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郎咸平《商业银行风险防范之案例分析》培训文字资料作者：北京分行教育培训中心编者：6月10日，北京分行举办了第十期高级管理人员培训班暨第三期升格支行行长轮训班，培训班邀请香港中文大学讲座教授、长江商学院首席教授、香港著名经济学家郎咸平先生讲授了《商业银行风险防范之案例分析》课程，来自分行23个部室、24个综合支行、10个直管支行的高级管理人员、经理级人员、升格支行行长、部分六级以上专业技术人员共370人参加了培训。郎咸平教授以大量、详实的资料，深刻分析了国内某些著名上市公司的经营情况。他指出，某些企业高层管理者的私心作祟是造成商业银行坏账的根本原因。如果企业的存货增加，应收账款激增，短期投资质量差，但存货跌价准备金的提取却维持在一个很低的水平，应收账款也没有作相应的计提，而且总费用/总收入持续上升，说明企业已逐步储备了大量的可计提资产，只等MBO时机成熟时伺机计提，大幅降低公司资产和估价，低价收购企业，使银行债务风险大幅上升，对此我们要有高度的警惕，要采取果断措施，防范银行风险。郎咸平教授精于财务分析，他详细指导大家如何分析企业财务报表。他指出，企业财务报表都是精心设计的，每个会计年度都会做得天衣无缝。分析财务报表不能按年度单一阅读，而要将关键数据提取出来跨年度对比分析，即真相大白。郎咸平教授的观点深刻，方法可操作性、针对性强，对提高我们对商业银行关键风险点的把握能力，防范银行风险具有重要的指导意义。教育培训中心根据郎咸平教授的讲话录音整理了这篇讲稿，推荐大家学习、参考。开场白:大家早上好，很高兴有机会和建行北京分行的同仁们做一个沟通。我和建行有缘，我今天来讲课有一种使命感，怕你们在同国企、民企打交道中吃亏。我先做一个开场白，今天我们中国的金融体系最大的问题在哪里？在于我们对西方过于崇拜。简单地把外国的技术、分析方法拿来直接用于我们的金融实践，这是绝对不行的，因为中国的银行体系尚未成熟。你如果依靠国外的分析技术，你的坏账会越来越多。举例说，如果你把现行的外汇制度变成浮动汇率制度，对我国经济发展就会造成很大的摧残。为什么浮动汇率制度能造就美国、欧洲、日本，但是用在中国却会造成巨大的问题？因为它和中国的经济体系有密切关系。我讲一件事情，各位就能理解，人民银行有2000多名经济学家，但没有一个外汇操作高手，这是长期以来人民银行的职能所决定的。你只要敢实行浮动汇率，你面对的就是索罗斯，而不是郎咸平这样的人。对索罗斯大家可能有所耳闻，但对他的操作方法却并不了解，他的操作方法之复杂是你们根本想象不到的。去年国际热钱流入中国，人行通过各种方法、想尽一切办法查从哪儿流进来的，根本查不出。索罗斯这样的国际炒家动用资金的能力之大也是你们根本想象不到的，他可以在两天之内动用2000亿美元的资金打垮英格兰银行，我们人民银行的防范能力能跟英格兰银行相比吗？索罗斯跟各国政府关系暧昧也是你们不能想象的，去年热钱流入中国的时候，美国、日本给中国施压，要我们人民币升值，事后发现有60％的热钱来自日本，40％来自美国，这不是巧合。我们能够应付浮动汇率带来的风险吗？美国、欧洲、日本的公司都有完善的外汇避险机制，能够通过远期市场、期货市场、期权市场对冲外汇带来的风险。我可以坦率地告诉你们，包括中航油在内，中国没有一家公司拥有完善的外汇避险机制。如果现在实行外汇浮动机制，中国各个产业都要受到冲击，银行要受到连带冲击。我们总是简单地认为，只要与国外接轨，就可以解决金融体系存在的问题，甚至可以解决商业银行的坏账问题，这是不可能的。光大银行是业绩最差的上市银行，上市以后什么问题也没有解决。这是一个浮躁的民族所演出的一个必然的悲剧。我在今天的讲课中，要分析一些国企和民企的案例，让各位明白，现在你们所用的一些财务报表分析方法，根本没有用。我举一个例子，金光纸业。金光纸业最近在国内闹得风风雨雨，工行给他几十亿元贷款，金光纸业倒闭了，他跟工行说，帮我一下吧，我们重组后你的贷款就能收回了。