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第一节金融市场的概念和功能本章学习目的和要求：本章主要阐述金融市场的概念、构成、分类、金融市场的形成与发展、金融市场的主要功能等。通过本章的学习，希望对金融市场能有一个概要的了解和总体把握，为以后的章节的学习奠定基础。学习重点在于金融市场功能和金融市场分类第一节金融市场的概念和功能金融市场的概念：是以金融资产（FinancialAssets）为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。包括如下三层含义：一是金融市场是进行金融资产交易的场所，这个场所可以是有形的，如证券交易所，期货交易所；也可以是无形的，二是金融市场反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系。三是金融市场包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格机制和风险机制上海证券交易所第一节金融市场的概念和功能金融资产：代表未来收益或资产合法要求权的凭证。可以划分为基础性资产和衍生金融资产。前者包括债务性资产和权益性资产，后者包括远期、期货、期权等。金融市场与商品市场的区别：第一，交易对象不同；第二，交易目的和权利不同。前者目的是获取增值收益，后者目的是生产或者消费。前者交易的权利是使用权，而后者一般是所有权。第一节金融市场的概念和功能二、金融市场的功能1、融资功能----调剂资本余缺金融市场之所以具有融资功能，一是金融资产要比实物资产具有更强的流动性；另一个原因是金融市场上融资工具的多样化为资金供应者的资金找到了可供选择的投资方式。中国建设银行香港上市第一节金融市场的概念和功能2、配置功能——提高资本效率金融市场的配置功能表现在三个方面：一是资源的配置，二是财富的再分配，三是风险再分配资源的配置通过价格机制实现财富再分配通过金融资产价格变动实现风险交易和再分配：通过对金融资产的交易实现。比如股票或债券发行与转让第一节金融市场的概念和功能3、调节功能-----宏观调控的渠道货币政策通过金融市场发挥作用4、反映功能----晴雨表：制定决策依据反映宏、微观经济信息既是制定微观决策的依据，也是制定宏观决策的依据第二节金融市场的类型一、按交易对象划分，划分为货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场。1、货币市场：货币市场是指以期限在一年以内的金融资产交易的短期金融市场。主要功能是保持金融资产的流动性。满足对流动性的需求。2、特点：是一个无形市场；交易量大，是一个批发市场第二节金融市场的类型2、资本市场：资本市场是指期限在1年以上的金融资产交易的市场。资本市场包括两部分：一是银行中长期存贷款市场，另一个是有价证券市场。从长期来看，融资证券化是一种趋势，所以资本市场主要是指债券市场和股票市场。与货币市场的不同主要体现在期限、风险以及作用方面。资本市场的作用在于主要为长期投资筹集资金。第二节金融市场的类型3、外汇市场。外汇市场是专门进行外汇买卖的场所，从事各种外币或以外币计价的票据及有价证券的交易外汇市场有广义和狭义之分。狭义的外汇市场是银行间的外汇交易，包括同一市场各银行间的交易、中央银行和外汇银行间以及各国中央银行间的外汇交易活动，也被称为批发外汇市场（WholesaleMarket）；广义的外汇市场包括批发市场和银行同企业、个人间外汇买卖的零售市场（RetailMarket）。外汇市场是国际间债权债务的清偿、国际间资本流动以及跨国资金借贷融通的重要载体。通过外汇市场，购买力的国际转移得以实现第二节金融市场的类型4、黄金市场：黄金市场是专门进行黄金买卖的交易市场。目前黄金仍是重要的国际储备工具之一，是调节国际储备的重要手段，在国际结算中仍然占有很重要的地位。