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第十七章金融抑制与金融深化学习目的：在这一章中，我们将学习罗纳德·麦金农与爱德华·肖所提出的“金融抑制论”和“金融深化论”以及这一理论的发展和修正，研究金融发展与经济增长之间的关系。学完本章后，你应当知道：金融抑制和金融深化理论的主要内容及其政策主张金融发展与经济增长之间的关系金融发展将如何影响经济增长第一节麦金农—肖的金融发展理论与模型一、麦金农和肖在1973年分别《经济发展中的货币与资本》《经济发展中的金融深化》发表了金融抑制和金融深化的新理论提出了1、金融抑制与金融深化金融抑制政府对金融体系和金融活动的过多干预压制了金融体系的发展，而金融体系的不发展，又阻碍了经济的发展，从而造成金融抑制与经济落后的恶性循环。金融深化如果政府取消对金融活动的过多干预，可形成金融深化与经济发展的良性循环。2、金融抑制对经济和金融的发展有四个方面的不良影响：负收入效应负储蓄效应负投资效应负就业效应二、麦金农—肖模型的核心内容储蓄投资)3(gS)0(gS)2(gSI3r2r1r0r0S1S33IS0I1I实际利率1、如果实际利率被限制在较低的水平，就会形成严重的资金供求缺口，必然导致非价格性的信贷配给。这使得社会投资效率大为降低。主要原因:资金配给的对象未必是投资效率高的企业和个人1利率限制影响了金融机构承担贷款风险的积极性2由于作为资金成本的利率偏低，一些企业和个人便肆意举债，并用于非生产性的投资3所以在麦金农和肖看来，发展中国家实行低利率政策只能有碍于经济发展。既然如此，为了促进经济的发展，采取的政策应该是适当提高利率。根据麦金农和肖的分析，实际利率的提高既能增加资本形成的数量，又能提高资本形成的质量，所以它对经济增长和发展有着双重的影响。为使实际利率等于或尽可能接近于均衡利率，政府当局应该彻底地废除一切对利率的干预和管制，同时应该积极地制止通货膨胀，以使名义利率免受物价上涨的影响。总之，麦金农——肖金融发展模型的核心思想是主张实行金融自由化，以使实际利率通过市场机制的作用自动地趋于均衡水平，从而保证经济发展以最优速度进行。三、金融深化的政策主张和效应分析政策主张效应分析放开利率鼓励银行竞争扩大放款政策同步改革同步收入效应储蓄效应投资效应就业效应一、对金融自由化理论的一些批评观点新凯恩斯学派新结构主义学派新制度主义学派第二节对金融深化的批评及其修正与发展::二、金融自由化的次序金融自由化带来的问题麦金农的修正世界银行研究报告的解说自由化的次序金融改革的次序三、金融约束论1、金融发展理论的微观基础2、金融约束论的政策主张存款利率银行业竞争资产替代控制限制限制控制贷款利率一、经济增长对金融发展的作用二、金融发展对经济增长的作用三种机制：金融中介体和金融市场的发展资本配置效率提高改变储蓄率经济增长第四节中国金融发展和经济增长一、计划经济下的金融运行与特征单一化金融经营组织机构单调化金融资产或金融工具的种类计划化金融资产的配设方式和运行调节方式行政化金融体系运行的宏观管理机制与管理方式计划经济条件下金融抑制对经济增长的制约①单一信用形式对经济发展的制约②受限的银行作用对经济的制约③如何看待计划经济条件下的金融抑制二、转轨经济条件下的金融发展二级银行体制的建立金融机构的多元化发展金融资产的种类和数量的变化三、转轨经济条件下的金融抑制利率管制高准备金制度产权多元化程度低，国有商业银行仍处绝对垄断地位业务范围自由度低信贷干预四、中国金融发展道路选择——金融约束在我国，较适宜的金融约束政策是对存贷款利率加以控制。而不应该对银行业竞争加以限制和对资产替代加以限制。理由如下：谢谢