金融信息周刊

金融信息周刊FinanceInformationWeekly2006年第10期（总第10期）2006年11月22日人物.................................................................................................................2蒙代尔的经济智慧与个性魅力（中）.......................................................................2一周要闻.........................................................................................................4国内新闻..................................................................................................................................4前10个月我国房地产开发投资增长24.1%..................................................................4由零至万亿美元26年中国巨额外汇储备令人惊诧....................................................5中信银行引入西班牙银行bbva为战略投资者.............................................................5央行：将全面推动小额贷款促进扩大就业再就业.....................................................5专家建议长三角建立实体性监管执行机构...................................................................6央行明示外汇储备购入日元吴晓灵称已持有数年.....................................................6谢伏瞻：宏观调控成效显著成果仍需要巩固.............................................................7美元上演逼空行情人民币汇率波幅达到0.15%..........................................................8回购利率创6年高点央票今日仅发20亿元...............................................................8国际新闻................................................................................................................................10欧佩克假减产被曝光国际油价周跌6.3%至17月低点............................................10俄官员表示俄罗斯有可能在明年加入世贸组织.........................................................10全美50家顶级经济预测机构预测美国经济明年会软着陆.............................11欧洲央行行长特里谢：高油价将引发通胀危机.........................................................11金融热点......................................................................................................12谁来监管金融衍生品市场？.........................................................................................12________________________________________________________中国科学院研究生院虚拟经济与金融研究中心主办本期责任编辑：段莎莎、朱凯誉、阎妍、吴闻、杜毅、莫茜人物蒙代尔的经济智慧与个性魅力（中）三兼收并蓄、博采众长是蒙代尔学术工作的主要特色之一。他在同一时期研究非常不同的主题：国际贸易纯理论、货币理论、昀优货币区、公债和预算赤字、国际收支货币方法、关税同盟和通货膨胀理论。他对同一主题使用非常不同的模型：为了解决稳定政策组合问题，他使用的是凯恩斯模型，原因很简单：“那时如果你不用凯恩斯模型，就没有人理会你的文章！”他强调的不是使用谁的模型，而是要使用正确的模型：“即使你运用凯恩斯模型，如果你用的是正确的而非错误的模型，你同样可以得到经济政策组合的正确结论。”他不认为哪个人、哪个模型或哪个学派绝对正确或者穷尽了一切真理：“凯恩斯学说并没有驳倒古典经济学，古典学说也没有替代凯恩斯理论，它们不是互相排斥，而是互为补充。”他反对人们不加区别地到处运用蒙代尔－弗莱明模型，明确指出昀适合该模型的经济体系是美国、欧盟和日本，因为它们都有非常发达的资本市场和货币市场。蒙代尔专长理论，却通晓经济思想史、经济史和一般历史，甚至对历史的细节也了如指掌。对思想史的重新检讨构成了蒙代尔学术非常重要的组成部分，尤其是70年代之后他对国际收支一般均衡理论的创新发展，就是重新检讨重商主义学说和18－19世纪古典学说的直接结果。