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金融学研究方法对外经济贸易大学金融学院何自云博士主要内容一、金融与金融学二、实证分析与规范分析三、数理经济模型分析四、计量经济模型分析五、案例分析六、制度分析一、金融与金融学“金融”（Finance）的含义资金的融通财政：政府金融财务：企业金融理财：个人金融一、金融与金融学“金融”内涵与外延的变化原始金融时期：高利贷、直接实物和货币借贷、价值掠夺（不平等交换）传统金融时期：间接融资兴起并占主导地位，直接融资下降；借贷与债权债务约束近代金融时期：非银行金融机构出现并迅速发展；金融产品交易；股权融资现代金融时期：金融产品交易远远超出“融资”范围，从表内到表外，从融资到服务一、金融与金融学“金融”的特征以价值流通和价值增值为目的（其他经济活动不可能同时具有这两个目的）以货币与货币之间的交易为对象（不同币种之间、现实货币与未来货币之间），而其他经济活动都是钱与物（或物与物）以风险管理为核心一、金融与金融学1997年：将“货币银行学（含：保险学）”和“国际金融学”合并为“金融学”一个主体学科：金融学（货币、信用、金融市场、银行及其他非银行金融组织）七个分支学科：金融市场学：货币市场、资本市场银行管理学：中央银行、商业银行、政策银行、合作非银行金融管理学：投资、信托、租赁、保险对外金融学：国际收支、外汇、外债、利用外资金融技术学：银行会计、银行财务、金融统计金融史金融学说史二、实证分析与规范分析概念实证分析：对经济现象、经济行为或经济活动及其发展趋势进行客观分析，得出规律性结论规范分析：以价值判断为基础，提出分析和处理问题的标准，作为决策的前提和制定政策的依据。二、实证分析与规范分析特点是（将是）应该是手段（工具）目的事实价值（道德）现实理想描述规定真或假好或坏精神的问题心灵的问题解释评价分析政策二、实证分析与规范分析实证分析的步骤（一个理论的五大要素）定义：明确界定所使用的变量假设：界定理论分析的条件假说：对若干变量之间关系的提示或阐述，是未经证明的规律论证：理论实证（数理经济模型）、经验实证（计量经济模型、案例研究）检验：接受或拒绝，如拒绝则提出新的定义、假设、假说、论证、检验）实证分析就是要“证实”或“证伪”假说二、实证分析与规范分析规范分析的信念-演绎模型最高层次的价值判断A中间层次的价值判断B特定行为、事件或过程C二、实证分析与规范分析规范分析的手段-目的模型陈述：“若你想要X，那么就应当做Y”（或“为达到X这个目的，Y比Z好”）根据：“Y（和Z）是达到X的手段”优点：手段本身是一种因果关系，是一个事实问题，能得出理性的、客观性的结论缺陷：目的可能是多重的目的本身是否应当尚需证明二、实证分析与规范分析规范分析的认识-蕴涵模型指令性陈述A的证据是陈述B条件1：B为描述性陈述条件2：B与A相关条件3：B与A因果相关条件4：B与A的因果时序清楚一致条件5：对B的实证性检验，通过即接受，没通过，即拒绝A或拒绝B将“是”与“应是”严格地连接了起来三、数理经济模型分析数理经济学：用数学方式表达经济理论，并进行演绎推理相对于“文字经济学”的优势“语言”（数学符号、方程）更为精炼更便于演绎推理有大量的数学定理可用迫使我们明确陈述所有假设能够处理n个变量的一般情况是对现实的抽象三、数理经济模型分析模型的构成变量：解释变量（外生）、被解释变量（内生）参数：常数方程：将变量联系起来的等式定义方程：两个具有完全相同含义的不同表达式之间的恒等式行为方程：规定当其它变量变化时某一变量的变化方式均衡条件：描述实现均衡条件的方程三、数理经济模型分析主要方法（一）均衡分析（静态分析）（二）比较静态分析（三）动态分析（四）最优化分析——微分法（五）最优化分析——数学规划（六）最优化分析——博弈论三、数理经济模型分析（一）均衡分析（静态分析）均衡的含义：在外力不发生变化的情况下，一组具有内在联系的变量所构成的模型，不存在内在变化倾向的状态。