金融投资技术分析

金融投资技术分析技术指标分析(二)三、短线分析指标KDJ指标随机指数（Stochastics,KDJ,有时也称为KD）由GeorgeLane提出，是期货和股票市场常用的技术分析工具。随机指数在设计中综合了动量观念、相对强弱指数和移动平均线的一些优点，在计算过程中主要研究高低价位与收盘价的关系，即通过计算当日或最近数日的最高价，最低价及收盘价等价格波动的真实波幅，反映价格走势的强弱势和超买超卖现象。因为在上升趋势尚未转向之前，每日多数都会偏于高价位收盘，而下跌时收盘价就常会偏于低位。随机指数还在设计中充分考虑价格波动的随机震幅和中、短期波动的测算，使其短期测市功能比移动平均线更准确有效，在市场短期超买超卖的预测方面，又比强弱指数敏感。因此，随机指数作为股市的中、短期技术测市工具，颇为实用有效。一、计算方法随机指数的原始计算方法是选择任何一种日数作为计算基础，其原始计算公式为：K值＝100×[(C－L5)/(H5－L5)]D值＝100×(H3/L3)公式中：C为最后一日收市价：L5为最后五日内最低价H5为最后五日内最高价；H3为最后三个(C－L5)数的总和L3为最后三个(H5－L5)数的总和。现在一般使用改良的公式，计算如下：（1）计算未成熟随机值RSV（2）计算K、D、J值上式中周期一般选择9日。二、KDJ的技术意义随机指数是用K、D二条曲线构成的图形关系来分析研判价格走势，它比单纯考虑收盘价忽视真正波幅要有意义，这种图形关系主要反映市场的超买超卖现象，走势背驰现象以及％K与％D相互交叉突破现象，从而预示中、短期走势的到顶与见底过程。三、技术分析1．超买超卖区域的判断Ｋ值在80以上，D值在70以上为超买的一般标准。Ｋ值在20以下，D值在30以下，为超卖的一般标准。但超买超卖并非转向标志，在极强、极弱的行情中，K、D指标会在超买超卖区内徘徊，此时应参考VR、ROC指标以确定走势的强弱。此外，当D值超过90或小于15，股价极易产生回档或反弹，但如果是瞬间的则并不反映行情的反转。2.背离判断。当股价走势一峰比一峰高时，随机指数的曲线一峰比一峰低，或股价走势一底比一底低时，随机指数曲线一底比一底高，这种现象被称为背离，随机指数与股价走势产生背驰时，一般为转势的讯号，表明中期或短期走势已到顶或见底，此时应选择正确的买卖时机2004.4.2:K69.26D71.75J64.28;2004.4.5:K70.04D71.18J67.772004.4.6:K68.09D70.15J63.98;2004.4.7:K67.62D69.31J64.243．K线与D线交叉突破判断。当K值大于D值时，表明当前是一种向上涨升的趋势，因此Ｋ线从下向上突破D线时买进的讯号。反之，当D值大于K值，表明当前的趋势向下跌落，因而K线从上向下跌破D线时，是卖出讯号。K线与D线的交叉突破，在80以上或20以下较为准确，K、D线与相对强弱指数不同之处是，它不仅能够反映市场的超买或超卖程度，还能通过交叉突破提供买卖讯号的功能；但是，当这种交叉突破在50左右发生，走势又陷入盘局时，买卖讯号应视为无效。因此，当K值在50以下的低水平形成一波比一波高的现象，且K值两次上穿D值，股价会产生较大涨幅。反之，当K值在50以上较高水平形成一波比一波低的现象，且K值两次下穿D值，股价会产生较大跌幅。（两次上穿或两次下穿在第二次穿过D时留下的两线所夹空间分别称为向上反转风洞和向下反转空洞）4．K线形状判断。当Ｋ线倾斜度趋于平缓时，是短期转势的警告讯号，这种情况在大型热门股及指数中准确度较高；而在冷门股或小型股中准确度则较低。5．K线和D线上升或下跌的速度减弱，出现屈曲，通常都表示短期内会转势；K线在上升或下跌一段时期后，突然急速穿越D线，显示市场趋势短期内会转向：K线跌至零时通常会出现反弹至20至25之间，短期内应回落至接近零。这时，市场趋势应开始反弹。如果Ｋ线升至100，情况则刚好相反。