国美电器股份有限公司盈利能力分析

XXX大学学年论文题目:国美电器股份有限公司盈利能力分析学生姓名XXXXX指导教师XXXX专业班级会计114班学号35号成绩日期2014年8月国美电器股份有限公司盈利能力分析一、家电行业及国美电器股份有限公司现状分析（一）家电行业现状a、经营情况1、多因素双向作用，利润增速保持稳定增长2013年1季度，在行业节能补贴政策接近尾声、“家电下乡”政策全面到期、下游房地产市场回暖、上游大宗商品价格持续小幅回升等因素的共同作用下，行业利润保持稳定，1～3月累计实现利润总额139.87亿元，同比增长17.59%，增速较上年末上升1.45个百分点。目前，钢铁、铜铝等原材料价格小幅回升，成本压力依旧存在，因此家电的发展除了依赖产业升级，还需要不断提升行业集中度，以增强企业的成本控制能力和议价能力。“家电下乡”政策的全面退出也增加了市场销售压力，未来家电市场能否摆脱政策依赖性，将成为企业的重要课题。图表12010—20131季度家电行业利润总额及同比增长速度2、成本压力继续回升，销售回暖稳定盈利能力家电行业的生产成本主要集中在原材料、固定资产以及劳动力成本方面，其中原材料占主要部分。2013年1季度，部分原材料温和回升，大部分原材料指数小幅上升，一定程度上增加了家电行业的成本压力。在原材料价格持续回升的同时，也使得行业整体毛利率出现回调，但仍保持在较好水平，2013年1～3月毛利率为13.89，较上年末下降0.95个百分点。图表2011年1月—2013年4月我国家电行业主要原材料购进价格指数图表2010—20131季度家电行业毛利水平b、销售情况1、家电市场零售额增速放缓2011年上半年限额以上企业家电类零售额同比增长21.5%，比2010年同期放缓7.3个百分点；下半年7-10月份零售额同比增速大幅度低于2010年同期，虽然11月和12月“搭政策末班车”消费心理，促使家电市场零售额增速有所回升，但未改变全年零售额增速放缓趋势。根据国家统计局数据，2011年限额以上企业家电零售额同比增长21.6%，比2010年回落6.1个百分点。2、家电产量和出口增速呈缓慢态势根据国家统计局数据，2011年，我国家用洗衣机产量增速比2010年放缓15.6个百分点；家用电冰箱产量增速比2010年放缓6.6个百分点；房间空调器产量增速比2010年放缓17.0个百分点；彩色电视机产量增速比2010年放缓4.4个百分点。国际经济持续低迷，导致我国家电产品出口保持缓慢增长态势，尤其是自9月份以后，我国出口总额增速持续走低。根据工信部统计数据，2011年，我国家电产品出口额946.2亿美元，同比增长7.9%，增速低于全行业平均水平4.0个百分点。3、家电零售价格降幅继续收窄2011年我国经济运行中物价涨幅较高，全年CPI涨幅高达5.4%，其中7月份CPI同比增长6.5%，创37个月新高。在较高物价影响下，许多商品零售价格出现上涨，家电零售价格虽然继续保持下降趋势，但下降幅度收窄。根据国家统计局数据，2011年，家用电器和音像器材类零售价格同比下降3.1%，降幅比2010年收窄0.8个百分点，在2009年价格达到最大降幅之后连续两年收窄。4、家电下乡、以旧换新政策效果减弱“家电下乡”、“以旧换新”等政策在过去两年里对拉动家电消费起到积极作用，但进入2011年，一季度“家电下乡”、“以旧换新”销售额和销售量尚保持高速增长；二季度，“家电下乡”、“以旧换新”政策效果呈现持续走弱态势，部分月份家电下乡零售额和零售量同比出现负增长。2011年全年家电下乡实现销售量1.03亿台，实现销售额2641亿元，同比分别增长34.5%和53.1%，增速相比2010年的130%和170%大幅放缓。5、一线城市家电销售增速创新低根据中华全国商业信息中心对全国重点大型零售企业的统计数据，从2009年起，随着一线城市居民家电保有量趋于饱和，家电销售增速呈放缓态势，2011年一线城市家电市场零售额同比下滑7.4个百分点，增速创2006年来新低。