第十六讲 金融市场的监管

第四部分金融市场监管第十六讲金融市场监管一、金融市场监管的理论依据与现实意义二、金融市场监管概论三、国外金融市场监管四、中国金融市场监管一、金融市场监管的理论依据与现实意义1.金融体系的内在脆弱性（1）马克思关于金融体系内在不稳定性理论（2）明斯基、金德尔伯格与克鲁格曼的关于货币金融危机的思想2.金融行业的特殊性（1）垄断与价格扭曲（2）信息不对称与金融风险（3）金融市场服务系统的公共品性质3.金融市场主体行为的有限理性（1）从众行为（2）忽视信息行为（3）认识的非一致性（4）囚徒困境4.金融资产价格的内在波动性（1）汇率的内在波动性（2）股票价格的内在波动性•股市的过度投机•心理预期的影响5.金融市场监管的现实意义（1）保护投资者权益（2）维护金融市场正常秩序（3）健全金融市场体系，促进金融市场功能发挥（4）及时提供信息，提高金融市场效率二、金融市场监管概论1.金融市场监管体制（1）集中型监管体制（2）自律型监管体制（3）中间型监管体制2.金融市场监管主体（1）概括而言，监管由两类主体完成：第一类主体是有关政府机构，它们的权力由政府授予，负责制定金融市场监管方面的各种规章制度以及这些规章制度的实施第二类主体是各种非官方性质的民间机构或私人机构，它们的权力来自其成员对机构决策的普遍认可，出现违规现象并不会造成法律后果，但可能会受到机构的纪律处罚。（2）中国金融市场的监督主体：•政府机构：主要有中国人民银行、中国证券监督管理委员会等。•自律性监管机构：主要有中国证券业协会和上海、深圳两家证券交易所。3.金融市场监管目标与原则（1）金融市场监管目标a.提高全社会金融资源配置的效率；b.消除或限制因金融市场和金融产品本身的原因而给某些市场参与者带来的金融信息的收集和处理能力上的不对称，并避免因这种信息的不对称性而造成的交易的不公平，如非法交易、投机活动、欺诈等；c.克服或消减超出个别金融机构承受能力的、涉及到整个经济或者金融的系统性风险，避免市场过大幅度的波动；d.促进整个金融业的公平竞争；e.保障市场参与者的合法权益。（2）金融市场监管原则a.依法管理原则b.“三公”原则：公开原则、公平原则、公正原则c.自愿原则d.政府监督与自律相结合的原则e.系统风险控制原则4.金融市场监管的对象与主要内容•对金融市场主体的监管•对金融市场客体的监管•对金融市场媒体的监管5.金融市场监管手段（1）法律手段（2）经济手段金融货币手段、税收手段（3）行政手段（4）自律管理三、国外金融市场监管1.国外金融市场监管的逐步形成（20世纪30年代到70年代）这一时期监管的重点是分业和立法，有以下四个重要特征：(1)通过立法来实施金融业的分业经营和监管；(2)立法与监管的宗旨是保护投资者利益；(3)对投资者的保护建立在信息披露的基础之上；(4)信息披露的核心是公开和及时。2.20世纪70年代到80年代后期的国外金融市场监管（1）20世纪70年代至80年代中期的金融市场监管——金融创新推动放松管制（2）20世纪80年代后期的金融市场监管——国际性股市风暴导致政府加强管制3.20世纪90年代以来的国外金融市场监管的发展（1）金融市场监管理念的新变化（2）出现了全球性的金融制度大改革（3）国际证券监管组织加强合作四、中国金融市场监管1.中国金融市场监管体制中国现行金融市场监管体制属于集中型监管体制，具有集中型监管体制的基本特点：•基本上建立了金融市场监管的法律法规框架体系。•金融市场的各个分市场均设有相应的全国性监管机构，负责监督、管理全国金融市场。•金融市场的监管权力主要集中于政府机构，证交所等自律性监管机构只起辅助性作用。2.中国金融市场监管主体（1）政府监管机构•中国人民银行•国务院证券监督管理机构•财政部和国家计划委员会•国家外汇管理局（2）自律性监管机构主要包括证券交易所和证券业协会3.中国金融市场监管手段•行政监管手段•金融立法•经济手段•自律管理4.中国金融市场监管的主要内容中国对金融机构经营采取严格的分业监管原因:(1)中央银行维持币值稳定的需要(2)商业银行资产负债管理的需要(3)维护证券投资者利益的需要(4)避免因混业经营可能产生的对银行客户利益的损害思考题1.金融市场监管的理论依据是什么?2.试分析金融市场主体行为的有限理性3.简述金融市场监管的现实意义4.金融市场的监管体制有哪些类型?5.简述金融市场监管的目标与原则6.简述金融市场监管的手段及其相互关系7.中国金融市场监管的主体有哪些?它们在监管工作中各自扮演了什么角色?8.简述中国金融机构实行分业经营与分业监管的原因和意义