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第二章期货市场的组织现代期货市场是一种具有高度系统性和严密性的规范化市场。期货市场是由相互依存和相互制约的期货交易所、期货结算部门、期货经纪公司和期货交易者组成的一个完整的组织结构体系。本章内容第一节期货市场的管理第二节期货交易所第三节期货结算所第四节期货经纪公司本章学习目的了解期货市场的管理体系。了解期货交易所的职能、组织形式。了解期货结算所的作用、职能。了解期货经纪公司的职能、作用。本章学习重点期交所的性质、职能结算所的职能、作用经纪公司的作用第一节期货市场的管理巴林银行倒闭案期货市场的管理一般地包括三个层次：政府行政监管行业自律管理交易所、期货公司的自律管理一、期货市场政府行政管理是指国家指定专门的机构对期货市场进行的监管。其监管的依据是相关的法律法规。美国CBOT建立于1848年，但直到1921年，才了有第一部联邦的法规－期货交易法（1922年通过的谷物期货交易法取代），后确立了法规的实施机构－商品交易所委员会。1947年正式成立商品交易所管理局取代商品交易所委员会，负责期货市场的管理。1974年通过了新的商品期货交易法，并授权成立了独立的商品期货交易委员会（CommodityFuturesTradingCommittee,CFTC）取代商品交易所管理局。其后又分别将金融期货、期权交易归入该委员会的管理范围等。CFTC的管理职能对交易所业务的监管：交易所设立及业务许可、上市期货合约的审批对市场参与者的监管：有权否认交易所批准的会员资格、经纪商及其代理人、业务经理等的考试、资格审查及登记注册管理仲裁与处罚对交易所及其会员日常交易活动的监管我国期货市场的行政管理1993年11月，国务院明确对期货市场试点工作的指导、规划和协调、监管工作由国务院证券委员会负责，具体工作由证券监督管理委员会执行。目前，确定中国证监会及其下属派出机构对中国期货市场进行集中、统一的监管。对地方监管部门实行由中国证监会垂直领导的管理体制。根据各地区证券、期货业发展的实际情况，在部分监管对象比较集中、监管任务比较重的中心城市，设立证券监管办公室，作为中国证监会的派出机构。此外，还在一些城市设立特派员办事处。国家工商行政管理局负责对期货经纪公司的工商注册登记工作。相关的法律法规1999年6月2日，国务院颁布了《期货交易管理暂行条例》，与之配套的《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》和《期货业从业人员资格管理办法》也相继发布实施。2007年3月，国务院公布了《期货交易管理条例》。中国证监会对期货市场的监管专设期货监管部，并下设综合处、交易所监管处、期货公司监管处、境外期货监管处和市场分析。主要职责:1、草拟监管期货市场的规则、实施细则；2、审核期交所的设立、章程、业务规则、上市合约并监管其业务活动；3、审核期货经营机构、期货清算机构、期货投资咨询机构的设立及从事期货业务的资格并监管其业务活动；4、审核期货经营机构、期货清算机构、期货投资咨询机构高级管理人员的任职资格并监管其业务活动；5、分析境内期货交易行情，研究境内外期货市场；6、审核境内机构从事境外期货业务的资格并监督其境外期货业务活动。二、行业自律性管理1974年，美国期货交易委员会法授权成立了一个全国性行业协会－全国期货协会（NationalFuturesAssociation,NFA)。它是美国全国期货行业和交易所共同资助、共同参与的自我管理性质的机构。1981年，该协会正式批准注册，它由42个会员代表组成理事会。其中，16名代表经纪商，13名代表交易所，10名代表其他方面，3名为会员外理事。NFA的主要职责实施有关条例，保护客户权益。会员与经纪商的资格审查和甄别。审计、监督会员、经纪商等期货专业人员的资本额、财务状况以有关规则的执行情况。