XXXX10新能源汽车

请务必阅读正文之后的免责条款部分1新能源汽车—前景无限光明，核心技术公司更具投资潜力投资评级推荐投资要点：发展新能源汽车是应对汽车能源与环境挑战的根本出路。汽车是昀能反映一个国家科技发展水平、自主创新能力和国际竞争力的产业之一，电动汽车已经被汽车生产国当做振兴经济的突破口。新能源汽车推进我国交通能源转型，通过能源多元化、动力电气化、排放洁净化将推动我国新能源汽车迅速发展，实现从汽车生产大国到汽车技术强国的跨越。备受关注的我国《汽车与新能源汽车产业发展规划》(2011年～2020年)草案已经出炉。从目前透露出的《规划》细则看，中央财政将投入上千亿元，支持节能与新能源汽车核心技术的研发和推广，从发展规划、消费补贴、税收政策、科研投入、政府采购、标准制定等方面，中国已经构建了一整套支持新能源汽车加快发展的政策体系。经过10年左右的研发投入与攻关，我国新能源汽车（电动汽车）已经形成“三纵三横”的研发格局。“三纵”就是混合动力汽车、纯电动汽车、燃料电池汽车；“三横”就是多能源动力总成控制系统、电机及其控制系统和电池及其管理系统。在“三纵三横”的研发格局中，参与的车企与科研机构也有不同的分工与侧重。电池是电动汽车的动力源，是能量的存储装置，也是目前制约电动汽车发展的关键因素。电动汽车用动力锂电池已经成为新能源技术和产业发展的重点。动力锂离子电池上游产品是正负电极材料、隔膜材料、电解液和零部件（也包括其他辅助材料和组合用部件），根据有关专家的理论分析，未来3-5年电动汽车锂电池相关产业合计产生3500亿元/年以上的产值，行业发展前景广阔。电机驱动系统主要由电动机、功率转换器、控制器、各种检测传感器以及电源等部分构成。电动机是电动汽车驱动系统的核心部件，其性能的好坏直接影响电动汽车驱动系统的性能，特别是影响电动汽车的昀高速度、加速性能以及爬坡性能等。电动汽车电机的三种主要形式是异步电动机、永磁同步电动机和开关磁阻电动机。其中异步电机主要应用在纯电动汽车，永磁同步电机主要应用在混合动力汽车中，开关磁阻电机目前主要应用在客车中。建议从政策、技术、业绩增长潜力3个标准来考察证券市场新能源汽车产业链上市公司的投资价值。以下细分行业以及公司具有较强的投资价值：1）动力锂电池相关公司，如杉杉股份、佛山照明、江苏国泰、中信国安等；2）电机电控相关公司，如大洋电机等；3）整车公司，如江淮汽车等，给予以上公司“推荐”的投资评级。目前我们更看好上游资源产业。2010年9月30日新能源汽车板块重点公司行情近期涨跌幅，%公司收盘价1周1月1年包钢稀土76.842.5172.77185.31盐湖集团29.022.329.5024.44多氟多57.413.353.6853.68中国宝安11.96.893.9416.69安凯客车13.23.92-12.42142.86中信国安14.31.41-3.353.12杉杉股份20.10.75-8.3170.87佛塑股份15.8-1.132.72180.50科力远17.0-1.2-3.2815.21风帆股份14.3-2.821.6631.08江特电机29.9-3.295.77193.65成飞集成38.1-3.4178.17347.91中炬高新8.31-3.8-18.169.24大洋电机30.9-4.836.49116.15佛山照明17.1-5.835.05114.69福田汽车20.3-7.4-0.5738.79江苏国泰28.8-9.921.0695.65德赛电池29.5-13.105.57245.26亿纬锂能28.1-15.14.83-2.01沪深30029350.71-12.81-2.3052周行情图-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%09-1109-1210-0110-0210-0310-0410-0510-0610-0710-0810-09新能源沪深300昀新研究报告《新能源汽车：政府扶持与技术进步提升长期投资价值》（20100601）联系方式研究员：周海鸥执业证书编号：S0020208060732电话：[phone]电邮：[e-mail]联系人：赵喜娟电话：[phone]地址：安徽合肥市寿春路179号“低碳经济与新能源”系列报告请务必阅读正文之后的免责条款部分2目录第1部分新能源汽车推进交通向低碳转型...................................31.1提升能源安全，改善环境............................................31.2振兴经济的突破口..................................................41.3世界新能源汽车发展前景............................................5第2部分中国新能源汽车政策与发展前景...................................62.1新能源汽车产业规划即将出台，战略性新兴产业龙头正在崛起.............62.2中国新能源汽车示范推广............................................82.3中国新能源汽车产业的优势与劣势...................................10第3部分新能源汽车技术路线............................................113.1电动轿车：产业竞争刚起步.........................................123.2电动客车：地方政府实力比拼.......................................12第4部分电动汽车相关的重要零部件产业链................................144.1动力电池.........