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第三章金融机构本章安排金融机构体系中央银行商业银行其他金融机构一、金融体系概念狭义金融体系银行体系存款类金融机构非银行金融机构体系非存款类金融机构狭义金融体系构成商业银行中央银行专业银行：政策性银行、抵押银行非银行金融机构现代金融体系：央行为核心，商业银行为主体，多种金融机构并存。广义金融体系概念广义金融体系狭义金融机构体系金融市场体系金融调控监管体系金融市场构成根据工具期限——货币市场：融通短期资金同业拆借市场、回购协议市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场、大面额可转让存单市场——资本市场：融通长期资金中长期银行信贷市场、证券市场，后者包括债券市场、股票市场、保险市场、融资租赁市场根据交易方式、交易时间和地点等——现货市场和期货市场；证券发行市场(一级市场)和证券转让市场（二级市场）；票据市场、证券市场、外汇市场、黄金市场等；地方性、全国性、区域性、国际性金融市场等。Shibor：中国的Libor包括银行间外汇市场、银行间本币市场、人民币汇率中间价、SHIBOR、贷款基础利率构成。直贴、转贴和再贴现转帖：票据买断和票据回购票据市场个体逐利导致的非理性行为：郁金香泡沫——1637年，荷兰的一朵郁金香花根（球茎）售价折合与以下物品同价：4吨小麦、4条牛、8只猪、12只羊、一部汽车，这是郁金香花根泡沫，人类历史第一次金融泡沫。——1593年一位荷兰商人格纳（Guesters）从康是坦丁（土耳其）进口第一颗郁金香花根。由于这种花是进口货，因此郁金香花便成为有钱人的符号与殊荣，这个风气由荷兰扩散到德国。恰巧郁金香染上叫做「Mosaic」传染病，使得花瓣更鲜艳，形成抢购病毒郁金香的风潮。人们发现，买郁金香可以赚钱，炒作投机风气盛起。——条件：行业协会出现，期货雏形合同，阿姆斯特丹证券交易所——1634年，炒买郁金香的热潮蔓延为荷兰的全民运动。1637年，郁金香的价格与上一年相比涨幅高达5900%！1637年2月，一株名为“永远的奥古斯都”的郁金香售价高达6700荷兰盾，这笔钱足以买下阿姆斯特丹运河边的一幢豪宅，而当时荷兰人的平均年收入只有150荷兰盾。个体逐利导致的非理性行为：郁金香泡沫——泡沫的破裂。供给增加和卖方突然大量抛售（期货到期），公众陷入恐慌，郁金香市场在1637年2月4日突然崩溃。虽然荷兰政府发出紧急声明，认为郁金香球茎价格无理由下跌，劝告市民停止抛售，并试图以合同价格的10%来了结所有的合同，但这些努力毫无用处。一个星期后，郁金香的价格已平均下跌了90%，而那些普通的品种甚至不如一颗洋葱。绝望之中，人们纷纷涌向法院，希望能够借助法律的力量挽回损失。但在1637年4月，荷兰政府宣布这一事件为赌博事件，豁免交割，终止所有合同，禁止投机式的郁金香交易。哀鸿遍野，财富梦碎。金融体系的类型市场主导型：英美为代表银行主导型：法德日为代表中国：银行主导型金融脱媒现象我国金融机构资产分布（至2009年）前图说明其他类金融机构：——政策性银行、农村商业银行、农村合作银行、外资金融机构、城市信用社、农村信用社、邮政储蓄银行——企业集团财务公司、信托投资公司、金融租赁公司、汽车金融公司、货币经纪公司我国金融体系现状金融机构体系银行类非银行类中央银行商业银行政策性银行信托投资公司证券公司财务公司农村信用社城市信用社租赁公司保险公司金融资产管理公司基金管理公司汽车金融公司国有银行股份制商业银行外资银行村镇银行小额贷款公司我国金融体系发展趋势美国三类金融机构资产在金融机构总资产中所占比重图1美国三类金融机构资产占金融机构总资产比重二、中央银行二、中央银行性质—发行的银行—银行的银行—政府的银行职能—调节职能：货币信用数量价格—管理职能：是否仍存在？—服务职能：常规、危机经理国库国库现金管理商业银行定期存款招标信贷规模管理中央银行制度形式单一型（中国、美国）复合型（中国1983年前、苏联东欧等国）跨国型（欧盟）准中央银行型（香港、新加坡）央行独立性独立性较大资本私有，美国、意大利独立性稍次资本公私合营，日本、比利时独立性较小资本国有，中国、欧盟2-3年的美国财政赤字相当于基础货币2013年9月，美国基础货币为3.4万亿财政赤字并未通过发行货币弥补通过发行国债弥补12家地方联储构成美联储美联储运行机制美联储内部结构组成三、货币供给流通中或社会大众手上的货币源头？中央银行社会大众商业银行基础货币流通货币基本概念（一）基础货币：高能货币，储备货币由流通中现金与商业银行准备金构成，是商业银行货币扩张与伸缩的基础。基础货币=流通中现金+准备金基本概念（二）准备金：金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金，包括法定准备金和超额准备金。法定准备金：按央行法定准备金率计提并存放在央行的法定准备金存款。超额准备金：商业银行保留的准备金中超过法定准备金的准备金（国内习惯称为备付金），包括库存现金与存放在央行的超额准备金存款。