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第3章工程项目融资的组织与模式3.1工程项目融资的投资结构概念：在工程项目融资中，项目的投资结构是指项目的实际投资者对项目资产权益的法律拥有形式和项目投资者（当投资者不只一个时）之间的法律合作关系。3.2工程项目融资模式选择的原则1.融资模式概念：项目法人取得资金的具体形式，是特许经营项目融资整体结构的核心部分。2.原则：（1）争取适当条件下的有限追索融资。考虑三方面的问题：第一，项目的经济强度在正常情况下是否足以支持融资债务偿还；第二，特许经营项目融资是否能够找到强有力地来自投资者以外的信用；第三，对于融资结构的设计能否做出适当的技术性处理，如提供必要的担保等；（2）实现项目风险的合理分摊；（3）最大限度地降低融资成本。第一，完善项目投资结构设计，增强项目的经济强度，降低风险以获取较低的债务资金成本；第二，合理选择融资渠道，优化资金结构和融资渠道配置；第三，充分利用各种税收优惠；（4）实现发起人较少的股本投入；（5）处理好融资与市场之间的关系。确定项目产品的公平市场价格成为借贷双方谈判的焦点问题；（6）争取实现资产负债表外的融资；（7）处理好项目投资者的近期融资战略和远期融资战略的关系；（8）争取实现融资结构的最优化。3.3工程项目融资的主要模式3.3.1传统工程项目融资的主要模式1.权益融资：企业依法向投资者筹集可长期使用、无需还本付息的资本的一种融资方式。权益上表现为股东权益，代表着投资者对企业的所有权，性质是企业的自有资本。与债务融资相比，财务风险相对较小，资本成本较高。2.债务融资：企业按约定代价和用途取得资金，且需要按期还本付息的一种融资方式。性质是不发生所有权变化的单方面资本使用权的临时让渡，属于企业的临时性资本；财务风险较高，资本成本较低。3.租赁融资：资产所有者以取得一定租金为条件，在一定期限内将其所拥有的物资或资产转让给他人支配和使用的一种服务性商业信用活动。有以下两个主要特征：其一，融资与融物相结合。出租人收取租金属投资行为；承租人租赁属融资行为。其二，租赁物的使用权和所有权分离。4.出口信贷融资：一国政府为支持和扩大本国大型机械、成套设备、大型工程项目等的出口，加强其国际竞争力，以对本国的出口给予利息补贴并提供信贷担保的方法，鼓励本国的银行对本国出口或外出进口商（或其银行）提供较低利率的贷款，已解决本国出口商资金周转的困难，或满足国外进口商对本国出口商支付货款需要的一种融资方式。3.3.2特许经营项目融资模式1.BOT融资模式（Build-Operate-Transfer）概念：项目所在国政府或其所属机构与项目公司签署特许权协议，把项目建设及经营特许权授予项目公司，项目公司以该特许权协议安排融资，并在项目特许经营期内，利用项目收益偿还贷款及营运支出，获得利润，特许经营期满后，将项目以极少的名义价格或无偿转让给东道国政府或其下属机构。主要应用：基础设施项目建设特征：（1）有利于减轻政府直接的财政负担；（2）有利于提高项目的运营效率；（3）可提前满足社会与公众的要求。2.PFI模式（Private-Finance-Initiative）私营主动融资模式概念：在以往由政府部门所从事的的各类公共服务、社会资本筹备、运营等工作领域上，引进民间机构的资金、技术、经营管理能力，并由民间主导从事项目的设计、建设、运营等一系列活动的总称。主要应用：基础设施服务、公用事业项目特征：（1）资金主题的民营性；（2）应用领域的公共性；（3）项目组织的弹性；（4）服务的导向性；（5）重视民间创意；（6）完全的代理制；（7）重视风险分担机制和项目资金价值最大的原则。3.PPP模式（Public-Private-Partnership）3P模式，即公司合作伙伴制。概念：为了共完成某些有关公用事业项目的投资、建设及运营任务，政府部门与民营机构签署合同明确双方的权利和义务，达成的伙伴关系。特征：（1）使公私部门的优势很好的结合；（2）具有特许期限；（3）参与主体多元化；（4）风险分担更加合理；（5）带来了公共部门职能的转换。4.ABS项目融资模式（Asset-BackedSecuritization）资产证券化概念：将缺乏流动性但又能产生可预期的稳定现金流的资产汇集起来，通过一定的结构安排对资产中风险与收益要素进行分离与重组，在加以信用评级和增级后，将其转化成可以在金融市场上出售和流通的证券的过程。Thankyou!