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第二十章国际经济部门的作用补充材料第一节人民币汇率问题一购买力平价——决定汇率的一个标尺汇率决定的依据——购买力平价所有的货币的一单位在每个国家都应该有相同的实际价值购买力平价理论认为两国通货之间的名义利率应当取决于两个国家的物价水平。麦当劳巨无霸汉堡包购买力平价一个测量购买力平价的简单而幽默的例子就是巨无霸指数。这个指标由于《经济学人》杂志的使用而闻名于世。《经济学人》杂志将麦当劳的在各国的分店中卖的巨无霸汉堡包的价格进行了比较。如果一个巨无霸在美国的价格是4美元，而在英国是3英镑，那么美元与英镑的购买力平价汇率就是3英镑=4美元。假如在这个例子中美元和英镑的汇率是1比1，那么根据购买力平价理论，以后的真实汇率将会向购买力平价汇率靠拢。美国的巨无霸目前价格3．22美元，欧洲各国的巨无霸价格几乎都比美国高，其中价格最高的是冰岛，一个巨无霸要卖7．44美元。冰岛的巨无霸价格甚至超过了物价最高的挪威，挪威消费者要花费6．63美元才能买到一个巨无霸。若以购买力平价理论推测，挪威币值被高估幅度超过100％。去年巨无霸最贵的是瑞士，今年已被冰岛与挪威超越，今年一月底瑞士法郎被高估约58％。亚洲国家的巨无霸价格明显偏低。中国能买到最便宜的巨无霸，一个只要1．41美元，比美国低55％，显示人民币遭低估55％；其次是香港，一个巨无霸价格1．54美元，港币被低估52％；亚洲第三便宜的巨无霸可在马来西亚买到，只要1．75美元，零吉遭低估50％；泰国则是1．78美元，泰铢被低估41％；在中国台湾与日本的巨无霸比美国低30％；而韩国巨无霸在亚洲最贵，只比美国低3％。购买力平价的局限1、不能衡量不可贸易品举个例子，在伦敦剪个最简单头至少是15英镑，而现在的英镑兑人民币的汇率假设为1：15，那么，在上海剪个头按照平价理论价值应当为225人民币，实际上在上海剪头可能只要10人民币,那么，看似英镑兑人民币就应当立即贬值阿。但是实际上，有几个人会为了剪头便宜从伦敦跑到上海呢？剪头发这样的服务是不容易被贸易的对象！为什么英国理发这么贵英国职业标准局对职业理发师有近乎苛刻的要求：如果想成为一名初级理发师，最少要在4年的时间里，接受3000个小时的培训和实习，这还仅仅是最低标准，很多理发店都要求理发师至少有6000个小时的培训和实习经历。此外，政府对理发店的卫生环境以及专业设备都有明确要求，所以要在英国开一家理发店并不是一件容易事。于是英国理发店也就坐地起价了。英国理发的高在英国最普通的理发店，男宾普通的平头一般都要10镑左右(1英镑约合人民币15元)，最便宜的少说也要七八镑，如果要做一个全套的“洗剪吹”，要20镑左右。尽管价格不菲，但剪完的效果“实在不敢让人恭维”。也许是因为发质、脸型不同，英国理发师似乎不太会给中国人做头发。2、不能表示产品的质量比如人们一直认为德国的自来水龙头好，德国水龙头其实可能造价和中国产的差不多甚至要少，可是，人们就是愿意多花钱买德国的。——所以尽管和中国产的有价格差，但是人们可以接受这样的价格差别。基本结论从长期而言，大而持久的名义汇率变动正常地反映了国内外的物价水平的变动。二人民币汇率的历史1949—1952年这一阶段着重于建立独立自主的汇价体系。随着各大城市的解放，各地先后挂出了人民币对西方资本主义国家货币的比价。我国的国民经济正处在恢复阶段，外汇十分短缺，为了尽快恢复与发展解放初期的国民经济，扶植出口，积累外汇资金，进口国内急需的物资，人民币汇率在这段时期的作用实际上是调节对外贸易，照顾非贸易外汇收入。此时人民币汇价大幅度下降1953—1972年1953年以后，我国进入有计划的社会主义建设时期，国民经济逐步走上全面的计划化，国内金融、物价基本保持稳定。