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第二章国际证券市场三．问答题1美国证券市场结构包含哪些层次？对比我国证券市场，你有何建议？2.证券流通市场的价格机制有几种类型？纳斯达克做市商制度独特性表现在哪里1、纳斯达克是一个以做市商制度为核心的市场，通过做市商的竞争性报价保证市场效率。NASDAQ每只证券至少两家做市商，平均为12家，一些交易活跃的股票有40家或更多。为保持做市商之间的报价竞争，NASDAQ对做市商资格的管理十分宽松，做市商进入和退出都十分自由。全美证券商协会（NASD）的会员公司只要达到一定的净资本要求，拥有做市业务所须的软件设备，都可申请注册成为做市商。2、开市期间，做市商须就其负责的证券一直保持双向买卖报价3、通过NASDAQ系统将分散在全国各地的做市商联系在一起，7000多种证券在此交易。4、NASDAQ的电子报价系统自动对每只证券全部做市商的报价进行收集、记录和排序，并随时将每只证券的最优买卖报价报告给投资者。第三章国际债券投资四．问答题1（1）、欧洲美元债券：在美国境外发行的以美元为面额的债券。债券的名义收益率=债权年利息/债券面额*100%，由此可知，该欧洲美元债权名义利率为12.75%。（2）（债券信用评级（bondcreditrating）是以企业或经济主体发行的有价债券为对象进行的信用评级。债券信用评级大多是企业债券信用评级，是对具有独立法人资格企业所发行某一特定债券，按期还本付息的可靠程度进行评估，并标示其信用程度的等级。这种信用评级，是为投资者购买债券和证券市场债券的流通转让活动提供信息服务。国家财政发行的国库券和国家银行发行的金融债券，由于有政府的保证，因此不参加债券信用评级。地方政府或非国家银行金融机构发行的某些有价证券，则有必要进行评级。）进行债券信用评级最主要原因是方便投资者进行债券投资决策。投资者购买债券是要承担一定风险的。如果发行者到期不能偿还本息，投资者就会蒙受损失，这种风险称为信用风险。债券的信用风险因发行后偿还能力不同而有所差异，对广大投资者尤其是中小投资者来说，事先了解债券的信用等级是非常重要的。由于受到时间、知识和信息的限制，无法对众多债券进行分析和选择，因此需要专业机构对准备发行的债券还本付息的可靠程度，进行客观、公正和权威的评定，也就是进行债券信用评级，以方便投资者决策。债券信用评级的另一个重要原因，是减少信誉高的发行人的筹资成本一般来说，资信等级越高的债券，越容易得到投资者的信任，能够以较低的利率出售；而资信等级低的债券，风险较大，只能以较高的利率发行世界上著名的评级机构有：主要有穆迪MOODY's、标准普尔（STANDARDPOOR）和惠誉（FITCH）三家。（3）国际债券通常在哪些市场交易？外国债券市场和欧洲债券市场（4）该公司被标准普尔评为BBB+级，被穆迪评为Baa1级。则说明两家评级公司都认为该公司拖欠债务的可能性较低，如期偿债能力良好。在考虑到该公司从事石油这一垄断行业，利润率也能得到保障，因此，理性的投资者会购买该欧洲美元债券。2国际债券的发行条件包括哪些？外国债券与欧洲债券发行程序有哪些主要区别？发行额，偿还期限，票面利率，发行价格，偿还方式，认购者收益率，费用外国债券和欧洲债券主要区别是发行债券的计价货币不同。外国债券以发行市场所在国的货币为面值货币发行的债券。比如，美国在中国发行债券，以人民币为计价货币，就被称为外国债券。欧洲债券是以发行人和发行地国家之外的第三国货币为为面值货币发行的债券。比如美国在中国发行债券，以英镑为计价货币，所发行的债券就被称为欧洲债券。除发行市场不同外，外国债券与欧洲债券还有如下区别：①外国债券一般由市场所在地国家的金融机构为主承销商组成承销辛迪加承销，而欧洲债券则由来自多个国家的金融机构组成的国际性承销辛迪加承销。②外国债券受市场所在地国家证券主管机构的监管，公募发行管理比较严格，需要向证券主管机构注册登记，发行后可申请在证券交易所上市；私募发行无须注册登记，但不能上市挂牌交易。