网络金融

1网络金融•主讲教师•王烨•2教学目的：•如今的时代早已不是学好数理化，走遍天下都不怕的日子了；我们要通过学习经济学、金融学理论来达到能够理解、分析、感悟身边的货币金融经济问题以至于解决相关问题的能力。34以我国某一货币政策消息为例：•若央行宣布将要执行积极的货币政策，比如说直接增加投放货币1000亿元。贷款利率会如何？社会经济承受能力如何？找工作的难易程度如何？•金融市场与机构不仅影响人们的日常生活，更影响着企业的利润，商品和劳务的生产，一国福利等等方面。5本章结构•第一节为什么研究货币•第二节为什么要研究银行业•第三节为什么要研究金融市场6第一节为什么研究货币•货币定义•在商品和劳务的支付中，或在偿还债务时被普遍接受的东西。•固定充当一般等价物的特殊商品。•货币与经济发展的紧密关系7一、货币与商业周期•US资料：–1981－1982年间，经济社会的总产出下降，失业人数高达1000万人，超过劳动力的10%，有2.5万家企业倒闭。随后经济迅速扩张，但到了1990年经济又一次下滑，失业率上升到7%以上。•考察商业周期的重要性。•证据表明，在20世纪的每次衰退之前，货币的增长率都是下降的，即货币的变化可能是商业周期波动的一个原动力。但并非每次货币增长率的下降都伴随着一次衰退。8二、货币与通货膨胀•我们以10年前后的货币购买力的比较来看物价动态。•通货膨胀即物价总水平的普遍持续的上涨。它对经济社会各个主体都有较大影响。•有结论为：通货膨胀无论何时都是一个货币现象。9三、货币与利率•利息是借钱的代价（费用），利率则是借钱的费用率或者说租用资金所支付的价格。•如物价一样，利率也是波动的，而且在市场经济条件下，其波动主要为市场的选择。•那么货币在利率的波动中又发挥怎样的作用？•数据表明：Ms提高时，长期债券利率随之提高（收入效应、价格水平效应、通货膨胀效应、流动性效应等的综合影响。）10四、货币政策的实施•由于货币的重要性，政府对货币政策的制定，货币和利率的管理非常重视。•通过中央银行部分的学习，可以了解中央银行是如何影响一国经济中的货币数量，考察货币政策的制订与实施。11五、预算赤字与货币政策•预算赤字即政府在某一时期的支出超过其相应的收入总和的差额。•那么这样的赤字应不应该存在？会不会导致通货膨胀？对货币政策的目标实现有无冲突？我们将对其考察。•有结论为：这些赤字可能导致Ms的较高增长，通货膨胀，高利率的结果。12第二节为什么要研究银行业•银行是接受存款和提供贷款与结算服务的金融机构。•其重要性可以归纳为：–为储蓄和投资意愿人提供联系渠道。–在货币供应和货币政策传导中扮演重要角色。–金融创新的源泉之一。1314第三节为什么要研究金融市场•金融市场是资金多余者向短缺者转移的市场，如债券市场、股票市场在引导资金进入生产性用途上发挥了重要作用。•主要有债券市场、股票市场、外汇市场、黄金市场等。15一、债券市场•证券（security）–是一种对其发行者的未来收入或资产的要求权代表。•债券（bond）–是一种承诺在某一特定时期中定期支付本息的债务性证券。16二、股票市场•对作为公司收益的要求权进行交易的市场。•对于企业来讲股票价格的重要性：–财富、筹资能力•将考察股票价格如何升降，以及如何对市场信息反应；货币政策如何影响股票价格，以至于影响商业周期。17三、外汇市场•以别国货币表示的某国货币的价格称为汇价（foreignexchangerate）•汇价的波动对本国公众和企业的影响。–人民币坚挺使得外国货更便宜，从而本国消费者受益，但伤害本国生产企业。–若人民币疲软，或者说贬值，则会提高对外消费成本，增强出口能力。18讨论•用身边的事实来说明货币、银行、金融市场重要性，并提出一些现实的货币金融问题及困惑。19总结•货币对通货膨胀、商业周期和利率有着重要影响，由于这些经济变量对经济的健康运行如此重要，我们必须理解货币的本质、货币制度演变；货币政策是什么以及它是怎样实施的；同样也需要研究政府赤字，因为它是影响货币政策实施的重要因素。