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最近定增市场信息判断因为今年我们陆续接触并参与了新三板公司的定增项目，同时也接触并了解到了A股定增信息，最近于几个朋友交流，总结了一些学习资料，供大家学习。从现在来看，去年9月所有的增发产品，大部分目前运行的还不错，这里举例常春藤资本参与的三个项目，中钢国际已退出，盈利96.7%，将于近期分配，每100万分配62万；华闻传媒，目前浮盈15-20%；新华医疗，目前与增发价差不多，目前整体浮盈20-25%。这里有几个关键点：一、增发产品跟大盘点位息息相关：2000点以下拿票，赚钱的概率在90%以上，在5000点以上拿，亏的概率很高。所以考虑点位：本次确定拿的两个三年期定增的标的，考虑折价，基本相当于2800以下的点位，在未来两三年相对安全的。二、资本市场在未来两三年仍旧处于上升的周期中，但波动会比较大：1、利率和改革是前一波牛市的原因，未来两年这个趋势不会变，经济在不断的刺激下仍稳步向下不变，因为中国现在经济体量已经大了，除非比08年的刺激大一倍。利率不断下行、不断宽松是大趋势，全球来看国内股票可能比较贵，但由于A股处于基本封闭的环境中，贵则会一直贵下去，即使跌，也会跌在贵的位置后再往上涨。2、同时再比较其他大类资产，与债券、地产、黄金和现货相比，已经过了基本需求（房地产）增长最快的时间点，目前大部分是置换型和改善型需求，在刚需过去后理财和股权的时代刚刚开始。所以，我们在2015年参与了7个三板的项目。三、从收益最大化，同时规避部分流动性带来的资金限制，现在与去年参与定增的差别是，以参与二年到三年期增发为主，一年半定增为辅：1）三年期增发与一年期增发比较大的差别是折价高；2）优先选择大股东认购了参与金额的20-30%，与大股东站在同一个起跑线；3）长期战略上看好行业或者转型。同时参与一年期定增，目前市场上有15-16家在做，客户购买起点大部分会是300万-500万左右，如果希望资金在中途能返还，可以再配置部分一年期定增项目为好。四、最近关注的定增项目三年期定增：1）常铝股份：常铝增发价7.88元，今天收盘价12.19元，折价32.5%，原来做有色加工，与房地产相关的产业，目前转型信心和力度足，之前15年4月已经收了医疗行业的洁净室，以后将向医疗洁净行业转型，目前资本市场上对该行业估值高，转型的空间大，且目前市值不大。目前40+PE，在不断的收购过程中是个PE不断下降的过程中，在退出时20-30PE，市场估值能达到30倍以上，故对退出有信心。在过程中会做员工的股权激励。医疗行业是中国未来最确定会不断增长的行业，与人的结构相关，目前已进入老龄化斜率最快的阶段，人在60岁之后较60岁前在医疗相关的支出会增加20%。2）同达创业，同达创业增发价10.35元，今天收盘价24.65元，折价58%，做芯片的，资本市场上长期看好。原来是壳公司，收了机顶盒芯片的资产（在美国上市的公司，接触过，每年有20-30%的增长），十几倍收的，增发价拿的大概也只有二十几倍的PE，在资本市场上会被继续追捧。希望在刚方向做些并购。一年期定增，项目由于要询价，故不一定确定拿到，仅供参考：1、天神娱乐转型做网络游戏和移动互联网，在TMT中属于很厉害的公司；2、三安光电比较大的公司，国家产业基金重点投资的一家公司，芯片公司国家目前大力发展；3、鱼跃医疗医疗行业中做智能装戴设备，在国内这一块属于最优质的，跟踪很多年，看好未来发展方向；从业务上来看，现在的投资公司及资本运作，倾向于做一级市场和做二级市场，部分公司会有新三板业务，各有分工，但也有互相协助。参与定增项目，三年期增发与一年期增发很大的差别是需要跟上市公司有很深入的了解，通过二级市场的团队比较难了解，而通过一级市场比较容易去牵线搭桥，进一步了解。