6章旅游企业营运资本(资产)管理

第六章旅游企业营运资本管理•【本章导读】•营运资本的管理，也称企业资产管理，是财务管理的重要内容之一。本章主要讲述了旅游企业营运资本管理的理论与方法，重点介绍了对现金、有价证券、应收账款、存货等营运资本的管理理论与方法。通过本章的学习，掌握相应的理论和方法，对加强旅游企业营运资本的管理，提高其使用效率都将大有益处。•【关键词】•营运资本现金有价证券应收账款信用条件信用标准存货•【知识要点】•了解持有(占用)现金的动机，熟练掌握现金管理的方法；掌握有价证券的种类及其特点；掌握信用标准和信用条件等概念，并能根据企业的实际制定相应的信用政策；熟练掌握应收账款日常管理的方法；了解存货的功能，熟练掌握存货管理模型及ABC重点管理法。第一节旅游企业资产管理概述•一、旅游企业流动资产概述–旅游企业资产：旅游企业拥有或控制的能以货币计量的经济资源，包括各种财产、债权和其他权利–旅游企业流动资产：可在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产，它包括现金、短期有价证券、应收及预付款项、存货等旅游企业流动资产的构成：现金型；债权型；物资型（以货币计量为主，也称流动资金）旅游企业流动资产的特点：流动性；增值性；波动性；不均衡性•二、长期资产管理概述–能够在很多会计期为旅游企业提供经济效益的资产项目，可分为有形资产和无形资产两大类有形资产：实物形态的固定资产（投入大，回收期长；变现能力差、投资不可逆；价值补偿和实物更新不一致）无形资产：指企业为生产商品或提供劳务、出租给他人、或为管理目的而持有的，没有实物形态的非货币性长期资产（无物质实体；可带来超额利润；经济效益不确定；排他性）–旅游企业的无形资产多为非专利技术、信誉。第二节现金管理•现金是企业可以自由运用，具有购买力，可以立即作为支付手段的资产项目。它是一种非收益性资产。主要包括财务部门的库存现金、银行存款和银行汇票等。它用来支付劳动力和原材料费用、购买固定资产、支付税款、偿还借款和支付红利等。•一、占用现金的原因•(一)交易动机•(二)预防动机•预防动机需要现金量的多少，取决于3个方面的因素：•(1)现金收支预测的可靠程度；•(2)企业临时借款的能力；•(3)企业愿意承担风险的程度。•(三)投机动机•二、现金管理的目的•旅游企业的库存现金不会产生收益，其银行存款的利率也微乎其微，大大低于企业经营所得的资金利润率和其他长期投资的收益率。因此，从收益的角度来看，企业持有的现金越少越好。但从交易和预防两个方面的原因考虑，企业又必须持有一定数量的现金。所以，现金管理的目的，就是要加强对现金日常收入和支出的管理，在确保企业正常业务与预防因素所需现金数量的前提下，确定一个适当的现金持有量，使企业无多余的闲置资金，从而提高企业的资金收益率，实现财务管理的目标。•三、现金管理的方法•现金管理的方法一般包括以下几个步骤：•(1)编制预算。预测每一期间现金多余或不足的情况，编制预算以规划其流出量与流入量。•(2)科学管理现金流量，尽可能扩大和加速现金的流入，减少和控制其流出。•(3)确定目标现金余额。•(4)对超过目标余额部分的现金的投资决策。•(一)编制现金预算•编制预算的方法一般有两种：一种是收支法，另一种是调整净收益法。此处我们只讨论收支法，调整净收益法请参看其他书籍。•收支法的主要步骤如下。•(1)预测旅游企业现金流入量。由于现金流入的主要渠道是销售收入，因此，这必须建立在销售预测良好的基础上，当然，其他渠道也不能忽视，如资产出售、股利、利息收入等。•(2)预测旅游企业的现金流出量。主要包括预期购入固定资产和原材料的数量和时间，此外，还要考虑诸如工资、税金、股利及偿还债务等方面的支出数量与时间。•(3)针对现金多余或不足，确定合适的处理办法。•收支法编制的现金预算如表6-1所示。