局部市场均衡（线性模型）：Qd=QsQd=a–bP(a,b0)Qs=-c+dP(c,d0)三、数理经济模型分析（一）均衡分析（静态分析）局部市场均衡（非线性模型）：Qd=QsQd=a–bP2(a,b0)Qs=-c+dP(c,d0)一般市场均衡存在替代和互补关系的多种商品的均衡局限性：只考虑了何处均衡，而没有讨论（1）均衡状态的变化（2）能否均衡三、数理经济模型分析（二）比较静态分析概念：不同均衡状态的比较，不考虑调整过程及均衡稳定性变化率：内生变量均衡值对特定参数或外生变量变化的比率导数：变化率极限，曲线斜率，微分xyxfdxdyx0lim)('三、数理经济模型分析（三）动态分析概念：研究变量的具体时间路径，即在给定的充分长的时间内，变量是否会趋向收敛于某一（均衡）值。内容：均衡的可实现性及稳定性。连续时间：积分（不定积分与定积分），从已知导数求出原函数，微分的逆运算离散时间：差分（一阶、高阶）方程三、数理经济模型分析（四）最优化分析——概念非目标均衡：模型的某些相反的力量恰好处于彼此相等、相互平衡的状态，因而不再具有进一步变化的趋势。非人为均衡。目标均衡：经济主体（居民、厂商、整个经济）主动谋求的最优状态。最优化分析：有关目标均衡的分析，即求解使目标函数达到极值的选择变量的值的集合。三、数理经济模型分析（四）最优化分析——微分法无约束条件的最优化（自由最优化）一阶导数检验：f’(x)=0或不存在（必要）二阶导数检验：f’’(x)0或0（充分）有约束条件的最优化（约束最优化）预算约束、生产配额约束（等式约束）构造包含约束条件的拉格朗日函数，转换成自由最优化问题三、数理经济模型分析（五）最优化分析——数学规划概念：不等式约束的最优化问题线性规划：Max.π=Σcjxjs.t.Σaijxj≤ri且xj≥0非线性规划三、数理经济模型分析（六）最优化分析——博弈论概念：对相互依存情况下理性行为的研究方法。相互依存：每一个局中人都受到其他局中人的行为的影响，他的行为又影响到其他局中人。理性行为：一个局中人将自己置身于其他局中人的位置，并为他着想从而预测他将选择的行动，在这个基础上决策自己最理想的行动。三、数理经济模型分析（六）最优化分析——博弈论囚徒困境囚待B坦白抗拒囚待坦白-8,-80,-10A抗拒-10,0-1,-1完全信息静态博弈：纳什均衡完全信息动态博弈：子博弈精炼纳什均衡不完全信息静态博弈：贝叶斯纳什均衡不完全信息动态博弈：精炼贝叶斯均衡三、数理经济模型分析主要方法（一）均衡分析（静态分析）（二）比较静态分析（三）动态分析（四）最优化分析——微分法（五）最优化分析——数学规划（六）最优化分析——博弈论四、计量经济模型分析概念以一定的经济理论和现实数据资料为依据，运用数理统计方法，建立实际问题的数学模型，并据以定量分析经济运行过程，验证并发展经济理论，评价经济政策和决策，预测经济活动的未来发展。经济理论、统计学和数学的结合四、计量经济模型分析特点计量性：以客观数据为基础，定量分析经济现象，用数学关系表达经济规律模型化：运用模型表示经济规律、验证和发展经济理论、评价经济政策、预测未来随机性：通过设定、分析、估计、检验随机项，能够比较真实地反映客观经济实际实证性：通过实践验证和发现、发展理论四、计量经济模型分析步骤理论模型的设计样本数据的收集模型参数的估计模型的检验四、计量经济模型分析（一）理论模型的设计确定模型所包含的变量：是一种因果分析，即定量分析经济中各因素之间的因果关系，选定作为“果”的变量后，必须正确选择作为“因”的变量。