广场协议对日本经济的影响

1“广场协议”对日本经济的影响摘要：20世纪80年代，美国与日本的双边贸易摩擦不断加剧。1985年，美日等国签订了著名的“广场协议”，引发日元急剧升值。日元升值给日本经济带来了短期利益，大大提高了日元升值在国际货币体系中的地位。90年代初，日本经济由稳定增长转而出现日元升值、泡沫膨胀及破裂、通货紧缩以及经济持续低迷等现象，直至今日，日本经济一直长期不振。可以说，“广场协议”带来的日元急剧升值是日本经济长期低迷的重要原因，但是，“广场协议”只是加速了日元升值的进程，而不是升值的肇始者。1985年以前，日元已具备了升值基础，“广场协议”仅是加速了这一进程，推动日元汇率在短期内出现过度调整。但“广场协议”使得日元急剧升值是不争的事实，而日元升值是日本泡沫经济形成与破裂的重要原因。当前，中国和日本在80年代一样，成为世界经济发展的焦点。近20年来，中国经济飞速发展，国际竞争力不断提高，外汇储备日益增多，国际上鼓动人民币升值的压力越来越大，如何顶住压力、根据自身国情实行独立自主的汇率政策，泡沫经济的产生与破裂也有我们足资借鉴的地方。关键词：“广场协议”；日元升值；泡沫经济Abstract:thenineteen:theUnitedStatesandJapanbilateraltradefrictionintensified.In1985,UnitedStatesandJapanandothercoutriessignedthefamous“squareagreemend”,triggeredasharpappreciationoftheyen.theyenhasbroughttheshort-terminterestsofappreciationtotheJapaneseeconomy,greatlyimprovingtheappreciationoftheyen’positionintheinternationalmonetarysystem.90intheearly1990s,theJapaneseeconomybythesteadygrowthturnedtotheappreciationoftheyen,thebubbleexpansionandrupture,deflationandtheeconomicdownturnphenomenon,untilltoday,theJapaneseeconomyhasnotlong-termvibration.Canbesaidthat,”thesharpappriciationoftheyenPlazaAgreement”isanimportantreasonforJapan’slong-termeconomicdownturn,howecer,”squareagreemend”hasonlyaccelerratedtheprocessofappreciationoftheyenappriciation,ratherthanthepioneer.before1985,theyenhasappriciated,“squareagreemend”isonlyacceleratethisprocess,drivingtheyenexchangerateintheshortterm.Butthe“PlazaAgreement”makesasharpappreciationoftheyenisthefactthatdoes2notdispute,andtheappreciationoftheyenisoneofthemostimportantreasonsandruputeoftheJapanesebubbleeconomy.Atpresent,ChinaandJapaninthe80’s,hasbecomethefocusoftheworldeconomicdevelopment.Inthepast20years,China’srapideconomicdevelopment,internationalreserves,encouragingtheincreasingpressureonRMBappreciation,howtowithstandthepressure,tostandonone’sowncurrencypolicyaccordingtotheirownnationalconditions,theemergenceofthebubbleeconomyandtherupturehaveweenoughtouseforreference.Keywords:”squareagreemend”;theappreciationoftheyen;bubbleeconomy一、序论序论（一）本文研究目的20世纪70、80年代资本主义世界接连发生两次世界性经济危机，该轮危机的特征是：失业和通货膨胀并存，世界经济衰退，史称“滞胀”危机。受危机影响，美国、日本、联邦德国、英国、法国等西方主要发达国家经济增长下降，新贸易保护主义开始盛行，发达国家不断压低初级产品价格，向发展中国家转嫁危机，发展中国家经济陷入困境。1982—1983年，供给学派和货币主义学说兴起，通过扩张性的财政政策和紧缩性的货币政策，主要发达国家逐渐走出经济危机。①1984-1985年资本主义世界通货膨胀率普遍下降，经济增长回暖，但美国经济的痼疾——巨大的储蓄一投资缺口却让美国政府在巨额贸易赤字和财政赤字的泥窟中越陷越深。1985年美国成为全球最大的债务国，如何缓解经常项目赤字成为美国朝野关心和国会争议的焦点，美国政府渴望通过一场多边谈判来为美国扩大出口，减少贸易逆差创造条件，于是美国人将矛头对准了贸易逆差的主要来源国日、德、英、法，尤其是日本，在这样的形势下“广场协议”应运而生。随着中国的高速发展，中国商品进出口量显著增长，中国在世界的地位也不断提升。