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1宏观经济政策工具一、财政政策二、货币政策三、宏观经济政策的运用四、政府干预的有限性2一、财政政策n1.财政的构成n2.自动（内在）稳定器n3.斟酌使用的财政政策n4.充分就业的预算盈余与财政方向n5.财政政策的资源配置效应n6.IS、LM曲线斜率对财政政策的影响31.财政的构成•1）政府支出：–政府购买（政府投资）：实质性的支出，有商品和劳务的实际交易，直接形成社会需求和购买力，构成国民收入，是决定国民收入大小的主要因素之一。变动政府购买支出是财政政策的有利工具。分三种情况：–一是与提供公共产品相关的购买性支出，如提供国防服务，保证公共安全，维护市场交易秩序等职能所发生的支出。–二是为了维持政府系统运行和发挥职能而发生的购买性支出，如行政事业费。–三是直接投资的购买性支出。4政府转移支付–指政府单方面把一部分收入所有权无偿转移出去而发生的支出。与购买性支出不同，只是一种货币性支出，转移性支出与商品和劳务交易行为没有发生直接联系，不以取得本年产出为补偿，而是为了实现社会公平目的而采取的资金转移措施。转移支出具有无偿性，单向性，它不必得到等价补偿，收益者也不必归还。例如社会保险，社会救济，扶助贫困人口等支出都属于转移性支出。转移性支出对收入再分配具有最直接影响。52）政府收入•税收：国家的强制性、无偿性、固定性的财政收入手段。以税负能否转嫁为标准，分为直接税和间接税。•间接税：可以转嫁，如消费税，关税。影响商品的相对价格；间接税体现效率影响公平。如商品税，对商品劳务征税。•直接税：对收入，财产征税不可转嫁，是收入的再分配，影响收入，即消费者对社会财富的占有份额。直接税体现公平影响效果。所得税，以纳税人的净所得纯收益/纯收入为课税对象。•以何种税制为主体，会影响财政，我国长期以间接税为主体，会拉大贫富差距。63）功能财政和预算盈余•为了实现无通货膨胀下的充分就业水平，预算可以是盈余，也可以是赤字。这就是功能财政。这是凯恩斯主义者的思想。政府为了实现充分就业和消除通货膨胀，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余。这是斟酌使用的财政政策的具体体现。•预算赤字：政府财政支出收入的差额。减税和扩大支出所造成。当国民收入低于充分就业的收入水平时，政府有义务实行扩张性的财政政策。•预算盈余：政府收入超过支出的余额。增加税收和减少政府支出所形成。74）平衡预算•凯恩斯之前，主要是年度平衡预算。衰退时，收入减少，为了平衡支出，必须增加收入，会加深衰退。反之，过热时通货膨胀，税收增加，为了减少盈余，必然增加支出和减少税收，会加剧通货膨胀。•周期平衡预算：政府在一个经济周期中保持平衡。经济衰退时，扩张性政策，有意安排预算赤字；在繁荣时，紧缩性政策，有意安排盈余。以繁荣时的盈余弥补衰退时的赤字，使得整个经济周期的盈余和赤字相抵消而实现预算平衡。•问题是很难估计繁荣与衰退的程度和时间，两者也不一定完全相等。85）赤字弥补•弥补赤字的途径是：借债和出售政府资产。借债有两种，一是向中央银行借债，实际是通过央行增发货币，即货币筹资，结果是通货膨胀。•另一类是向国内公众（商业银行等金融机构、企业、居民）和国外借债。•国内借债，是购买力向政府部门的转移，不立即直接引起通货膨胀，但是往往是利率上升，如果要稳定利率，必须增加货币供给，最终会导致通货膨胀。96）公债•公债：是政府对公众的债务。当税收不足以弥补政府支出时发行的。灵活、有偿、自居原则（公共信用制度）可根据政府需要随时发行。税收：固定、无偿、强制。•内债：具有再分配性质，不视为负担。•外债：构成真实负担、若推迟外债归还会大大影响政府信誉，且使用要更为谨慎。•按债务主体不同，可分为国债、地方债。102.自动（内在）稳定器•Automatic（orbuilt－in）stabilizers•财政政策本身具有的一种自动调节经济、减少经济波动的机制，它能够在经济繁荣时自动抑制通货膨胀，在经济萧条时自动减轻其程度，而不需要政府专门制定政策以调节经济。