工行为了能把贷款收回来，到各地去做当地政府的工作，协助他重组。如在云南帮他搞速成林，速成林对地表的破坏是非常严重的，那儿块地方以后别的树都不会长。各位你们知道金光纸业究竟在中国想干什么？如果你们仅从财务报表分析，根本看不出他的问题。金光纸业这个案例是我在2001年做的，我当时给《华尔街日报》的记者看过这个案例，他说，不会吧？怎么可能呢？到了2002年的2月份，《华尔街日报》在2个月的时间里，连续在头版刊登文章，标题是《金光纸业的骗局》，全世界共有183家包括中国工商银行在内的银行深陷其中。可是这种事情国内很少或者是不报道的，各家银行依然前赴后继地给金光纸业贷款。为什么？因为你看到的财务数据都是最好的，你到现场看他的工厂，没有任何问题，非常好。金光纸业的根本问题是什么？我们要深入分析这家企业的经营目标是什么？在2002年之前，金光纸业不叫这个名字，而叫亚洲纸浆造纸公司（APP），他是印尼的一个家族——瓦加佳家族控制的。瓦加佳家族控制了三家企业，一家是亚洲纸浆造纸公司（APP），一家是金融公司，另一家是亚洲食品房地产公司。2002年之前你如果从上海虹桥机场出来，就能看到亚洲纸浆造纸公司（APP）的广告，现在没有了。我在研究中发现，1998年亚洲纸浆造纸公司有一笔1.8亿美元的一年期无利率贷款，到2002年一直没有还，现在倒闭了更不用还了。从这件事情，让我产生了非常高的警觉，瓦加佳家族究竟想干什么？根据公开披露的数据和信息，我发现亚洲纸浆造纸公司在亚洲各地的公司，把他们的现金都转存到印尼国际银行——一个印尼家族控制的银行，你们从他们的财务报表上看到的现金实际上已经转存到了印尼国际银行，印尼国际银行通过银行间的转贷，把资金转贷给富士国际银行（另一家印尼家族控制的银行，取富士的名字只是为了迷惑客户，以为是一家日本银行）以及其它一些他们控股的银行，把资金分散。这些银行拿到亚洲纸浆造纸公司在亚洲各地的公司转来的资金后再放贷，贷款给瓦加佳家族控制的亚洲食品房地产公司。亚洲食品房地产公司主要生产食用油，要银行贷款是无可厚非的，他拿着贷款购买原材料，他向哪些企业购买呢？向瓦加佳家族控制的一些农业公司购买。他以什么样的价格购买呢？很难调查，从已知的两笔交易中我们发现，他的购买价格是国际市场的10倍。我们现在可以得出这样一个结论：瓦加佳家族把亚洲纸浆造纸公司在亚洲各地的公司的现金，通过转存、转贷、放贷、购买原材料等方法，转移到自己手中。你们看到的亚洲纸浆造纸公司的财务报表都是真的，很漂亮，但是现金全部都不在，已经转到了瓦加佳家族手中。这是一个精心设计的阴谋，每隔五年就做一次，1998－2002年已经做了一次了，离现在是第三年了。瓦加佳家族控制的金融公司还发行一年期的债券，债券到期后，金融公司没有钱兑现，再由亚洲纸浆造纸公司发行等额的债券来取代金融公司的债权，由于业务往来的关系，他们把债券卖给全球183家包括中国工商银行在内的银行，并且亚洲纸浆造纸公司为他在亚洲各地的公司的贷款提供担保。亚洲纸浆造纸公司在亚洲各地的公司向银行借到款后，就通过前面说的方法把现金转到瓦加佳家族手中。大家可能已经猜出了瓦加佳家族要怎么做了，在2002年的一天，亚洲纸浆造纸公司在亚洲各地的公司一起全部倒闭，包括中国工商银行在内的中国7家银行，全球183家银行的贷款、债权全部不还了。这些公司对债权银行说，只要再给我们一些支持，等我们债务重组后，我们一定还款，还想继续骗。印尼是一个什么样的国家呢？美国《时代周刊》封面曾刊登过这样一张照片：一个印尼人面带微笑，手中提着一个血淋淋的人头，这是一个国家的象征。瓦加佳家族就是通过这种方式席卷各国的财富。你们知道为什么印尼、菲律宾等国家的女人要到别的国家当保姆？一个没有法制的国家，民营经济越发达，官商勾结越严重，民营企业和政府合谋席卷人民的财富。什么是股份制？其债权就是有限责任，公司倒闭以后债权人不能向上追索，向股东追索，只能向下追索，这样就保护了上帝的罪人。