金融危机、主权债务危机与中国国际贸易的发展

金融危机、主权债务危机与中国国际贸易的发展河南大学经济学院徐全红2012年9月主要内容•经济危机的三阶段演变•中国外贸发展的方向•中国的外贸依存度与外贸体制改革3一、经济危机的三阶段演变：第一阶段：金融机构危机；第二阶段：政府主权债务危机；第三阶段：国际货币体系危机。希腊债务到期表希腊到期债务分布图02040608010012014016018020022024026028030032034020102011201220132014201520162017201820192020202120222023202420252026202820302034203720402057欧元债务非欧元债务亿欧元、•希腊国债收益率飙升。其中，一年期国债收益率超过140%。•希腊债务持有者已组成债权人委员会，并初步接受51%的违约率。•希腊国债主要由德国和法国银行持有，救助希腊一定程度上也是救德、法自己。欧猪五国的规模•葡萄牙ＧＤＰ2,43５亿美元•爱尔兰GDP2,675亿美元•希腊GDP3,558亿美元•西班牙GDP1.6万亿美元•意大利ＧＤＰ2.3万亿美元明年欧债问题比今年更严重•意大利和西班牙2012分别有3760亿和1617亿欧元的国债本息到期，2至5月的融资高峰•意大利和西班牙的国债存量（2.6万亿欧元）是希腊、爱尔兰和葡萄牙的数倍•2012将有更多的欧洲银行倒闭世界经济展望•如果欧债危机得控，全球经济将温和放缓。欧元区小幅衰退（-0.2%）、美国温和复苏（2.0%）、新兴市场出现软着陆（6.7%）。•如果欧债危机失控，全球将再次经历2008/09年类似的危机，金融市场大幅动荡，世界经济会显著衰退。欧债危机对我国的影响•如果欧债危机得控，2012年中国进出口增速下滑至13%与10%，拖累GDP增长0.5个百分点；•如果欧债危机失控，中国进出口增速下滑至-12%与-15%，拖累GDP增长1个百分点二、经济危机影响下的中国经济•。GDP连续4个季度在平均水平上增长出口前景严峻固定资产投资增速下降工业增加值在放缓货币政策在紧缩不要再去追求过高增长！中国，请停下你飞奔的脚步，等一等你的人民，等一等你的灵魂，等一等你的道德，等一等你的良知！不要让列车脱轨，桥梁坍塌，道路成陷阱，让房屋成危楼。慢点走，让每一个生命都有自由和尊严，每一个人都不被“时代”抛下，每一个人都顺利平安地抵达终点。增长目标•我国潜在增长率已经开始放缓。“十二五规划”将平均增速目标从7.5%下调到7.0%•2012年经济增长的目标可能维持在8%甚至更低些增长的质量重于速度•在扩大消费、提高居民收入和调节收入分配等方面将推出更多实质性的措施。•继续抑制房地产泡沫；改进土地的供应制度、进一步改善税收政策对房地产的调控作用，加大财政和信贷对保障性住房的支持。•节能减排和环境保护的相关政策力度加大。财政超收•2000～2010年，财政收入年平均增长达到20％，•今年前8个月同比增长30.9%。在看到财政增收形势喜人的同时，应该看到背后的隐忧。•大量超收资金游离在预算监督之外，影响了资金使用的规范性和效率。•财政收入高增长与劳动收入占比下降并存，不利于国民收入分配结构的调整。•经济增长一旦下降，财政收入增长随之下降，高增长时期形成的刚性支出将难以为继。货币政策与财政政策•货币政策继续保持稳健，但数量型调控将会放松。•以结构性减税为特点的积极的财政政策通胀压力又重现•制造业工资上涨，并逐步向服务业、种植业、养殖业等领域传导，•劳动力成本普遍上升，通过价格调整在各个行业都有所体现。国际粮价已经超过08年高点我的一个围脖•最近在河南的调查显示，种粮每亩种子农药肥料成本为320元，机耕机播机收排灌154.5元，人工成本367元。而亩均卖粮收入1340元，加上76元种粮补贴，户均承包5亩耕地，则户均收入2875元，仅相当于一个农民工外出打工两个月的收入。谁还去种粮食？或说，粮价不应该涨吗？