•财政政策中的内在稳定器机制是调节经济波动的第一道防线，对于轻微的经济波动是有一定效果的，但对于较大的经济波动则效果不大。自动稳定器的功能主要通过三个方面来体现：111）政府税收的自动变化•经济衰退时，国民产出水平下降，个人收入下降，在税率不变时，政府税收会自动减少，留给人们可支配收入会自动少减少一些，从而使得消费和需求也自动少下降。•累进所得税下，经济衰退使得纳税人的收入自动进入较低纳税档次，政府税收下降的幅度会超过收入下降的幅度，可以起到抑制衰退的作用。•反之，经济繁荣时，税收随着个人收入增加而增加；累进税率使得政府税收幅度超过收入增长幅度。122）政府转移支付的自动变化•政府支出的自动变化。政府转移支付，主要包括政府失业救济和其他社会福利方面的支出。经济衰退时，失业增加，符合救济条件的人数增加，社会转移支付增加，可以抑制可支配收入的下降，进而抑制消费需求的下降。•经济繁荣时，失业人数减少，失业救济等福利支出自然减少，从而抑制可支配收入和消费的增长。133）农产品价格保护支出的自动变化•农产品价格维持制度：经济萧条时，国民收入下降，农产品价格下降，政府按照支持价格收购农产品，可使农民的收入和消费维持在一定水平。•经济繁荣时，国民收入上升，农产品价格上升，政府减少对农产品的支持，并抛售农产品，限制农产品价格的上升，抑制了农民收入的增长，减少了总需求。143.斟酌使用的财政政策•由于政府转移支付乘数要小，自动稳定期的作用效果小，作用有限。•在经济增长的不同阶段实行不同的财政政策，或扩张或紧缩。•政府必须审时度势，斟酌使用、权衡使用，变动支出水平或税收以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。即是斟酌使用的、权衡性的财政政策。•具体应用：逆经济风向实行，交替使用扩张性和紧缩性财政政策，即补偿性财政政策。151）扩张性财政政策•在经济萧条时，总需求小于总供给，经济中存在失业，即：总需求＜总供给；消费＋投资＋政府支出＋出口＜消费＋储蓄＋税收＋进口时。•政府就要实行扩张性的财政政策，如增加政府支出，减税，降低税率，即刺激需求、抑制供给。这种政策为扩张性财政政策。162）紧缩性财政政策•在经济繁荣时，总需求大于总供给，经济中存在通货膨胀，政府则要实行紧缩性的财政政策，减少政府开支与增税，以刺激供给、抑制需求。这种政策为紧缩性财政政策。174、充分就业的预算盈余与财政方向•充分就业预算盈余：指既定的政府预算在充分就业的国民收入水平，即潜在的国民收入水平上所产生的政府预算盈余。•不同于实际的预算盈余。实际预算盈余是以实际的国民收入水平来衡量预算状况的。•一般当实际国民收入水平高于充分就业的国民收入水平时，实际盈余就大于充分就业盈余。•这可以提供一个预算的标准：必须以充分就业作为目标来确定预算规模。如果充分就业盈余增加或赤字减少，财政政策就是紧缩性的。反之是扩张性的。185、财政政策的资源配置效应•在市场经济条件下，政府投资与一般的社会投资所涉及的领域是完全不同的。社会投资主要集中在竞争性的、私人产品的生产领域，而政府投资则主要集中在带有较强垄断性的、公共产品的生产领域。•政府投资的资源配置效应就是指社会资源在这两大领域、尤其是指在私人产品与公共产品生产领域的分配比例。19二、货币政策•1.中央银行•2.货币政策的机制•3.货币政策的中介指标•4.法定准备金•5、银行创造货币的过程•6.货币政策的目标•7.货币与物价水平•8.货币政策的具体应用•9、相机抉择的货币政策•10.货币政策的国际协调201.中央银行货币政策涉及到银行。银行一般分为两类：中央银行和商业银行。商业银行与一般企业的性质一样，只不过经营的是特种的业务━━货币。•1）是国家的银行或管理商业银行的银行，是行政机关而不是企业。它的主要职责是：•2）作为商业银行的银行，接受商业银行的存款，向商业银行发放贷款，并管理与监督商业银行的业务活动。