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应用技术学院毕业论文题目：对加强企业筹资风险防范的探讨专业：会计学班级：0985学号：200913310531学生姓名：罗旭峰导师姓名：陆晓岚完成日期：2013年1月18日目录摘要……………………………………………………………………………………………（1）关键词…………………………………………………………………………………………（1）Abstract………………………………………………………………………………………（1）Keywords……………………………………………………………………………………（1）一、筹资风险的含义和表现形式……………………………………………………………（2）（一）筹资风险的含义………………………………………………………………………（2）（二）筹资风险的表现形式………………………………………………………………（2）1.企业筹资渠道的两大类……………………………………………………………………（2）2.筹资风险的具体表现形式…………………………………………………………………（2）（1）借入资金的筹资风险……………………………………………………………………（2）（2）自有资金的筹资风险……………………………………………………………………（2）（3）筹资结构的筹资风险……………………………………………………………………（2）二、企业筹资风险产生的原因………………………………………………………………（3）（一）筹资风险的内因分析…………………………………………………………………（3）1.负债规模……………………………………………………………………………………（3）2.负债利息率…………………………………………………………………………………（3）3.负债的期限结构……………………………………………………………………………（3）1.经营风险……………………………………………………………………………………（4）2.预期现金流入量和资产流动性……………………………………………………………（4）1.金融市场……………………………………………………………………………………（4）三、筹资风险的防范…………………………………………………………………………（5）（一）加强事前、事中、事后控制……………………………………………………………（5）1.加强事前控制……………………………………………………………………………（5）2.加强事中控制……………………………………………………………………………（5）3.加强事后控制……………………………………………………………………………（5）（二）选择科学的技术手段做支撑…………………………………………………………（5）（三）坚持多种渠道、多种方式、内外结合的原则广集资金………………………………（6）（四）优化资本结构…………………………………………………………………………（6）（五）降低负债利息率………………………………………………………………………（6）（六）加强经营管理,降低收支风险………………………………………………………（6）（七）增强企业使用资金的责任感,提高资金的使用效率………………………………（6）（八）转移风险………………………………………………………………………………（6）结束语…………………………………………………………………………………………（7）参考文献………………………………………………………………………………………（8）致谢……………………………………………………………………………………………（9）对加强企业筹资风险防范的探讨摘要筹资风险是企业面临的主要风险之一，筹资风险不可能被消灭或避免，但企业只要从自身出发采取可行的防范措施，就完全可以控制风险。本文针对企业筹资风险中存在的问题，从企业筹资风险的含义着手、对产生原因、防范的必要性及其规避风险的策略进行分析，使企业能有效防范筹资风险，实现企业筹资成本最低、筹资风险最小，企业经济效益最好为目的。关键词企业筹资；筹资风险；防范措施；筹资成本DiscussiononstrengtheningcorporatefundingriskpreventionAbstractFinancingriskisoneofthemainrisksfacingenterprises,financingriskcannotbeeliminatedoravoided,butjuststartingfromtheirownenterprisestotakefeasibleprecautions,itisentirelypossibletocontroltherisk.Inthispaper,theproblemsincorporatefinancingrisk,fromcorporatefundingriskmeaningproceedtoanalyzethecauses,topreventtheneedforrisk-aversestrategy,sothatenterprisescaneffectivelyguardagainsttheriskoffinancing,corporatefinancingforthelowestcost,financingminimumrisk,thebesteconomicefficiencyofenterprisesforthepurpose.KeywordsEnterpriseFinancing;Financingrisk;Preventivemeasures;Financingcosts一、筹资风险的含义和表现形式（一）筹资风险的含义筹资活动是一个企业生产经营活动的起点。一般企业筹集资金的主要目的，是为了扩大生产经营规模，提高经济效益。企业为了取得更多的经济效益而进行筹资，必然会增加按期还本付息的筹资负担，由于企业资金利润率和借款利息率都具有不确定性，从而使得企业资金利润率可能高于或低于借款利息率。