零售行业双周报中报行情将延续

CHINASECURITIESRESEARCH请参阅最后一页的重要声明[table_main]行业动态模板证券研究报告·行业动态零售行业双周报:中报行情将延续（2011.7.11-2011.7.24）市场回顾：上周（7.18-7.22）沪深两市连续四日连阴，周五窄幅震荡，市场成交低迷。根据wind数据，7月11日—7月22日全部A股下跌0.5%，大消费类行业中，食品饮料、医药生物、商贸零售、农林牧渔、纺织服装指数分别上涨5.8%、4.76%、3.34%、2.79%、1.62%，商贸零售类行业涨幅居中。其中百货、专业连锁、商业物业经营三个子板块双周涨幅分别为4.09%、2.83%、0.41%。在这两周中，商贸零售板块涨幅前五的股票有老凤祥、新华都、吉峰农机、友好集团、鄂武商A涨幅分别为17.97%、17.13%、14.42%、11.47%、10.50%。跌幅靠前的包括大连友谊、天音控股、宏图高科、飞亚达、昆百大跌幅分别为-3.48%、-3.33%、-2.43%、-0.48%、-0.36%。市盈率方面，全体A股PE为13.62，零售板块整体PE为21.83倍，其相对溢价率为67.62%，处于今年以来相对高位。本周重点关注和投资建议：行业观点：近段时间由于PCI仍处于高位，部分零售股中期业绩预计表现突出，中报行情较为显著。其中西单商场、步步高、东百集团、新华都等股价已有较大幅度上涨。我们认为中报行情将是未来一段时间内板块主要的投资热点。2011年以来零售板块相对大盘平均溢价率为58.85%，目前高于平均水平，处于67.62%高位，因此其防御性并不突出。我们认为熊市后阶段，零售板块相对溢价率将继续下行，维持零售行业“中性”评级。投资策略：关注中报机会。截止7月24日，已有24家上市公司发布中期业绩预告，其中19家预增、1家预平、2家预降、2家预亏。我们继续推荐中期业绩确定的企业新华都、大商股份、海印股份。寻找强安全边际的品种：推荐估值低、业绩稳健的龙头股作为防御性品种。重点推荐苏宁电器、西单商场。继续推荐奢侈品和珠宝企业：重点推荐飞亚达A、老凤祥。[table_invest]0412维持中性张新红[e-mail]010-85130996执业证书编号：S1440210080010联系人：杨晓磊[e-mail]010-85156330发布日期：2011年7月25日市场表现[table_industrytrend]-5%0%5%10%15%20%25%30%35%10/7/2610/8/2610/9/2610/10/2610/11/2610/12/2611/1/2611/2/2611/3/2611/4/2611/5/2611/6/26零售上证指数相关研究报告[table_report]11.06.27零售行业双周报：防御性减弱,下调行业评级至中性（6月13日—6月24日）11.05.30零售行业双周报（5月16日—5月27日）：冲击之后关注反弹11.04.26零售行业周报：消费在左再度活跃[table_indusname]批发和零售贸易1[table_page]批发和零售贸易行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明目录一、7月11日--7月24日行业动态信息...............................................................................................................21、中统计局：上半年社会消费品零售总额增长16.8%..............................................................................22、上半年中国网购市场同比增长83.4％......................................................................................................2二、7月11日--7月24日上市公司重大事项回顾...............................................................................................21、零售行业中期业绩向好.............................................................................................................................22、小商品城（600415）宾王市场改造获批..................................................................................................43、深国商（000056）股东悄然减持.............................................................................................................44、百大集团（600865）被银泰系减持.........................................................................................................45、王府井（600859）调整非公开发行股份发行价格及发行数量..............................................................46、大股东减持让位二股东大商股份（600694）又现同业竞争尴尬........................................................47、高鑫零售（06808.HK）上市前夕遭暂停.................................................................................................5三、零售板块和公司的市场表现...........................................................................................................................5四、重点公司盈利预测及评级变化.......................................................................................................................8图目录图1：2011年以来零售板块市盈率（TTM）与全部A股市盈率（TTM）对比......................................6图2：2011年以来零售板块指数与上证综指走势对比................................................................................7图3：2007年以来零售板块指数与上证综指走势对比................................................................................7表目录表1：零售行业中期业绩预告........................................................................................................................2表2：双周市场回顾（7月11日—7月22日）...........................................................................................5表3：双周涨跌前十名股票(7月11日—7月22日)....................................................................................5表4：2011年以来涨跌前十（2011-1-3——2011-7-22）.............................................................................6表5：A股相关上市公司表现回顾.................................................................................................................7表6：重点公司盈利预测及评级变化............................................................................................................82[table_page]批发和零售贸易行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明一、7月11日--7月24日行业动态信息1、中统计局：上半年社会消费品零售总额增长16.8%根据国家统计局7月13日公布的最新数据显示，上半年，我国社会消费品零售总额85833亿元，同比增长16.8%。其中，限额以上企业（单位）消费品零售额39034亿元，增长23.7%。数据显示，按经营单位所在地分，城镇消费品零售额74450亿元，同比增长16.9%；乡村消费品零售额11383亿元，增长16.2%。而按消费形态分，餐饮收入9579亿元，同比增长16.2%；商品零售76254亿元，增长16.9%。在商品零售中，限额以上企业（单位）商品零售额36108亿元，同比增长24.2%。其中，汽车类增长15.0%，增速比上年同期回落22.1个百分点；家具类增长30.0%，回落8.5个百分点；家用电器和音像器材类增长21.5%，回落7.3个百分点。此外，6月份，社会消费品零售总额同比增长17.7%，环比增长1.38%。2、上半年中国网购市场同比增长83.4％2011年7月21日，艾瑞咨询发布的《2011Q2电子商务核心数据》显示，今年二季度中国网络购物市场交易规模为1792亿元，上半年网购规模达3412亿元，同比增长83.4％。在自主营销式B2C市场中，京东商城独占1/3市场份额。数据显示，今年二季度自主营销式B2C市场格局仍是京东商城一家独大。其中，市场份额排名首位的京东商城独占整个市场份额的35.1％，超过第二名卓越亚马逊30个百分点。当当网、凡客诚品和易迅网分列三至五名。记者注意到，在自主营销式B2C市场中，第二位至第十位的市场份额占比之和为23.6％，远不及行业老大京东商城。今年前5月传统企业B2C网站月均访问人次均超过100万，银泰网、国美电器、联想官方商城的访问量名列前三。艾瑞咨询预测，今年Q3中国网络购物市场交易规模将突破2000亿元，保持10％以上的增速。网络购物市场增长势头良好，企业纵深化发展将持续推动网络购物市场规模壮大。二、7月11日--7月24日上市公司重大事项回顾1、零售行业中期业绩向好表1：零售行业中期业绩预告证券代码证券简称业绩预告上年同期每股收益上年同期净利润（万元）具体情况说明600723西单商场预增0.062362.85净