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一、公司财务分析的意义二、公司财务分析者和内容（一）公司财务分析者1、投资人和潜在投资人2、债权人3、经营管理者4、其他公司5、政府部门6、公司员工7、社会中介机构公司财务分析（二）公司财务分析的基本内容1、生产经营状况和管理水平分析2、财务状况分析3、经营成果分析4、公司综合分析评价三、公司财务报表分析的方法（一）纵向分析法纵向分析法是分析同一年度会计报表中各项目之间的比率关系，从而揭示各个会计项目的数据在企业财务中的相对意义。纵向分析法是财务报表分析中一种最常用的方法。（二）横向分析法横向分析法是采用环比的方法比较“资产负债表”和“损益表”，即将企业连续两年或数年的会计数据按时间序列排列，进行前后期对比，并增设“绝对额增减”和“相对额增减”两栏，编制出比较财务报表，以揭示各会计项目在这段时间内所发生的绝对金额和百分率的变化情况及变化趋势。（三）趋势分析法趋势分析法又称指数分折法，是将同一公司连续多年的会计报表中的重要项目集中在一起，再与某一基年的相应数据作百分率比较的分析方法。四、财务比率分析（一）公司偿债能力的财务指标分析1、公司短期偿债能力的财务指标分析。（1）流动比率流动比率是公司特定日的流动资产与流动负债的比率，它表示单位流动负债所对应的流动资产的金额大小。其计算公式为：第一，流动比率显示公司流动资产抵偿流动负债的程度。一般来说，流动比率越高，表明流动负债受偿的可能性越大，短期债权人的利益越有保障。第二，流动比率可以反映公司受突发事件影响经营产生困难时的应付能力。流动比率越高，表明流动资产超过流动负债的营运资金越多，公司应付诸如债券违约、破产等财务危机的能力越强。流动比率也是短期债权人评估公司安全边际的重要财务指标。流动负债流动资产流动比率＝（2）速动比率速动比率又称酸性比率，是指公司速动资产（流动资产-存货）与流动负债的比率，即速动比率可以反映下列信息：第一，速动比率反映了公司速动资产抵偿流动负债的程度。一般来说，速动比率越高，表明流动负债受偿的能力越高，短期债权人的利益越有保障。第二，速动比率比流动比率更为严谨地反映了公司短期偿债能力。由于速动比率在计算时扣除了变现能力差的资产项目，考虑了风险承受能力，更为实际地反映了公司流动资产的变现能力。在公司面临财务危机，而存货难以变现等情况下，速动资产的大小对短期偿债能力有决定性的意义。因此，速动比率在测验公司应付突发事件的能力方面具有更高的预测性。流动负债速动资产速动比率＝（3）现金流量比率现金流量比率是公司某一时期营运所产生的净现金流量与流动负债的比率，它表示单位流动负债所对应的由营运而产生的净现金流量的大小。其计算公式为：现金流动比率越高，表示公司资产变现的风险越小，变现时间越短，从而公司短期偿债能力越强；反之，比率越低，短期偿债能力越弱。流动负债流量经营活动产生的净现金现金流量比率＝（4）应收款项周转率和应收款项平均收账期公司的应收帐款在流动资产中具有举足轻重的地位。公司的应收帐款如能及时收回，公司的资金使用效率便能大幅提高。应收帐款周转率就是反映公司应收帐款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收帐款转为现金的平均次数。用时间表示的应收帐款周转速度为应收帐款周转天数，也称平均应收帐款回收期或平均收现期。它表示公司从获得应收帐款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。其计算公式为:应收款项周转率越高，说明公司在短期内收回贷款、利用营运产生的资金支付短期债务的能力越强；反之，应收款项周转率越低，表明公司短期债务偿还能力越低。应收款项平均收现期数字越大，表明公司收回贷款所需的时间长，利用营运产生的资金偿付短期债务的能力越低；反之，应收款项平均收现期越短，表明公司短期偿债能力越高。平均应收账款销售收入应收账款周转率＝销售收入平均应收账款＝平均应收账款周转率天应收账款周转天数＝360360（5）存货周转率与存货平均周转期存货周转率是公司某一特定期间的存货余额与期间销货成本的比率。