表6-1现金预算表月份项目一月二月…十月十一月十二月①计划期流入量5961044…154217461096其中：销售其他②计划期流出量8101190…17701310810其中：购原材料7001050…1400700700工资75100…1257575税金1015…201010其他2525…22552525③计划期净流入量－214－146…－228436286④不贷款时月初余额30086…－60－288148⑤累积资金86－60…－288148434⑥扣除额定余额250250…250250250⑦所需贷款164310…538102⑧短期投资184•(二)科学管理现金流量•科学管理现金流量的一般方法有2类：一类是加速收款，另一类是控制支出。现分述如下：•1．加速收款•(1)设立收款中心•(2)锁箱系统•(3)其他方法•除上述两种方法外，还有其他一些加速收款的方法。如对金额较大的货款可采用派人前往收款并立即送存银行。另行，企业内部各单位之间的现金往来也要来回控制，以防有过多的现金闲置在各部门之间。•2．控制支出•(1)“浮游量”运用法•旅游企业账与银行账之间的差额就是“浮游量”。因此，旅游企业如能正确地预测浮游量，就可以减少银行存款的余额，把多余的现金先用来进行有利可图的投资。当一个旅游企业有多个银行账户时，可选用一个能使支票流通在外的时间最长的银行来支付货款，以扩大其浮游量。•(2)控制支出时间•对于旅游企业的各项债务，应该在恰好到期的时间支付，一般不要提前或推迟。一方面可以尽可能地利用现金，另一方面也维护了企业的信誉。•(3)尽可能使用汇票付款•(4)工资支付模式•(5)透支体系•(三)确定目标现金余额•现金是一种非收益性资产，不宜保持太多，但其余额太少，又可能影响企业的正常业务。如何确定现金的最佳余额呢？一般有如下几种方法。•1．鲍曼模型•美国财务学家W.J.Banmol最早注意到现金余额在许多方面与存货相似之处，于1952年提出了管理现金的数学模型，也称存货模型。•Banmol模型假设企业现金的收入每隔一段时间发生一次，而支出是在一个时期内均匀发生。•我们用图6-1表示如下。t0t1t2t3t4时间N现金余额2N时间图6-1•显然，现金余额越大，需要买卖有价证券的次数就越少，交易成本就越低，但机会成本就越大。反之，则交易成本大而机会成本小。我们的目的是确定一个最佳余额，使总成本(机会成本与交易成本之和)为最低，如图6-2所示。总成本机会成本交易成本成本资金余额O图6-2•为了确定出使总成本最低的现金余额，我们假设：•Y——总成本；•F——现金与有价证券每次转换成本；•T——给定时间内的现金总需要量；•N——现金余额；•i——短期有价证券利率。•则•为使Y最小，令，即•即目标现金余额为2NTYiFNd0dYN2d0d2YiTFNN2TFNi2TFNi•2．米勒-奥尔模型•该模型是Miller-orr于1966年首次提出，也称随机模型，该模型假设每天现金净流量是随机的，且服从正态分布。则可采用图6-3的方法控制现金余额。•如图所示，模型设有现金余额的最高控制线H和最低控制线L。目标现金余额为Z。当余额达到上限H(图中A点)时，就将(H-Z)数量的现金转换成有价证券。反之，当余额下降到下限L(图中B点)时，就出售价值(Z-L)的有价证券，使余额恢复到Z水平。•下限L的确定取决于企业承受现金短缺风险的能力，一般由财务经费根据历史资料确定。Z与H由下列公式确定。•该模型的平均现金余额=(4Z-L)/3•式中：F——每次买卖证券的固定成本；•i——有价证券的日利率；•——每天现金余额变化的标准离差。HZLO天数AB上限目标余额下限323432FZLiHZL•3.改进的随机模型•1962年由BernellK.Stone提出，又称Stone模型。该模型中，当余额达到下限时，若预测短期内无资金需求，则暂不出售有价证券。或者，当余额达到上限时，如预测近期将需要额外资金，那么多余的货资金也要保留。这是一个实用的模型。•(四)对超过目标余额部分的现金的投资决策•当现金余额过大时，为提高资金收益率，应将其多余部分投资于有价证券。