商业银行信贷管理中的行业分析.

商业银行信贷管理中的行业分析行业分析的一般性思路行业特征分析环境分析，政策环境，行业环境，Porter五力模型当前市场均衡分析生产能力信息搜集与预测需求分析与预测价格分析和平衡行业风险分析产品生命周期与投资重点分析行业特征分析了解行业发展历史了解行业产业链条了解行业盈利模式了解行业资产结构了解行业产能分布和业内竞争格局钢铁行业发展阶段第一阶段(2000－2005年）：板材需求快速上升，生产能力不足；大陆产品利润稳定，销量增长；国内铁矿和主焦煤出现短缺；资本投入大量增加；生产能力大规模提高；小企业和私营企业赢得一定的市场份额。钢铁行业发展阶段第二阶段(2006－2009年)：钢铁年需求增长率下降6%左右；板材产品供过于求；兼并和收购启动，实现初期的企业间合并；产品质量进一步提高，出现专业差异；空气和水污染的治理力度加大；钢铁扩能投资和其他设备投资相应减少，围绕提高质量进行；铁矿生产能力严重不足，对进口铁矿依赖性不断加大；国内主焦煤不足；企业间生铁和钢材的生产成本差异逐步加大。钢铁行业发展阶段第三阶段(2010年后)：钢铁市场需求仍保持6%的增长速度；兼并和收购后，中国将会产生5家大型钢铁企业集团，占有60%的市场份额；落后生产设备进一步减少，企业生产设备利用率保持在较高的水平，资本效率提高；质量接近或达到日本钢铁企业的水平；资源不足，成本增加，地理位置优越的钢铁企业仍保持较高的利润水平。钢铁行业经济特征钢铁行业属于基础性行业，具有较高的产业关联度钢铁行业属于周期性行业，受经济发展周期影响较大中国钢材生产波动由固定资产投资扩张与收缩的波动引起。投资影响有较长的滞后性，大约5～6年，同时，钢铁产业季节性不明显。钢铁行业具有典型的规模经济特征高档产品具有资金壁垒和技术壁垒环境污染严重近期钢铁行业运行特点（一）国内钢铁产能释放有逐渐放慢趋势（二）产量创新高但增幅回落（三）出口成为平衡国内钢材供需的重要因素（四）原材料价格迅速上涨（五）钢铁产品价格上升相对缓慢（六）钢铁行业销售利润率受原材料价格影响明显钢铁行业链概况钢铁煤炭铁矿石运输汽车装备家电船舶石油电力电气电子机械制造建筑房地产投资持续增长，建筑用钢消费量位居榜首机械行业增势强劲，钢材消耗量大幅增长汽车产业高速发展，国内优质钢材供不应求家电行业：国内家电行业主要用钢供给严重不足，许多家电企业无法按生产计划采购到足量的钢材。造船行业：国内造船业同样遭受重大冲击。船用钢板价格大幅上涨。以钢铁行业为代表的局部过度投资，煤价开始上涨，钢铁业所需的精煤更是供不应求。中国是优质铁矿的贫国，新上的钢铁企业纷纷放眼海外，大量进口铁矿石，使得国际矿石贸易趋热，铁矿石和远洋运输船只的供应价格不断上升。回炉的废钢也成了价格上涨。h宏观环境分析行业结构分析行业趋势分析经济E社会S政治P科技T企业战略分分析生命周期分析行业周期性分析行业供需分析PEST分析五力分析市场结构分析SWOT分析价值链分析BCG成长-份额矩阵GE吸引力-竞争力矩阵……市场评价：框架与方法潜在进入供应商客户替代威胁产业现有竞争对手企业环境与政策风险行业主要外部环境影响经济环境经济增长货币与财政政策利率、汇率消费投资就业政治和法律环境法律政府法规技术环境技术变革速度产品生命周期新技术构想企业社会文化和自然环境人口、教育地理分布职业和商业观念生活方式社会价值自然资源生态保护宏观因素：经济环境经济增长货币与汇率政策利率汇率政策消费与投资情况就业状况我国房地产政策回顾1998－2000年（刺激期，1998年开始）住房分配货币化，2000年按揭政策2002~2004年，供应紧缩期严控土地供应和开发商信贷03年下半年全面推行土地招拍挂出让04年控制固定资产投资及房地产投资，严控土地供应03年开始启动房地产金融政策干预我国房地产政策回顾2005~2007年，供应需求双紧缩实行差异化的房贷利率营业税免征时限由两年变为五年07年央行六次加息继续实行控制土地供给总量的政策加大资本金要求（提高开发商自有资金比例由30%提高到35%、严格土地增值税清缴）次引入加大中小户型和保障性住房供应量（“70/90”政策、发布廉租房和经济适用房具体操作的规定）。