与此同时，二、三线城市在家电销售渠道下沉的带动下，同比保持稳定增长，2011年零售额分别增长12.3%和14.4%，大大高于一线城市增速。6、网上销售成为传统连锁销售的强有力竞争对手近年来网上销售爆发火热，家电网上销售也呈现快速增长。粗略计算，中国家电网购市场规模2011年底达到400亿元，约占网上零售交易总额的5.0%。网上销售渠道的迅猛崛起，给传统连锁销售渠道带来巨大压力，以京东商城为例，2009年销售量仅为60亿，2010年销售额达到102亿；而2011年的发展目标是260亿，以翻倍甚至数倍的速度飞跃式增长。在整体家电市场销售增速放缓态势下，网上销售高速增长，必将促使其与传统连锁零售渠道展开市场份额的争夺，成为传统零售渠道强有力的竞争对手。c、收入情况通报显示，1-8月份，我国家用电冰箱累计生产6469.7万台，同比增长11.1%；房间空气调节器生产10099.0万台，同比增长9.0%；家用洗衣机生产4491.4万台，同比提高7.7%。就8月份来看，当月家用电冰箱生产793.3万台，同比增长3.4%；房间空气调节器生产1018.4万台，同比增长24.6%；家用洗衣机生产629.5万台，同比增长15.2%。1-8月，家电行业产销率97.4%，同比减少1.1个百分点；累计出口交货值2210.1亿元，累计同比增长7.3%。8月份当月，家电行业产销率98.0%，同比减少2个百分点；出口交货值251.0亿元，同比增长3.7%。1-8月，家用电器行业主营业务收入8128.9亿元，同比增长15.7%；利润总额423.1亿元，同比增长28.9%。分类来看，家用制冷电器具制造主营业务收入1970.1亿元，同比增长15.6%；利润总额87.4亿元，同比增长26.6%。家用空气调节器制造主营业务收入3025.9亿元，同比增长14.9%；利润总额209.1亿元，同比增长31.4%。d、利润情况盈利能力：销售毛利率有所回升，营业利润率小幅波动。2013年一季度，20家家电上市公司平均销售毛利率21.04%，较上半年上升1.09个百分点。同时，在有效控制销售费用、财务费用和管理费用的基础上，销售净利率、净资产收益率有不同幅度的增长，营业利润率保持稳定，有小幅下挫。20家家电上市公司平均销售净利率、营业利润率、净资产收益率分别为5.29%、5.58%、4.22%，较上年同期分别上升0.39个、下降0.11个、上升0.61个百分点。具体来看，格力电器、小天鹅、三花股份、美的电器等企业盈利能力指标有较大提高，其他上市公司回升幅度较小。其中，格力电器、苏泊尔、合肥三洋、九阳股份、三花股份和万和电气销售毛利率高于25%，兆驰股份和九阳股份营业利润率高于10%，而康佳营业利润率仍为负增长。e、国家政策1、《关于简化节能家电高效电机补贴兑付信息管理及加强高效节能工业产品组织实施等工作的通知》《关于简化节能家电高效电机补贴兑付信息管理及加强高效节能工业产品组织实施等工作的通知》制定日期与单位2013年1月25日，财政部、国家发展改革委、工业和信息化部目标重点影响·为进一步做好高效节能平板电视、空调、冰箱等7类家电和高效节能风机、水泵等4类工业产品的推广工作，简化消费者购买节能家电信息核对办法，确保消费者购买时领取补贴。·简化消费者购买节能家电信息核对办法，确保消费者购买时领取补贴：消费者在购买节能家电产品并提供身份证复印件、销售发票复印件、签署补贴领取确认单后，家电终端销售商即将补贴资金兑付给消费者，不得要求消费者在购买后二次返回商场领取补贴；·改进高效电机推广信息管理流程，加快补贴兑付进度；·尽快制定节能工业产品推广操作办法，抓紧组织实施·简化节能家电高效电机补贴兑付信息管理等工作，将进一步促进节能补贴政策的实施，提高各环节的衔接效率。2、《国家新型工业化产业示范基地名单（第四批）》《国家新型工业化产业示范基地名单（第四批）》制定日期与单位2013年2月1日，工业和信息化部目标重点影响·为深入贯彻落实科学发展观，推进信息化与工业化深度融合，走中国特色新型工业化道路，工业和信息化部在全国开展“国家新型工业化产业示范基地”创建工作。