金融危机下我国融资方式的选择

200，届研究生硕士学位论文学校代码:10269学号:51060500038季束峰忿尺带金融危机下我国融资方式的选择—论BOT融资模式及其意义院系:经济学系专业:世界经济研究方向:国际金融指导教师:叶德磊教授硕士研究生:周珊珊20()9年4月完成2009届研究生硕士学位论文学校代码:10269学号:51060500038夔粟释露尺臀金融危机下我国融资方式的选择—论BOT融资模式及其意义院系:专业:研究方向:指一导教师:硕士研究生:周珊珊2009年4月完成2009DissertationforMasterDegreeofSeieneeSehoolCode:10269StudentID:51060500038E髓8意髦魏叠皿瓢Nor撇alU魏鲡鳃髓叠tyChina’5ChoiceofFinancingMethodunderFinanCialCrisis—BOTFinancingModeandIts5ignificanceDePartment:Major:SPeeiality:SuPervisor:Candidate:InternationalFinanceProf.Y亡De一leiZhouShan一shanFinishedbyAPr.ZOOg少学位论文独创性声明本人所呈交的学位论文是我在导师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含其他个人已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中作了明确说明并表示谢意。作者铃’树‘日期一伞·叶学位论文授权使用声明本人完全了解华东师范大学有关保留、使用学位论文的规定，学校有权保留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电子版和纸质版。有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学校图书馆被查阅。有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索。有权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密的学位论文在解密后适用本规定。学位论文作者签名:导师签名晰卿吐刁.‘“日期周珊珊硕士学位论文答辩委员会成员名单姓姓名名职称称单位位备注注张张相.国国教授授华东师范大学学主席席一一汾!曰丫荞荞副教授授华东师范大学学学///J立比L出JJJJJJJJJ谢谢佩菩菩副教授授华东师范大学论文摘要自去年开始，全球陷入了百年一遇的金融危机，继美国之后，世界其他各国的经济也纷纷开始呈现出下滑的趋势。面对这种严峻的经济形势，我国提出了四个方面的措施，其中一项就是以基础建设促进内需。本文便是在这种背景下，提出了以BOT融资模式进行基建的观点，并从BO丁融资模式的概念、特点、运作和风险防范等方面出发，运用相关模型对选择BOT融资模式的原因及其对政府、企业各方面的影响做出了全面的分析:首先，从政府角度分析，本文主要是对政府融资的三大方式:政府举债、BOT融资模式和吸收金融机构贷款从经济标准、融资标准、风险标准和操作标难:四大方面进行了比较与分析，并通过AHP层次分析模型，得出了BO丁融资模式为最佳融资方式的结论。其次，从企业角度分析。在得到BO丁融资模式为在金融危机’一斤政府进行基础建设的最佳融资方式的结论后，本文又论述了我国股权融资偏好的现状及其与负债的关系，井以资产负债率为研究指标，建立了多元线形回归模型，进一步研究了BOT融资模式对企业的影响。最后，对BOT融资模式在我国的运用特点及发展状况做出了总结，并提出了相关的措施和创新运用思路。本文的特色在于把BOT这个比较新型的融资模式置于了金融危机这个特定的环境之中，结合我国出台的相关政策和实际情况，建立了相关模型进行了相关的分析和研究，使结论更具有科学性和说服力，并在文章的最后还大胆地提出了个人建议，使本文更具有现实意义和创新色彩。关键词:金融危机BOT融资模式基础设施AHP层次分析模型丁ABSTRACT51一飞eelastyear，tlleglobalhasheadedintoararefinancialcrisis.FollowingtheUnitedStates，tl飞eothercountriesoftheworldhavealsostartedshowingadownwardtrendintheireconomy.Facedwiththesevereeconomiesituation，ChinahasPtlttbrwardfo、，l·zneasures，oneofwhich15toPromotedomesticdemandthroughinfrastruetu一eeonstruetio一1.Intl飞15eontext，thethesisProPosedtheviewPointthatehoosingBOTfinaneingmodetoeo一飞structtheinfrastructureandn飞adeaeomPrellensiveanalysisofthereasonsforselectingBOTmodeanditsvariousimPaetforbotlltllegovernmentandthebusinessbyusingrelevantmodelfromtheconeePt，eharaeteristies，oPeration，riskPreVentionandotherwiseoftheBOTmode，Firstly，frolnthegovernmentPoint，thethesismainlyeomParedandanalyzedthet11reemajorwaysofgovernnlentfinancing:gove:·nn飞entborrowing，BOTandabso一bi一19loa一15fromfil飞alleialinstitutionsfromfoureriterion:economiecriteria，nnalleillgeritex·ia，riskeriteriaandoPerationcriteria，andobtainedtheeonelusionthatBOTnlodewastlleoPtirnalfinaneingwayforgovernmentthroughAHPmodel.Seeozlclly，fl.omtllebusinessPersPective，aftergettingtheeonelusionthatBOT1llodewastllebestwayforgovernmenttoeonstruetinfrastruetureunderfinaneialerisis，thetllesisdisc、一ssedCI飞ina’5equityfinaneingPrefereneeanditsrelationshiP\vitllliability.AlsoitfortherstudiedtheimPaetofBOTforbusinessthroughthel:lultivariable一lixlearregressionmodel，withasset一liabilityratioasthestudyindex.F11:ally，su!飞1uPBOT’5oPerationeharacteristiesanddeveloPmentsituationinCllina，alldPtltforwardrelevalltmeasuresandinnovativeaPPlieationideas.TI飞efeatureofthethesisisthatitdiseussedthenewfinaneingmocte一BOT:Indert]lesPeei几cbael、ground:finaneialerisis，andestablishingrelevantmodelstodot11eal:alysisandlesearell，witl飞theeombixlationofChina’5relevantPolieiesandreal5ituatiox:，whiel:madetheconelusionn飞orescientificandeonvineing.Moreover，intheel记oftlletllesis，authorProPosedaboldPersonalsuggestion，whiellmadethePaPerwitllInol·ePraetiealsignifieanceandinnovation.KEYWORD:finaneialerisis，BoT，infrastruetureeo;lstruetion，AHPmodez乙第一章导论.................................……，..........……1一侧一{究背景成因分析三、研究目标和研究意义.................……，............……3四、概念界定和文献综述....................................……4五、可能的创新及不足......................................……5第二章Bol、融资模式概述.............……，...................……6一、!30’l、融资模式介绍.......................................……6二、BOT融资模式的特点.....................……，.........……9三、BOT融资模式的风险及防范..............................……11第三章金融危机下我国基础设施建设的融资方式选择....……，..……17一、金融危机下我国的融资环境分析.，.......................……17一政府融资方式概述二最佳融资模式的选择AfIP层次分析模型................……22第四章巳OT融资模式对企业的影响分析.........................……31一、企业融资方式的比较...................................……31二、我国企业融资的特点...................................……32三、BOT融资模式对公用事业_[市公司的影响..................……37四、日01’融资模式对于中小企业的意义........................……40第五章}3OT融资模式在我国的发展与运用........................……43一、BOT融资模式在我国的发展..............................……43二、环保产业与日0rI’.......................................……45三、私营经济与!30rl’..…，.............................……，.…47四、!30rl、融资模式的创新运用................................……48第六章结论，................................................……51第一章导论一、研究背景(一)国际背景2008年，美国遭遇了百年一遇的金融危机，金融机构纷纷倒闭，道琼斯指数从高点14198.10点开始一路下跌。9月15日，在次贷危机日益加剧的重压下，在华尔街叱诧风云158年的美国第四大投行雷曼兄弟在向美国政府寻求帮助无果的情况下，最终不得不宣布申请破产保护。10月10日道琼斯指数创新低:7884.82点。随后这场起源于信贷市场的危机正式爆发。之后，就像多米诺骨牌一样，危机从美国蔓延到欧洲到亚洲，从虚拟经济到实体经济，从证券市场、外汇市场到房产市场…信贷危机、美元危机等相继爆发。(二)国内情况中国在这场危机中也不能幸免于难。除了经济增长的明显放缓外，出口贸易的削减和国内消费市场的萎缩使得中国的众多行业，制造业、贸易业、金融业，民