货币20银行•在众多将资金由非生产性用途转至生产性用途的金融中介机构中银行是最为重要的。•银行还在创造货币的过程中起着关键作用。•在进来迅猛发展的金融创新中，银行也是重要的创新主体。21金融市场•金融市场的活动对于个人财富、工商企业行为以及我们经济运行的效率都有着直接的影响。•三类重要的金融市场是：•债券市场（利率在其中决定）•股票市场（它对人们的财富和企业的投资决策有重要影响）•外汇市场（汇价的决定与波动对国际金融市场有巨大的影响）。22复习提要•关键词:–货币、通货膨胀、银行、金融中介、金融市场、外汇•思考题:–1.当利率下降时，你将如何改变你的经济行为？–2.银行的基本活动是什么？–3.股票价格下跌有哪些后果？–4.人民币的升值或贬值分别会带来哪些后果。–5.利率提高时是否所有人的境况都变得更糟？–6.你能否将外汇市场同你的出国计划联系起来？23第一章货币与货币制度•教学目的与要求：1.了解货币产生和发展的历史及其演变趋势；了解货币形式的演变。2.从货币的起源与发展理解货币的本质；3.理解货币的职能；4.了解货币制度的基本内容；5.理解货币制度演变的原因。24教学重点与难点1、货币的形式、本质、职能2、货币制度的演变3、货币制度的内容4、货币制度的演变。25本章结构•第一节货币的起源与本质•第二节货币的形态与职能•第二节货币制度26第一节货币的起源与本质•一、货币的起源•二、货币的概念•三、货币的本质•四、货币的层次27第一节货币的起源与本质•一、货币的起源–货币是商品经济发展的产物–货币的产生经过了以下四个形式发展–偶然的价值形式–扩大的价值形式–一般的价值形式–固定的价值形式28马克思货币起源推理：•商品的内在矛盾推动着交换发展交换过程中的矛盾导致价值形式有独立化的必要一般等价物的出现发展到完整形式货币产生29二、货币的概念•货币是固定充当一般等价物的特殊商品30三、货币的本质–西方的货币金属说–西方的货币名目说–马克思的劳动价值说31四、货币的层次•M0，流通在中央银行以外现金。•M1，包括可作为交易媒介的通货及银行支票存款。•M2,包括M1及银行系统与其他金融机构吸收的储蓄存款和定期存款。32第二节货币的形态与职能•一、传统的五大职能说•价值尺度•流通手段•支付手段•储藏手段•世界货币33二、现代货币的三大功能•交易媒介（mediumofexchange）•计算单位(unitofaccount)•价值储藏(storeofvalue)34三、货币的形态•实物货币•金属货币•代用货币•信用货币•电子货币•*复合货币：是指其价值由多种货币的汇率加权确定的一种国际间债务支付和储备资产手段。特别提款权；欧元。35第三节货币制度•一、货币制度概述–（一）货币制度的形成–（二）货币制度的构成要素•二、货币制度变迁–（一）货币制度变迁内容–（二）我国的货币制度36第三节货币制度•一、货币制度概述•货币制度的概念：是一个国家以法律形式确定的该国货币流通的结构、体系与组织形式。•（一）货币制度的形成•铸币铸造权分散，造成流通领域混乱•铸币的材料以贱金属为主•铸币的质量不断下降，重量减轻，成色下降。37（二）货币制度的构成要素•确定本位货币金属（币材）•确定货币单位•确定本位币和辅币的铸造、发行和流通程序•确定有限法偿和无限法偿•规定金准备制度和外汇准备制度38二、货币制度变迁货币制度变迁图示货币本位制度金属本位纸币本位银本位金银复本位银本位金本位平行本位制双本位制跛行本位金币本位金块本位金汇兑本位39（一）货币制度变迁内容•银本位制•金银复本位制与格雷欣法则•金本位制•不兑现的信用货币制度401、银本位制•自15世纪末，意大利人哥伦布发现美洲，白银生产技术及产量大增，盛行于16－19世纪。•我国于公元前119年，西汉武帝时期开始铸造银币，由国家法律确认为一种货币制度则在1910年《币制则例》正式确定我国实行银本位制。并于1934年11月放弃。