存货平均周转期是公司某一特定期间的存货周转一次平均所需的时间。其计算公式分别为：存货周转率越高，表明存货的使用效率越高，存货积压的风险相对减小，公司通过销售实现的营运资金偿还短期债务的能力越强：反之，存货周转率越低，表明公司营运能力越低，偿还短期债务的能力越弱。存货平均周转期越长，表明存货周转一次平均所需的时间越长。存货积压的风险相对增大，公司通过销售实现的营运资金偿还短期债务的能力越弱；反之，存货平均周转期越短，表明公司短期偿债能力越强。平均存货销售成本存货周转率＝销售成本天平均存货＝平均存货销售成本天＝存货周转率天存货平均周转期＝360/360360（6）应付款项周转率和平均付款期应付款项周转率是公司其一特定期间的赊购净额与公司同期平均应付款项的比率。应付款项平均付款期是公司某一特定期间每需支付一笔应付款项平均所需的间隔时间。其计算公式为：应付款项周转率与应付款项平均付款期，反映了公司购买物资时接受销售信用的程度。一般来说，应付款项周转率越低，应付款项平均付款期越长，公司对销售信用的依赖程度越大。平均付款期与平均收款期关系密切，如果平均付款期与平均收款期相差太多，可能会造成公司资金周转上的困难。因此，这两个财务指标间接地反映了公司短期偿债能力的强弱。平均应付款项赊购净额应付款项周转率＝期末应付款项）（期初应付款项赊购净额＝2/1赊销净额应付款项平均付款期＝360（7）其他财务指标现金比率、现金与资产比率、营运资产与总资产比率等指标比率值越高，反映公司短期偿债能力越强，它们对公司短期偿债能力的分析有辅助作用，其计算公式为：％流动负债现金等价物现金现金比率＝100％总资产现金现金与总资产比率＝100％总资产流动负债）（流动资产＝营运资产与总资产比率1002、公司长期偿债能力的财务指标分析（1）负债比率即负债与总资产的比率，它是公司的负债总额与资产总额的比率。其计算公式为：负债比率反映了公司总资产中，由债权人提供的资产所占的比率。对债权人来说，负债比率越低，表明股东权益的比率越大，债权人的利益得到保护的可能性越大，公司长期偿债能力越强；反之，负债比率越高，则表明公司长期偿债能力越弱。％资产总额负债总额负债比率＝100（2）权益比率权益比率又称净值比率，它是公司股东权益与资产的比率，计算公式为：根据资产=负债+股东权益的衡等式可知：负债比率+权益比率＝1。权益比率越高，表明公司长期偿债能力越高；权益比率越低，公司长期偿还债务的能力越低。％资产总额股东权益总额权益比率＝100（3）产权比率又称为债务股权比率，即负债与股东权益的比率，其计算公式为：产权比率反映了债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，表明了股东权益对债权人权益的保障程度。一般来说，产权比率越低，表明股东对债权人承担的责任越大，公司的长期偿债能力越强；反之，产权比率越高，公司的长期偿债能力越弱。％股东权益总额负债总额产权比率＝100（4）有形资产净值债务率有形资产净值债务率是企业负债总额与有形资产净值之比。有形资产净值是股东权益减去无形资产净值，即股东具有所有权的有形资产的净值。其计算公式如下：该比率实际上是负债与股东权益比率的延伸，是更为谨慎地反映公司清算时债权人投入资本受到股东权益的保障程度。公式中之所以扣除无形资产的价值，是因为专利权、商标权、非专利技术、商誉等无形资产不一定能用来偿债。从长期偿债能力来讲，该比率越低越好。％值股东权益－无形资产净负债总额有形资产净值债务率＝100（5）长期负债比率即公司长期负债对总资产的比率，计算公式为：长期负债比率反映了公司的总资产对长期负债的负担能力。长期负债比率越高，表明公司总资产对长期负债的负担越重，公司经营对外来长期资本的依赖性越强，公司长期债务的偿还压力越大，债权人的风险越高；反之，长期负债比率越低，表明公司长期债务偿还的压力越小，债权人的风险越低。％资产总额长期负债长期负债比率＝100（6）长期负债对总负债的比率与流动负债对总负债的比率，这两个财务指标反映了公司债务结构，其计算公式为：显然，长期负债对总负债的比率+流动负债对总负债的比率＝1。长期负债对总负债的比率越高，流动负债对总负债的比率就越低，公司长期偿债的压力就越大。