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1服务实体经济创新金融服务】2012年04月26日06:08来源：东方早报字号:T|T0人参与00条评论0打印转发最后谈一下围绕服务实体经济，创新金融服务。规划当中谈到的创新金融服务，一个是要建立人民币的跨境投融资中心。央行从2009年提出了跨境人民币结算的问题，本身只是顺应了市场需求。因为这一次金融危机当中，很重要的问题是国际货币体系出了问题，美元急剧的升值和贬值，这几十年来给国际社会造成了很大的影响。但是，想动摇美元的霸权地位是非常难的，近二三十年都不可能动摇它的地位，只能说，给世界多一种货币的选择是可以的。我们和周边国家，我们是逆差，周边国家是顺差，它们有可能得到更多的人民币，大家需要用人民币，央行顺应了国际需求推出了人民币跨境结算。我们可以有贸易的结算，可以有直接投资，也有人民币的债券市场和贷款。但是现在人民币走出去，一个最大的障碍除了别人愿不愿意接受，别人得到了人民币之后可以干什么？可以拿人民币跟你贸易，但贸易只是一个结算工具，当它积累了更多的人民币之后要有投资，因而我们必须要有比较深厚的、有广度的主权债市场，才可能有更多人民币回流和投资的渠道。直接投资是一个回流的渠道，贸易是一个回流的渠道，股票是一个回流的渠道，但是要真正变成一个储备货币，必须要有深厚的国债市场。第二是发展资产管理业务，增加居民财产性收入，培育企业成长，提升企业价值。银证保的交集就是资产管理。资金信托是资产管理的主要内容，实物资产管理也将提上日程。实物资产管理的大背景是，我们现在的富二代到了子承父业的关键时刻。父业怎么样传承，这就是实物资产管理的过程，因为家族产业的传承，这方面的服务是需要的。证券投资基金和信托投资基金受益凭证是资金信托的主要形式。证券投资基金如果拓展了证券的定义，就既包括投向二级市场的证券，也包括没有上市的证券，还可以投向一些另类投资，比如说红酒、茶叶、艺术品等等。信托投资基金受益凭证最典型的就是房地产投资信托基金，这些信托基金的监管主体不同，但是同类法律关系的产品应该遵循同样的监管原则。最后我想说简化行政手续，在职权范围内尽可能的给企业创造便利的环境。如果要想发展各种新的产品，简化行政手续是最重要的。对上海来说，应该先争取行政审批权的下放，提高效率，在金融创新方面做到先行先试。我们没有法律的制订权，但是我们有法律的执行2权，上海有很好的法律意识和很好的法律执行环境，我们应该完善司法环境，在审案、执行上建立优势，特别是金融法律案件的审理和执行上发挥我们的优势，创造良好的法律环境，也可以吸引大量的人来我们这里投资。（本文根据全国人大财经委副主任委员吴晓灵4月21日在上海举行的《“十二五”时期上海国际金融中心建设规划》专题系列讲座第一讲上的演讲实录整理而成，原题为《做金融改革的先行者，促上海国际金融中心建设》。此次刊发经吴晓灵审阅，小标题为编者所加。）温家宝强调，做好新时期的金融工作，要坚持金融服务实体经济的本质要求，牢牢把握发展实体经济这一坚实基础，从多方面采取措施，确保资金投向实体经济，有效解决实体经济融资难、融资贵问题，坚决抑制社会资本脱实向虚、以钱炒钱，防止虚拟经济过度自我循环和膨胀，防止出现产业空心化现象。坚持市场配置金融资源的改革导向，进一步明确政府作用的领域和边界，做到该放的坚决放开、该管的切实管好，激发各类金融市场主体的活力。坚持创新与监管相协调的发展理念，支持金融组织创新、产品和服务模式创新，提高金融市场发展的深度和广度，同时要防止以规避监管为目的和脱离经济发展需要的“创新”。坚持把防范化解风险作为金融工作生命线，加强金融监管和调控能力建设，严厉打击金融犯罪，加强金融机构网络信息安全。坚持自主渐进安全共赢的开放方针，在确保国家经济金融安全的基础上提高金融对外开放水平。温家宝对今后一个时期金融改革发展作出部署。(一)为经济社会发展提供更多优质金融服务。金融行业要大力提升服务功能，扩大服务覆盖面，加大对薄弱领域的金融支持。