基于现金流量视角的企业经营业绩分析12

xx大学毕业论文论文题目：基于现金流量视角的企业经营业绩分析学生姓名：学生学号：专业班级：学院名称：指导老师：指导教师职称：2012年X月X日基于现金流量视觉的企业经营业绩分析1目录摘要.................................................................21.绪论................................................................32.国内外企业经营业绩评价体系的研究....................................42.1国外企业经营业绩评价体系的研究................................42.2国内企业经营业绩评价体系的研究................................62.2.1我国企业业绩评价的特点..................................62.2.2我国理论界和学术界对企业业绩评论指标体系的研究和完善...73.传统指标与现金流量指标的对比分析....................................83.1传统指标对企业经营业绩评价的特点和不足........................83.2基于现金流量的企业经营业绩评价指标的内容和优势...............93.2.1偿债能力指标............................................93.2.2盈利能力指标.............................................93.2.3营运能力指标............................................103.2.4现金流指标..............................................104.实证证明现金流量指标的重要性.......................................104.1某化工企业背景资料...........................................104.1.1企业发展过程...........................................114.1.2企业经营发展战略......................................114.1.3竞争劣势分析...........................................114.2利用现金流量分析该企业的经营能力和业绩.......................124.2.1偿债能力分析...........................................124.2.2经营能力分析...........................................134.2.3盈利能力分析...........................................134.2.4财务弹性分析...........................................145.企业加强现金流量管理的措施及对策...................................145.1在采购环节，加强监督和管理...................................145.2在生产环节，加强产品控制和生产管理...........................155.3在销售环节，加强应收账款控制.................................155.4通过各种途径加强收款..........................................16参考文献..............................................................17致谢.................................................................18XX大学毕业论文2摘要随着我国社会主义市场经济体制的建立和完善，市场体系日臻健全，投资风险也越来越大。投资者要准确、及时地掌握上市公司的经营状况和财务状况，必须利用上市公司的会计信息进行财务分析，因此，对上市公司或者说企业的财务状况分析体系的建立和完善显得尤为重要。现金流量不易调节，是较为真实可靠的项目，运用现金流量进行企业财务状况分析非常具有现实意义。本文在传统财务指标体系回顾的基础上，分析了现有财务指标体系的缺陷及其影响，从而引出以现金流量为核心的分析体系，并通过分析现金流量的重要性，提出现金流量反映企业的财务状况，运用定性和定量相结合的方法，阐述了如何运用现金流量来分析企业的财务状况;最后，将本文所述理论应用于实践，选取山东兴禹化工集团公司进行了实证分析研究。关键词：现金流量；企业经营；业绩分析；基于现金流量视觉的企业经营业绩分析31.绪论现金是企业资本的一种资产表现,是企业的血液。现金的循环运动是企业生存的前提和资本实现增值的关键环节。现金周转的任何阻滞都会造成企业“供血”不足,轻则造成财务困难,重则造成财务危机。企业需要用现金来购买设备存货、偿还债务、支付股利等等;企业的债权人关注的不是企业的利润,而是债务能否及时获得偿还;投资者关注的也是企业价值能否稳定持续地提高。所以说,现金流对企业是十分重要的,能够提供很多传统财务指标无法提供的信息。现金流量信息很早就受到人们的重视，其在会计发展史中一直占据着很重要的地位，在风险预警、价值评估和企业盈利质量等方面的现实意义越来越明显[1]。然而，长期以来,我国企业的上级主管部门对企业以及企业自身进行财务分析时,所采用的指标体系的核心都是利润指标，忽视了现金流量指标在企业发展中的关键作用。