瓦加佳家族把世界各国的钱中饱私囊，但按照国际通行的法律，这些钱是不可追索的。2002以后，瓦加佳家族把亚洲纸浆造纸公司更名为金光纸业，企图再来一把，对于这样的公司，你拿美国风险管理等财务报表分析软件去分析根本无效，这些软件在美国是有效的，因为美国公司的财务数据是真实的，经过软件计算出的数据是可以类比的。但如果你把它用在亚洲的某些企业，如金光纸业，计算出的结果很漂亮，但它是虚假的，是骗你的。在亚洲搞银行风险管理，有一点非常重要，你一定要知道这家公司在想什么。从2001年以来，我通过研究案例积累了一些经验，能够知道这些公司在想什么，今天我想把这些经验贡献给大家，提高各位的风险管理能力。为什么大家说我讲得这么准，讲谁谁倒闭，他们都骂我是乌鸦嘴。我说，德隆倒闭跟我无关，我也骂过美国政府，美国政府为什么没倒闭？我骂哪家公司，银行就不给他贷款，就能防范银行风险，这个方法挺聪明的。你们从财务报表上看到的短期资产，在金光纸业这样的企业中是根本不存在的。如果你把短期资产、巨大的现金流作为银行风险管理的核心指标，你就太愚蠢了。我在2001年批评德隆系后，深圳交易所请我去讲演，我就把德隆系的事情讲出来，我说必须严加管教。当时深圳交易所有六个老总跳起来和我吵架，说我们要支持民营企业的发展，这是既定国策等等。德隆事件出来以后，2004年4月，我到深圳，当时跳起来和我吵架的一位老总，到机场非常恭敬地接我，在到贵宾室的路上，他拉着我的小手说，郎教授，惭愧，惭愧，当初很不好意思，跳起来和你吵架，如果当时听你一句话，今天我们就不会损失38个亿了。国债回购无法补仓，深圳交易所结算中心赔了38个亿。下面进入今天的正题，分析案例，首先分析长虹。商业银行风险防范之案例分析之一—长虹郎咸平下面进入今天的正题，分析案例，首先分析长虹。我们现在来研究长虹这个案例。我想通过长虹这个案例告诉各位，现在我们的某些企业家，是如何通过复杂的资本运作来达到坑害国家、坑害中小股民、坑害银行的目的。大家通过学习，至少可以少吃点亏，或者明白是怎么吃亏的。下面是长虹集团的组织架构图。长虹是“一五”期间的156项重点工程之一，净资产从3950万元迅猛扩张到133亿元，是“中国彩电大王”，他的股价曾达到66元，是上海A股市场的“龙头”，长虹老总是倪润峰，这说明国企一样可以做得很好。但是长虹在2004年度却预计亏损37个亿。这时很多学者出来讲话了，因为冰棍理论嘛，是传统经济体制不好，机制不健全等。我找了其他三家生产电视机的企业，康佳、夏华、海信，看看他们的利润情况。在1997年倪润峰一心为公的时候，长虹的经营净利润很好。今年5月20日，我请深圳赛格老总孙玉林到上海参加我的财经节目，孙玉林到赛格后，赛格起死回升，欠的几百亿都还清了。他当时讲了一句话给我印象很深刻，他说，国企老总只要有良心，没有做不好的。下面是资产利润率和每股收益率的比较。长虹失去领导地位，全面下滑，为什么？是因为国内家电行业效益整体下滑吗？不是。是长虹的产品质量不好吗？长虹产品质量多次获国家质量监督检验总局表彰；长虹多次获得“中国名牌”产品称号；长虹环保电池—“全国环保电池产品质量公证十佳品牌”称号；长虹掌握多项核心技术，生产规模大，单位成本低；2004年，长虹空调勇夺中国空调市场产品质量用户满意第一品牌；2004年，长虹成为“消费者首选知名放心品牌”。不是。是长虹的售后服务不好吗？1999年，长虹率先将彩电保修期延至5年，并推出空调“四免服务”；2001年，长虹为全国十大家电售后服务消费者满意品牌前三甲之列；长虹保持“全国先进服务单位”称号逾10年。不是。是长虹的产品价格高吗？长虹多次领导行业价格调整，致力为消费者提供了最优惠合理的价格；消费者普遍反映长虹产品性能价格比高于其他产品；2003年，消费者调查表明“买长虹彩电值！”。不是。是长虹的品牌不行吗？2004年中国市场中外家电品牌影响力50强排行榜，长虹排名第二；2004年，长虹品牌价值以高达330.73亿元；长虹连续多年保持国家“驰名商标”。也不是。那究竟是什么呢？我研究发现是长虹管理层的决策失