K线与D线反复交叉，而股价呈横盘状态，若能得到成交量的配合，则极易产生一波强势行情，若不能得到成交量的配合，往往会走出短线探底走势。6．J值的信号一般不明显，但当J值大于100时，会形成J值的钝化，会形成头部而出现回落，J值小于0时也会出现低位钝化，股价形成底部而产生反弹。四、评价1．随机指数是一种较短期的敏感指标，分析比较全面，但比相对强弱指数复杂。2．随机指数的典型背离准确性颇高，看典型背驰区注意D线，而K线的作用只在发出买卖讯号。该股KDJ指标在3月15日前后，4月5日前后K值落在50以下后就又再次由下向上穿越D值，并且形成二个上涨反转风洞，而K直线则一底比一底高，股价上涨的可能性较大。RSI指标相对强弱指标（RelativeStrengthIndex）是通过比较一段时期内的平均收盘涨数和平均收盘跌数来分析市场买沽盘的意向和实力，从而作出未来市场的走势。一、计算公式RSI＝一定周期内上涨日涨幅平均值/（一定周期上涨日涨幅平均数+下跌日跌幅平均数）上式中一定周期一般选择6日或12日，其中上涨和下跌均是指这个一定周期内的上涨和下跌，譬如6日内有4天上涨，2天下跌，则上涨平均值是指上涨的4日中涨幅平均值，下跌平均值则指下跌的2日中跌幅平均值。二、RSI的技术意义RSI利用一段时间内上涨日涨幅均值占涨、跌幅均值的比例来揭示上涨或下跌的意愿，显然它是通过这种特定时间内股价的变动情况来计算市场买卖力量的对比，从而推测价格在未来的走势。当我们变动RSI的周期日数就会得到不同的后市判断，一般使用6日作周期则表示的是一种中短期走势，若放大周期日数就可以表示较长周期的走势。三、RSI的超买超卖1．相对强弱指标保持高于50表示为强势市场，反之低于50表示为弱势市场。不过，一般情况下，相对强弱指标多在70与30之间波动。当指标上升到达80时，表示股市已有超买现象，如果一旦继续上升，超过90以上时，则表示已到严重超买的警戒区，股价已形成头部，极可能在短期内反转回转。当相对强弱指标下降至20时，表示股市有超卖现象，如果一旦继续下降至10以下时则表示已到严重超卖区域，股价极可能有止跌回升的机会。2．每种类型股票的超卖超买值是不同的。在牛市时，通常蓝筹股的相对强弱指数为80便属超买，若是30便属超卖；至于二三线股，相对强弱指数若是85－90，便属超买，若是20－25，便属超卖。但我们不能硬性地以上述数值，拟定蓝筹股或二三线股是否属于超买或超卖，主要是由于某些股票有自己的一套超买超卖水平，一般来说，股价反复的股票，通常超买的数值较高（90－95），而视作超卖的数值亦较低（10－15）。至于那些表现较稳定的股票，超买的数值则较低（65－70），超卖的数值较高（35－40）。因此我们对一只股票采取买卖行动前，一定要先找出该只股票的超买超卖水平。至于衡量一只股票的超买超卖水平，我们可以参考该股票过去12个月之强弱指标记录。3．超买及超卖范围的确定还取决于两个因素。第一是市场的特性，起伏不大的稳定的市场一般可以规定70以上超买，30以下为超卖。变化比较剧烈的市场可以规定80以上超买，20以下为超卖。第二是计算RSI时所取的时间参数。例如，对于９日RSI，可以规定80以上为超买，20以下为超卖；对于24日RSI，可以规定70以上为超买，30以下为超卖。应当注意的是，超买或超卖本身并不构成入市的讯号。有时行情变化得过于迅速，RSI会很快地超出正常范围，这时RSI的超买或超卖往往就失去了其作为出入市警告讯号的作用。例如在牛市初期，RSI往往会很快进入80以上的区域，并在此区域内停留相当长一段时间，但这并不表示上升行情将要结束。恰恰相反，它是一种强势的表现。只有在牛市末期或熊市当中，超买才是比较可靠的出市讯号。基于这个原因，一般不宜在RSI一旦进入非正常区域就采取买卖行动。最好是价格本身也发出转向信号时再进行交易。这样就可以避免类似于上面提到的RSI进入超买区但并不立即回到正常区域那样的“陷井”。