金融学第02讲-货币与货币制度

金融学第二讲货币与货币制度中央财经大学黄志刚2本讲内容第一节什么是货币？第二节货币的职能第三节货币的形式及其演变第四节货币制度3第一节什么是货币？一、货币（money）的定义：货币就是贵金属，就是财富——重商主义货币是充当一般等价物的特殊商品——古典学派从货币职能定义货币：交易媒介、计量单位、价值贮藏从流动性定义货币4二、如何理解货币？⊙货币要与通货、财富、收入区别开来。⊙货币与通货（currency）的关系：“要钱还是要命！”——通货日常我们说起货币主要指的就是通货。通货是一种货币形式。采用通货定义货币太狭窄。如支票、储蓄存款。5二、如何理解货币？⊙货币与财富（wealth）的关系：“老王很富有，他的钱多的不得了。”——财富。通货、存款等货币只是财富的一种形式，财富还包括非货币资产，如股票、债券、房子、汽车、艺术品等。6二、如何理解货币？⊙货币与收入（income）的关系：“小李的工作不错，能挣很多钱。”——收入收入通常以货币形式体现。收入是度量一定时期内收益的流量。货币是特定时点上的存量。7三、货币层次的划分⊙国际货币基金组织（IMF）货币层次划分：1.通货（currency）：•流通于银行体系以外的现钞（纸币和铸币），包括居民、企业等单位持有的现钞，但不包括商业银行持有的库存现金。——M02.货币（money）：•通货+私人部门的活期存款。——M1，狭义货币3.准货币（quasimoney）：•银行的定期存款、储蓄存款和外币存款等。它不能直接用于购买商品，但可以容易的转化为现实的购买力。——QM•广义货币:M2=M1+QM8三、货币层次的划分⊙货币层次划分的依据：“流动性（liquidity）”⊙流动性：定义：快速、低成本变现的能力。现金是最具流动性的资产。流动性与收益成反比。现金和活期存款是最具流动性的金融资产，所有国家都将其纳入货币总量中。特点：•法币或可接受性•可转让性，可分性•交易成本低9三、货币层次的划分⊙中国的货币层次划分：M0=流通中的现金M1=M0+活期存款M2=M1+准货币（企业单位定期存款+城乡居民储蓄存款+证券公司的客户保证金存款+其他存款）⊙美国的货币层次划分：M1=银行体系外的通货+旅行支票+活期存款+其他支票性存款M2=M1+小面额定期存款+储蓄存款+货币市场存款账户+货币市场互助基金份额+隔日回购协议+隔夜欧洲美元M3=M2+大额定期存款+长于隔夜的回购协议+定期欧洲美元L=M3+短期国库券+商业票据+储蓄债券+银行承兑票据等⊙思考：为什么美国将很多金融工具统计到货币口径中？我国的各层次货币总量10年份M0M1M22000年1.55.313.52005年2.410.729.92010年4.526.772.62014年6.034.8122.803060901202000年2005年2010年M2M1M0货币单位：万亿元数据来源：中国人民银行网站。中国的货币总量思考：为什么中国M2增长快于M0？11四、流动性问题⊙两种含义：（1）“这支股票的流动性很差。”——对金融资产状况的描述。微观视角（2）“银行系统里有很多流动性。”——货币规模的度量；指代较为含糊。宏观视角⊙微观视角的流动性：可出售性未来价值的可预测性可逆转性——交易成本12四、流动性问题⊙宏观视角的流动性（三个层次理解）：银行体系内的超额存款准备金；“流动性过剩”通常指银行持有的超额准备金超过银行业准则要求的水平，是银行自愿或被动持有的“流动性”。与实体经济密切相关的M2。在一定条件下具有支付能力和变现能力的全部金融资产。13第二节货币的职能⊙货币的基本职能：希克斯：记帐单位、支付手段、价值贮藏米什金：计量单位、交易媒介、价值贮藏马克思：价值尺度、流通手段、支付手段、价值贮藏、世界货币本教材：交易媒介职能（计价标准、交换手段、支付手段）、资产职能（价值贮藏）14一、交易媒介⊙交易媒介（mediumofexchange）：指货币在商品交换中作为中介，便利商品的交换。