·经过评审和公示，工业和信息化部批准北京经济技术开发区数字电视产业园、天津临港经济技术开发区等46个单位为第四批“国家新型工业化产业示范基地”。其中，电子信息类3个、纺织3个、新材料2个、化工4个、家电1个、军民结合5个、农副产品1个、汽车1个、软件和信息服务1个、生物医药2个、食品3个、五金制品1个、有色金属5个、装备制造11个。·家电的示范基地是安徽滁州经济技术开发区，这将进一步促进中部家电基地的做大做强，促进家电产业地区结构调整。（二）国美电器股份有限公司现状a、国美电器股份有限公司简介国美电器集团成立于1987年元月一日，是中国最大的、以经营电器及消费电子产品零售为主的全国性连锁企业。从1999年开始，国美就走上了并购扩张的道路，先后并购了黑天鹅、永乐、大中、三联等国内数十家家电连锁零售企业，2007年12月之后，成为国内家电连锁企业中门店数量最多的一家。国美的发展历程：1987年1月1日，国美电器在北京成立。1992年，“国美电器”形成中国最早的连锁雏形。2004年6月:国美实现以借壳方式在香港上市.2006—2007年：国美成为国内家电连锁企业中门店数量最多的一家。2008年11月23日，黄光裕遭公安机关拘查，其起因包括涉嫌“操纵市场”等。2009年6月6日，国美电器召开董事会，全票通过了贝恩资本注资国美电器的方案。2009年06月23日，停牌逾七个月的国美电器在香港复牌。2011年3月9日国美召开董事会，原大中电器创始人张大中取代陈晓接任国美董事局选择国美电器作为此次作业研究对象，是因为看了“国美之争”这个堪比教科书商战的案例。从2008年陈晓黄光裕开始互相指责，到2011年3月陈晓离职，这场看不到硝烟的战争后面折射出的是大股东与职业经理人之间关于企业经营理念、战略模式的冲突——随着互联网的大规模普及，网上购物已成为趋势，国美面对气势汹汹的阿里巴巴、京东是固守以前的思路不顾市场环境的变化而一味求多求大还是采用提高单店业绩来使总体效益达到最大！传统的家族企业在上市后创始人是要继续在企业中保持浓烈的家族企业色彩还是应该“让位”于职业经理人让他们来帮助股东们管理企业，为所有人谋取更多的利益？职业经理人受聘于大股东是否就应意味着无原则的对他保持忠诚，而不去考虑小股东的利益、公司的未来，当年陈晓被骂作“奸贼”的同时大众把同情牌毫无保留的给予了黄光裕，可是时隔三年以后我们再看这个经典案例，对于陈晓的评价是否还如当初那样责骂多余支持！国美电器极其重视公司品牌形象得树立和维护，由一个地区性品牌成长为全国品牌之后，其影响力也不断增强。2000年7、8月份国美电器成功阻击彩电价格联盟，在广大消费者中树立了良好得企业形象；11月，“国美模式高层研讨会”在北京举行，与会专家和官员对国美得发展给予了极高得评价，称“国美现象”代表着“商业资本的抬头”；年底国美电器陆续抛出千万元和亿元招标采购函，引发了家电行业厂商之间的供销模式的革命。2001年11月，“国美服务工程”在全国的推广在各地掀起了服务高潮，率先在家电流通领域打响了服务战。2002年12月，国美主办“2002中国家电新品、精品博览会”，与厂家签订100亿元采购合同，创业界之最；2003年8月，国美电器荣膺“全国手机十大卖场”荣誉称号。在汲取国际上连锁超市的成功经验的基础上，国美电器结合中国市场特色，逐步确立了“建立全国零售连锁网络”的经营战略。2003年11月，国美在香港开设了第一家分店，预计2004年，国美将进入国际市场，逐步树立国美的国际商业品牌。2004年6月国美电器在香港成功上市。在“2004百富人气榜暨品牌影响力”评选中，国美电器位居品牌影响力企业第二名。在18年的发展过程中，国美电器不断总结经验，形成了“商者无域，相融共生”的经营理念；塑造了“谦虚的行业领袖”“成本控制专家”、“消费行家和服务专家”