资金集中起来形成规模化、多元化经营证券投资基金的优点3.基金流动性强，变现容易4.投资手续、操作规范透明5.回报率可观返回三.投资基金的种类开放式基金：指基金设立后，投资者随时可以申购或赎回，基金规模不确定的投资基金。封闭式基金：指基金规模在发行前已经确定，在发行完毕后的规定期限内，基金规模固定不变的投资基金。下页开放式基金——大成价值增长证券投资基金基金名称大成价值增长证券投资基金基金类型契约型开放式存续期限无期限基金管理人大成基金管理有限公司基金代码090001成立日期2002-11-11基金规模不固定基金托管人中国农业银行封闭式基金——基金景福基金名称基金景福基金类型契约型封闭式上市地点深圳证券交易所续存期限15年基金管理人大成基金管理有限公司基金代码184701成立日期1999-12-30上市日期2000年01月10日基金规模30亿基金托管人中国农业银行项目开放式基金封闭式基金规模不固定固定存续期限不确定，理论上可以无限期存续确定交易方式不上市（银行代理）上市流通交易价格按照每日基金单位资产净值根据市场行情变化，折价或溢价信息披露每日公布基金单位资产净值每周公布基金单位资产净值投资策略强调流动性管理，保持一定现金及流动性资产可以进行长期投资开放式基金和封闭式基金的不同点返回公司型基金和契约型基金公司型基金公司型基金是依公司法成立，通过发行基金股份聚集资金的股份制投资公司。契约型基金契约型基金，也称信托型投资基金，它是依据信托契约通过发行收益凭证而组建的投资基金。返回收入型基金收入型基金目标在于获取最大的当期现金收入。这类基金一般投资于各种可带来现金收入的有价证券。固定收入型基金股票收入型基金一般而言，收入型基金适合较保守的投资者和退休人员。下页成长型基金成长型基金重视资金的长期稳定和持续的增长，是投资基金中数量最大的一种。成长性基金净值波动较大，风险较大。平衡型基金追求资本成长和当期收入的综合平衡。平衡型基金一般较稳定，风险较低，适合资金量小的中小投资者，属于保守型投资。下页成长收入型基金追求投资的长期性和收入性，但成长性终于收入性。投资策略保守，适合中小投资者。积极成长型基金也可称作高成长型基金。这类基金追求的是资本的最大增值，有时是短期内的最大增值。基金资产投资于有高成长潜力的股票和其他证券，这些公司股票通常很少付红利或根本不付红利。返回股票基金是指以股票为投资对象的投资基金；债券基金是指以债券为投资对象的投资基金；货币市场基金是指以国库券、大额可转让存单、商业票据、公司债券等货币市场短期有价证券为投资对象的投资基金；期货基金是指以各类期货品种为主要投资对象的投资基金；期权基金是指以能分配股利的股票期权为投资对象的投资基金；指数基金是指以某种证券市场的价格指数为投资对象的投资基金；认股权证基金是指以认股权证为投资对象的投资基金。返回三.开放型投资基金的交易程序（一）开户（二）认购（三）申购与赎回（四）确认返回开放式基金日常申购与赎回的程序（１）提出申购或赎回的申请（２）日常申购和赎回申请的确认（３）日常申购和赎回申请的款项支付开放式基金日常申购和赎回款项支付基金的申购金额包括申购费用和净申购金额申购费用=购金额×申购费率净申购金额=申购金额－申购费用申购份数=净申购金额/T日基金单位净值基金的赎回支付金额为赎回金额扣减赎回费用赎回金额=赎回份数×T日基金单位净值赎回费用=赎回金额×赎回费率支付金额=赎回金额－赎回费用返回四．投资基金的绩效评估１．基金指数２．基金净值３．累计基金净值４．夏普比率返回1.基金指数反映基金市场的综合变动情况深市基金指数上证基金指数报告期指数=（报告期基金的总市值／基期）×基日指数２．基金净值——开放式基金即基金单位资产净值，它是反映基金绩效表现的重要指标，是基金价格形成的基础。基金单位资产净值＝（总资产-总负债）/基金单位总数。基金净值增长率=（今日净值－昨日净值）/昨日净值，＝〔今日净值－（昨日净值－分红）〕/（昨日净值－分红）基金净值估算图３．累计基金净值累计基金净值＝单位净值与基金成立以来累计分红派息之和例１2006年2月2日某基金单位净值是1.0486元,2006年4月份派发的现金红利是每份基金单位0.025元,则累计净值＝1.0486＋0.025＝1.0736元。序号基金代码基金简称单位净值(元)累计净值(元)净值增长率％1000001华夏成长1.25802.9390-1.64002000011华夏大盘5.62505.9050-3.57003000021华夏优势1.93402.0540-1.93004000031华夏复兴0.75400.7540-2.84005000041华夏全球精选未公布未公布0.00006002001华夏回报1.19203.1630-1.16007４．夏普比率夏普比率=（基金净值增长率平均—无风险收益率）／基金净值增长率的标准差它反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度。夏普比率越大，说明基金单位风险所获得的风险回报越高。例２假设有两个基金A和B，A基金的年平均净值增长率为20％，标准差为10％，B基金的年平均净值增长率为15％，标准差为5％，年平均无风险利率为5％，那么，基金A和基金B的夏普比率分别为1.5和2，依据夏普比率基金B的风险调整收益要好于基金A。返回五．几种特殊的开放式基金投资方式1.基金定期定额投资2.货币市场基金3.LOF基金4.ETF基金返回1.基金定期定额投资约定时间，约定扣款额，自动扣款投资投资者通过指定销售机构提出固定日期和固定金额的扣款和申购申请，由指定销售机构在约定扣款日为投资者自动完成扣款及基金申购申请的一种交易方式。定期定额业务兼具储蓄与投资双重功能，具有投资成本低、积少成多、手续方便、平均摊薄投资成本、降低投资风险等优点，非常适合工薪阶层。下页2.QDII基金QualifiedDomesticInstitutionalInvestor（合格境内机构投资者）它是在一国境内设立，经该国有关部门批准，以合法渠道，从事境外资本市场的股票、债券等有价证券投资业务的证券投资基金。链接我国7只QDII基金产品基金名称单位净值增长率时间南方全