基于武汉钢铁股份有限公司的财务分析_许洋

76基于武汉钢铁股份有限公司的财务分析许洋摘要：本文以近三年的财务报表数据为理论依据，以钢铁行业的整体背景为现实依据，对武汉钢铁股份有限公司进行财务分析，探究其财务管理能力和财务风险。旨在对以武钢为代表的钢铁企业今后的发展提出相应的建议。关键词：武汉钢铁股份有限公司；财务分析一、研究背景（一）公司简介武汉钢铁股份有限公司（以下简称武钢）拥有全球先进水平的炼铁、炼钢、轧钢等完整的钢铁生产工艺流程，其主要产品有冷轧薄板、冷轧硅钢、热轧板卷、中厚板、大型材、高速线材、棒材等，商品材总生产能力1000万吨，先后有100多项产品获全国、省、部优质产品证书。随着三硅钢、三热轧等重大在建项目的即将投产，武钢股份将继续巩固国内硅钢品种最齐全、规模最大的首席供应商地位，提升公司核心竞争力。武钢的核心价值理念是“质量效益，诚信共赢，创新超越”，战略愿景是“跻身世界500强行列，成为自主创新能力和市场竞争力强大的国际一流企业”。正是因为武钢的不断追求与努力，使之成为世界钢铁行业第四位，并有继续进步的倾向。（二）行业背景自2011年9月份开始，中国钢铁行业进入长达6个月的“结冰期”，给整个钢铁市场带来了巨大的困境。国家发展改革委公布的数据显示，2011年下半年钢铁行业新开工项目为197个，下降36.7%。其中新开工项目固定资产投资额大幅下降，为591.5亿元，比上半年下降52.2%。而2011年我国钢铁产业的利润率为2.4%，远低于6.3%的全国工业销售利润率。面对如此严峻的行业市场形势，武钢面对如此困境采取的是向“非钢”转型的战略。武钢于2012年投入390亿元用于养猪、养鸡等非钢产业。选择这些非钢产业是由于中国钢铁生产行业年销售利润率低和钢铁产能严重过剩，而发展养殖生产不仅有充足的资金、土地，更有广阔的市场需求。其次，发展辅助性产业能缓解收不抵支的短期资金问题，使武钢度过钢铁业的发展低谷。二、财务分析过程（一）资产负债表分析1.趋势分析根据武钢披露的2012—2014年度的资产负债表，编制资产负债表的趋势分析表，如下表：从总体来看，武钢的资产和负债先下降后有所回升，但与2012年相比总量还是下降。所有者权益变化不大，基本持平。这意味着武钢自2012年初以来受到钢铁行业“结冰期”的冲击还在恢复当中。表1资产负债趋势分析表2.结构分析表2资产结构分析表由上表可以看出，货币资金和流动资产在结构总体上呈现出上升趋势，近两年变动幅度为均55%左右，存货在结构总体上呈现出下降趋势，但是幅度不大，近两年仅为4%。流动资产在近三年中所占比例仍不大，始终未超过4成，非流动资产仍占据大多数。这是因为钢铁行业供大于求，资金无法回笼，因此流动资产比例居低不上。由上表可知，武钢负债结构中以短期借款为主，近三年分别为44.97%、46.80%和41.97%，而长期借款只占了很小一部分。近三年流动比率均小于1，说明武钢流动资产在短期债务到期以前变为现金用于偿还负债的能力比较低，具有一定的风险。资产负债率在近三年一直保持在60%左右，是一个比较合理的比例，若想获得更高的利润还可以适当提高此比例。表3负债结构分析表（二）利润表1.销售收入变化趋势近5年武钢的销售收入分别为75596.6百万元、101058.31百万元、91579.39百万元、89581.3百万元和99373.09百万元。由此可见先上升后下降，后又有所回升。第一个下降点是在2011年末，下降幅度为9%，原因是遇到了钢铁行业的“结冰期”；然后在2014年上升，幅度为11%，原因是武钢对非钢产业投资的390亿元在两年后有所成效。2.净利润变化趋势近5年武钢的净利润分别为1707.34百万元、948.91百万元、41.11百万元、441.24百万元和1292.58百万元。其呈现先下降后上升的趋势，在2012年达到最低谷，相比于2011年下降了96%，可见“结冰期”的影响之巨大。不过后来净利润的上升也可以看出武钢采取的措施初见成效。（三）现金流量表1.投资活动产生的现金流量净额近5年来，武钢的投资活动产生的现金流量净额均为负，都带来了现金的流出，这是由于其对铁矿的投资数量较大，回收期长，因此还未给企业带来现金流入。其中2011年投资活动产生的现金流量负值达到最大，为-11101.85百万元，也是由于“结冰期”的影响。2.筹资活动产生的现金流量净额近5年来，武钢的筹资活动产生的现金流量净额有正有负，其中2011年达到正值最大，为8651.99百万元。这是由于经济形势不好急需资金，因此净额为正。而近两年来筹资活动中现金流量净额为负（-1485.36百万元和-5122.11百万元）可能是因为公司偿还大量债务造成的。（四）财务指标分析1.偿债能力分析（1）短期偿债能力。由表4可以看出，流动比率、速动比率、现金比率均在不断上升，这说明近年来武钢的短期偿债能力在不断增强，但是流动比率和速动比率都低于1，因此财务状况整体并不良好，还需努力。现金流量比率整体在一个非常低的水平上，远远低于50%，预警了其偿债能力。表4偿债能力分析表（2）长期偿债能力。由表4可以看出，资产负债率基本保持在60%左右，是一个合理稳定的水平。