长期负债对总负债的比率越低，流动负债对总负债的比率就越高，公司负债中可供长期使用的部分就越少，对短期债权人的依赖程度就越高。％负债总额长期负债率＝长期负债对总负债的比100（7）流动资产对总负债的比率。其计算公式为：这一财务指标反映了公司在不变卖长期资产的前提下，以流动资产偿还全部债务的能力。该指标值越大，反映公司用流动资产偿还全部债务的能力越强；反之，指标值越小，表明公司用流动资产偿还全部债务的能力越强。该指标对分折公司长期偿债能力具有辅助作用。（8）利息支付倍数利息支付倍数是指企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息的能力，也叫利息保障倍数。利用这一比率，可以测试债权人投入资本的风险。其计算公司如下：％负债总额流动资产率＝流动资产对总负债的比100利息费用税息前利润利息支付倍数＝（二）公司资金营运能力的财务指标分析1、总资产周转率总资产周转率，又称投资周转率，是指销售收入与平均资产总额的比值，即以销售收入与平均有形资产总额相除。这一比率说明企业投资的每一元钱在一年之内可产生多少销售额，从总体上反映了企业利用资产创造收入的效率。该比率越高，表明企业投资发挥的效率越大，企业利润率也越高；反之，则说明资产利用程度低，投资效益差。但是总资产周转率在不同行业之间几乎没有可比性，资本密集程度越高的行业总资产率越低。平均资产总额销售收入总资产周转率＝2、固定资产周转率它是公司在一定时期（通常为1年）内销售收入总额与固定资产平均余额的比率，计算公式为：固定资产周转率越高，表明公司在一定时期内固定资产的周转次数越多，说明固定资产的利用效率越高，单位固定资产创造的销售收入越多。3、流动资产周转率流动资产周转率是销售收入与全部流动资产的平均余额的比值。其计算公式为：流动资产反映的是流动资产的周转速度，周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力；而较慢的周转速度，需要补充流动资产参与周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。固定资产平均余额销售收入固定资产周转率＝平均流动资产销售收入流动资产周转率＝4、营运资金周转率它是公司一定时期（通常为1年）内，销售收入总额与营运资金平均额的比率。其计算公式为：营运资金周转率越高，表明营运资金的利用效率越好，单位营运资金创造销售收入的能力越强；营运资金周转率越低，表明营运资金的利用效率越低。营运资金平均额销售收入营运资金周转率＝（三）公司盈利能力分析1、公司经营业绩的财务指标分析（1）销售毛利率销售毛利率是企业销售毛利与销售收入净额的比率关系。其计算公式为：该指标表示每百元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可用于各项期间费用以及形成盈利。一般说来，毛利率越大，说明在销售收入中，销售成本所占的比重就越小，产品的获利能力就越高。如果企业的毛利率过低，公司就不能盈利或盈利太少。销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入*100%％销售收入净额销售毛利销售毛利率＝100（2）销售净利率销售净利率是指净利与销售收入的百分比。其计算公式为：净利，或称净利润，在我国会计制度中是指税后利润。该指标反映每1元销售收入带来的净利润是多少，表示销售收入的收益水平。从销售净利率的指标关系来看，净利额与销售净利率成正比关系，而销售收入与销售净利率成反比关系。企业在增加销售收入的同时，必须相应获得更多的利润，才能使销售净利率保持不变或提高。通过该指标的分析，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。销售净利率=净利润/销售收入*100%=（销售收入-销售成本-各项期间费用-税金）/销售收入*100%％销售收入净利销售净利率＝100（3）主营业务利润率它是公司主营利润与主营收入的比率，其计算公式为：主营业务利润率反映了公司主营业务的获利能力，该指标值越高，表明公司