金融危机对我国发电行业的影响及其对策

金融危机对我国发电行业的影响及其对策当前，美国次贷危机引发的金融风暴愈演愈烈，国际金融市场急剧动荡，世界经济增长明显放缓，国际经济环境中不稳定因素明显增多，对我国经济的影响日益显现。随着金融危机向实体经济波及加深，发电行业作为国民经济基础产业，也难以独善其身。一、金融危机对我国经济特别是发电行业的影响在美国金融危机向更深层次、向全球演进的背景下，中国经济包括发电行业都面临着前所未有的考验。1、金融危机对我国经济的影响在全球金融危机的影响下，当前国内经济运行出现了一些新情况、新问题，主要体现在：一是经济增长放缓趋势明显。今年1-9月，我国GDP增长9.9%，低于预期的10-11%；全国工业增加值增长15.2%，比1-8月增速下降0.5个百分点，比2007年同期增速（18.5%）降低3.3个百分点；据测算，美国经济放缓1%，中国经济将放缓1.3%，这充分体现了美国经济对中国经济的影响力。二是企业利润增速下降。今年1-8月份全国规模以上工业企业实现利润总额18685亿元，同比增长19.4%，显著低于上年同期的37%，较今年1-5月份20.9%也有所下降，利润增长—1—率下降明显。三是资本市场持续波动和低迷。从一年前到现在，国内股市已经下跌70%左右，广大投资者损失惨重，直接影响了未来消费需求。四是外贸出口下降。今年前三季度，中国外贸出口额达到10740亿美元，同比增长22.3%，比上年同期回落了4.8个百分点。五是海外投资受损。目前国内几大银行总共持有美国证券业价值约200亿美元的证券产品，这些证券产品正面临着巨额贬值甚至清算的噩运。六是消费需求减少，物价水平回落。今年10月，我国居民消费价格指数CPI和工业品出厂价格指数PPI继续保持双降势头，CPI为4%，连续6个月下降；PPI为6.6%，继9月首次回落1个百分点后再次下降2.5个百分点。我国今年1-10月的CPI、PPI和GDP指数变化情况见下表。2008年1-10月CPI、PPI和GDP指数变化情况表指数1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月CPI（%）7.18.78.38.57.77.16.34.94.64PPI（%）6.06.68.08.18.28.810.010.19.16.6GDP第一季度为10.6%第二季度为10.1%第三季度为9%1月至6月份GDP为10.4%；1月至9月份GDP为9.9%2、金融危机对发电行业的影响金融危机给发电行业带来的负面影响，主要表现在以下几个方面：一是发电量增速加快回落。宏观经济整体下行导致电力需求—2—下降，根据统计数据显示，今年1-9月份全国用电同比增长仅为9.67%，较去年同期减少5.47个百分点；1-10月份，全国用电同比增长8.27%，较去年同期减少6.73个百分点；全国用电增长幅度呈现逐月下降态势。同时，今年前三个季度全国用电增长幅度低于同期GDP9.9%增长幅度，首次出现了电量增幅低于经济增幅现象；由于电量需求减少，电厂发电量的增速也在逐步回落，从最高的3月份16.6%一直降至9月份的3.4%，全国有9个省、市（区）的发电量还出现了负增长。二是发电设备利用小时明显下滑。由于经济下滑，电量需求降低，再加上国内发电装机容量依然保持较快增长，导致发电设备利用率持续下滑。根据中电联统计，今年1-10月全国发电设备累计平均利用小时为3981小时，比2007年同期下降200个小时，其中火电机组平均利用4171小时，比去年同期降低了225小时。三是发电企业亏损进一步加剧。尽管国家发改委在6月19日和8月20日先后两次上调火电企业上网电价，但由于调价幅度较小、煤价高位震荡，以及金融危机导致电量需求下降等因素的影响，发电企业的全行业亏损仍在持续扩大。据统计，今年1-10月，五大发电集团合计亏损266亿元，其中9月、10月份分别增亏46.4亿元、52亿元，合计占到了亏损总额的37.3%。—3—而且随着亏损的进一步加大和发展资金的不断投入，发电企业的资产负债率逐步攀升，经营风险进一步加大。四是发电企业融资难度大。在直接融资方面，股市接连暴跌，股市投资者信心低迷，对经济前景忧心忡忡，企业通过发行股票等渠道直接融资严重受阻；另一方面，由于发电行业整体亏损，绝大部分发电类上市公司已经失去了公开发行股票融资的资格。在间接融资方面，银行对亏损严重的发电企业资信审查日益趋于严格，尽管国家下一步将实施适度宽松的货币政策，加大金融对经济增长的支持力度，取消对商业银行的信贷规模限制，这将使发电企业原先面临的融资困难局面有所改观，但总体上难度还是不小。五是境外投资风险有所增加。近年来我国发电行业境外投资规模不断扩大，地理流向呈现多元化，受到目前金融危机在全球范围内逐步深化、人民币升值等因素的影响，加上我国迄今还没有关于调整境外投资保险关系的法规，风险防范机制极不健全，这些境外投资正面临着日趋复杂的风险。金融危机在给发电行业带来严重负面影响的同时，也为发电行业的发展创造了一些机遇：一是财务成本压力有所缓解，发电企业大幅亏损的局面将会有所改善。