关于有价证券的种类与选择我们在下一节介绍。第三节应收账款管理•一、应收账款的功能与成本•(一)应收账款的功能•(1)增加销售的功能•(2)扩大市场占有率的功能•(3)减少存货的功能•(二)应收账款的成本•(1)应收账款所占用资金的资金成本•(2)应收账款的管理成本•(3)坏账损失成本•二、信用政策•信用政策也称应收账款政策。其主要内容包括信用标准、信用条件和收账方针3个方面。企业要实现对应收账款的有效管理，事先必须制定出合理的信用政策。在制定政策时，必须遵守收益大于成本的原则。•(一)信用标准•信用标准是判断顾客是否有资格享受企业提供的商业信用以及可以享受多少信用数额的一个标准。制定信用标准的关键在于考虑顾客拖延付款或拒付而给企业带来坏账损失的可能性。信用标准通常用允许的坏账损失率来表示。•(二)信用条件•信用条件是企业要求顾客支付货款的有关条件。包括信用期间和现金折扣两项内容。•1.信用期间•即企业为顾客规定的最长付款时间。•2.现金折扣•即在顾客早付款时给予的优惠。目的是鼓励顾客及早付款，加速货款收回，减少坏账损失。•(三)收款方针•收款方针是指顾客违反信用条件时，企业所采取的收款政策。积极的收款方针可以减少坏账损失或资金占用成本，但也会增加收账费用，且可能会恶化与顾客的关系。反之，消极的收费方针则可减少收账费用，但必然增加坏账损失和资金占用成本。因此，究竟应采取什么样的收账方针，应根据具体情况以及有关的经验来确定。•(四)综合信用政策•企业要制定最优的信用政策，必须把信用标准、信用条件和收款方针结合起来，测算对收益与成本的综合影响结果。决策的原则当然仍就是收益大于成本。•三、应收款的日常管理•应收账款的日常管理工作，就是按照已经建立的信用政策办事，这就需要对顾客的信用情况做出详细的调查和分析，以便决定是否给予顾客信用，采用什么样的收账措施等。•(一)对顾客进行信用调查•对顾客的信用评价是应收账款管理活动中最重要的一环，只有在对顾客的信用状况有正确评价的前提下，才可能正确地执行企业的信用政策。对顾客进行信用调查，收集其有关资料，是评价其信用情况的基础。顾客的信用资料一般可从以下几个方面获得。•1．财务报告•顾客最近的资产负债表、利润表和现金流量表是信用资料的重要来源。•2．信用评估机构•许多国家都有信用评估的专门机构。它们定期发布有关企业的信用等级报告。如美国的Dun&Bradstreet公司就是一家最有名、提供信息最多的信用等级评审机构。•3．商业银行•许多银行都设有规模很大的信用部门，为自己的往来户调查商业的信用是其服务项目之一。•4．企业自身的经验•企业自己的经验是判断顾客信用好坏的一种重要依据。•5．其他方面的资料•还可以从税务部门、顾客的上级主管部门、工商管理部门及证券交易部门收集有关顾客的信用资料。•(二)对顾客进行信用分析和评价•在调查掌握了有关资料后，就应运用特定的方法，对顾客信用状况进行分析和评价。常用的方法有5C分析法和信用评分法。•1．5C分析法•(1)品德(Character)•(2)能力(Capacity)•(3)资本(Capital)•(4)抵押品(Collateral)•(5)情况(Conditions)•2．信用评分法•这是一种从数量分析的角度来评价顾客信用的方法。其基本公式是：•式中：S——顾客的信用评分；•xi——顾客第i种财务比率或信用状况的评分；•ai——事先拟定的第i种财务比率或信用状况的加权权数()12221nnniiiSaxaxaxax1ia(三)决定是否向顾客提供信用在收集分析了顾客的信用资料，对其信用做出评价之后，就要做出是否向顾客提供信用的决策。在进行决策时，还要分别对新顾客和老顾客采用不同的方法。(1)如果是新顾客，主要根据企业信用政策中制定的信用标准来做出决策。例如，可根据有关资料，分析出信用评分与坏账损失率的关系如表6-5所示。如果企业的信用标准为允许坏账损失率等于5%，才对信用评为75以上的顾