如果企业决策正确，管理有效，就可以实现其经营目标，使企业的资金利润率高于借款利息率。但在市场经济条件下，由于市场行情的瞬息万变，企业之间的竞争日益激烈，都可能导致决策失误，管理措施失当，从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生了筹资风险。（二）筹资风险的表现形式1.企业筹资渠道的两大类一类是所有者投资，包括企业的资本金及由此衍生的公积金、未分配利润等：另一类是借入资金。2.筹资风险的具体表现形式（1）借入资金的筹资风险由于借入资金需要还本付息，如果借入资金不能产生效益，导致企业不能按期本付息，就会使企业付出更高的经济和社会代价，使企业陷入财务困境甚至破产。（2）自有资金的筹资风险自有资金存在使用效益不确定的问题，使得自有资金也具有一定的风险性。具体表现在当资金使用效益低下，无法满足投资者的投资报酬期望时，就会引起企业股票价格下跌，使筹资难度加大。（3）筹资结构的筹资风险当企业筹入资金的两大渠道之间的结构比例不合理，也会影响到资金成本的高低和资金使用效益的大小，从而影响到借入资金的偿还和投资报酬期望的实现。二、企业筹资风险产生的原因（一）筹资风险的内因分析1.负债规模负债规模是指企业负债总额的大小或负债在资金总额中所占的比例的高低。企业负债规模大，利息费用支出增加，由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也增大。同时，负债比重越高，企业的财务杠杆系数越大，股东收益变化的幅度也随之增加，所以负债规模越大，财务风险越大。2.负债的利息率在同样负债规模的条件下，负债的利息率越高，企业所负担的利息费用支出就越高，企业破产的可能性也随之增大。同时，利息率对股东收益的变动幅度也有很大影响。因为在息税前利润一定的条件下，负债的利息率越高，财务杠杆系数越大，资金利润率的变动越大。3.负债的期限结构如果负债的期限结构安排不合理，例如应筹集长期资金，却采用了短期借款或者相反，都会增加企业的筹资风险。原因在于：第一，如果企业使用长期负债来筹资，利息费用在相当长的时期将固定不变，但如果企业用短期方式来筹资，则利息费用会有很大幅度的波动。第二，如果企业大量举借短期资金，将短期资金用于长期资产，则当短期资金到期时，可能会出现难以筹措到足够的现金来偿还短期借款的风险。此时，若债权人由于企业财务状况差而不愿意将短期借款展期，则企业有可能被迫宣告破产。第三，举借长期资金的融资速度慢，取得成本较高，而且还会有一定的限制性条款。（二）筹资风险的外因分析1.经营风险经营风险是企业生产经营活动本身所固有的风险，其直接表现为企业息税前利润的不确定性。经营风险不同于筹资风险，但又影响筹资风险。当企业完全用股本筹资时，经营风险即为企业的总风险，完全由股东均摊。当企业采用股本与负债筹资时，由于财务杠杆对股东收益的扩张性作用，股东收益的波动性会更大，所承担的风险大于经营风险，其差额即为筹资风险。如果企业经营不善，营业利润不足以支付利息费用，则不仅股东收益化为泡影，而且要用股本支付利息，严重时企业丧失偿债能力，被迫宣告破产。2.预期现金流入量和资产的流动性负债的本息一般要求以现金偿还，因此，即使企业的赢利状况良好，但其能否按合同、契约的规定按期偿还本息，还要看企业预期的现金流入量是否及时、资产的整体流动性如何。现金流入量反映的是现实的偿债能力，资产的流动性反映的是潜在偿债能力。如果企业投资决策失误，或信用政策过宽，不能足额或及时地实现预期的现金流入量，以支付到期的借款本息，就会面临财务危机，此时企业为了防止破产可以变现其资产。当企业资产整体流动性较强，变现能力强的资产较多时，其财务风险就较小；反之，风险就较大。很多企业破产的实例说明，该企业破产并不是没有资产，而是其资产的变现能力较弱，不能按时偿还债务，只好宣告破产。3.金融市场金融市场是资金融通的场所，企业负债经营要受金融市场的影响。当企业主要采取短期贷款方式融资时，如遇到金融紧缩，银根抽紧，负债利息率大幅度上升，就会引起利息费用剧增，利润下降，更有甚者，一些企业由于无法支付高涨的利息费用而破产清算。另外，金融市场利率、汇率的变动，都是企业筹资风险的诱导因素。以上所属内因和外因并不是孤立的,而是相互联系共同作用,诱发企业筹资风险。一方面,外因起作用要以内因为基础。如经营风险,预期现金流入量和资产流动性及金融市场等因素的影响,只有在企业举债经营的条件下,才会导致企业筹资风险。而且举债规模比例越高,负债期间机构不合理,企业的筹资风险越大。另一方面,内因起作用要以外因为条件,如果企业的负债率较高,但企业已进入平稳发展阶段,经营风险较低,且金融市场波动不大,那么,企业筹资风险出现的可能性就会相对减小。三、筹资风险的防范在市场经济条件下，筹资风险作为企业的一种客观存在的经济风险，人们既不可能消灭它，也不可能完全逃避它。在一定的条件下，通过对筹资风险的控制与防范，可使风险最小化，进而实现财务成果的最大化和财务状况的最优化。企业无法改变和影响国家宏观行为，但可以控制微观和主观行为，对于影响筹资风险的客观因素，企业可以通过以下措施达到防范的目的。（一）加强事前、事中、事后控制1.加强事前控制企业应做好财务预测与计划，做好各种预算工作。在对外部资金的选择上应从具体的投资项目出发．一是运用销售增长百分比法确定外部筹资需求；二是从以往的经验出发，确定外部资金需求规模；三是可进行财务报表分析，使各项数据直观准确，量化资金数额。准确的财务预算对于防范和规避企业的筹资风险具有重要作用。2.加强事中控制企业应重点强调资金的使用效率，增强企业使用资金的责任感，只有这样才能从根本上降低筹资风险，提高收益，这是彻底摆脱债务负担的关键。3.加强事后控制加强事后控制，企业主要在本次筹资过程分析上，企业筹资目的是为了投资需要，而投资又是为了获得利润。企业要对本次筹资运作的全过程进行系统全面地分析。主要是分析企业各种资金的使用效率和各种财务比率，重点应放在对财务报表的分析上。（二）选择科学的技术手段做支撑筹资人员在筹资过