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天津财经大学期末试卷课程名称：财务管理学考试时间：2007题号一二三四合计题分20101060100得分得分评分人第一题：单项选择（每题1′，共20′。）⒈下列关于企业财务管理目标的表述中，最适合于作为财务管理目标的是（）。A.利润最大化指标B.每股盈余最大化指标C.股东财富最大化D.企业价值最大化指标⒉一般讲，流动性高的金融资产具有的特点是（）。A．收益高B.收益低C.风险大D.风险小⒊一项500万元的借款，借款期5年，年利率8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（）。A.4%B.0.24%C.0.16%D.0.8%⒋下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（）。A．普通年金B．即付年金C．永续年金D．先付年金⒌投资者对待风险的态度应该是（）。A.避免风险B.敢于冒险C.不考虑风险大小D.认真权衡收益与风险的关系⒍在财务管理中，由那些影响所有公司的因素而引起的、不能通过多角化投资分散的风险被称为（）。A.财务风险B.经营风险C.系统风险D.公司特有风险系别会计系班级姓名学号任课教师试卷编号：⒎企业在投资过程需投入一台5年购入的甲设备，原值为6万元，已提折旧3.3万元，账面净值为2.7万元，目前变现价值2万元，企业所得税税率为0,则项目与甲设备相关的现金流量为（）。A.6万元B.2.7万元C.3.3万元D.2万元⒏某企业计划投资10万元购置一台新设备，预计投产后每年可获净利3万元，寿命期为10年,残值为零，直线法折旧，则投资回收期为（）。A.3.3年B.2.5年C.4年D.6年⒐某公司1999年投资10万元用于某项设备的研制，但未能成功，同年又决定再投资5万元，仍未获成功，此研制项目搁浅。2005年旧事重提，如果决定再继续投资5万元，有较大成功把握，则该投资获取的现金净流入至少为（）万元才值得继续投资。A.5B.10C.15D.20⒑某股票的未来股利固定不变，当股票市价低于股票价值时，则股票的投资收益率比投资者要求的最低收益率（）。A.高B.低C.相等D.可能高于也可能低于⒒对证券持有人而言，证券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是（）。A．流动性风险B．系统风险C．违约风险D．购买力风险⒓确定最优经济订货批量时，决策的依据是（）。A.储存成本最低B.缺货成本最低C.订货成本最低D.储存成本与订货成本之和最低⒔一般而言，下列证券的风险程度由小到大的顺序是（）。A.政府证券、公司证券、金融证券B.金融证券、政府证券、公司证券C.公司证券、政府证券、金融证券D.政府证券、金融证券、公司证券⒕商业信用条件为“3/10，n/30”，购货方决定放弃现金折扣，则使用该商业信用的成本为()。A.55.8％B.51.2％C.47.5％D.33.7％⒖公司拟筹集能够长期使用、筹资风险相对较小且易取得的资金，以下融资方式较适合的是（）。A.发行普通股B.银行借款C.商业信用融资D.发行长期债券装o订o线o内o请o勿o答⒗当两种证券完全正相关时，由此所形成的证券组合（）。A.能分散一定程度的风险B.不能分散风险C.证券组合风险小于单项证券风险的加权平均D.可分散掉全部风险⒘下列筹资方式中，资本成本最高的一种是（）。A.普通股B.优先股C.长期债券D.长期借款E.留存收益⒙某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（）。A．1.2倍B．1.5倍C．0.3倍D．2.7倍⒚经营杠杆给企业带来的风险是指（）。A.成本上升的风险B.利润下降的风险C.销售量变动导致息税前利润发生更大幅度变动的风险D.业务量变动导致息税前利润同比例变动的风险⒛在以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是（）。A.剩余股利政策B.固定或持续增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策得分评分人第二题：多项选择（每题2′，共10′。）1．企业利润最大化与每股盈余最大化理财目标的共同缺点是（）。A.没有反映企业的风险B.没有考虑货币的时间价值C.不能克服企业短期行为系别班级姓名学号任课教师试卷编号：o题D.没有考虑利润与资本之间的比例关系⒉企业置存现金的原因主要是为了满足（）。A.交易性需要B.预防性需要C.收益性需要D.投机性需要⒊采用净现值法评价投资项目可行性时，所采用的折现率通常有（）。A．