搜索
第一章金融市场概述第一节金融市场的要素第二节金融工具的分类第三节金融市场的功能第四节金融市场的发展第一节金融市场的要素交易主体：金融市场的供需双方交易客体：交易工具交易媒体：金融中介交易价格：资金价格、证券价格、黄金价格等金融市场大事记1、1608年，荷兰建立了世界上最早的证券交易所即阿姆斯特丹证券交易所。2、英国最早的股份公司，是设立于1600年的东印度。3、1773年，伦敦市司威丁街的乔纳森咖啡馆－伦敦证券交易所。4、1792年，华尔街的一棵梧桐树下－“梧桐树协议”5、1817年，纽约证券交易会，1863年，纽约证券交易6、旧中国金融市场的雏形是在明代中叶以后出现在浙江一带的钱业市场。7、1918年，我国历史上第一个证券交易所——北京证券交易所成立。8、上海证券交易所于1990年11月26日批准建立，12月19日正式营业。9、深圳证券交易所于1991年4月11日批准建立，7月3日正式营业。金融市场的功能金融市场经济功能微观经济功能宏观经济功能价格发现机制提供流动性降低交易成本聚敛功能分配功能调节功能反映功能金融市场的分类金融市场按中介特征按标的物按交割方式按交易程序按财务管理按定价方式不同的分类方式货币市场资本市场外汇市场黄金市场保险市场直接金融市场间接金融市场债务证券市场权益证券市场公开市场议价市场有形市场无形市场发行市场流通市场按标的物划分按中介特征划分按财务管理按成交与定价的方式划分按有无固定场所划分按交易程序衍生证券市场第二章金融市场主体所谓金融市场主体即金融市场上的交易者，也就是以资金供给方或资金需求方的面目出现在金融市场上，从事投资与筹资活动的人。第二章金融市场主体金融市场的主体政府部门工商企业居民金融机构中央银行存款性金融机构非存款性金融机构商业银行储蓄机构信用合作社投资基金养老基金保险公司投资银行其他中介机构第三章金融市场媒体第三章金融市场媒体金融市场经纪人投资银行、证券公司、商人银行证券交易所信托投资公司、基金公司等其他金融市场媒体金融市场经纪人一、经纪人概述即“中间人”，是作为中介撮合两个相关的市场主体成交并收取佣金的商人或商号。包括：货币经纪人证券经纪人/证券承销人外汇经纪人黄金经纪人1、货币经纪人指在货币市场上充当交易双方中介的中间商人。目前，货币市场主要工具是货币头寸、各种票据和短期国库券，因此货币经纪人分为货币中间商票据经纪人短期证券经纪人。判断：货币经纪人获利的途径是相同的。（错）一是收取佣金，一是赚取差价。可以是自然人，也可以是法人。法人经纪人最常见的形式是经纪类证券公司，成立的资本金要求不高，5000万元。可以从事以下业务：证券的代理买卖；代理证券的还本付息和分红派息；证券代保管；代理登记开户。判断：证券经纪人必须获得“席位”才能进入交易所进行交易。2、证券经纪人3、证券承销商指依照规定有权包销或代销有价证券的证券经营机构或商号，是证券一级市场上发行人和投资者之间的媒介。承销方式：包销代销余额包销全额包销证券经纪人与证券承销人之间的区别？（二级市场）（一级市场）第二节投资银行、证券公司、商人银行一、概述业务基本相同，由于各国历史习惯不一，所以称呼不同。特点：第一，属于金融服务业第二，服务于资本市场第三，智力密集型行业第二节投资银行、证券公司、商人银行二、概念投资银行是指专门对工商企业办理投资和长期（信贷）融资业务的银行。是与普通商业银行相对应的。狭义上的投资银行业务主要是指证券承销业务和经纪业务。广义上的业务还涉及公司购并、项目融资、资产管理、投资咨询及风险投资。第三节证券交易所一、证券交易所的定义与功能证券交易所是集中交易制度下证券市场的组织者和最前沿的监管者。特点：一定的场所、一定的时间、按一定规则、集中买卖已发行证券而形成的市场。（一）会员制证券交易所由会员自愿出资共同组成，不以盈利为目的的法人团体。会员主要由券商组成，只有会员才有资格参与交易。会员制证券交易所对交易结果不负任何责任。世界大多数国家证券交易所都采用会员制，中国也不例外。