•3）代理国库（代收税款、公债业务、代理各种政府支出与收入）。•4）代表国家发行货币。•5）为商业银行保存准备金。•6）集中保管黄金和外汇。•7）运用货币政策调节经济。212.货币政策的机制•货币政策主要是通过对货币供给量的调节来调节利息率，再通过利息率的变动来影响总需求和总供给。•【货币量、利息率、总需求与总供给】•在这种货币政策中，政策的直接目标是利率，利率的变动通过货币量调节来实现，所以调节货币量是手段。•调节利率的最终目标是总需求和总供给，所以总需求与总供给变动，最终达到平衡是货币政策的最终目标。223.货币政策的中介指标•1）货币供给。包括货币和准货币两大部分。其中，货币指银行以外的通货（指现金，即不兑现的银行券和辅币），加私人部门的活期存款。准货币指定期存款、储蓄存款和外币存款。•基础货币，又被称为高能货币或强力货币，直接表现为中央银行的负债，由中央银行提供，通常指银行的存款准备金和通货，包括商业银行持有的库存现金、在中央银行的法定存款准备金、超额存款准备金、流通于银行体系之外的现金。基础货币对于货币供给具有决定性作用。•2）市场利率•3）货币流通速度23案例：对利率的依赖•中国使用最多的政策工具是利率。从1996年5月1日至1999年6月10日，连续7次下调存贷款利率，后来又对利息收入征税。刺激经济增长、减轻企业债务负担、降低国债筹资成本、推动个人消费信贷。储蓄存款增幅明显下降，减轻企业财务负担2600亿元。•是一个以管制利率为主的国家，绝大多数利率由中央银行代表政府制定。政府在制定利率政策时考虑得更多的是如何通过利率改变存、借款人(主要是国有企业)和金融中介机构的收入分配格局，尤其对国有企业进行政策倾斜和扶持，利率下调的结果往往是企业财务负担减轻，存款人和银行收入减少。利率水平很难反映公众对未来的预期，利率结构也易于扭曲。•从现实情况看，我国目前一年期存款利率2.25%（一年期存款利率从1996年的10.98%降到1999年的2.25%），活期存款利率0.99%，如果物价负增长局面不改变，利率下调空间已经不大。•此外中国的贷款利率低，与实际的民间的贷款利率相差很大，能得到银行的贷款成为人们牟取私利、贪污腐败的重要因素。244.法定准备金•法定准备率是由中央银行规定的，按法定准备率提留的准备金是法定准备金。法定准备金一部分是银行库存现金，另一部分存放在中央银行的存款帐户上。存款准备金率调整属力度很大的政策工具，不能频繁使用。•商业银行按法定准备率经常保留的供支付存款提取用的一定金额称为法定准备金。•1998年我国推行了存款准备金制度的改革，主要内容是合并准备金账户和备付金账户，法定存款准备金率由13%降为8%。1999年11月，中央银行将存款准备金率由8%下调到6%。目前中国的准备金比率已很低，可调余地不大。255、银行创造货币的过程•客户在银行的存款为原始存款，通过银行的作用派生出来的存款为派生存款或派生货币，两者相加为银行的存款总量。派生存款为银行创造的存款。商业银行一般在按法定准备率扣除法定准备金后会仅可能地全部贷出，以增加银行利润。•假定法定准备率为20%，现在银行原始存款为1000万，即：26原始存款派生存款扣除法定准备金后的贷款量1000万800万800万640万640万512万512万409万409万327万27货币乘数＝1/准备金率•原始存款＋派生存款＝存款总额。•货币乘数也称为银行创造货币的倍数。•银行创造的派生存款与法定准备率成反比，或者说，货币乘数与法定准备率反方向变动。此外也与平均储蓄倾向和边际储蓄倾向有关。•银行创造货币的机制也可以说明中央银行发行的货币通过银行的作用，将数倍地扩大，中央银行可以运用这一机制来调节市场上流通的货币量，进而调节利息率，来刺激经济增长，提高就业率或抑制通货膨胀，防止经济过热。286.货币政策的目标•一般而言，目标主要是保持物价的稳定，消除通货膨胀。中国货币政策实质上面临多目标约束，这些目标有：物价稳定、促进就业、确保经济增长、支持国有企业改革、配合积极的财政政策扩大内需、确保外汇储备不减少、保持人民币汇率稳定