2009年中、美人工成本占比(%)中国美国稻谷33.27.8小麦25.79.2玉米35.05.1大豆27.45.3棉花50.26.927通胀的根源•2003年以来，金融部门的高速扩张显著超出了经济总量的增长。•央行总资产：02年5.11万亿，10年26万亿，增长4.09倍；•银行总资产：02年23万亿，10年94万亿，增长3.09倍。•广义货币(M2)：02年18.5万亿，10年72.5万亿，增长2.92倍，•同期GDP增长2.31倍。中期温和通胀•通货膨胀是一个货币现象,钱发多了,价格总是要上涨的•农产品价格上升从根本上来说是农村劳动力价格增加,与农民工短缺,城乡收入差距的缩小的结果以“反食品浪费工程”为抓手，缓解通胀压力•每年粮食浪费高达1.2亿吨，约为年产量的22%，2.4亿亩农田产量•如减三分之一浪费，等于8000万亩农田；去年住房供地188万亩，等于42年的住房供地；•等于在短期内，增加了5年大丰收。近期内值得关注的风险谢国忠：内地房价未来三年或降五成•中国的房地产价格超值了100%了，所以要调整50%的可能性是比较大的，在这个调整是有阶段性的，就是三年到四年•房地产市场的调整短期对中国经济会有一定的负面影响，但长期来看是件健康的事，并不会导致中国经济的硬着陆。房地产销售下降专门问了一下东京的房价。在类似北京二三环之间，一百平方的约4百万人民币，即四万一平。曰本人均收入4万美元，是我们的十倍。九一年泡沫最高时同样的房子要贵一倍。泡沫破灭前，跟北京忽悠的一个样，什么全曰本人都想到东京买房呀，泡灭后二十年房价基本没涨纳闷为何德国无危机？近解，因德无房泡。30年德房价涨60%，而人均收入增3倍。何如？1.房多，人8200万，房4000万；2.卖房价超合理房价20%，罚款；超50%，坐牢；该价由独立评估师定；3.30%为低息合作建房；4.60%人租房，城市每两年定租金表，超价20%，罚，50%，抓。97－07年，租金涨1.1%。大悟。如何调控房地产？•当基本房价在容忍区间变动时，无调控•反之，启动调控机制•以房贷利率、房贷额度、首付比例，财政补贴等宏观层面的调控为主•地方政府守土有权、有责其它的近忧•明年投融资平台将迎来集中还款高峰，局部地区可能面临一定偿付压力；•当增长放缓后，产能过剩问题凸显，部分行业可能出现较大面积亏损；•房地产市场风险加大，如果房价较大幅度下降，银行、地方政府都面临巨大资金压力；•不规范的民间借贷和泡沫经济结合，一旦出现资金链断裂，可能引发较大冲击和群体事件。中国社会经济发展的远虑中等收入国家陷阱？•低收入（$875），低中等收入（$875-3465），高中等收入（$3465-10725），高收入国家的定义（$10725）•世界上大部分国家是中等收入国家;•低收入（54)，低中等收入(58)，高中等收入(40)，高收入国家(56)•在第二次世界大战后的六十年中，全有16个国家和地区都能达到每年GDP7%以上，而且连续保持20年之久。•在这16个国家里头最后能够从中等收入国家最后变成高收入国家和地区最后只有六个。未来国际环境的变化•大量的廉价劳动力不存在了•巨大的外需市场急剧缩小了•复制别人的制式、模式、技术的机会越来越少了世界银行长期预测•2011-2015：8.8%•2016-2020：7.3%•2021-2025：6.3%•2026-2030：5.4%43转型时期风险形势尤为严重从农业化社会到城市—工业化社会的转变；从计划经济体制向市场经济体制的转变；从内向型、自我封闭的经济体系向开放型、国际化的经济体系转变；贫富差距、社会矛盾、道德失范等等易发生社会更为脆弱，更易遭受风险爆发事件的冲击国民收入分配结构调整•通过初次分配，提高低收入群体的工资水平，收入越低的人，消费倾向越高。•创造一个偏紧的劳动力市场，长期支持小微企业增长•2008年国有企业净资产高达17万亿，平均每个国民1.29万元，实行国有资本利润分红制度。企业改革•一个富有活力和效率日益提高的企业部门是未来二十年中国能否持续保持经济较快增长、保持企业的创新能力和国际竞争力的关键。