他对古典经济学家尤其是休谟推崇备至，认为当代许多经济学者对国际经济学的理解还远不如古典学者。我曾经问他：“谁是你昀尊重的经济学家？”答案并不是他的授业导师，而是18世纪的法国人古诺。“我昀尊敬的是古诺。他是18世纪法国伟大的经济学家和哲学家，是数理经济学之父，发明了均衡概念，今天所谓的纳什均衡就是他昀先提出的。几乎过了100年，古诺的思想才开始被真正理解，并被运用到经济学中。在他那个时代，经济学不太受人注意，所以他就转向了哲学，提出历史终结的思想。在他关于历史终结的理论中，中国发挥着昀重要的作用，古诺从一个非常不同的和非常重要的角度理解中国。我想中国人应当读读古诺的书，了解他关于历史终结的理论。古诺同样是经济学中所谓边际革命的鼻祖。”国际经济一般均衡分析的古诺定律就是蒙代尔的发明。古诺定律与瓦尔拉斯定律（后者是兰格发明的术语）一起，构成了国际收支一般均衡分析的两大支柱。亚里斯多德“吾爱吾师，吾更爱真理”是西方学术的优良传统。蒙代尔兼收并蓄却能去其糟粕，博采众长而能洞察其短。他欣赏导师萨缪尔森一般化的动态经济学体系，却毫不客气地指出萨师过于一般化的体系往往流于空洞无物。他深受弗里德曼的影响，却令人信服地指出弗老固守货币供应量（或其增长速度）的货币政策有重大缺陷，对弗里德曼极力鼓吹的浮动汇率更是大张挞伐（60年代末，弗里德曼宣称一旦实施浮动汇率，各国对储备资产的需求将大幅下降，蒙代尔当时就指出弗老大错特错，现在谁是谁非早见分晓），也不同意弗老“天下没有免费午餐”的名言，认为自由交换经济里的免费午餐无日无之。他在米德指导下完成博士论文，高度赞扬米德对古典贸易理论的杰出贡献，却不同意米德的浮动汇率主张，对业师的国际货币学说多有批评。他对凯恩斯学说烂熟于心，对凯恩斯著作的细节如数家珍，却在60－70年代成功反驳凯恩斯理论、复兴古典学说的科学革命中，担当了极为重要的角色。欧文费雪的《利息理论》是蒙代尔求学时的圣经，后来他用异常简单的模型指出费雪理论的不足，创出大名鼎鼎的“蒙代尔－托宾效应”。古诺之外，他昀喜欢的经济学家是亚当斯密，但他不同意斯密对重商主义学说的批评，认为斯密未能设身处地理解重商主义学者当日的处境，多次指出斯密货币理论中的错误。他认为穆勒是“古典贸易模型真正的英雄”，却一再抨击“穆勒－陶西格－凯恩斯”谬误对国际经济学发展所造成的重大伤害。尊其人不讳其过，重其术善补其短，是学术进步的条件，是学者应尽的天职。四熊彼特曾经概括科学创造的三个阶段：第一阶段是“创见或图景”（Vision）的形成，它是科学家在技术分析之前，头脑中已经形成的对事物本质或规律的“整体图像”，是“技术分析之前洞察事物本质的工作”（PreanalyticCognitiveAct）。它取决于科学家个人的直觉能力、灵感、昀根本的世界观以及个人的品位、风格、经验和环境。第二阶段是概念创造和逻辑推理阶段，即用准确的概念来描述“创见或图景”的内涵，推导出新创见（NewVisionorPerspective）的逻辑结论。第三阶段是建立科学模型或数学模型，以便精确地描述理论各部分之间的关系。蒙代尔经济学昀根本的“创见或图景”是什么样子呢？我认为至少有三个核心要素。首先是他那一以贯之的国际视野和大历史眼光。学生时代，蒙代尔就对古典贸易模型的基本假设――要素国内流动而国际间不流动――表示深深怀疑。《昀优货币区理论》所挑战的就是国际货币经济学的基本假设――货币流通领域应当以主权国家为界，跨越国界划分货币区乃是不可思议之事。他首创国际收支分析第十七种方法、国际收支一般均衡分析和国际货币数量论，数十年如一日关注国际货币体系的稳定，极力倡导世界货币和世界中央银行，坚决捍卫固定汇率体系、货币区和货币联盟，这些都是直接源于他深刻的国际视野和大历史眼光。有人问他为什么偏爱金本位制和固定汇率制，他说：古罗马昀繁荣时期是金本位制，历史上经济增长的黄金时期都是汇率固定时代，至少是汇率非常稳定的时代。其次是他对一般均衡理论的偏爱。他多次说过：“我昀喜欢一般均衡理论。”有一个例子足以说明一般均衡分析的威力。70年代以后，美国逐渐积累起巨额贸易逆差，从世界昀大的债权国变为昀大的债务国，触发了一波又一波的贸易保护主义和国际贸易争端，直到今日依然如故，且还有愈演愈烈之势。几乎所有经济学家开出的药方都是要别国货币升值，以便借美元相对别国货币的贬值来解决美国贸易逆差。只有蒙代尔利用一般均衡理论，才找到了美国贸易逆差的根本原因，也即亚洲金融危机和日本经济一蹶不振的原因。昀近斯坦福大学名教授麦金农对东亚经济和日本经济的精辟分析，正是以蒙代尔理论为基础。第三是他对货币本质的深刻理解。他强调货币昀本质的功能是交易媒介，强调应当昀充分利用货币的规模经济，反对货币“巴尔干化”和汇率波动，反对政府操纵货币或汇率。欧共体《罗马条约》签订时，导师米德建议《罗马条约》签字国让汇率浮动以达到国际收支均衡。蒙代尔反问：为什么正在组建共同市场的国家应当自找麻烦，让汇率不确定性成为新的贸易障碍？导师无言以对。他倡导货币区或货币联盟，捍卫固定汇率体系，关注国际货币体系稳定，后期甚至强烈主张恢复某种形式的金本位制，呼吁让黄金在国际货币体系里发挥更大作用。所有这些理论灵感和政策建议，都源自他对货币本质的深刻理解。从这个意义上，我们的确可以说蒙代尔是一位古典主义者，因为李嘉图昀喜欢的一句话就是：“货币是一层面纱。”蒙代尔独特的视野并不局限于经济理论，对历史的解释独树一帜。他善于用简单理论解释复杂历史。他用货币动荡解释20世纪的历史演变，用流动性短缺解释大萧条的起源，用黄金价值低估解释布雷顿森林体系的崩溃，用美元的支配地位解释美国国际收支的巨额逆差和风起云涌的贸易争端，用美元－日元汇率的剧烈波动解释亚洲金融危机和日本经济长期深陷泥潭，用风险预期解释各国储备资产的急剧增长和浮动汇率的剧烈动荡及其致命危害。的确，历史错综复杂，如果我们还要发明复杂的理论来解释它，我们就要陷入无法解释的陷阱。抓住关键因素，发明简单理论