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金融风险管理对外经济贸易大学谢尚宇金融学院主要参考书目：1.《金融风险管理》人民邮电出版社2012年2.《风险管理与金融机构》机械出版社2013年3.《金融企业风险管理的通用原则》中国金融出版社1997年其他参考书目：4.《风险管理实务》中国金融出版社2000年5.《金融市场风险管理》天津大学出版社2001年6.《管理金融风险：衍生产品、金融工程和价值最大化管理》中国人民大学出版社2003年其他参考书目：7.《国际金融风险论》中国金融出版社1995年8.《现代商业银行内部控制系统论》中国金融出版社2001年货币运行货币供给货币需求均衡不均衡货币当局外币:贬值;升值商业银行本币:通涨;通缩金融市场宏观调控金融学的宏观层面:货币经济学公司金融个人金融商业银行投资银行公司金融市场:货币市场资本市场银行信托公司个人金融市场短期长期金融学的微观层面:金融经济学美国分类:存款机构:商业银行储蓄机构(储蓄贷款协会\储蓄银行\信用联盟)非存款机构:保险公司(寿险\财产意外险)投资银行或证券公司投资公司(共同基金\单位信托投资公司)财务公司中国分类:银行:商业银行;住房储蓄银行;政策性银行非银行金融机构:信托投资公司\国际信托投资公司;证券公司;金融租赁公司;信用合作社;企业集团财务公司;保险公司金融学的微观层面:金融中介学金融产品研发金融风险管理金融产品定价金融学的技术层面:金融工程学数学基础知识概率论：随机变量及其刻画，常用概率分布微积分：极限，导数等基本概念回归分析近期金融市场重大事件股市暴跌8月11日，人民币贬值8月26日，央行双降促债市走牛，谁又会是下一个债市黑天鹅？1.金融风险的概念2.金融风险管理的架构3.信用风险管理4.市场风险管理5.其他风险管理本课程主要内容第一章金融风险的概念第一节风险与金融风险第二节金融风险的类型第一节风险与金融风险一.风险及其要素1.风险的涵义是指产生损失的可能性或不确定性。主观风险：不确定性是个人主观上、心理上的一种观念，是个人对客观事物的主观估计，无法以客观的尺度加以衡量。这种不能用客观尺度衡量的不确定性是主观风险。客观风险：不确定性是客观存在的事物，是可以用定量的手段加以衡量的。这种可以用客观尺度衡量的不确定性是客观风险。第一节风险与金融风险一.风险及其要素2.风险的要素分析风险因素：是引起风险事故发生或增加风险事故发生机会的因素，是风险事故的客观条件。风险事故：是导致损失发生的偶然事件，是损失之所以发生的直接原因。损失的可能性：损失是非故意的、非计划的和非预期的经济价值的丧失。这里有两层涵义：损失是非故意的、非计划的和非预期的；损失是经济价值的丧失，丧失的数量可以用一定数额的某种货币单位予以测量和反映。可能性是指损失这一结果的不确定性。第一节风险与金融风险一.风险及其要素3.风险的类型按风险事故划分：经济风险、政治风险、社会风险、自然风险和技术风险。分别是经济因素、政治因素、社会因素、自然因素或技术因素发生变动的风险。按损失结果划分：纯粹风险，风险事故发生后，只有损失结果，绝不会有获利结果的风险；投机风险，风险事故发生后，既可能有损失结果，又可能有获利结果的风险。按是否可以管理划分：可管理风险和不可管理风险。按能否量化划分：可量化风险和不可量化风险第一节风险与金融风险二.金融风险及其要素1.金融风险的涵义金融风险是指金融机构或公司在从事金融活动中，因某些因素发生意外的变动，而蒙受经济损失的可能性。2.金融风险的要素分析风险因素：从事金融活动；风险事故：某些因素的意外变动；损失的可能性：有关主体的实际收益小于预期收益，收益减少，丧失一定量预期应获的经济价值；有关主体的实际成本高于预期成本，成本增加，丧失一定量预期不应付出的经济价值。第一节风险与金融风险二.金融风险及其要素3.