随着2008年全球金融危机的到来以及调控政策未能及时灵活转向，08年房地产量价齐跌，销售面积同比萎缩13%，房价自99年以来首次下跌。我国房地产政策回顾2008-2009年，需求刺激期央行五次减息房贷利率下调（利率优惠由之前的85折下降为7折）改善型二套房比照首次购房优惠政策执行营业税免征时限由五年变为两年地方政府减免房产交易的契税、营业税、印花税、土地增值税、所得税等多种税率对开发商也进行信贷扶持和放宽要求（开发商自有资金比例由35%下调到20%，放宽地价款支付期限和比例、放宽开、竣工期限、支持开发商融资等）。但由于开发商土地购置减少、住房供应减少，而需求暴涨，09年二季度成交量和房价进入快速上升通道，一直延续到2010年初。我国房地产政策回顾2010年，抑制需求，扩大供给？房贷利率和首付款比例上调（房贷优惠利率由7折提高至8折以上，首套房首付提高至三成，二套房贷款利率高于1.1倍、首付比例不低于五成）暂停发放第三套房贷款停止为非本地居民发放房贷地方政府可限定购房套数土地供给方面，首次明确提出增加住房的有效供给，加大土地供给特别是保障性住房的供给力度，达到平抑房价的目的。政策与房地产销售的关系PEST分析案例－房地产房地产的基本制度环境：土地制度、户籍制度、收入分配制度。房地产的技术性制度环境：信贷、开发要求、税收。政府主导的房地产与城市化进程：低价拿地、高价出让－财政收入增加－基础设施增加－房地产发展GDP－投资，怪圈宽松的低利率政策环境中央政府与地方政府博弈区域发展与产业转移土地与财政收入4.17国十条政策后的政策预期资金层面的全国性进一步收紧信贷暂停房地产公司的融资活动(包括IPO、增发及发债)。针对性的房地产信贷，特别是按揭严控REITS等其他渠道融资税收层面的交易环节的税收政策，持有环节的税收政策土地管理性政策最低资本金要求供给政策数量管理政策PEST分析案例－城市化与房地产发展路径城市化与老龄化对房地产的影响农民工的城市化进程无法展开农业生产率不高，农业成本高企要素价格定价失衡人口老龄化消费习惯－住房的投资品属性特有的消费习惯和财产观城市化发展的路径－城市化曲线中国城市化进程程度环境与政策风险行业主要外部环境影响经济环境经济增长货币与财政政策利率、汇率消费投资就业政治和法律环境法律政府法规技术环境技术变革速度产品生命周期新技术构想企业社会文化和自然环境人口、教育地理分布职业和商业观念生活方式社会价值自然资源生态保护技术因素：技术变革产品生命周期新技术构想环境与政策风险行业主要外部环境影响经济环境经济增长货币与财政政策利率、汇率消费投资就业政治和法律环境法律政府法规技术环境技术变革速度产品生命周期新技术构想企业社会文化和自然环境人口、教育地理分布职业和商业观念生活方式社会价值自然资源生态保护社会、文化及自然环境：自然环境人口、教育地理分布职业和商业观念生活方式社会价值自然资源生态保护价格周期－糖价与种植间的关系价格周期－糖价与种植间的关系环境与政策风险行业主要外部环境影响经济环境经济增长货币与财政政策利率、汇率消费投资就业政治和法律环境法律政府法规技术环境技术变革速度产品生命周期新技术构想企业社会文化和自然环境人口、教育地理分布职业和商业观念生活方式社会价值自然资源生态保护政治和法律环境：法律体系政府法规电力行业的产业链流程2002年发电体制改革成本倒推电价模式颠覆2005年5月，2006年6月，试行煤电联动，电价上涨。