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1我省投资效益的现状与对策摘要：投资对经济的带动作用，既取决于投资规模，也取决于投资效益。受经济周期波动、供求关系变化、建设周期延长和技术构成变化的影响，我省投资效益呈逐年下降的趋势。建议采取调整投资结构、鼓励民间投资、优化资金安排和改进施工技术等措施，积极提高投资效益。主题词：投资效益分析投资是扩大社会再生产的基本途径，但投资与经济增长并非简单的线性关系。投资对经济的带动作用，既取决于投资规模，也取决于投资效益。如能提高投资效益，同样的投资可以带动更大的经济增长。一、投资效益的现状和变化趋势投资效益是指投资活动所取得的成果与投资之间的比例关系，一定时期内单位固定资产投资所增加的生产总值，即投资效果系数是衡量投资效益的常用指标。其计算公式为：投资效果系数=国内生产总值增加额／固定资产投资总额。分析“八五”以来我国和我省投资效果系数的变化趋势（见表1），可以发现如下特征。一是投资效益大幅下降。“八五”期间，我省和全国的投资效果系数都在0.6以上，而到“十一五”期间都下降到0.3以下，即下降了一半以上。二是政策影响十分明显。凡是强行扩大投资刺激经济增长时，都导致投资效益明显下降。为应对东南亚金融危机扩大国债投资，使1999年我省和全国的投资效果系数分别下滑到0.142和0.18。为应对全球金融海啸启动4万亿元投资，使2009年我省和全国的投资效果系数分别下滑到0.13和0.12。三是民间投资效益下滑。如图1所示2004年以前，我省民间投资（包括个体、私营及其他经济主体）的效益要好于公有制经济（包括国有和集体经济），但近几年民间投资效益下滑较快，两者逐渐趋于一致。四是不同产业差异较大。如图2所示，我省第一产业的投资效果系数起伏较大，但一直高于第二和第三产业；我省第二产业的投资效果系数长期高于第三产业，但近年来发生逆转，后者有超越前者之势。表1四川与全国投资效果系数比较四川全国年度全社会固定资产投资（亿元）GDP（亿元）投资效果系数全社会固定资产投资（亿元）GDP（亿元）投资效果系数1990162.7891.0451718667.81991204.31016.30.615594.521781.50.561992304.81177.30.538080.126923.50.641993459.41486.10.6713072.335333.90.641994573.42001.40.9017042.148197.90.751995677.32443.20.6520019.360793.70.631996803.82871.70.5322913.571176.60.451997949.33241.50.3924941.178973.00.3119981184.83474.10.2028406.284402.30.1919991220.73649.10.1429854.789677.10.1820001403.93928.20.2032917.799214.60.2920011573.84293.50.2337213.5109655.20.2820021805.24725.00.2443499.9120332.70.2520032158.25333.10.2855566.6135822.80.2820042648.56379.60.4070477.4159878.30.3420053477.77385.10.2988773.6184937.40.2820064521.78690.20.29109998.2216314.40.2920075855.310562.40.32137323.9265810.30.3620087602.412601.20.27172828.4314045.40.28200912017.314151.30.13224598.8340506.90.12201013582.016898.60.20278140397983.00.213图1我省公有制经济和民营经济投资效果系数差异情况图2我省分产业的投资效果系数变化情况二、影响投资效益的主要因素分析投资效益之所以发生较大变化，主要受以下因素的影响。一是经济周期波动。经济萧条时，由于有效需求不足，已形成生产能力的投资不能充分发挥作用，导致投资效果系数偏低。经济繁荣时，有效需求带动过去形成的生产能力集中释放，使投资效果系数较高。实证分析表明，我国投资效果系数的变动趋势和经济周期的波动基本一致(见图3)。4图3我国经济增长率和投资效果系数变动趋势图二是供求关系变化。我国非农就业比重已超过60%，从工业化中期加速向工业化后期推进。发展阶段的更替，对第三产业的发展提出了旺盛需求，使其投资效果系数逐步超过第二产业，我省第三产业的投资效果系数也开始呈现同样趋势。土地和水资源的短缺，使农产品供求紧张和农产品价格大幅攀升，短板效应使农业的投资效果系数相对较高。三是建设周期延长。投资主要不是为了创造当期需求，而是为了增加长期供给。投资何时形成生产能力，取决于固定资产建设周期。我省固定资产建设周期“十五”期间约为3.1年，“十一五”期间则延长至3.3年。建设周期的延长，使投资不能及时发挥效益创造新的价值。四是技术构成影响。技术进步的加快，使劳动力的人均装备水平迅速提高。我省工业人均占有固定资产净值，已由2001年的13.4万元，迅速攀升至2010年的27.3万元，增长了一倍以上。技术构成的提高导致的资本有机构成大幅攀升，也明显降低了投资效果系数。5三、对策建议面对货币政策转向后投资增速的放缓，为保持投资对经济增长的带动作用，建议采取以下措施提高投资效益。1．调整投资结构大力增加对农业和第三产业的投资，在保障农产品供给和促进产业结构调整的同时，提高整体的投资效果系数。2．鼓励民间投资降低行业进入壁垒，鼓励民间投资进入基础设施和公共服务领域。发展产业投资基金，支持民间资本投资战略性新兴产业。通过改善投资环境，促进民间投资的效益回升。3．优化资金安排按照“保收尾、保竣工、保续建”的原则，优先满足在建项目特别是竣工项目的资金需求，努力缩短建设周期。各地的固定资产交付使用率，应与投资规模同时公布。4．改进施工技术推动建筑安装工业化，不断提高施工机械化、预制装配化和构件标准化程度。积极运用和推广新技术、新工艺、新材料和新设备，努力提高建筑施工效率。为缩短建设周期，提供必要的技术保障。（执笔：周云宏）