在金融危机蔓延的背景下，我国采取了多项刺激经济增长的措施；11月5日国务院常务会—4—议确定了当前进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施。其中重要的一条是在全国所有地区、所有行业全面实施增值税转型改革，电力行业作为“重资本开支”行业将明显受益，根据中金公司的估算，增值税转型可能使电力行业增加净利润约3%-7%；其次是央行采取降息措施提振金融市场信心，从9月份开始，央行已经连续三次降息，这对于资产负债率普遍高位的发电企业来说，可以缓解财务成本压力，提升经营业绩。二是煤炭市场供求形势已悄然发生变化，电煤价格下调预期明显增强。动荡的国际金融形势及不断走低的国际原油价格正对整个煤炭市场形成压力，截至10月24日，国际煤炭价格已经跌破100美元/吨关口，并有进一步下跌态势。而且随着国内近年来新建、改造煤矿的逐步投产，预计明后两年的煤炭有效供给能力将以每年9%以上的幅度增长，按照国家“十一五”期间单位GDP能耗下降20%的控制目标，2009年以后的煤炭需求增幅必须控制在3.5%左右，国内经济的下滑也减少了对煤炭的需求，这与较快增长的煤炭有效供给能力形成了较大反差，国内煤炭市场供求形势将发生变化，除了计划内重点合同电煤价格有可能继续上涨外，电煤市场价格的下跌已成必然之势。三是扩大内需促进经济增长，必然带动（新）能源项目的投资建设。经济的拉动靠“三驾马车”，即消费需求、投资需求和出口拉动。当前出口受到金融危机的影响而—5—下降，要想继续保持经济增长，就必须靠拉动需求。因此，稳定市场、启动投资、拉动内需是中央政策调整的基本方向。按照11月5日国务院常务会议确定十项措施实施，到2010年底约需要投资4万亿元；国家发改委11月10日召开紧急会议，部署落实年内新增1000亿元的中央投资计划，主要投向是涉及保障民生、基础设施建设及灾后恢复重建等几个方面，这些措施的逐步落实，必将带动对能源项目特别是核电、风电等新能源项目的投资建设。四是实施煤电联动的机遇与挑战并存，总体来看机遇大于挑战。金融危机带来的经济不景气，消费能力下降，电力供求形势的好转，可能不利于煤电联动的实施，但从通胀压力这一阻碍煤电联动实施的主要原因来看，由于经济增长减缓、原材料价格下跌，CPI的上行压力明显减弱，据国家统计局预计，今年CPI将在6%以内，并且CPI具有继续下行的预期，通胀压力将得到缓解，在电煤价格市场调节无法弥补发电企业亏损的前提下，国家发改委进一步上调电价的可能性增加，但决策层能否尽快做出决定尚不确定。二、关于发电行业应对金融危机影响的建议基于上述分析，为了积极应对金融危机带来的影响，抓住时机，努力消除不利因素，实现发电行业的持续稳定健康发展，提出建议如下：—6—1、充分认识本次金融危机的严峻性，进一步加强对金融危机持续性影响的研究，做到胸中有数，趋利避害。金融危机的蔓延对我国实体经济的影响已经越来越明显，可能会经历相当长的时间，必然会对我国经济及发电行业产生长久深远的影响。因此，要切实增强风险意识、机遇意识和发展意识，对金融危机的影响认真加以分析研究，趋利避害，用以指导实际工作，推动发电行业又好又快发展。2、加大电源项目优选力度，实现由规模思维向价值思维的转变。在当前发电量需求回落、设备利用小时下降的不利形势下，发电企业要注重处理好做强与做大之间的关系，既要保持合理的发展规模，更要把着眼点和落脚点放在质量效益上，加大对电源项目尤其是火电项目的优选力度，大力发展水电，积极发展新能源、核电项目，以进一步改善电源结构，在确保经济效益的前提下推进规模增长，实现价值的最大化。3、加快推进煤电一体化发展，增强综合竞争能力。煤炭作为火力发电企业主要成本，要充分利用国家对煤炭企业进行整顿合并以及当前煤炭价格回落的时机，利用新建和并购等多种手段，投资或收购一批千万吨级以上的重点煤炭项目，打造煤电一体化产业链，建成综合性的大型能源企业集团。4、积极研究和利用国家政策，争取财政补贴，呼吁煤电联—7—动。针对金融危机影响，国家正在陆续出台刺激经济增长的政策，发电行业当前存在的全行业亏损，也必将会引起国家主管部门的重视。当前要充分利用国家实施积极的财政政策时机，争取财政补贴；进一步研究明年即将实施的增值税转型政策对发电行业的影响，积极做好税收抵扣和返还申请工作；同时，当前市场煤价格虽然有所下跌，但仍远高于重点合同煤价格，估计2009年重点合同煤价格将会继续上涨，要抓住目前物价指数回落的时机，向国家主管部门呼吁实施煤电联动。5、加大收购、兼并等资本运作力度。在当前发电行业整体亏损的情况下，正是实施行业整合的有利时机。要抓住目前的有利时机，借助收购、兼并等资本运作方式，加大重组和整合力度，实现快速、低成本扩张。6、加强财务风险的防范和对境外项目投资的监控。目前，发电行业亏损严重，现金流短缺，要制定预案，防范财务风险。同时，要加强对外投资的风险提示及监管，重点关注现有境外项目所在国受金融危机的影响程度，以及该国政府出台的援救金融危机政策，加以研究分析，提出应对措施，防范投资风险。（中国华电集团公司陈宗法殷红军郭永凯）—8—