重点支持经济结构调整、节能减排、环境保护和自主创新，特别要加快解决农村金融服务不足、小型微型企业融资难问题。(二)深化金融机构改革。着力加强公司治理，形成有效的决策、制衡机制，建立规范有效的激励约束机制。推进股权多元化，切实打破垄断，放宽准入，鼓励、引导和规范民间资本进入金融服务领域，参与银行、证券、保险等金融机构改制和增资扩股。政策性金融机构要坚持以政策性业务为主体，明确划分政策性业务和自营性业务，实行分账管理、分类核算。国家开发银行要坚持和深化商业化改革。(三)加强和改进金融监管，切实防范系统性金融风险。银行业要建立全面审慎的风险监管体系。证券业要完善市场制度，强化行为监管，保护投资者合法权益。保险业要加强偿付能力监管，完善分类监管制度。(四)防范化解地方政府性债务风险。当前我国政府债务总体安全、可控。要综合施策、标本兼治，妥善处理存量债务，规范地方政府举债融资机制，将地方政府债务收支分类纳入预算管理，构建地方政府债务规模控制和风险预警机制。(五)加强资本市场和保险市场建设，推动金融市场协调发展。促进股票期货市场稳定健康发展，坚决清理整顿各类交易场所，建设规范统一的债券市场，积极培育保险市场。(六)完善金融宏观调控体系，加强货币政策与财政政策、监管政策、产业政策的协调配合，有效促进经济发展和金融稳定。进一步完善人民币汇率形成机制。3(七)扩大金融对外开放，提高资源配置能力和金融安全保障水平。稳妥有序推进人民币资本项目可兑换，提高外汇储备经营管理水平。深化内地与港澳台金融合作，支持香港巩固和提升国际金融中心地位。加快上海国际金融中心建设。积极参与全球经济金融治理。(八)加强金融基础建设，改善金融发展环境。加快制定完善金融法律法规，建立金融业统一征信平台，完善登记、托管、支付、清算等金融基础设施，加强消费者权益保护。温家宝要求金融部门和金融机构认真贯彻中央经济工作会议精神，做好今年金融工作。一要实施好稳健的货币政策，进一步提高针对性、灵活性和前瞻性，保持社会融资规模合理增长。二要优化信贷结构，加强对国家重点在建续建项目和保障性住房建设，对符合产业政策的企业特别是小型微型企业，对企业技术改造的信贷支持。三要深化新股发行制度市场化改革，抓紧完善发行、退市和分红制度，加强股市监管，促进一级市场和二级市场协调健康发展，提振股市信心。四要敏锐观察和跟踪分析国内外经济形势，做好应对预案，切实防范经济金融风险。温家宝强调，当前我国经济保持平稳较快发展，呈现增长较快、物价趋稳、效益提高、民生改善的良好态势，金融体系稳健运行，经济社会发展的基本面和长期向好趋势没有改变，我们完全有信心、有能力、有条件推动经济发展迈上新的台阶。中共中央政治局委员、国务院副总理王岐山在会议闭幕时对贯彻落实会议精神作了部署。金融服务实体经济需要“两轮驱动”金融是现代经济的核心，也是实体经济良性运行不可或缺的支撑力量。根据国家统计局公布的数据，2012年第一季度我国GDP季度增幅为8.1%，经济运行稳中趋缓的特征较为明显。现阶段来看，为牢牢把握经济工作的主动权、确保稳中求进的总基调，需要进一步发挥金融的服务功能，构建起信贷市场与资本市场各有侧重、互为补充的“两轮驱动”机制。首先，信贷与资本市场都是实体经济所需资金的重要来源。一方面，服务实体经济离不开来自银行体系的资金支持。虽然近几年我国直接融资规模发展迅速，在社会融资结构中地位不断上升，但不可否认银行信贷仍在现阶段我国社会融资结构中占绝对地位。2011年，银行提供的信贷资金占到全部融资总额的82.5%；2012年第一季度，这一比例提高到83.6%。银行体系庞大的资金规模和广阔的业务覆盖面，决定了其在服务实体经济方面具有显著优势，这一点不应忽视。另一方面，服务实体经济应更加重视资本市场的资金支持。社会融资过度依赖银行信贷会导致金融体系风险过度向银行集中，对于系统性金融风险防范非常不利，而资本市场大力发展则对缓释和分散系统性风险有积极作用。