上海与深圳证券交易所都实行会员制。二、证券交易所的组织形式（二)公司制证券交易所以盈利为目的，提供交易所和服务人员，以便利证券商的交易和交割的证券交易所。对交易负有责任，因此设立赔偿基金。如：瑞士的日内瓦证券交易所实行公司制。第四章同业拆借市场第四章同业拆借市场同业拆借市场的概念同业拆借市场的特点同业拆借市场的分类同业拆借市场的要素同业拆借市场的运作机制同业拆借市场的作用同业拆借市场，也可以称为同业拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。同业拆借的资金主要用于弥补短期资金的不足、票据清算的差额以及解决临时性的资金短缺需要。同业拆借市场交易量大，能敏感地反映资金供求关系和货币政策意图，影响货币市场利率。同业拆借市场的概念同业拆借市场的特点12354融通资金期限短，流动性高。具有严格的市场准入条件。技术先进，手续简便，成交时间短。信用交易且交易数额较大。利率由供求双方议定，可随行就市。同业拆借市场的要素交易主体交易媒体交易客体：金融工具交易价格参与者商业银行：主要参与者；既是主要的资金供应者，又是主要的资金需求者；利用该市场及时调整资产负债结构，保持资产的流动性；特别是中小银行，力图通过该市场提高资产质量，降低经营风险，增加利息收入。非银行金融机构包括证券公司、互助储蓄银行、储蓄贷款协会等；大多以贷款人身份出现在该市场上，也有需要资金的时候。1、同业拆借市场的参与者（主体和媒体）大型商业银行中小商业银行同业拆借市场的价格：利率同业拆借的拆款按日计息，拆息额占拆借本金的比例为“拆息率”。国际货币市场上的同业拆借利率伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）香港银行同业拆借利率（HIBOR）新加坡银行同业拆借利率（SIBOR）中国银行同业拆借利率（SHIBOR与CHIBOR之争）3、同业拆借市场的价格：利率注意：（1）决定同业拆借利率最重要的因素是当时货币市场资金供求状况。（2）拆借利率一般低于中央银行的再贴现率。3、同业拆借市场的价格：利率同业拆借利息计算的基本公式是：I=P×R×A/D式中I为同业拆借的利息，P为拆借的金额，R为拆借的利率，A为拆借期限的生息天数，D为1年的基础天数。欧洲货币法大陆法英国法365/360365/365360/360算头不算尾例英国某银行2005.3.1挂牌利率为9.9375%，拆出资金为100万元，一个月到期，固定上浮比率为0.0625%，拆入到期利息是多少？解：拆入利率=9.9375%+0.0625%=10%拆入到期利息=100万×10%×31/365=8493元拆入利率=挂牌利率（年率）+固定上浮比率（年率)1.直接拆借方式头寸拆借同业借贷2.间接拆借方式间接同城同业拆借间接异域同业拆借同业拆借市场的运行机制同业拆借市场(运作程序)不通过中介机构的同城拆借图2同业拆借市场(运作程序)不通过中介机构的异地拆借图3同业拆借市场的作用1.加强了金融机构资产的流动性，保障了金融机构运营的安全性2.有利于提高金融机构的盈利水平3.同业拆借市场是中央银行实施货币政策的重要载体4.同业拆借市场利率往往被视作基准利率，反映社会资金供求状况第五章票据市场票据市场一、票据概述二、商业票据市场三、银行承兑汇票市场四、大额可转让存单市场票据特点（一）票据的特点1234票据是一种完全有价证券。票据的权利随票据的设立而设立，随票据的转让而转让。只有在权利行使之后，票据体现的债权债务关系才宣告结束。票据的这一特点也是票据贴现市场形成的基础。票据是一种设权证券。票据所代表的财产权利，完全由票据的制成而产生。票据一旦制成，票据关系人的权利义务关系随之确立。票据是一种文义证券。票据流通过程中，若发现文字内容有错误，不得用票据以外的证据方法予以变更或补充。从而保证流通信用和交易安全，保护流通过程中善意持票人的权利。票据是一种返还证券。