412、金银复本位制•平行本位制•双本位制•跛行本位制•银本位制的主要缺陷是价值不稳定。中世纪黄金白银比价为1/10－1/13.29；到19世纪中下降到1/15.41，1898年下跌到1/35.30。42“劣币驱逐良币”规律•“劣币驱逐良币”是发生在复本位制下的一种现象。金币和银币都具有无限法偿能力，均可自由铸造、融化及自由输出人国境，二者的交换比例是以国家法律形式统一规定的。•假设：当金银法定比例1：15时，若银价跌落，比例为1：16。这时，把金币融化为金块，在市场上按市价换成白银，再把白银铸成银币，再按法定比例换成金币，就可得到1份银的利润。这种情形发展的结果是金币越来越少，而银币充斥市场，这种现象称为“劣币驱逐良币”，又叫“格雷欣法则”。433、金币本位制•三个特征：–金铸币可以自由铸造–金币可以自由流通，价值符号可以自由兑换为金币–黄金在各国间自由输出入•稳定的货币制度阶段：–金币本位制国家，货币数量适当，币值稳定。–铸币平价下的汇率也相对稳定。444、纸币本位制•实行纸币本位制的原因：–金属货币制度具有难以克服的缺陷–纸币制度具有天然的优势•纸币制度的内容：–纸币发行权由国家垄断–纸币具有国内无限法偿性，但不能兑现–广泛实行非现金结算45（二）我国的货币制度•我国法定货币是人民币•人民币是我国唯一合法流通货币–1994年1月1日起，人民币汇率实行以市场供求为基础的、单一的有管理的浮动汇率制。自1996年12月起实现人民币在经常项目下可兑换外汇。•人民币的发行实行高度集中统一，货币发行权．集中于中国人民银行•我国建立的黄金和外汇储备主要用于平衡国际收支，同时对人民币的发行起保证作用。46背景资料：•中国人民银行成立于1948年12月1日，当日发行人民币。由于多年战争，通货膨胀严重，银元回归流通，广东则流通港币，国家通过外汇管理，黄金白银管理，至1951年，除了台湾、香港、澳门、和西藏外，人民币成了全国统一的、独立自主的稳定的货币。•1955年进行了人民币改革。主要是由于人民币单位面值过小；纸张质量不一易伪造损坏；票面文字只有汉文；改革内容：1955年3月1日发行新的人民币，以1：10000的比率无限制、无差别收兑旧人民币，同时建立辅币制度。47讨论1：纸币是否具有储藏职能？•黄金具有储藏职能，那储藏的是什么？•纸币是不是货币？•纸币是否有条件的发挥了储藏职能，但它储藏的是什么？•关键词：购买力、财富、财富的代表48讨论2：如何看待货币的支付手段职能所产生的作用与影响•积极作用：•流通费用；资金周转；资金的集中•消极影响：1、使买卖在时间、地点上进一步脱节，钱物分离使供求失衡的可能性增加；2、形成商品生产者之间的债务链条；3、可能出现财政超分配与信用膨胀的现象。49讨论3：人民币的可兑换性•现状分析•利弊分析•可兑换的条件：外汇储备充足；外汇市场体系发育相当完善；有关外汇交易的法规比较健全；国内外外汇价格关系基本理顺；对外汇交易操作方面积累了一定检验50总结•货币的定义可以有：本质定义、职能定义、法律定义、计量层次定义等。•马克思认为货币的产生经历了：简单一般价值形式、价值形式、扩大价值形式、固定的货币价值形式阶段；•货币职能主要有：价值尺度、流通手段、价值储藏和支付手段。•金属货币所执行的价值储藏手段有着“蓄水池”的作用。5152复习提要•关键词：–货币、价值尺度、蓄水池功能、货币制度、本位币、铸币平价、格雷欣法则•思考题：–分析人民币成为自由兑换的货币的利弊？–简述货币的基本职能？–货币制度的主要内容是什么？–为什么说金本位制是一种相对稳定的货币制度。53案例与思考•案例：一个经济社会，三个生产者，三种商品，苹果、香蕉、巧克力（电影），物物交换时如何交易，引入货币会有什么效应。•为什么经济学家把恶性通货膨胀时期的货币描绘为人们手中迅速传递到热土豆？•在古希腊为什么黄金比酒更能当作货币来使用？•如果可能，你是否愿意放弃现金采用支票簿以至于采用电子资金转帐系统？为