在自然经济中，物品（商品）交换在经济生活中不占重要地位。在商品经济下，每个人都专门生产一种商品而又需要多种商品，于是交换就成为必然。如果以物物交换，交易成本非常高，因为人们必须满足“需求的双重巧合”。货币把买和卖的过程分离开来。货币充当交易媒介大大降低交易成本。15一、交易媒介⊙货币充当交易媒介的两种方式：交换手段（meansofexchange）：货币在商品交换中充当一般等价物，一手交钱一手交货。作为交换手段的两个特征：（1）现实的货币——货币需求（2）人们关注的是货币的购买力，而非货币本身的价值。支付手段（meansofpayment）：货币作为延期支付的手段来结清债权债务关系。•跨期支付活动：信贷收支、工资发放、捐赠、赔款等。•货币充当支付手段使得货币收支在时间上、数量上不一致。16一、交易媒介⊙发挥交易媒介的货币数量影响商品交换的效率，还影响商品交换的价格。为满足交易而持有的货币，构成货币的交易需求。流通中的货币供给大于货币需求，商品价格上涨；小于货币需求，商品价格下降。⊙不同货币形式下的货币调整特点：商品货币形式下，货币具有内在的自动调节机制。•货币交换价值与内在价值的平衡。信用货币形式下，货币缺乏自动调节机制。•货币的交换价值大大超过内在价值，无法平衡。•需要中央银行来调控货币，保持货币购买力的稳定。17二、价值尺度⊙价值尺度（standardofvalue)：指用货币计算并衡量商品或劳务的价值，为商品和劳务标价的功能。采用统一的标准进行标价能降低交易成本。以物易物的经济中，每种商品的价格都要众多的其他商品来表示。存在N种商品，商品交换所需要的相对价格的数量N（N-1）/2商品之间的价格难以比较，交易费用极高。货币充当价值尺度时无需现实的货币。18三、价值贮藏⊙价值贮藏（storeofvalue）：跨期的购买力的贮藏，实现收入和支出在时间上的分离。货币可以充当价值贮藏的手段，但是不是唯一手段。股票、债券、房地产，金银珠宝、文物古董等都可以作为价值贮藏的手段。货币充当价值贮藏的手段的优越性来自于“流动性”。货币作为价值贮藏的手段的优劣取决于物价水平。通货膨胀时期，人们是否愿意以货币形式持有财富？19四、货币发挥作用的内在要求⊙币值稳定货币币值剧烈波动，无论贬值还是升值，都会影响其交易媒介职能。币值不稳还影响货币作为价值贮藏功能的发挥。⊙货币流通量要适应经济社会发展的要求货币供给要具有弹性，保持货币供求的均衡。例子：放弃金属货币的原因。20第三节货币的形式及其演变一、货币的起源⊙最早出现的是实物货币古波斯、印度、意大利采用牛、羊作为货币。美洲曾用烟草、可可豆作为货币。中国古代曾用贝壳作为货币。刀、皮、猪、盐、石头等等都曾经充当过货币。雅浦岛居民的石头货币2122一、货币的起源⊙中国古代的货币起源学说：先王制币说交换需求说——司马迁[汉]⊙西方早期的货币起源学说：创造发明说——鲍鲁斯[古罗马]便于交换说——斯密[英]保存财富说——西斯蒙第[法]⊙马克思的货币起源学说：货币起源于克服物物交换的困难，是商品经济发展的必然产物。⊙现代西方学者主要从交易成本角度解释货币的起源。23二、货币形式的分类⊙从币材角度分：商品货币：实物货币、金属货币信用货币：纸制货币、存款货币、电子货币⊙币材即充当货币的材料。币材的特征：价值高、易分割、易保存、便于携带。⊙货币形式的分类与演变与币材有密切的关系。24三、货币形式的演进⊙货币形式演进的一般规律：实物货币→金属货币→信用货币实物货币（physicalmoney）：指以自然存在的某种物品或人们生产的某种物品作为币材。取决于两个要素：1）稀少或相对珍贵而受大家喜爱2）容易转让实物货币大多形体不一，不易分割、保存和携带，价值不稳定，不是理想的货币形式。