欧洲债券发行时不必向债券面值货币国或发行市场所在地的证券主管机构登记，不受任何一国的管制，通常采用公募发行方式，发行后可申请在某一证券交易所上市。③外国债券的发行和交易必须受当地市场有关金融法律法规的管制和约束；而欧洲债券不受面值货币国或发行市场所在地的法律的限制。因此，债券发行协议中必须注明一旦发生纠纷应依据的法律标准。④外国债券的发行人和投资者必须根据市场所在地的法规交纳税金；而欧洲债券采取不记名债券形式，投资者的利息收入是免税的。⑤外国债券付息方式一般与当地国内债券相同，如扬基债券一般每半年付息一次；而欧洲债券通常都是每年付息一次。第四章国际股票投资三．问答题1.Cofax公司是在美国纽约证券交易所上市的从事玻璃生产的上市公司，该公司总股本为8000万股，其中普通股7000万股，优先股1000万股。其第四大股东肖恩先生持有普通股700万股，第六大股东怀特先生持有优先股500万股。2002年4月，该公司打算在中国进行投资建厂，并打算与中国某公司成立一家合资公司。受此消息影响，该公司的股票价格从2001年4月的33美元上升到当时的36美元，并且在2002年3月份，Cofax公司的股票会继续上涨，打算买入该公司普通股股票10万股，但他的自由资金只有200万美元，他准备采用保证金交易的方式完成该股票的买卖。讨论普通股和优先股的区别有哪些？怀特先生给可以对准备在中国投资的事宜行使表决权吗？费雪先生该如何应用保证金交易方式完成买入股票的行为？【案例解答】1.普通股是股份公司必须发行的一种基本股票，是股份公司资本构成中最重要、最基本的股份。购买了普通股就等于购买了企业的资产。优先股是指股东在公司盈利或在公司破产清算时，享有优先于普通股的股东分配股利或资产权利的股份。普通股与优先股的主要区别有：（1）普通股股东享有公司的经营参与权，而优先股股东一般不享有公司的经营参与权。（2）普通股股东的收益要视公司的赢利状况而定，而优先股的收益是固定的。（3）普通股股东不能退股，只能在二级市场上变现，而优先股股东可依照优先股股票上所附的赎回条款要求公司将股票赎回。（4）优先股票是特殊股票中最主要的一种，在公司赢利和剩余财产的分配上享有优先权。2.由于怀特先生仅持有优先股，而优先股股东没有参与公司经营管理的权利，没有表决权，所以怀特先生不能对准备在中国投资的事宜行使表决权。3.保证金交易又称信用交易或垫头交易，它是指客户买卖股票时，向经纪人支付一定数量的现款或股票，即保证金，其差额由经纪人或银行贷款进行交易的一种方式。费雪先生可以将其拥有的自有资金作为保证金向经纪人进行支付，剩下的差额部分由经纪人代为垫付。在交易的过程中，投资者用保证金购买的股票全部用于抵押，客户还要向经纪人支付垫款利息。2.企业海外上市通常有哪些途径？各有何利弊？3.ADR是如何分类的？各有何特点/4简述ADR的发行程序第五章国际基金投资四．问答题1.简述证券投资基金当事人之间的关系1、基金持有人：指基金投资人，即基金单位或受益凭证的持有人。基金持有人可以是自然人，也可以是法人。基金持有人的权利包括：本金受偿权、收益分配权、剩余财产分配权及参与持有人大会表决等；2、基金管理人：基金管理人指负责管理和运作基金资产的机构，根据《中华人民共和国证券投资基金法》的规定，证券投资基金的管理人由基金管理公司担任；3、基金托管人：基金托管人指依据“管理与保管分开”的原则对基金管理人进行监督和保管基金资产的机构，在我国通常由取得托管资格的商业银行担任；4、注册登记机构：办理注册登记的机构负责投资者帐户的管理和服务，负责基金单位的注册登记以及红利发放等具体投资者服务内容。注册登记机构通常由基金管理人或其委托的商业银行或其它机构担任。5、基金销售机构：除基金管理人直接销售外，基金的销售可由证券公司、商业银行及其它中介机构代理完成，这些独立的销售机构专门为基金管理人提供销售服务，并收取一定的销售佣金和服务费。