一般来说，随着一国经济的不断发展，本国综合国力的变强和人们平均收入收评的提高，本币升值也往往是不可避免的。由于中国的国际收支的顺差和外汇储备的不断增长，以美国为首的发达国家联合起来要求人民币升值。国内外的学者就人民币汇①范天珍：《本币升值背景下的德日对外贸易比较》，《学术探讨》2011年06月，第295页。3率问题也进行了大范围的讨论。在人民币升值与否以及制定怎样的政策方面，日元升值对此具有很好的借鉴意义。（二）国内外的研究概况目前，国内外学者对“广场协议”的研究，主要集中于以下领域：分析“广场协议”与日本泡沫经济的关系，对我国经济提出借鉴意义；分析“广场协议”日美经济失衡的解决情况，启示中美经济失衡；分析“广场协议”与货币国际化，尤其日元国际化的关系，启示人民币国际化；分析“广场协议”与金融发展的关系，启示中国金融发展；分析“广场协议”与日本政府应对“广场协议”的宏观经济政策，启示中国政府的宏观经济政策。目前，国内外学者对“广场协议”的研究中，针对“广场协议”对日本经济的影响，大致存在以下三种意见：认为“广场协议”是日元升值和日本经济萧条的主要原因，①；认为“广场协议”引发了日元升值，但并非日本泡沫经济产生的核心原因。陈富强认为“日元升值萧条”产生的根本原因是日本20世纪70年代后半期形成的“出口导向型”增长模式，但是，“广场协议”促使日元大幅升值，成为日后日本发生“泡沫经济”的导火索。②李石凯指出“广场协议”拉开了日元贬值的序幕，但同时认为“广场协议”在国际汇率调整上是非常成功的，日元升值导致的日本经济“一沉到底”缺乏依据③；认为“广场协议”既非日元升值的内在原因，也非日本经济萧条的根本原因④，有学着认为“广场协议”虽对日本的经济增长造成了一些影响，但当时日本也从中受益良多，并且，“导致日本经济长期萧条的主要原因并非广场协议所带来的日元升值，而是日本政府不当的经济政策”⑤（三）本文研究内容、思路及主要创新1、研究内容第一节为序论，主要介绍选题的目的、国内外研究概况以及研究思路、主要创新，第二节为“广场协议”的背景、内容及出台，第三节为“广场协议”带来的不利影响，第四节为“广场协议”的积极意义，最后一节为小结，主要阐释“广场协议”对我国①沈君克：《论“广场协议”对日本经济的负面影响》，《山东省农业管理干部学院学报》2005年第1期，第48-49页。②陈富强：《日本泡沫经济的演变及其启示》西南财经大学硕士学位论文，第21-25页。③李石凯：《“广场协议”后的美元\日元汇率与美日双边贸易失衡》，《现代日本经济》2007年第4期，第29页。④孙杭生：《“广场协议”与日本泡沫经济》，《价格理论与实践》2004年05期，第68页。⑤范幸丽，王晶：《广场协议、日本长期经济萧条与人民币升值》，《世界经济研究》2003年第12期，第44-45页。4的借鉴意义。2、主要创新以往的学术研究主要集中于对“广场协议”进行政治、经济学分析，以及“广场协议”产生的不利影响和对中国的借鉴意义，本文兼顾了其积极和消极两方面的影响，但侧重点是“广场协议”后日元升值对泡沫经济的影响。二、广场协议的背景、内容及出台（一）“广场协议”的背景20世纪80年代，美国经济面临着贸易赤字和财政赤字的双重困扰。面对双赤字，里根政府的政策选择是维持高利率，通过逐利性的外资流入既解决赤字国债的购买者问题，又得以维护国际收支失衡。然而，高利率进一步加剧了美元强势，使得本已脆弱的美国制造业更加举步维艰。1982年和1983年，美国出口额连续出现负增长，1984年贸易逆差已高达1090亿美元，其中对日本的贸易逆差约占50%。为此，美国许多制造业大企业、国会议员等相关利益集团强烈要求政府干预外汇市场，以挽救日益萧条的美国制造业。①与之相对的是日本。二战结束以后，美国为巩固自己的霸主地位，实行积极扶植日本的战略。日本政府也利用这一契机，推行“产业优先、发展优先、富国富民”的方针，积极促进本国经济的发展。从1953年到1979年，日本工业平均年增长率为10.9%，日本国民生产总值占资本主义世界的比重，从1950年的1.5%，猛增到1980年的13.3%，在资本主义世界的地位从第7位跃升到第2位，仅次于美国。②与此同时，日本贸易顺差又大量投资美国国债，1976年为1.97亿美元，1986年达到138亿美元。到1985年，日本已经取代美国成为世界最大的债权国，美国成为最大的债务国，日本是美国最大的债主。日美贸易摩擦的加剧是日元升值的又一原因。自70年代初期以来，日本加快了自身产业结构的优化升级，向“高加工度化”、“高开放度化”转变，在汽车电子产品等领域成为美国的强大竞争对手，到1975年日本汽车出口量达268万辆跃居汽车出口第一大国。同时日本向美国出口汽车数量远远高于从美国进口数量，呈现出极为悬殊的比例。尽管此后两国屡次就日本“自主限制”问题进行谈判，但日美汽车贸易严重不平衡的状况并未得到根本的扭转，美国对日本的贸易赤字不断扩大，两国贸易矛①王允贵：《“广场协定”对日本经济的影响及启示》，《国际经济评论》2004.1-2，第47页。②李跃军：《论日本泡沫经济》，吉林大学硕士学位论文，第10页。5盾愈演愈烈。此时为了缓解不断扩大的日美贸易顺差，美国提出日元低估，给予日本日元升值的压力。可以说，在日元升值过程中，美国的压力是一个重要因素。①（二）广场协议的主要内容由于里根主义的失败，美国政府不得不放弃了美元单独升值的政策。1985年9月22日，美、日、西德、英、法五国财长和央行行长聚会纽约“广场饭店”，达成所谓“广场协议”。“广场协议”的主要内容是：（1）为了实现无通货膨胀的持续的经济增长，在各国间进行政策协调，以纠正各国国际收支的不平衡状态；（2）通过汇率调整，恢复汇率调整国际收支的机能；（3）防止贸易保护主义，促进各国市场开放；（4）促进各国实施结构性调整的经济政策。另外，根据美国的要求，对于美元汇率，“希望各主要货币对美元的汇率有秩序的提高到一定的幅度”，汇率应反映各个国家的经济基础条件。（三）“广场协议”的出台“广场协议”上，日本