汽车、家具和建材商品零售业

︱︱IInnvveessttmmeennttRReesseeaarrcchh行行业业月月报报[键入文字]浙浙商商证证券券︱︱IInnvveessttmmeennttRReesseeaarrcchh细分行业评级百货买入专业连锁买入商业物业经营中性公司推荐百联股份中性王府井中性广州友谊买入广百股份中性合肥百货买入银座股份买入重庆百货买入东百集团买入新华百货买入豫园商城买入小商品城买入友谊股份中性苏宁电器买入-5%15%35%55%75%95%09/0109/0109/0209/0309/0409/0509/0509/0609/0709/0809/0909/09零售沪深300汽车、家具和建材类商品增速抢眼，天津、北京两地零售增速跃居前三－－9月份零售行业月报程艳华[e-mail]本报告导读：¾汽车、家具和建材类商品增速抢眼¾天津和北京两地社会消费品零售总额的增速跃居前三名¾消费者信心触底回升¾建议持续关注百货龙头股、家电和黄金零售股投资要点：„社会消费品零售总额继续稳步增长2009年8月份，社会消费品零售总额10,116亿元，同比增长15.4%。1-8月份，社会消费品零售总额78,763亿元，同比增长15.1%。8月份社会消费品零售总额的名义增速较上月上升了0.22个百分点；由于当月RPI下降幅度分别为1.6%，因此从扣除价格因素后的实际同比增速看，实际增速达16.26%，较上月上升0.17个百分点。总体上来看，社会消费品零售总额的名义增速和实际增速仍处于近期较低水平，但继续稳步增长的趋势较为明显。„汽车、家具和建材类商品增速抢眼受益于汽车市场和房地产市场回暖，汽车、家具和建材类商品零售增速高达34.80%、41.60%和36.60%，均维持高位运行，其中建材类商品零售增速较上个月增长了10.8个百分点。„天津和北京两地社会消费品零售总额的增速跃居前三名2009年8月，天津和北京两地单月社会消费品零售总额增速分别达到了22.58%和20.40%，已跃居前三位。„消费者信心触底回升自2009年3月3项指标见底以来，近几个月持续反弹，2009年8月，消费者信心指数、消费者满意指数和消费者预期指数分别达到了88.00、87.30和88.50，分别较最低点提高了2.30、1.70和4.80。另外，城镇储户未来收入信心指数也由2009年3月的52.1上升为2009年9月的54.7，触底反弹迹象明显。„建议持续关注百货龙头股、家电和黄金零售股宏观经济回暖已基本确定，消费具有相对的滞后性，衡量零售行业的景气度的重要指标消费者信心指数和居民可支配收入将触底回升，因此，我们仍维持行业“买入”的评级，建议关注二三线城市百货类龙头公司，如重庆百货、合肥百货、新华百货和东百集团等。另外，考虑到近几个月家电类商品社会消费品零售总额反弹较为强劲，金银珠宝类商品社会消费品零售总额的增速持续高位运行，均将为其业绩提供较好的支持，建议关注相关公司，如苏宁电器、老凤祥和豫园商城等。浙浙商商证证券券研研究究︱︱中中国国零零售售行行业业︱︱行行业业公公司司研研究究行业月报99OOccttoobbeerr22000099︱︱2200ppaaggeess浙商证券迅嘉机构内参-︱︱IInnvveessttmmeennttRReesseeaarrcchh行行业业月月报报[键入文字]浙浙商商证证券券︱︱IInnvveessttmmeennttRReesseeaarrcchh正文目录1、行业运行状况.............................................................................................................................................................................3 1.1社会消费品零售总额继续稳步增长........................................................................................................................................3 1.2限额以上零售增速依然高于限额以上零售增速....................................................................................................................3 1.2县及县以下社会消费品零售总额的增速仍高于市级............................................................................................................4 1.3天津和北京两地社会消费品零售总额的增速跃居前三名...................................................................................................5 2、各子行业运行状况.....................................................................................................................................................................6 3、影响行业运行的主要因素.........................................................................................................................................................9 3.1CPI和RPI持续低位徘徊..........................................................................................................................................................9 3.2消费者信心已触底回升...........................................................................................................................................................11 3.3人均可支配收入有望在经济复苏背景下反弹......................................................................................................................12 4、主要行业动态...........................................................................................................................................................................14 5、主要公司动态...........................................................................................................................................................................15 6、行业评级与投资策略...............................................................................................................................................................18 图表目录图1：社会消费品零售总额名义和实际增速................................................................................................................................3 图2：限额以上社会消费品零售总额增速....................................................................................................................................3 图3：限额以下社会消费品零售总额增速....................................................................................................................................4 图4：社会消费品零售总额分地域增长情况................................................................................................................................4 图5：粮油和肉禽蛋类商品社会消费品零售总额增速................................................................................................................7 图6：饮料、烟酒和日用品类商品社会消费品零售总额增速....................................................................................................7 图7：服装、化妆品和金银珠宝类商品社会消费品零售总额增速............................................................................................7 图8：家用电器和通讯器材类商品社会消费品零售总额增速....................................................................................................8 图9：石油和汽车类商品社会消费品零售总额增速....................................................................................................................8 图10：家具和建筑及装潢材料类商品社会消费品零售总额增速..............................................................................................8 图11：CPI