在很多情况下，很好的买卖讯号是：RSI进入超买超卖区，然后又穿过超买或超卖的界线回到正常区域。不过这里仍然要得到价格方面的确认，才能采取实际的行动。这种确认可以是：①趋势线的突破；②移动平均线的突破；③某种价格型态的完成。四、买卖信号1．当短期RSI在超卖区，由下向上交叉长期RSI时，为买入信号；当短期RSI在超买区，由下向上交叉长期RSI时，为卖出信号。2．当相对强弱指标上升而股价反而下跌，或是相对强弱指标下降而股价反趋上涨，这种情况称之为“背离”。当RSI在70至80上时，价位破顶而RSI不能破顶，这就形成了“顶背离”，而当RSI在30至20下时，价位破底而RSI不能破底就形成了“底背离”。这种相对强弱指标与股价变动，产生的背离现象，通常是被认为市场即将发生重大反转的讯号。和超买及超卖一样，背离本身并不构成实际的买卖讯号，它只是说明市场处于弱势。实际的投资决定应当在价格本身也确认转向之后才作出。虽然在行情确实发生反转的情况下，这个确认过程会使投资者损失一部分利润，可是却可以避免在行情后来并未发生反转的情况下投资者可能作出的错误的买卖决定。相对地说，这种错误会对投资者造成更大的损失，因为有时候行情会暂时失去动量然后又重新获得动量，而这时价格并不发生大规模的转向。3．将RSI的两个低点连成一条直线，当RSI向下跌破这条线时，为卖出信号；将RSI的两个高点连成一条直线，当RSI向上穿过这条直线时，为买入信号。五、评价相对强弱指数能显示市场超卖和超买，预期价格将见顶回软或见底回升等，但RSI只能作为一个警告讯号，并不意味着市势必然朝这个方向发展，尤其在市场剧烈震荡时，超卖还有超卖，超买还有超买，这时须参考其他指标综合分析，不能单独依赖RSI的讯号而作出买卖决定。2．背离走势的讯号通常都是事后历史，而且有背离走势发生之后，行情并无反转的现象。有时背离一、二次才真正反转，因此这方面研判须不断分析历史资料以提高经验。3．在牛皮行情时RSI徘徊于40－60之间，虽有时突破阻力线和压力线，但价位无实际变化，这时应放弃使用RSI指标，转而观察DMI指标中的ADX是否已经走出徘徊。4．在较强势的涨跌行情中，如果VR和ROC指标显示股价为强势，则应放弃使用RSI指标。该股自2001年4月25日以后，6日RSI两次上穿12日RSI形成黄金交叉，此后股价一路上涨，并在6月25日创出新高，但同期RSI也没有创出新高，形成顶背离，应卖出股份。与此同时，6月27日，6日RSI向下穿过12日RSI也发出卖出信号。指标威廉指数W％Ｒ（Willamsoverbought/oversoldindex）为LarryWillams1973年提出的指标，它是利用摆动点（震荡点）来量度股市的超买超卖现象，预测循环周期内的高点或低点，从而提出有效率的投资讯号，来分析市场短期行情走势、判断股市强弱分解的技术指标。一、计算公式威廉指数选择一定周期（通常为10日）内最高、最低和当日收盘价之间相关性作计算依据，具体公式如下：其中：C为当日收市价，Ln为Ｎ日内最低价，Hn为N日内最高价，公式中N日为选设参数，一般选10日。二、W%R的技术意义威廉指数计算公式与相对强弱指数、随机指数一样，计算出的指数值在0至100之间波动，不同的是，威廉指数的值越小，市场的买气越重；反之，其值越大，市场卖气越浓。W%R指标主要用于辅助RSI确认强弱转换。三、买卖信号1．当W%R线达到80时，市场处于超卖状况，股价走势随时可能见底。因此，80的横线一般称为买进线，投资者在此可以伺机买入；相反，当W%R线达到20时，市场处于超买状况，走势可能即将见顶，20的横线被称为卖出线。若在弱市中，W%R反复探底达四次，则可视为底部确认，应买入股票。在强势市场中，W%R反复上冲20以上，股价依然上涨，结合MACD进行判断，确认顶部与否。2．当W%R从超卖区向上爬升时，表示行情趋势可能转向。一般情况下，当W%R突破50中轴线时，市场由弱市转为强市，是买进的讯号；相反，当W%R从超买区向