2007-至今，煤价市场化，电价行政化1995-2008发电企业毛利率水平变化煤价－电价变动系数起步成长成熟衰退行业生命周期：一般形态销售利润不同生命周期的策略选择01234567891900081624324048566472808896一战结束亚洲金融危机二战结束大萧条墨西哥金融危机第二次石油危机第一次石油危机墨西哥金融危机第一次石油危机第一次石油危机墨西哥金融危机缓慢增长1900-1945年均增长2.9%快速增长1946-1973年均增长6.6%起伏波动1974-2001年均增长0.7%行业生命周期：钢铁行业钢铁行业与宏观经济的关系钢铁行业与宏观经济的关系-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%52545658606264666870727476788082848688909294969800GDP增长率钢材消费增长率注：为便于国际比较，国民经济数据采用OECD组织麦迪逊项目的购买力平价数据。行业周期性：钢铁行业-60%-40%-20%0%20%40%60%303336394245485154576063666972757881848790939699-60%-40%-20%0%20%40%60%美国中国钢铁业的周期特征低钢价、低成本高钢价、低成本高钢价、高成本低钢价、高成本产品价格与毛利率水平的变化产品价格与毛利率水平的变化钢铁行业发展与城市化进程－美国经验1910-1940间，处于300-400平台，城市化率40%－60%二战后，进入500-600平台，城市化率60%－70%1980年后，城市化进程基本完成，回落至300-400平台。城市化与钢铁的一般性经验钢铁产量在城市化初期基数较低，增速最快。人均年产钢量在城市化中期将达到峰值。在进入城市化后期阶段时（即城市化率达到70%）出现拐点。钢铁产能会出现“超调”现象，先于城市化水平。城市化后期基本都出现了产能过剩，产量下滑，产品结构升级的过程。城市化一方面受经济、资源和需求影响，更多地与政府倾向性有关。三国城市化进程与钢铁行业发展人均以外的累计中国累计产钢约51亿吨，超过日本47亿吨，但仍低于美国的78亿吨。中国人口是美国的4倍，日本的10倍，中国产量的上升空间仍然较大。市场竞争格局完全垄断绝对垄断双寡头垄断相对垄断分散竞争完全竞争寡头垄断双寡头完全垄断大量公司少数公司两家一家无障碍明显障碍严重障碍无差异潜在差异完全信息流信息不能完全获得信息产品差异进入障碍集中度波特五力模型麦克尔·波特(MichaelPorter)于80年代初提出，对企业战略制定产生全球性的深远影响。用于竞争战略的分析，可以有效的分析客户的竞争环境。五种力量模型将大量不同的因素汇集在一个简便的模型中，以此分析一个行业的基本竞争态势。五种力量模型确定了竞争的五种主要来源，即供应商和购买者的讨价还价能力，潜在进入者的威胁，替代品的威胁，以及最后一点，来自目前在同一行业的公司间的竞争。一种可行战略的提出首先应该包括确认并评价这五种力量，不同力量的特性和重要性因行业和公司的不同而变化.《竞争战略》《竞争论》《竞争优势》波特五力模型波特五力模型1.供应商的讨价还价能力供应商影响一个行业竞争者的主要方式是提高价格(以此榨取买方的盈利)，降低所提供产品或服务的质量，下面一些因素决定它的影响力：(1)供应商所在行业的集中化程度。(2)供应商产品的标准化程度。(3)供应商产品在企业整体产品成本中的比例。(4)供应商提供的产品对企业生产流程的重要性。(5)供应商产品成本与自制成本的比较。(6)供应商提供的产品对企业产品质量的影响。(7)企业原材料采购的转换成本(8)'供应商前向一体化'的战略意图波特五力模型2．购买者的讨价还价能力与供应商一样，购买者也能够成为行业盈利性造成威胁。购买者能够强行压低价格，或要求更高的质量或更多的服务。为达到这一点，他们可能使生产者互相竞争，或者不从任何单个生产者那里购买商品。购买者一般可以归为工业客户或个人客户，购买者的购买行为与这种分类方法是一般是不相关的。有一点例外是