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1摘要自2005年7月21日开始，我国开始正式施行依托市场基本配置以及市场供需关系为基础、对照一篮子货币基本概念进行整体调节的有良效管理机制的浮动性基本汇率制度。在这种背景之下，我国的汇率市场的变化与波动程度开始呈现出了较强的变化，其波动开始呈现出了较强的弹性特征。在经济学中，汇率是处在整个经济运行过程中相对较为核心地位的重要变量之一——在经济学范畴的各类宏观性以及微观性的因素，都会对汇率本身的值造成较大的影响，同时，汇率本身的变动亦会对上述经济变量产生极为重要的影响。在发展过程中，值得注意的是，我国的经济增长在很大程度上是依赖进出口而呈现的，是一种贸易依赖性的增长，故而，我国的经济发展与国际贸易息息相关，这就意味着，汇率的波动对我国的整体经济具有极为重要的影响。同时，由于汇率的波动性，它会对外币币值具有较为直接的影响，进而直接对外来投资和国内资本流动产生波及——而作为我国拉动经济增长的“三驾马车”之一，投资对于我国的经济增长具有极为重要的作用，而不当的资本流动，则会导致引发金融危机的风险。故而，实现对于人民币汇率波动的实例性研究，对于我国的经济发展具有极为重要的意义，能够帮助我国经济处在可控范围之内，更能使我国的国际贸易业务有效地规避风险。本文之中，笔者将借助GRACH模型对于我国的人民币汇率波动特征进行深入细致的研究，以期能够实现对于人民币汇率变动的基本掌握，规避金融危机，并未相关行业的从事者、相关领域的研究者提供较为详实的参考资料。关键词：GRACH模型人民币汇率波动实例研究2AbstractSinceJuly21,2005,ourcountrybeganwiththeformalimplementationrelyingbythebasicconfigurationmarketandmarketsupplyanddemandrelationsasthefoundation,thecontrolofbasicconceptstoabasketofcurrenciestothewholeregulationhasgoodeffectofthemanagementmechanismofbasicfloatingexchangeratesystem.Inthiscontext,changesinChina'sexchangemarketandvolatilitybegantoshowstrongvariations,andthewavealsobegantoshowstrongelasticcharacteristics.Ineconomics,theexchangerateisoneofthemostimportantvariableEconomicsinrelativelybythecorepositionofthewholeeconomicoperationprocess--inallkindsofmacroscopicandmicroscopicfactorsineconomic,allofthefactorswillleadtoagreaterimpactontheexchangerateitself,thevalueatthesametime,theexchangeratechangesitselfwillhaveagreatinfluenceontheeconomicvariables.Intheprocessofthedevelopment,itisworthnotingthat,theeconomicgrowthofourcountryreliesgreatlyontheimportandexport,itisakindoftradedependentgrowth,therefore,theeconomicdevelopmenthasgreatrelationwiththeinternationaltradeofourcountryclosely,thismeansthat,theoveralleconomyofexchangeratevolatilityhasanimportantinfluenceonChina'seconomic.Atthesametime,becauseofthevolatilityoftheexchangerate,itwillhaveamoredirectimpactonforeigncurrency,andthendirectlytoforeigninvestmentanddomesticcapitalflows--asoneofthethreecarriagesintheChina'seconomicgrowthdriven,investmentplaysanimportantroleinChina'seconomicgrowth,manmustsaythatthewrongcapitalflowsimpropertherisk,itwillleadtofinancialcrisis.Therefore,thestudyoftherealizationofexamplesoftheRMBexchangeratefluctuationshasaveryimportantsignificanceforourcountry'seconomicdevelopment,tohelptheeconomyofourcountryisinthecontrollablerange,anditcanalsomakeourcountry'sinternationaltradebusinesseffectivelyevadetherisk.Inthispaper,theauthorwillusethefamousGRACHmodeltoconductthethoroughcarefulresearchtotheRMBexchangeratefluctuationscharacteristicofourcountry,torealizethebasicgraspoftheRMBexchangeratechangeinordertoavoidthefinancialcrisis,andtheresearchersdidnotrelatedindustriesengagedinrelatedfields,providingamoredetailedreference.Keywords:GRACHmodelRMBexchangeratevolatilitycasestudy3目录1.引言..................................................11.1选题背景....................................................11.2研究目的与意义..............................................41.3研究方法....................................................41.4研究内容....................................................51.5文献综述....................................................52.人民币汇率波动的基本知识..............................62.1影响人民币汇率波动的基本因素................................62.1.1经济性因素...................................................72.1.2其他因素.....................................................72.2汇率波动对我国社会的影响....................................92.2.1对我国进出口贸易的影响........................................92.2.2对我国货币政策的影响..........................................92.2.3对我国吸引外资的影响.........................................102.3我国几次重要的汇率波动回顾分析.............................113.GARCH模型实例理论介绍................................123.1基于实例研究的ARCH模型....................................133.1.1实例一：GARCH模型...........................................133.1.2实例二：EGRACH模型..........................................143.1.3实例三：TGRACH模型..........................................153.2选取样本数据及其特征.......................................154.模型搭建及数据分析...................................164.1均值性方程及其ARCH检验....................................184.2GRACH（1，1）模型及其检验..................................194.3非对称效应的检验...........................................205.实验总结.............................................2145.1数据结论分析...............................................215.1.1人民币汇率波动具有集群性和波动性的特征.......................215.1.2汇率的波动存在一定的杠杆性效应...............................225.2相关对策建议...............................................235.2.1稳步推进人民币国际化.........................................235.2.2央行应合理控制汇率波动节奏...................................235.2.3推进汇率衍生品市场建设.......................................235.2.4合理调整产业结构............................................246.结语..................................错误!未定义书签。参考文献................................................25附录....................................................25111.引言1.1选题背景在2013年2月15日，二十国集团（即G20）全部成员国的财政部长及央行行长在俄罗斯首都莫斯科正式召开会议，商讨全球最为热点的经济问题，深入探究全球“货币战”等的重要问题。实际上，尽管G20集团全部的成员国共处一个利益体之中，但其在世人瞩目的全球货币战争中却极有可能处在完全不同的阵营之内——以美国、日本为首的“力主宽松派”，以德国、澳大利亚为主要代表的“中立