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中国人民银行金融研究所所长姚余栋谈比特币困境：囤积后不能满足交易需求在8月21日，由全球共享金融100人论坛、《当代金融家》杂志联合主办的“中国区块链产业大会”上，中国人民银行金融研究所所长姚余栋表示，比特币在支付上基本是成功的，但是能不能作为未来货币是有争议的。同时，他也提出一个新的想法，叫比特币的困境。姚余栋称，我们有团队近期提出了货币需求的新理论，货币需求的三个动机——交易动机、预防动机、流动性动机。我们把交易需求做了模拟，货币需求是交易主体数目的平方，或者一个经济总量的平方。如果把这个理论用到比特币上，就会出现比特币困境。“比特币或类似的数字货币，如果不设定限额，被广泛使用的话，就会迅速升值，因为使用的人越多，需求量更会爆增，于是就会出现囤积。”姚余栋说，“大家看比特币的网站上，10分钟一个区块少得惊人，它就是一个跨境的划转而已，就是囤积效应，囤积以后它就不能满足人们的交易需求，这就是一个比特币困境。如果不设限额，谁相信比特币呢？它又没有央行的信用。所以类似的比特币困境阻碍了将来这样一个数字资产，或者叫货币，去满足人类的交易需求。”姚余栋认为，2008年开始，从有区块链技术到今天，可能要到2018年以后它的应用才会相对成熟。所以它是一个急不得的事情，可能演化速度会快，但是也不会快那么多。我们怎么面对区块链的问题？姚余栋运用哲学的想法，如果假设区块链是一个技术革命，我们在检验这个假设的时候有两种错误，第一类错误，它确实是个技术组合，我们判断的时候就以为它是泡沫，这是第一类错误。第二类错误，假如区块链假设是假的，不是技术革命，结果我们判断成是技术革命。姚余栋称，关键是你在检验的时候，我们都避免不了两种错误，关键是找到平衡点，两种错误的代价。第一种代价，如果它真是一个技术革命，可能正如很多专家说的，将来可能是颠覆性的，或者是像最新的世界经济论坛发的区块链的报告，不是走到边缘，而是走到金融的台中央的话，如果是真的，但是我们认为是泡沫，结果我们就是不行动，于是就会可能错失技术革命。这个代价是很沉重的，可能是生与互联网死于区块链。第二种错误，假如就不是个革命，我们认为它是一个革命，它是泡沫我们以为是个革命，我们做了很多的努力，可能创业投了很多钱，最后竹篮打水一场空，这个代价是付出了很多的成本。哪个代价更大呢？姚余栋认为，可能第一种代价更高，所以在这种情况下，它的策略应该是密切跟踪，紧密跟进，不行动可能比行动的代价更大，而行动不是急冲冲的冲进去，而是紧密的跟踪，我们要根据最新的情况更新，根据它的案例来发现，或者根据最新的研究成果来更新自己的信念，更新自己的判断，这就是它的一个哲学。