法定存款准备金率、超额存款准备金率我国金融机构法定和超额存款准备金率基础货币是货币供给的源头基础货币货币供应量商业银行信用多倍创造货币乘数货币当局资产负债表基础货币供给渠道再贷款、再贴现买卖外汇公开市场操作政府借款或透支抽象的央行资产负债表资产负债A1：国外资产A2：对政府债权A3：对金融机构债权A4：其他资产C：流通中现金R：金融机构存款（即准备金）L1：非金融机构存款L2：发行债券L3：国外负债L4：政府存款L5：自有资金L6：其他负债根据资产负债表等式：移项得基础货币CRL1L2L3L4L5L6A1A2A3A4CRA1A2A3A4L1L2L3L4L5L6MBCRA1A2A3A4L1L2L3L4L5L6=AL例1再贷款与基础货币央行向农行提供￥1亿再贷款，双方T形账户变化如下：分析和结论MB=C+R=∑A-∑LA3增加1亿，∑A增加1亿，∑L不变，MB增加1亿再贷款，央行投放1亿元基础货币例2发行债券与基础货币央行发行1亿元央票，农行动用1亿元准备金承购央票，双方T形账户的变化如下：分析和结论MB=C+R=∑A-∑LL2增加1亿，∑L增加1亿，∑A不变，MB减少1亿发行央票，央行回笼了1亿元的基础货币政策工具操作对基础货币影响债券买卖→央行资产方→基础货币再贷款→央行资产方→基础货币外汇买卖→央行资产方→基础货币政府存款支出→央行负债方→基础货币央票发行和到期→央行负债方→基础货币作业31、央行向工商银行买入2亿国债，双方T形账户发生什么变化，表现为基础货币投放还是回笼？2、工商银行用准备金向央行买进价值2亿的外汇，双方T形账户发生什么变化，表现为基础货币投放还是回笼？商业银行信用创造的3种情形1.100%法定存款准备金率或100%提取现金2.部分准备金，漏损为03.货币创造漏损：超额存款准备金、现金提取1.100%法定存款准备金率或100%提取现金法定存款准备金率为100%，多倍创造中断100%提取现金，多倍创造中断商业银行信用创造两个条件：部分准备金制、非100%提取现金2.部分准备金假设：法定存款准备金率为10%不提取现金超额存款准备金率等于零农行收到你存入的1000块钱，提取法定准备金后，将剩余的钱贷给公司A。存款多倍创造过程公司A将贷款存入工行，工行提取法定准备金后，将剩余的钱贷给公司B。存款多倍创造过程公司B将贷款存入建行，建行同样提取法定准备金后，将剩余的钱用于贷款。不断循环，形成下图。存款多倍创造过程存款多倍创造结果1000元的存款通过银行体系发放贷款创造出10000元的派生存款。扩张倍数=1/法定存款准备金率1/10%=103.信用创造漏损：超额存款准备金假设超额存款准备金率为10%，农行收到你存入的1000块钱，提取法定准备金和超额准备金后，将剩余的钱贷给公司A。信用创造漏损：超额存款准备金公司A将贷款存入工行，工行提取法定准备金和超额准备金后，将剩余的钱贷给公司B。信用创造漏损：超额存款准备金公司B又将贷款存入建行，循环如下超额准备金下的多倍创造结果超额存款准备金率下存款货币创造能力削弱。扩张倍数=1/（法定存款准备金率+超额存款准备金率）1/(10%+10%)=5假设超额存款准备金率为10%，农行收到你存入的1000块钱，提取法定准备金和超额准备金后，将剩余的钱贷给公司A。信用创造漏损：现金漏损信用创造漏损：现金漏损假设公司A从农行获得贷款后，提取10%的现金再存入工行。且法定存款准备金和超额存款准备金仍然为10%。信用创造漏损：现金漏损公司B获得576元贷款后，也提取10%现金再存入建行，建行也提取法定和超额准备金后再发放贷款，不断循环。存在现金漏损下的多倍创造结果现金漏损下多倍创造能力削弱扩张倍数=1/（法定存款准备金率+超额存款准备金率+现金提取率）1/(10%+10%+10%)=3.333货币乘数货币乘数:商业银行存款货币的扩张能力，基础货币变动会引起货币供应量变动的倍数。公式：M=k*MBM表示货币供应量，MB表示基础货币，k表示货币乘数货币乘数计算R:准备金Rr:法定存款准备金Re:超额存款准备金D:存款Dd:活期存款Dt:定期存款c:现金比率r:法定存款准备金率，e:超额存款准备金率t:定期存款比率。M1的货币乘数k1货币乘数公式：M1=k1*MB两边展开：C+Dd=k1*（C+R）=k1*（C+Rr+Re）两边同除以D：C/D+Dd/D=k1*(C/D+Rr/D+Re/D)则c+（1-t）=k1*（c+r+e）则k1=（1+c-t）/（c+r+e）M2的货币乘数k2货币乘数公式：M2=k2*MB两边展开：C+D=k2*（C+R）=k2*（C+Rr+Re）两边同除以D：C/D+1=k2*(C/D+Rr/D+Re/D)则c+1=k2*（c+r+e）k2=（1+c）/(c+r+e)货币乘数影响因素k1=（1+c-t）/（c+r+e）k2=（1+c）/(c+r+e)结论：k2k1现金比率c↑，现金漏损率↑，k1，k2↓法定存款准备金率r↑，k1，k2↓超额存款准备金率e↑，k1，k2↓美联储基础货币和M1、M2走势