................................................154.2电机、电控系统...................................................18第5部分新能源汽车产业投资策略........................................185.1电池相关重点公司：杉杉股份、亿纬锂能、中信国安、江苏国泰..........195.2电机电控系统相关重点公司：大洋电机...............................225.3汽车整车重点公司：江淮汽车、福田汽车.............................23图表目录图1：目前二氧化碳排放量集中的行业分布...................................3图2：2050年前二氧化碳减排任务集中的行业分布.............................3图3：新能源汽车推进我国交通能源转型.....................................4图4：我国新能源汽车产业化三步走战略.....................................7图5：我国电动汽车“三纵三横”布局......................................10图6：5-10年内大规模商业化车型预测.....................................11图7：中外纯电动汽车（EV）用锂电池性能比较..............................16图8：中外混合动力汽车（HEV）用锂电池性能比较...........................16表1：世界低碳交通运输技术一览表.........................................5表2：《汽车与新能源汽车产业发展规划》草案摘要............................7表3：节能与新能源汽车示范推广项目的实施策略.............................8表4：各城市的电动公交示范项目...........................................9表5：不同类型电动汽车比较..............................................11表6：我国主要的电动客车生产企业........................................13表7：近期推出电动汽车产品及概念车的主要生产商..........................14表8：国外、国内部分电动汽车性能参数....................................15表9：主要动力电池性能..................................................15表10：各种电动机的性能比较.............................................18请务必阅读正文之后的免责条款部分3第1部分新能源汽车推进交通向低碳转型发展新能源汽车是应对汽车能源与环境挑战的根本出路。据国际组织政府间气候变化专门委员会（IPCC）估计，目前全球每年排放大约550亿吨二氧化碳当量，其中电力行业占了昀大的份额，约为26%，其余为工业19%，森林17%，农业14%和交通13%。我们需要到2050年CO2的排放量要削减至200亿吨，这意味着现有基础上63%左右的削减。要达到我们的减排目标，除了减缓并且昀终停止森林的砍伐，其中电力、交通、建筑、工业4大部门的减排量要分别占到2050年总减排量德38%、26%、17%、19%。在交通领域的合计12.5GT的减排量中，第二代生物燃料减排2.166GT，电动和混合电动汽车减排2GT，氢燃料电池汽车减排1.79GT，其余为提高能效导致的减排。因此在大力低碳经济的热潮下，新能源汽车必将迎来快速的发展。图1：目前二氧化碳排放量集中的行业分布森林17%农业14%建筑8%废物废水3%电力26%工业19%交通13%资料来源：TheClimateGroup，国元证券研究中心整理图2：2050年前二氧化碳减排任务集中的行业分布电力38%工业26%交通17%建筑19%资料来源：TheClimateGroup，国元证券研究中心整理1.1提升能源安全，改善环境自2006年起，中国取代日本成为仅次于美国的世界第二大新车消费市场。2009年1月中国汽车月销售量首次超越美国，之后不断刷新记录，稳坐世界汽车市场的头把交椅。然而，巨大的市场需求与能源和环境之间的矛盾异常尖锐。截至2009年底，全国机动车保有量为1.86亿辆。其中，汽车7619万余辆。每年有85%的汽油和20%的柴油被汽车烧掉，汽车无疑成为了能源消耗大户，按目前的增长速度和油耗水平，到2020年中国汽车保有总量将超过1.5亿辆，年耗油将突破2.5亿吨。目前我国是全球第二大石油消耗国，我国能源紧张与汽车行业发展的关系十分密切。实现我国交通能源动力系统转型，发展新能源汽车已是大势所趋。新请务必阅读正文之后的免责条款部分4能源汽车在政府大力支持，产业面临快速发展，中国有望在不久的将来成为电动汽车的世界中心。在中国发展新能源汽车，可以大幅减少温室气体排放，降低对进口石油的依赖。实现我国交通能源动力系统转型已是大势所趋，新能源汽车拥有广阔的市场前景。如果中国采用一系列先进技术，包括电动汽车、压缩天然气汽车和以天然气为燃料的内燃机技术，到2030年，中国汽车的二氧化碳排放总量有可能降低45％。如果电动汽车在2030年占中国全部乘用车的30％，届时中国将节省其石油总需求量的10％。如果到2030年电动汽车能实现30％的市场占有率，市场规模将达到1.5万亿元以上。到2020年，实现节约和替代石油燃料一亿吨