仅仅通过传统的以会计利润为主的财务指标来评价企业的经营业绩和发展状况，又或者仅仅停留在期末编制现金流量表，对编制后的现金流量表也不作分析，更没有按照现金流量管理的经营思路对企业进行过程控制[2]。随着市场经济的发展以及会计准则的完善，企业经营业绩的评价指标体系逐渐展露出它内在的固有缺陷，其后果就是导致很多企业因为财务危机相继破产，其后患是显而易见的。之所会发生上述不良后果，主要是因为企业能否获利在很大程度上取决于现金流转状况和现金流管理水平[3]。因为现金流量始终贯穿于企业生产经营的全过程，并且可以动态的体现出企业财务状况的变动情况，因此，运用现金流来评价企业的经营业绩，对企业的财务运营过程进行跟踪、监控,及早发现财务危机信号,预测企业未来的财务状况,具有非常重要的现实意义。针对该问题，本文从企业经营业绩评价及其发展状况的现状出发，运用现金流XX大学毕业论文4指标发现企业本质的经营发展状况，进而采取措施促进企业的健康稳定发展。2.国内外企业经营业绩评价体系的研究近年来，业绩评价己逐渐成为企业管理的一项重要内容，其受重视程度早已超过了一般人的想像。评价指标和目标设定是业绩管理中极重要的环节，它集中反映了组织的宗旨、战略。理论界和实务界对指标体系的争论也最为激烈，中外专家和学者都试图在不同时期、不同背景下选取最佳的业绩评价指标。要科学设计适应我国企业经营业绩评价的指标体系，就有必要对国内外企业经营业绩评价指标体系的演变过程有一个概括的认识。2.1国外企业经营业绩评价体系的研究在西方，很久以前，业绩评价就被看作是企业计划与控制的有机组成部分(Barnad，1962)。但是西方国家对企业业绩评价问题的普遍重视和研究，是进入20世纪后的事情[4]。然而，谈到业绩评价时，碰到的第一个问题就是：选择哪些评价指标?为什么选择这些指标，而不是其他?为了回答这个问题，在不同时期，各国学者从不同的研究角度建立了不同的企业经营业绩评价指标体系。现综述如下：沃尔评分法(20世纪初)20世纪初，美国学者沃尔提出了信用能力指数的概念，通过资产净利率、销售净利率、净值报酬率、自有资本率、流动比率、应收账款周转率、存货周转率等七个指标来评价企业盈利和偿债能力[5]。杜邦财务评价体系(20世纪初至20世纪60年代)在20世纪初，随着企业生产规模急剧扩大，业绩评价体系重要性日益显现。1915年，杜邦公司首创了“净资产收益率”指标及“杜邦财务分析体系”。它将净资产收益率指标层层分解，从纯财务的角度构建了一套比较完善的企业经营业绩评价体系[6]。基于现金流量视觉的企业经营业绩分析5投资报酬率、销售利润率指标体系(20世纪60年代到20世纪70年代)1971年美国学者麦尔尼斯分析了美国30家跨国公司，发现最常用的业绩评价指标是投资报酬率(ROI)m、，这一指标反映了投资者对投资回报的高度关注。美国的泊森与莱西格通过对400家跨国公司1979年经营状况的问卷调查分析发现：企业这个时期采用业绩评价指标主要是销售利润率、每股收益(EPS)、现金流量和内部收益率(IRR)等[7]。财务指标的发展一EVA在企业的财务业绩评价方面，除传统的剩余价值(RI)、盈余(Earnings)、营业现金流量(OCF)、投资报酬率(ROI)等指标外，Steward于1991年提出了经济增加值(EVA)指标。该指标被定义为营业利润率(NOPAT)减去资本成本后的余额。EVA是财务指标的发展。“均衡”企业经营业绩评价指标体系(20世纪80年代后～至今)20世纪80年代后，财务指标受到了广泛批评，原因在于财务指标存在着缺陷：缺乏战略性考虑，无法提供产品质量、顾客满意度等方面的信息，只能提供历史绩效信息，无法预测未来的业绩发展状况，应用范围受到限制。于是，越来越多的学者倾向于引入非财务指标，并设计出“均衡”的企业经营业绩评价指标体系等[8]。根据对非财务指标的拓展，一种与企业长远目标紧密联系，体现企业成功关键因素的财务与非财务指标所形成的业绩评价体系一平衡计分法(TheBalanceScorecard)由美国学者卡普兰(Kaplan)和诺顿(Norton)提出并获得了广泛应用。该体系提出了一套系统的评价和激励企业绩效的方法，共由四组指标组成：财务角度、顾客角度、内部运作过程和学习与成长，：实现了对企业业绩进行综合、全面的评价，为业绩评价指标体系的创新做出了重要贡献。在国外，基于现金流量信息的财务分析中，Beaver（1968）认为，经营活动现金净流量比净利润更能反映企业的经营状况，他认为现金流量的分析将会是企业财XX大学毕业论文6务分析未来发展的一个重点。在风险预警方面，Gentry、Newboly和Whitford（1987）创建了以现金流量为基础的财务危机预警机制模型，Aziz等人又对该模型进行了发展，之后又与LAltman的Z模型进行了比较，认为现金流量为基础的危机预警能更准确的预测企业的财务困境。在价值评估方面，肯尼斯·汉克尔在其专著《现金流量与证券分析》中认为现金流量较利润更难被管理当局操控[9]。2.2国内企业经营业绩评价体系的研究2.2.1我国企业业绩评价的特点我国企业业绩评价工作以政府行为为主，业绩评价指体系基本上由国家统一制定。我国企业业绩评价指标体系出现过3次变革[10]，第一次变革是1993年财政部出台的《企业财务通则》所设计的一套财务业绩评价指标体系。该套体系由资产负债率、流动比率、速动比率、应收账款周转率、存货周转率、资本金利润率、销售利税率、成本费用利润率8个指标组成，分别从偿债能力、营运能力和获利能力等方面对企业的经营业绩进行全面、综合的评价。然而，该指标仍然带有计划经济体制的痕迹，侧重于政府部门管理的需要。第2次变革是1995年财政部制定的企业经济效益评价指标体系，这套体系由销售利润率、总资产报酬率、资本收益率、资本保值增值率、资产负债率、流动比率、应收账款周转率、存货周转率、社会贡献率、社会积累率等