而现金总负债比率不断上升，表明经营现金流量对全部流动债务偿还的满足程度在上升。但总体水平不高，表明偿还全部债务的能力有待提升。2.营运能力分析表5营运能力分析由表5可以看出，应收账款周转率急剧下降，说明应收账款的收回变慢。存货周转率在不断上升，说明存货资产变现能力增强，存货及占用在存货上的资金周转速度变快。固定资产周转率基本保持不变，说明对厂房、设备等固定资产的利用效率不变。总资产周转率基本保持不变，且维持在非常低的水平，反映出销售能力很弱。3.获利能力分析表6获利能力分析由表6可知，净资产收益率近3年来不断上升，说明投资带来的收益在增长。总资产收益率也在不断上升，反映了武钢的竞争实力和发展能力在不断上升，但是总体还是在一个很低的水平，这是由于钢铁行业的“结冰期”对武钢的竞争实力和发展能力影响很大。销售净利润率、每股收益在近年来不断上升，说明武钢的获利能力在增强。三、结论与建议由上述分析可得，武钢近年来偿债、获利、营运能力都在上升，但是总体还在一个比较低的水平，而财务风险虽在减少但是仍然存在。（一）控制钢铁生产总量钢铁行业的富余是整个行业面临的巨大问题，因此77医院新常态下做好财务管理工作方霞波中国共产党第十八届中央委员会第五次全体会议公报明确提出推进健康中国建设，深化医药卫生体制改革，理顺药品价格，实行医疗、医保、医药联动，建立覆盖城乡的基本医疗卫生制度和现代医院管理制度，实施食品安全战略。今年健康中国首次写入政府工作报告，现在又写入十三五规划。从这次公报来看，大健康的重点还是在医疗，一是深化医药卫生体制改革，理顺药品价格，实行医疗、医保、医药联动，建立覆盖城乡的基本医疗卫生制度和现代医院管理制度。建立现代医院管理制度，是医院适应新常态，提高医院管理水平，也是缓解老百姓就医难、就医贵的现实要求。建立现代医院管理制度就是按照政事分开、管办分开、医药分开、营利和非营利分开的原则，推进公立医院产权制度改革，建立产权明晰、权责明确、运转高效、管理科学的现代医院管理制度。医院新常态就是全面推进公立医院综合改革，坚持公益属性，破除逐利机制，建立符合医疗行业特点的人事薪酬制度。医院的财务管理制度是现代医院管理制度的重要组成部分。医院新常态形势下，做好医院现代财务管理工作是建立现代医院管理制度的基本要求。目前由于我国政府对公立医疗机构的财政补助不足、医药体制改革有待进一步深化，公立医院仍然存在一定程度的趋利性，医疗服务的公益性没有得到充分的体现。人民群众看病贵依然没有得到有效的缓解。医院新常态下要坚持公益属性，破除逐利机制，为此就新常态下的医院财务管理工作本人提出如下思路，供大家交流学习。一、贯彻新预算法，公立医院实行全口径预算管理公立医院是承担社会公益职能的事业单位，要破除逐利机制。新预算法明确规定：“政府的全部收入和支出都应当纳入预算”。医院建立完善的预算管理制度，将医院的所有收入和支出都纳入预算。将医院的所有行政管理、后勤保障、业务工作以预算的形式加以量化，按照预算制度，严格实施预算的编制、审批、执行、调整，为完成医院的医疗事业发展计划和各项工作目标提供有力的预算保障。二、医院健全透明预算制度实施透明的预算制度是新预算法的要求，也是公立医院实施现代医院管理制度的重要措施。经有关部门批准后，医院的预算、预算调整、决算、预算执行情况的报告及报表，应当向社会公开，并对医院的重大资金支付的安排、执行情况以及举借债务的情况等重要事项作出说明。三、医院预算要严格控制债务风险公立医院要制定科学的发展规划，规划经有关行政部门批准后，必须得到执行。不能随意扩大医院的发展规模及配置“高大上”的医疗设备。举借债务应当有偿还钢铁工业必须努力实现由规模扩张粗放式发展向质量效益型发展方式转变，不能再仅仅依靠扩大产量来满足市场消费的需要，必须通过技术创新促进钢铁产品向高强、耐蚀、减量、可循环的方向发展。（二）加强技术创新，提高环保意识在国家节能减排政策的要求下，钢铁企业需要研究新一代适合更高要求、更高标准的节能减排的技术与装备。制定自主创新战略要求、相应的创新人才战略和制订并落实相应奖励激励机制，尽量切实推动企业技术创新活动的有效开展。同时加强培养员工的环保意识，将环保落实到实处。（三）加强财务管理，降低财务风险尽管钢铁行业整体发展形势不好，但是企业应该争取相比于其他钢铁企业占优势。武钢应该加强对投资的管理，在投资之前进行细致的考核与评估，做到尽快回收资金，但也不可急功近利；同时加强对存货销售的管理，尽量在现有基础上加快存货周转。由于“非钢”战略的存在，也要加强对“非钢”业务的管理，使之产生更多资金来加速钢铁业务的资金周转。参考文献：[1]齐静.财务报表分析[D].财政部财政科学研究所,2013.[2]严文庆,王秋荣,燕春友.我国钢铁行业发展现状、问题及对策分析[J].市场研究,2012,11:20-21.[3]李宝茹,马广烁.浅谈企业财务报表分析方法[J].云南农业大学学报(社会科学版),2013,02:41-43+53.[4]王晓燕,潘开灵.基于数据视角的中国钢铁行业发展现状研究[J].中国钢铁业,2014,05:16-20.[5]武龙.财务报表分析的步骤与方法探析[J].现代企业教育,2013,12:335-336.（作者单位：中南财经政法大学）78