金融风险的类型金融风险主要包括信用风险、市场风险（利率、汇率、投资风险）、流动性风险、操作风险、法律风险\合规风险、国家风险、声誉风险、系统风险。业务风险：直接为赚钱的目的而承受的风险。包括信用风险、市场风险和国家风险。间接风险：不是为赚钱的目的而承受、只要从事金融运作就难免承受的风险。包括流动性风险、操作风险、法律风险和系统风险。中国银行业监督管理委员会于2004年12月25日正式发布\2005年2月1日施行的《商业银行内部控制评价试行办法》的第三章“评价内容”的第二节“风险识别与评估”中，在第十七条“经营管理活动风险识别与评估”中认为商业银行的主要风险是：信用风险市场风险（含利率风险）操作风险国家和转移风险流动性风险法律风险声誉风险第二节金融风险的类型一.信用风险1.信用风险的涵义狭义：在货币资金借贷交易中交易对方还款违约的风险。即，有关主体在享有债权时，因债务人不能如期、足额还本付息，而蒙受经济损失的可能性。广义：在所有交易中交易对方背信弃义、违反约定的风险。信用风险属于纯粹风险。最大承受者是商业银行。信用风险不等同于信贷风险。例赫斯塔特风险（外汇结算风险）第二节金融风险的类型一.信用风险2.信用风险的要素分析风险因素：发放短、中、长期贷款；投资短、中、长期债务工具；风险事故：债务人不能如期、足额还本付息；经济损失：可以货币计量。第二节金融风险的类型一.信用风险3.信用风险的风险事故分析（1）债权人自身的原因疏于风险管理：风险意识薄弱；风险管理制度（如内控制度）不健全；风险管理体制（治理结构、内部组织结构的风险管理设计）不明确；风险管理工作（贷前、贷后）不到位；风险管理手段缺乏。第二节金融风险的类型一.信用风险3.信用风险的风险事故分析（1）债权人自身的原因道德因素：有关人员道德沦丧；体制因素：国有体制，对有关人员的激励机制缺位；人才因素：人才数量、素质欠缺；技术因素：信息不对称。第二节金融风险的类型一.信用风险3.信用风险的风险事故分析(2)债务人的原因缺乏偿还意愿：品格层面，在道德层面上不讲诚信，故意违约法律层面，蓄意欺诈，骗取债权人的资金丧失偿还能力：自有资本不足管理不善而致财务状况恶化贷款因被不当使用或挪用而没有产生预期财务效益外部环境恶化（如国内出现经济危机，国家实行紧缩性的财政或货币政策，国家实行不利于债务人所在行业发展的产业政策，国内出现政治或社会危机，外国实行直接管制或经济制裁）致使债务人的偿还能力弱化乃至完全丧失等。第二节金融风险的类型一.信用风险3.信用风险的风险事故分析（3）外部环境的原因经济体制：转轨、产权不明晰与公司治理结构缺损；政治体制：政府干预贷款、破产；企业管理层的人事安排；经济政策：产业政策调整；开放与入世：外来冲击。百富勤倒闭事件百富勤（Deregrine）投资集团公司是香港一家知名的投资银行。1997年夏，亚洲金融危机引发亚洲一些国家的货币大幅贬值，在此情况下，许多借款者无力偿还外币借款。正是在这场危机中，百富勤公司因为印尼的一家称为为PTSteadySafe的的士公司无法按约偿付贷款而遭受了2.35亿美元的巨大损失，这相当于该银行股权资本的1/4，最终导致百富勤公司于1998年1月13日宣布破产。荒谬的是，该公司信用风险管理部主任JohnLee都忘记了还有一笔PTSteadySafe公司的贷款，而该贷款事实上是公司贷款组合中最大的一笔投资。中国债券违约事件2012年我国银行间债券市场发生了多起信用风险事件：鞍山钢铁集团公司未按约定时间交付发行额为50亿元中期票据的本息兑付款，造成市场投资者对债券违约的猜测和担忧;山东海龙股份有限公司、江西赛维LDK太阳能高科技有限公司和新疆中基实业股份有限公司3家企业经营状况和财务状况严重恶化，其所发行的3只发行额均为4亿元的短期融资券出现兑付危机，最终通过非常规的方式如期兑付；3只中小企业集合票据和1只中小企业集合债券的发行企业中分别有1家企业，其债券本金和/或利息的兑付因自身无力还款而由担保公司进行代偿。