而且资本市场在提供资金支持中所产生的促进企业治理结构完善、确保资金有效使用、贯彻国家产业政策等正外部效应，也是信贷市场所难以具备的。因此，作为支持实体经济发展日益强劲的一股力量，资本市场也不可或缺。其次，金融市场应充分发挥支持和推动实体经济的作用。正如温家宝总理在第四次全国金融工作会议上所指出的，现阶段金融“对实体经济的支持还不够及时有力，金融业的服务能力和水平与经济社会发展需要相比还有不小差距”。概括来看，现阶段金融业在服务实体经济方面出现的问题主要有：金融资源分配不均造成小微企业融资出现困难、经营面临困境；社会融资结构不合理造成金融体系风险积聚而得不到有效缓释；缺少有效配置工具导致不同行业和区域金融资源分配不均；金融市场广度和深度不够，造成金融在发挥正向作用的同时负面效果显现；资金使用监控有效性不够，导致虚拟经济体内出现资产泡沫、资金脱离实体经济自我循环。金融市场尤其是资本市场作用发挥不足，与现阶段我国资本市场与信贷市场4未能实现差异定位、微观主体在利益驱动下脱离实体经济、金融创新滞后、金融监管的行政色彩过浓等因素密切关联，需要给予足够的重视。最后，当前应尽快建立起信贷与资本市场发挥更大作用的机制。提高金融市场服务实体经济的能力，为实现二者对实体经济的“两轮驱动”奠定基础。一是实现信贷市场与资本市场的差异化定位。规模较大、经营稳定、风险较低的企业，可以通过资本市场，通过发行债券和股票等方式，直接面对金融市场公开披露信息，以较低成本进行融资；规模较小，处于成长期，未来不确定性较大的企业，更适合个性化融资方式，可以选择银行信贷。在现阶段金融资源相对紧张的硬约束下，建立这种分层结构，信贷市场可以为解决中小企业融资难创造空间。二是遵循并有效发挥资本市场的功能配置。对债券市场而言，以机构为主的投资者结构使得债券市场具有庞大的容纳量，直接融资需求应当主要通过债券市场解决。股票市场也是直接融资工具的一种，但是股权融资的特征以及众多散户参与的投资者结构决定了股票市场的主要功能绝非资金融通，而是解决风险的分散和分担，改善企业股权结构和公司治理机构。三是将金融创新作为“两轮驱动”的重要推动力。既要认清金融产品的工具属性和风险中性特征，又要鼓励发展并有效把握动态边界为基本原则，尽快形成发展金融市场的共识，有效破除体制障碍，积极推动产品、机制和制度创新，发展资产证券化、市政债券、高收益债券等满足实体经济需求的基础性金融产品，显著提高金融市场尤其是资本市场服务实体经济的能力。四是建立适合我国国情的金融监管模式。我国金融体系市场化改革的经验表明，市场化是提高资源配置效率、提升经济发展质量和效益的重要途径。就我国而言，虽然金融体系市场化改革已显著推进，但由于多种原因，金融监管的行政化色彩依然浓厚，甚至出现“监管缺位”、“监管俘获”、“监管套利”和“监管政策调控化”现象，突出表现在一些本应由市场规律主导的领域被“加强监管”、“统一监管”，从而出现“过度监管”。未来，一方面，要提升功能监管的作用，形成一个中央银行主导下的伞形监管架构，另一方面，也要进一步发挥金融监管中的市场化机制的作用，以适度监管竞争确保金融运行活力。银行应将更大的贷款余额用于实体产业，而不在于支持任何形式的“炒作”。要对具有市场前景、符合技术进步趋势的产业给予重点支持；要对就业安置大、符合环保要求的产业给予支持；对支柱产业的技术改造和技术升级项目给予重点支持；对于现代农业、城乡基础设施投入给予重点支持。银行可以通过优化贷款结构，有针对性地降低鼓励实体产业发展的贷款利率。记者胡萍继中央经济工作会议之后，全国金融工作会议再次强调发展实体经济，而且将“坚持金融服务实体经济的本质要求”放在首要位置。在当前经济形势下，中央将实体经济放在如此重要的位置，是出于怎样的考量？将金融服务实体经济落到实处其抓手在哪里？未来实体经济的市场空间究竟如何？就上述问题，记者采访了中国社科院经济所研究员、教授剧锦文。记者：种种迹象表明，2012年我国实体经济将迎来重要的发展机遇，您如何看待这场即将到来的机遇？在重申实体经济之重要性时，虚