6、注册会计师和律师：注册会计师和律师作为专业、独立的中介服务机构，注册会计师和律师为基金提供专业、独立的会计、法律服务。如为注册会计师基金年报提供审计报告等。基金当事人之间的相互关系建立在信托关系基础上：持有人与管理人之间的关系是委托人、受益人与受托人的关系；管理人与托管人之间的关系是委托人和受托人的关系；持有人与托管人之间的关系在公司型基金中是委托人与受托人的关系，在契约型基金中是收益人与受托人的关系。2.开放式基金的优缺点有哪些优点1、组合投资，分散风险2、间接投资3、专家理财4、投资小，费用低。5、流动性好当然，不可否认，开放式基金也有其自身缺点，比如说开放式基金虽然可以分散投资，降低风险，但并不能完全消除风险；基金虽由专家经营，但也不排除经理人管理不善和投资失误的存在，这也是投资与基金的风险；基金是一种相对稳定的投资方式，故可能出现股市多头时，基金获利不如某些股票；基金更适宜于中长期投资，对跑短线者，由于买卖都须支付一笔手续费，反而增大了投资成本。第六章证券投资分析1基本分析包括那几个部分?各部分侧重点是什么?2.简述量价关系的理论价和量是市场行为最基本的表现。过去和现在的成交价、成交量涵盖了过去和现在的市场行为。在某一时间点上的价和量反映的是买卖双方在这一时点上共同的市场行为，是双方的暂时均势点。随着时间的变化，均势会不断发生变化，这就是价量关系的变化。（1）量、价正常关系。即股价随着成交量的递增而上涨，股价随着成交量的递减而下降，这是市场行情的正常上升或下降特性。（2）量、价背离关系。如果股价屡创新高，而成交量却没有连续放量，是外盘力量减弱的特征，则此波段股价涨势令人怀疑，同时也是股价趋势潜在的反转下跌信号；如果股价屡创新低，而成交量却连续放量，是外盘力量增强的特征，则此波段股价跌势令人怀疑，同时也是股价趋势潜在的反转上升信号。3.简述MACD的应用法则及其优缺点(1)MACD指标的优缺点MACD指标的作用是找出市场的超买超卖点及市场的转势点1优点:主要适于研判中长期走势.易判断上涨或下跌行情的开始与结束,利用MACD指标,可以判断出目前市况是多头市场还是空头市场,避免逆向操作.在确定趋势后,则可采用相应的买卖策略,减少无谓频繁进出.2缺点:当股价在短时间内上下波动较大时,由于MACD反应迟缓,不能迅速产生买卖信号,所以不适于短线操作.在股价处于盘局中波幅较小时,MACD发出的买卖信号不明显,在分析个股走势时,较适用于股性活跃大幅波动的投机股,对于价格甚少变动的所谓牛皮股则不适用.(2)MACD指标的应用法则MACD指标由五部分组成:长期均线DEA,短期均线DIFF,代表多头买力的红色能量柱和代表空头卖力的绿色能量柱,以及表示多空分界线的0轴.4.简述波浪理论的循环形态1、波浪理论的基本内容：形态，比例，时间。三者的重要性，以排列先后为序。形态是波浪理论的基础。时间的长短不会改变波浪形态。2、波浪定律1）浪2的最低点不会低于浪1的最低点。（浪2不能创新低）2）浪3的长度不会最短。3）浪4的最低点不会低于浪1的最高点。(楔形的浪4和浪1会重叠)波浪原则1)交替原则2)等长原则3、推动浪的特殊形态延伸、衰竭、楔形延伸：推动浪(浪1、浪3、浪5)中只有一波会延伸。当浪1和浪3是简单形态时，浪5很可能会延伸。衰竭：是指浪5不能超出浪3的顶部。关键：浪5的内部结构(5子浪结构)完整，否则是浪4的子浪B。推动浪(浪1、浪3、浪5)不能同时存在衰竭。引导楔形5-3-5-3-5的形态。极少出现在浪1或锯齿型浪A。终结楔形3-3-3-3-3的形态。通常发生在浪5或浪C。4、调整浪基本型态三种：锯齿型、平台型、三角型调整浪绝对不会是5浪结构。(三角形除外)锯齿型A-B-C三浪结构，内部结构是5-3-5。平台型A-B-C三浪结构，内部结构是3-3-5。三角型A-B-C-D-E五浪结构，内部结构是3-3-3-3-3。分成两种：收敛和扩张（比较罕见）。三角形出现的时间通常在：第4浪，平台形的B浪，X浪第七章证券投资理论四.问答题1.证券市场线