•将一些部门的垄断企业或寡头企业进行分拆，通过竞争创造更大收益；•降低所有企业产业准入的门槛，清除退出障碍。•国家政策向微小企业、向新兴产业倾斜。城市化：农民工的市民化•先使具有稳定职业、缴纳税收、享有社会保障和固定住所的农民工及其家庭成员转为市民，•到2030年再解决2亿农民工及其家属的市民化问题，•中小城市和小城镇，可很快完全放开户籍限制；大城市和特大城市，根据综合承载能力逐步放宽落户条件。•“人地”挂钩，即根据各城市吸纳农民工人口定居的数量，每年增加一部分用地指标•“人钱”挂钩。根据吸纳农民工定居的规模，给予财政补助。资金来源，发行专项国债，从国有企业上缴利润中提取一定比例。财政改革•结构性减税•加强省以下转移支付，实现地方政府财力均等化；•提高财政透明度，增强政府的问责制•开征房地产税•地方政府债务市场化。对小微企业减免税收金融改革•利率市场化•民间借贷阳光化，贷款人条例•民间金融机构的准入，经过考验的好的小额贷款公司，担保公司升格成村镇银行•加强地方金融监管•人民币国际化社会保障两个阶段•2009-2012年–养老保险全覆盖全体国民–医保覆盖90%国民–免费九年教育及对贫困家庭子女免费教育–50％低收入城市居民，10％农民工，260万低收入农民住房补助–广覆盖，低水平、有差别•2013-2020年–养老保险全覆盖全体国民–医保覆盖全体国民–免费教育1＋9＋1–全体低收入城市居民，30％农民工，560万低收入农民住房补助–全覆盖，中水平、小差别三、2012年中国进出口预测对美国进出口•2012年我国对美进出口将保持增长，但增速较2011年小幅回落，对美贸易顺差可能进一步扩大。•预计2012年，在欧债危机不严重恶化的情景下，我国对美进出口总额约为5121.6亿美元，同比增长14.7%；其中，出口额约为3725.2亿美元，同比增长14.8％；进口额约为1396.4亿美元，同比增长14.3%；贸易差额约为2328.8亿美元。对欧盟进出口•2012年我国对欧进出口将保持增长，但增速相比2011年将大幅下降。•预计2012年，在欧债危机不严重恶化的情景下，我国对欧盟进出口总额约为6304.3亿美元，同比增长11.1%；其中，出口额约为3859.5亿美元，同比增长6.8％；进口额约为2444.7亿美元，同比增长15.7%；贸易差额约为1414.8亿美元。•2012年我国对欧盟出口在个别月份可能出现负增长。主要产品2011年2012年机电产品出口16.3%11.1%机电产品进口14.1%8.4%高新技术产品出口11.4%5.2%高新技术产品进口12.2%9.1%纺织品出口22.9%9.8%服装出口18.4%4.2%鞋类出口17.1%13.4%2012年我国进出口形势分析（1）繁荣放缓下降复苏2011年12月份，多数进出口指标处于增速“下降”阶段；由于指标位于各个状态的时间平均约为6个月，可推断2012年多数进出口指标处于增速“下降”和“复苏”阶段。进出口增速较2011年进一步回落。总出口总进口2012年我国进出口形势分析（2）•出口：欧洲债务危机及美国经济复苏乏力给我国出口带来极大的不确定性。情景设置美国GDP欧盟GDP中国工业增加值出口进口基准情景-0.8%1.6%12%13.1%15.7%乐观情景0.6%2.5%12.5%18.2%21.6%悲观情景-4.3%-3.5%8.3%-6.5%-8.7%中间情景-1.5%1%10%8.7%8.4%图：2012年欧债危机对我国进出口影响的情景分析2012年我国进出口形势分析（3）•进口:预计2012年我国GDP增速为8.5%，内需和加工贸易增速放缓分别影响一般贸易和加工贸易进口增长。图：中科院预测中心中国经济先行、一致指数经济增长先行、一致指数持续下降图：中科院预测中心中国经济景气跟踪图2011年末多数经济指标处于“下降”阶段四、中国对外贸易依存度为何如此之高？这是好事还是坏事？为什么？•(1)