投资项目的资金成本B．投资的机会成本率C．行业平均资金收益率D．投资项目的内部收益率⒋关于股票或股票组合的贝他系数，下列说法中正确的是（）。A.股票的贝他系数反映个别股票相对于平均风险股票的变异程度B.股票组合的贝他系数是构成组合的个股贝他系数的加权平均数C.股票的贝他系数衡量个别股票的非系统风险D.股票的贝他系数衡量个别股票的系统风险⒌下列关于最佳资本结构的表述，正确的是（）。A.公司总价值最大时的资本结构是最佳资本结构B.在最佳资本结构下，公司综合资本成本率最低C.若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点时，运用负债筹资，可实现最佳资本结构D.若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点时，运用股权筹资，可实现最佳资本结构得分评分人第三题：判断题（正确的划“√”，错误的划“×”，每题1′，共10′。）⒈一般说来，资金时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。（）⒉时间价值是推迟消费所增加的价值。（）⒊所谓内部报酬率，是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资方案净现值为零的折现率。（）⒋再定货点是指企业存货降到某一数量时采购部门则必须提前发出定货单，而不能等到存货用光以后再去定货，因此，定货点对经济批量、定货次数和定货间隔期等均会产生影响。（）⒌贝它系数反映的是某种股票的全部风险。若某种股票的贝它系数为1，则当市场收益率上涨1%时，该种股票的收益率的上升值为市场收益率的1倍，即2%。（）⒍短期资金相对于长期资金而言，风险较大，成本较高。（）⒎当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零。（）装o订o线⒏因为现金的管理成本是相对固定的，所以在确定现金最佳持有量时，可以不考虑它的影响。（）⒐假设其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则经营杠杆系数越小。（）⒑公司奉行剩余股利政策的目的是保持理想的资本结构；而低正常股利加额外股利政策使公司在股利支付中较具灵活性。()得分评分人o内o请o勿o答o题第四题：业务计算与综合分析题（每题15′,共60′）⒈某企业现拟购入一台设备，原值为200000元，预计使用6年，税法规定使用5年，税法规定的残值收入为20000元，企业预计最终残值为10000元，直线法折旧。使用期内，预计每年可增加营业收入400000元，增加付现成本250000元。公司所得税率为40%。企业要求的必要报酬率为10%。则该方案的净现值是多少？是否可行？2.ABC公司现在采用30天按发票付款的信用政策，年销售量为10万件，预计坏账损失为赊销额的5%，收账费用为6000元；公司为吸引顾客，拟将信用期限放宽至60天，无折扣。预计年销售量为12万件，预计坏账损失为赊销额的8%,收账费用为9000元。公司产品的单位售价为5元/件，单位变动成本4元/件。该公司所处行业的平均投资报酬率为12%。要求：试确定公司是否应改变信用政策。系别班级姓名学号任课教师试卷编号：装o订o线o内o⒊C公司在2003年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率10%，于每年12月31日付息，到期时一次还本。要求：（1）假定2003年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是10%，该债券的发行价应当定为多少？(要求计算过程)（2）假定2005年1月1日该债券的市场价格为1049.06元，当时的市场利率下降为8%，你认为是否应该购买该债券？系别班级请o勿o答o题姓名学号任课教师试卷编号：⒋某公司目前的资本结构为：总资本为1000万元，其中，债务400万元，年平均利率10％；普通股600万元（每股面值10元）。目前市场无风险报酬率8％，市场风险股票的必要收益率13％，该股票的贝他系数1.6。该公司年息税前利润240万元，所得税率33％。要求：（1）计算现条件下该公司综合资本成本；（以账面价值为权数进行计算）（2）该公司计划追加筹资400万元，有两种方式可供选择：发行债券400万元，年利率12％；发行普通股400万元，每股面值10元,发行价格10元每股。计算两种筹资方案的每股收益无差别点；（3）分别计算上述两种筹资方式在每股收益无差别点条件下的财务杠杆系数。8%10%12%年限为5年一元现值0.6810.6210.567年限为5年一元年金现值3.9933.7913.605