25三、货币形式的演进⊙金属货币（metallicmoney）：以金、银、铜等金属作为材料的货币。出现过称量货币和铸币两种形式。金属具有易分割、易保存、价值稳定的特点。金属货币是由国家的印记证明其重量和成色，具有一定形状。它经历了一个从足值到不足值的过程。⊙金属货币的缺点：不易携带；受金属贮藏、开采和稀缺性的影响，不能满足经济发展的需要。26三、货币形式的演进⊙纸币（papermoney）：包括国家发行的纸制货币符号、商人发行的兑换券和银行发行的银行券。银行券：是由银行凭其信用发行的信用工具，经历了由兑现到不兑现，分散发行到集中发行的过程；不兑现纸币：是流通中的纸质货币符号，通常由央行发行。⊙存款货币（depositmoney）：指能够发挥货币交易媒介和资产职能的银行存款。包括活期存款、定期存款和储蓄存款等。随着经济的发展，存款货币逐渐取代纸币进行支付，转账结算成为重要的支付方式。27三、货币形式的演进⊙电子货币（electronicmoney）：指以金融电子化网络为基础，通过计算机网络系统，以传输电子信息的方式实现支付功能的电子数据。通常利用卡基支付工具、网上支付和移动支付等电子支付方式来发挥货币的功能。电子货币的问世以及银行卡的广泛使用，对现钞和支票的流通产生替代作用。⊙货币会消失吗？5、货币的形式演进⊙中国古代货币的发展商：贝币春秋战国：布币、刀币、环钱和蚁鼻钱•郢爰[yǐngyuán]：楚国金币，中国首次使用金币秦：统一币制——外圆内方直到宋：出现纸币，元朝仿之，发行纸币明朝中叶：确立银本位民国，1935年法币改革资料来源：三、货币形式的演进⊙货币形式演变发展的基本趋势及特点：货币形式的演变与商品生产和交换的发展密切相关；货币形式从低级向高级，从有形向无形演变；从注重币材本身的价值向注重货币在转移、支付中的便利程度演化；货币流通的管理越来越复杂。30四、铸币税⊙铸币税(seigniorage)：又称“铸币收益”，并不是政府通过权力征收的一种税赋，而是从理论上对货币发行的收入进行界定。原指通过铸造硬币所获得的收益，通常是指贵金属内含值与面值之差。在现代信用货币制度下，泛指政府从货币发行中获得的收益。包括：•央行所获得并上交中央财政的利润；•央行通过购买国债，向中央财政提供的资金；•财政直接发行通货所获得的收益。在开放经济中，指一国因其货币为他国所持有而得到的净收益。31四、铸币税⊙铸币税vs通货膨胀税在信用货币制度下，铸币税一般是存在的。经济活动所需的货币量增加，政府可以增加这部分货币供给，就是铸币税。若发行的货币是经济活动所需要的，则不存在通货膨胀税。只有当过度发行的货币引起通胀时，才存在通胀税。两者一般并不相等。32第四节货币制度⊙货币制度（monetarysystem）是对货币的有关要素、货币流通的组织和管理等内容以国家法律形式或国际协议形式加以规定所形成的制度。其类型可分为：依货币形式：金属货币制度、信用货币制度依作用范围：国家货币制度、区域性货币制度、国际货币制度33一、国家货币制度的基本内容1.规定货币材料2.规定货币单位货币单位的名称货币单位的值3.规定流通中货币的种类:主币(standardmoney）即本位币，是一个国家(地区)流通中标准的基本通货，也是法定的价格标准。为无限法偿货币。辅币(fractionalcurrency)是本位币货币单位以下的小面额货币，是本位币的等份。为有限法偿货币。34一、国家货币制度的基本内容4.规定货币的法定支付能力无限法偿：不论支付数额多大，不论属于何种支付，支付的对方均不得拒绝接受。有限法偿：在一次支付中若超过规定的数额，收款人有权拒收，但在法定额度内不能拒收。5.规定货币铸造法定的流通程序自由铸造和限制铸造分散发行和垄断发行6.规定货币发行准备制度金属货币制度下：百分之百的准备制度、部