为期货交易出现的纠纷提供一个统一的仲裁系统。宣传教育。中国期货业协会2000年12月29日，中国期货业协会宣告批准成立。协会主要宗旨体现为贯彻执行国家法律法规和国家有关期货市场的方针政策，在国家对期货市场集中统一监督管理的前提下，实行行业自律管理，发挥政府与会员之间的桥梁和纽带作用，维护会员的合法权益，维护期货市场的公开、公平、公正原则，加强对期货从业人员的职业道德教育和资格管理，促进中国期货市场的健康稳定发展。协会会员将由团体会员和个人会员组成，会员大会是协会的最高权力机构，由理事会为协会常设权力机构，负责协会的常务工作，对会员大会负责。第二节期货交易所一、期货交易所及其职能二、期货交易所的组织形式及管理系统三、期货交易所设立的一般条件一、期货交易所及其职能期货交易所(FuturesExchanges)是法律允许的专门进行标准化期货合约买卖的场所，其性质是不以营利为目的，按照其章程的规定实行自律管理，以其全部财产承担民事责任。目前进行期货交易的交易所的名称五花八门，通常有：Exchange；Commodityexchange；Boardoftrade；Associationofcommerce；Produceexchange；Marketassociation；Mercantileexchange；Tradeassociation；Futuresassociation。到目前，期货交易所已伴随百余年的期货交易开办了百余年。期货交易所遍布世界各地，其数量已有百所左右。有些交易所是国际性的，在世界经济发展中发挥着重要作用。这些期货交易所业务量大，上市品种多，其所形成的商品价格对世界市场商品价格会产生很重要的影响。有些期货交易所属于国内或地区性市场，其交易量和交易品种都远不及国际性期货交易所，这类期货交易所内达成的商品价格，也不会对世界市场商品价格产生明显影响。绝大多数期货交易所是非盈利性的组织。它的运营资本主要靠创立时的投资、会员的席位费，以及每笔交易收取的手续费。其运营资本的规模就依赖于交易所的交易量和交易的活跃程度，而交易量和交易的活跃程度则取决于交易所提供的期货合约是否受交易者的欢迎，以及提供的服务质量如何。世界主要期货交易所芝加哥期货交易所（CBOT）1848芝加哥商业交易所（CME）1919堪萨斯市交易所（KCBT）1856纽约商业交易所（NYMEX）1872伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）1982伦敦金属交易所（LME）1877法国国际期货交易所（MATIF）1986多伦多期货交易所1983悉尼期货交易所1972东京谷物交易所1952东京证券交易所1949新加坡国际货币期货交易（SIMEX）1984香港期货交易所1977期货交易所的主要职能期货交易所既不参与期货交易，也不参与期货价格的确定。尽管如此，它对于期货交易的正常开展及健康发展却有着非常重要的作用。主要职能：提供交易场所、设施及相关服务制定并实施统一的交易规则设计合约、安排上市收集、传播期货商品信息为期货交易提供履行保证调解期货交易中的纠纷监督管理期货交易1.提供交易场所、设施及相关服务期货交易必须在专门的场所进行，一般不允许场外交易。期货交易所为期货交易提供了一个专门的有组织的场所，为期货交易的进行提供了最必须的条件。期货交易所内为期货交易提供了各种方便交易的设施，包括各种先进的通讯设备和显示设备等。2.制定并实施统一的交易规则期货交易所是一种结构最严谨的市场组织，期货交易必须遵守一系列的交易规则。期货交易所为此制定了统一的规则和规章制度，以便最大限度地规范期货交易行为，也最大限度地行使期货交易所的职能，确保期货交易的顺利开展。这些规则包括：期货交易时间、方式；交易停止恢复的条件、程序；交易费用及交纳方法；会员及出市代表行为规则；结算与交割办法；违约行为处罚办法；交易纠纷解决办法等。3.设计合约、安排上市期货交易是买卖期货合约的交易。