票据权利人实现了自己的权利，收领了票据上的金额之后，应将票据归还给付款人。若债权人不交还票据，债务人可拒付票款。若付款人是主债务人，付款后票据关系宣告结束；若付款人是次债务人，付款后可向其前手追索。（一）票据的特点567票据特点票据是一种无因证券。持票人只要持有票据，就能享受票据拥有的权利，而不必说明票据取得及票据行为发生的原因。票据无因性使票据流通和转让成为可能。票据是一种要式证券。票据的制成和记载事项必须严格依据法律规定进行，并且票据的签发、转让、承兑、付款、追索等行为的程序和方式也都必须依法进行。票据是一种流通证券。票据权利可以通过一定的方式转让，一般包括背书或交付。这使票据具有了高度的流通性。英美等国就以“流通证券”来形容票据。一般来说，无记名票据通过交付就能转让，而记名票据转让时，须经过背书。收款人（二）票据的种类1、汇票汇票是由出票人签发的，委托付款人在见票时或者在指定日期无条件支付一定金额给收款人或持票人的一种票据。三方当事人出票人付款人汇票的分类——按汇票记载权利人方式的不同，可分为记名汇票、不记名汇票和指定式汇票。——按汇票上记载付款期限的长短，可分为即期汇票和远期汇票。——按汇票当事人的不同可分为一般汇票和变式汇票。——按签发单位的不同分为分为银行汇票和商业汇票。2、本票（ＰＲＯＭＩＳＳＯＲＹＮＯＴＥ）本票是一人向另一人签发的，保证即期或定期或在可以确定的将来时间，对某人或其指定人或执票人支付一定金额的无条件书面承诺。3、支票（ＣＨＥＱＵＥ／ＣＨＥＣＫ）定义：支票是以银行为付款人的即期汇票。Achequeisabillofexchangedrawnonabankpayableondemand支票按支付方式可分为普通支票、现金支票和转账支票。特殊的汇票即期付款付款银行常见票据行为本票与汇票的票据行为出票本票支票是债务人→债权人汇票是债权人→债务人承兑本票支票不需要汇票需要背书保证贴现付款追索种类比较汇票本票支票当事人性质承兑主债务人小结：汇票、本票、支票比较出票人收款人付款人出票人收款人出票人收款人付款人无条件支付命令无条件支付承诺无条件支付命令需要不需要不需要出票人、承兑人出票人出票人银行客户付款银行出票人为付款人即期二、商业票据（commercialpaper，简称CP)市场商业票据是以大型工商企业为出票人，到期按票面金额向持有人付现而发行的无抵押担保的承诺凭证，是一种商业证券。美国的商业票据属本票性质，英国的商业票据则属汇票性质。由于商业票据没有担保，仅以信用作保证，因此能够发行商业票据的一般都是规模巨大、信誉卓著的大公司。商业票据的利率及发行价格商业票据均为贴现发行，因而商业票据的利率就是贴现率。商业票据利率主要取决于发行成本、发行人资信等级、有无担保及担保人资信等级、税收、流动性的程度。发行价格=面值-贴现金额贴现金额=面值×贴现率×期限/360第三节银行承兑汇票市场一、银行承兑汇票是出票人开立的一种远期汇票，以银行为付款人，在未来某一约定日期，支付给持票人一定数量的金额。当银行允诺负责支付并在汇票上盖上“承兑”字样后，就成为承兑汇票。为方便商业交易活动而创造出的一种信用工具由于银行承担最后的付款责任，实际上是银行将其信用出借给企业，银行是第一责任人。银行承兑汇票市场主要由初级市场和二级市场构成。一级市场：出票、承兑二级市场：买卖转让、贴现、转贴现、再贴现为何二级市场如此活跃？安全性高、信誉度高、灵活性好区别贴现是指持票人为了取得现款，将未到期已承兑汇票，以支付自贴现日起至票据到期日止的利息为条件，向银行所作的票据转让，银行扣减贴息，支付转贴现是指银行将已贴现承兑汇票，以支付自贴现日起至票据到期日止的利息为条件，向其他金融机再贴现是商业银行和其他金融机构，以其持有的未到期汇票，向中央银行所作的票据转让行为。注意：区分转贴现与再贴现，二者的区别不仅表现为贴现的对象不同，而且对社会货币供应量的影响也是不同的。银行承兑汇票的利率与价格一般而言，商业