黄金市场主要集中在伦敦、纽约、苏黎世、芝加哥和香港等地。第二节金融市场的类型二、按交易中介划分，划分为直接金融市场和间接金融市场。1、直接金融市场是指资金供给者直接向资金需求者进行融资的市场。2、间接金融市场是指资金供给者与资金需求者之间的资金融通，通过银行等信用中介机构来进行，比如存款、贷款市场。第二节金融市场的类型三、按交易程序划分，划分为一级市场（PrimaryMarket）和二级市场(SecondMarket)，又可称之为发行市场和流通市场。1、一级市场：是指通过发行新的金融工具、融通资金的市场，是证券或票据等金融工具最初发行的市场。在一级市场上，每笔交易都直接导致资金从盈余部门流向短缺部门，所以一级市场是金融市场的基础环节，是国民经济中储蓄向投资转化的关键因素。2、二级市场：是指将已经发行的金融工具再次流通、转手买卖的交易市场。由于二级市场的存在大大增强了金融资产的流动性，所以二级市场的发展规模程度是衡量一国金融市场发达程度的标志。又分为场内交易和场外交易市场。第二节金融市场的类型四、按交割方式划分，划分为现货市场与衍生市场。衍生市场又主要可以划分为：期货市场和期权市场。1、现货市场，是金融市场上的最普遍的交易方式，指市场上的买卖双方成交后须在若干交易日内办理交割的金融交易市场。包括现金交易、固定方式交易及保证金交易。2、衍生市场是指各种衍生金融工具进行交易的市场。它一般表现为一些合约，包括远期合约、期货合约、期权合约、互换协议等。衍生资产的价值由其交易的基础资产的价值决定。第二节金融市场的类型五、按金融交易的地域范围划分：国内金融市场和国际金融市场。1、国内金融市场是指金融工具交易的作用范围仅限于一国之内的市场，它除了包括全国性的以本币计值的金融工具交易市场之外，还包括地方性金融市场。在国内金融市场上，交易活动发生在本国居民之间，而不涉及其他国家的居民。国内市场的延伸就形成了国际金融市场，所以国内金融市场是国际金融市场的基础。第二节金融市场的类型2、国际金融市场是指各种国际金融交易活动的场所，大多数是没有固定的交易地点，属于无形市场。国际金融市场的交易由众多的经营国际货币金融业务的机构组成。3、离岸金融市场也是国际金融市场的一部分，离岸金融市场以非居民为交易对象，资金来源于所在国的非居民或来自于国外的外币资金，该市场不受所在国的金融监管机构的管制，并且可以享受税收上的优惠，资金出入境没有限制。第三节金融市场的主体所谓金融市场主体就是指金融市场的交易者。这些交易者可以是资金的供给者，也可以是资金的需求者，还可能以双重身份出现。对于金融市场来说，市场主体具有决定性的意义。首先，交易主体数量上的多少决定了金融市场的规模大小和发达程度。众多交易者的参与，可以保持金融市场的繁荣和稳定，并有效地防止金融市场的垄断，促进竞争；其次，金融市场主体间的竞争造就了品种繁多的金融产品，导致金融市场业务的不断创新，促进金融部门效率的提高第三节金融市场的主体一、政府部门，包括中央政府和地方政府二、工商企业，三、个人，主要充当资金供给者的角色四、存款型金融机构，包括商业银行，储蓄机构，信用社五、非存款型金融机构，包括保险公司（人寿保险和财产保险公司），养老基金，投资银行，投资基金六、中央银行第四节金融市场的趋势以资产证券化为特征的融资证券化，直接融资比重越来越大，银行中介的地位受到挑战。金融自由化、全球化和一体化。自由化是全球化的前提和基础。始自1970年代。金融自由化主要表现在放松对利率、汇率、金融机构业务范围等管制；金融全球化表现为交易的国际化，即资金在全球范围内流动配置，市场参与者国际化。金融全球化促成金融一体化，技术的进步消除了地区时差限制，金融市场无国界的特征越来越明显。第四节金融市场的趋势金融工程化：将工程思维引进金融问题的解决，设计开发新型金融产品，创造性解决金融问题。1970年代以后得到发展。