期货交易与现货交易的区别之一是，期货交易使用的是标准化期货合约，而不是现货交易中由不同的买卖双方自行签订合约。期货合约由期货交易所统一制定。期货交易所负责设计合约，进行合约上市的可行性论证，并申请相关监管机构批准安排合约上市。4.收集、传播期货商品信息标准化的期货合约中规定了各项标准化条款，唯独价格是一个不断变化的因素。期货交易者随时都需要掌握准确的价格资料，其他与此有关的市场也特别关注期货价格。期货交易所虽然不参与期货价格的形成，但期货交易所在期货交易过程中，要负责收集、传播在期货交易所内所形成的期货价格，发布给交易所会员及场内经纪人并公诸于众。期货交易所还要负责收集期货期货交易所内形成的期货价格、金融证券市场的行情、现货市场的行情，提供给交易所会员和场内经纪人。5为期货交易提供履行保证在期货交易所内进行的期货交易，凡是符合期货交易所有关规定的，由交易所提供合约履行财务方面的担保，任何买者或卖者不必担心自己所进行的交易得不到履行。交易所之所以能提供担保，并不是动用交易所的资金，而是靠各项规章制度特别是保证金制度。6.调解期货交易中的纠纷在期货交易中，尽管有了各项交易规则和规章制度，尽管期货交易买卖的是标准化期货合约，也不可能完全避免交易中出现纠纷。期货交易中的纠纷有交易者之间的纠纷，有客户与经纪公司或经纪人之间的纠纷等。期货交易所按有关规定调解期货交易中的纠纷，并有专门的仲裁机构负责做出仲裁。这使得期货交易中的纠纷绝大多数都会在期货交易所得到解决。这正是期货交易所严谨的市场组织所在。7.监督管理期货交易为保证期货交易的正常进行，期货市场的规范发展，期货交易所要负责:监控市场风险；监管会员的交易行为；监管指定交割仓库等。二、期货交易所的组织形式及管理系统在国际上，期货交易所有两种不同的组织形式：公司制和会员制。不同的组织形式，其内部管理系统也就不同。目前，世界上大多数国家的期货交易所都实行会员制。1、公司制期货交易所公司制期货交易所是以股份有限公司或有限责任公司的形式设立的，通常注册为非营利的特殊企业法人。英联邦系统的期货交易所一般为公司制。其主要的特点是：交易所以投资者认股或发行股票的形式筹集资金；交易所股票或股份可以转让，但不公开上市；投资者是交易所的股东，但不一定是交易所的会员。权利机构是股东大会以及由此选举产生的董事会。公司制期货交易所的组织形式以有限公司形式存在的特殊企业法人，其组织特征主要有：1.交易所股本区分为普通股和特殊股。不同的股类享有不同的权力和义务。2.任何公司不得注册成为持有当时发行的普通股总和10%以上的普通持股人。如果普通股持股人违反了这项规定，董事会将行使通过书面通知他把全部或部分股票过户给董事会指派的他人的权利。3.特殊股由董事会分配。4.交易所股票可以转让，但交易所对股票具有留置权，董事会有绝对的自行处理权，可拒绝各股票任何形式的转让。5.董事会有权书面通知特殊股票的持有者将他全部或部分股票转让给董事会指定的他人。这种转让由转让者和接受转让者达成公开价格。交易所的管理系统——公司制交易所管理系统股东大会董事会各行政部门总裁期货市场委员会可可市场委员会咖啡市场委员会蔗糖市场委员会交易厅委员会资格委员会其他委员会公司制期货交易所的管理系统1.董事会期货交易所的最高权力机构。2.委员会董事会可以根据需要指定一个或多个委员会，并授予委员会相应的权力。委员会成员不必为董事。对委员会的委任根据董事会决议或交易所规则进行。3.董事的任命和离任交易所董事由股东大会选举产生,任期四年。4.交易所总裁负责交易所行政管理工作。当然的董事。5.期货市场委员会由董事会规定或允许的方式组成。每年召开一次由法定会员参加的大会，做部门事务和商业报告。委员会有权制订、修改和取消合同规则、条款、管理手续、分级规则，有权指定与交易所有关的仓库及管理人员，并拥有交易所章程中赋予的其他权力。6.资格委员会和交易厅委员会由董事会指定。董事会授予资格委员会审