以宽松的违约定义标准衡量，2012年债券违约率依然为零2014年3月7日，“11超日债”到期无法全额兑付，这成为中国债市历史上首笔付息违约债券，此后，债市的违约事件不断涌现。第二节金融风险的类型一.信用风险4.信用风险的损失结果分析收益性的损失：直接财务损失，本金和利息的损失；机会收益损失，利率上升后再贷的收益增加流动性损失：影响资金周转和资金计划安全性损失：收益下降、流动性缺乏会导致破产第二节金融风险的类型二.市场风险1.市场风险的涵义有关主体在金融市场上从事金融产品、金融衍生产品交易时，因金融产品、金融衍生产品的市场价格发生意外变动，而蒙受经济损失的可能性。市场风险属于投机风险。2.市场风险的类型利率风险；汇率风险；投资风险。案例一、汇率风险—英国雷克航空公司的破产案例一、汇率风险—英国雷克航空公司的破产（续）案例二、利率风险—美国储蓄信贷协会的遭遇案例二、利率风险—美国储蓄信贷协会的遭遇（续）案例三、衍生品价格风险—巴林银行事件1995年，具有233年悠久历史的巴林银行破产。破产的直接原因是一位28岁的交易员NicholasLeeson在衍生品交易中损失了13亿美元，这笔损失耗尽了巴林银行所有的股权资本。在期货交易的操作时巴林银行面临巨大的市场风险，后来直接导致了巴林银行的倒闭。巴林银行事件发生后，人们纷纷从不同角度剖析其前因后果。显然，交易员对市场风险缺乏必要的分析和控制能力是致该时间的关键原因之一。第二节金融风险的类型二.市场风险3.利率风险涵义有关主体在货币资金借贷中，因利率在借贷有效期中发生意外变动，而蒙受经济损失的可能性。在货币资金借贷中，利率是借方的成本，贷方的收益。借方的损失是借入资金的成本提高，贷方的损失是贷出资金的收益减少。表现形式借方的利率风险贷方的利率风险借贷双方组合的利率风险存贷款基准利率的变动2002-2012年间，8次降息，14次升息截至8月26日，央行今年第四次下调存贷款利率（1）借方的利率风险借方的利率风险的风险因素是借方以固定利率或浮动利率为条件，借入资金；风险事故是，在固定利率条件下利率下跌，在浮动利率条件下利率上涨；其结果是借方蒙受相对多付利息的经济损失。借方的利率风险固定利率的长期借款，市场利率下降浮动利率的长期借款，市场利率上升连续不断的短期借款，市场利率上升（2）贷方的利率风险贷方的利率风险的风险因素是其以固定利率或浮动利率为条件，贷出资金；风险事故是，在固定利率条件下利率上涨，在浮动利率条件下利率下跌；其结果是贷方蒙受相对少收利息的经济损失。贷方的利率风险固定利率的长期投资（贷款），市场利率上升浮动利率的长期投资（贷款），市场利率下降连续不断的短期投资（贷款），市场利率下降（3）借贷双方组合的利率风险借贷双方组合的利率风险表现为两种具体形态：其一，利率不匹配：贷款利率与借款利率在固定利率与浮动利率上不相匹配而构成的利率风险；其二，期限不匹配：贷款利率与借款利率在期限上不相匹配而构成的利率风险。（3）借贷双方组合的利率风险1、利率不匹配的组合利率风险贷款利率与借款利率在固定利率与浮动利率上不相匹配而构成的利率风险.这种利率风险的风险因素是有关主体（如商业银行）依靠借款发放贷款，且贷款利率与借款利率在固定利率与浮动利率上不相匹配，或是（1）贷款采用固定利率，而借款采用浮动利率；或是（2）贷款采用浮动利率，而借款采用固定利率。风险事故有两种情形，或是在（1）不匹配下借款利率上涨，或是在（2）不匹配下贷款利率下跌；其结果是，有关主体蒙受净利息收益逐期减少乃至出现损失的经济损失。利率不匹配的组合利率风险贷款利率（固定）借款利率（浮动）贷款利率（浮动）借款利率（固定）（3）借贷双方组合的利率风险2、期限不匹配的组合利率风险贷款利率与借款利率在期限上不相匹配而构成的利率风险。这种利率风险的风险因素是有关主体（如商业银行）依靠短期借款发放长期贷款，即“借短放长”，相应借款利率为短期利率，而贷款利率为长期利率，且采用固定利率；风险事故是贷款利率与借款利率