确定模型的数学形式：以经济行为理论为依据，确定描述变量之间关系的理论模型拟定模型中待估参数的符号和大小的理论期望值（用以检验模型估计结果）四、计量经济模型分析（二）样本数据的收集数据类型：时间序列数据、横截面数据、虚拟变量数据选择样本数据的出发点：可得性、可用性样本数据的质量完整性准确性可比性一致性四、计量经济模型分析（三）模型参数的估计计量经济模型分析的核心单方程多元线性模型普通最小二乘法（OLS）：使随机项的平方和达到最小联立方程多元线性模型间接最小二乘法（ILS）工具变量法（IV）两阶段最小二乘法（2SLS）四、计量经济模型分析（四）模型的检验经济意义检验：经济理论参数估计值的符号与大小是否与理论期望传值相符统计检验：统计理论拟合优度检验（R2）方程显著性检验（F检验）变量显著性检验（t检验）估计值标准差检验（σ）四、计量经济模型分析（四）模型的检验计量经济学检验：计量经济学理论随机项的序列相关检验异方差性检验解释变量的多重共线性检验模型的预测检验：模型的稳定性利用扩大了的样本重新估计模型参数，然后进行比较将模型用于样本以外某一时期的实际预测，然后进行比较四、计量经济模型分析步骤理论模型的设计样本数据的收集模型参数的估计模型的检验五、案例分析概念以对具体事实为前提，通过透彻观察个别的事物，深入剖析其一切方面，研究其内在结构及其与外部环境的关系，运用具体的事实证实或证伪某一理论。根本要求：真实性五、案例分析案例类型说明型案例：记述和说明一个事件、一个政策和决策问题的全过程，供参考和借鉴。政策型案例：对各种政策组合的实际效应进行分析。宏观问题。决策型案例：提供一个需要决策的真实场景，以讨论如何进行决策。微观问题。理论发现型案例：通过案例研究发现和提出新的理论。五、案例分析案例分析的意义样本意义：一个案例是大量同类现象中的一个，具有代表性检验意义：对已有的假设和命题进行检验，提供一个证明或作出一个否证发现意义：发现新问题，提出新假说六、制度分析制度的概念“社会关系的总和”（马克思）。在一定物质生产力基础上，人和组织在竞争与合作（博弈）中形成的，约束人和组织的经济行为选择、调整相互利益关系的一般规则六、制度分析内容制度本身的规定性制度是重要的“制度是给定的”“没有摩擦、没有交易成本”制度的变迁六、制度分析制度的种类非正规制度道德、信念、风俗、习惯通过长期的试错过程与经验积累而形成经验性、自发性、调整的滞后性正规制度成文法、不成文法、契约强制性、有意识性、利益的差别性六、制度分析宪法制度一个社会的根本制度关于最稀缺资源生产要素的行为规则氏族社会：劳动力部分稀缺性纳贡社会：劳动保护能力土地主义社会：土地资本主义社会：资本知识主义社会：知识六、制度分析制度安排在一定宪法制度下的各种具体制度不能与宪法制度相抵触是经济主体之间进行合作与竞争的一种方式和机制是一系列具体合作与竞争规则的集合它通过降低交易成本使其成员在合作中能够获得更多的收益六、制度分析组织组织是一定规则的集合任何规则都要通过组织来体现规则是无形的，而组织是有形的规则是相对稳定的，而组织是变动的在制度的经济学研究中，最小的分析单位是规则；在制度比较中，最小的分析单位是组织六、制度分析组织的基本规则进入规则（成员规则）稳定、不稳定、一次性无限次重复博弈、有限次重复博弈、一次性博弈目标规则多个成员利益的加总职位规则各个成员的职位（权利、义务）六、制度分析成员规则目标规则职位规则家庭十分严格家长权威归属职位市场十分自由不加总无职位国家相当严格国家权威公民无职位、政府授权自治组织严格/自由全体一致、多数、权威无职位、权威、选举企业相当自由个人权威权威授权六、制度分析组织的边界制度成本形成人们合作所必要的共同信息的成本获得市场信息的费用谈判和签订交易契约的费用在契约实施中监督的费用调解与仲裁的费用组织博弈组织与组织之间的竞争主要内容一、金融与金