由于人民币币值基本稳定，以及国际上普遍实行固定汇率制，人民币汇率也基本保持不变。此时，我国的进出口贸易由外贸部所属的外贸专业公司根据国家计划统一经营，统负盈亏，不再需要用汇率来调节。这一时期人民币汇率的作用主要是便利侨汇和非贸易的增收节支，按国内外消费物价对比，汇率也没有调整的需要。因此，人民币汇率采取稳定的方针。此时人民币汇价基本稳定1973—1980年1973年后，布雷顿森林体系崩溃，世界上绝大多数国家采用浮动汇率制度。为了避免西方国家货币汇率动荡对人民币汇率带来的冲击，人民币汇率实行钉住“一揽子货币”的计算办法，即选择若干有一定代表性的、在国际市场上币值比较坚挺的外币，按其重要程度和政策上的需要确定权重，算出它们在市场上升和下降的幅度，加权计算人民币汇率，其特点为：经常调整、适当高估。1980年到1993年由于计划经济时期，人民币汇率作为计划核算工具，长期固定并形成高估，所以改革开放后的相当长一段时期，适应经济体制改革和经济发展的需要，人民币汇率不断调低，并且开始形成牌价与外贸内部结算价的双轨制，后来又增加了外汇调剂市场汇率。到1993年底，人民币兑美元官方汇率由1979年初的158元人民币兑100美元降至580元人民币兑100美元，下调了73%。外汇券外汇券全称为“外汇兑换券”，是中国银行于1980年4月1日发行的一种在中华人民共和国境内流通可与外币兑换的特殊人民币凭证，1995年1月1日停止使用。在物质匮乏的年代，外国人到中国可用外币兑换“外汇券”，并到特殊的地点，如友谊商店，购买当时人民币无法购买的紧缺商品。这是一定历史时期的短暂事物。1994年汇率并轨到1997年1994年1月1日，人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨，开始实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。并轨时，官方汇率一次性下调幅度达33.3%。但考虑到并轨前夕，约80%的外汇收支活动已通过外汇调剂市场进行，当时人民币汇率的贬值幅度实际仅为6.7%。并轨后，人民币汇率长期高估的状况得以改变，汇率水平趋于合理，从此改变了长期盘跌的走势。从1994年至1997年底，人民币对美元汇率升值了4.8%。由于1994—1995年国内物价上涨较快，人民币对美元汇率实际升值了39%。同期，人民币名义和实际有效汇率分别上升了10.2%和38.7%。1998年到2004年1998年，受亚洲金融危机不断蔓延深化的影响，市场出现较强的人民币贬值预期，外汇资金流出压力加大。为防止危机在亚洲和世界进一步扩散，中国政府承诺人民币不贬值，将人民币对美元汇率基本稳定在828元人民币兑100美元左右的水平，为支持亚洲乃至世界经济、金融稳定做出了重大贡献。2005年至今2005年7月21日人民银行宣布对中国的人民币汇率形成机制进行改革，并一次性地将人民币汇率水平提升2.1%，此后，中国人民币汇率将参照一揽子货币进行调节，实行有管理的浮动汇率制度。至此，人民币对美元汇率一路攀升。6时代的到来2008年以来，人民币兑美元升值速度明显加快，自2005年7月我国汇率机制改革至2007年底，人民币兑美元累积升值幅度为12％，而今年第一季度升幅就达4％，2008年4月10日一举破7。虽然近期有所回调，但1美元兑换7人民币作为一个重要的心理关口被突破，给市场和人们的心理带来的影响是巨大的，也使人们更加关注人民币的未来走势和升值步伐。从近期的种种迹象上看，人民币升值的趋势在短期内亦难改变。三人民币升值的利弊人民币升值的压力外在压力：发达国家转移国内矛盾，发展中国家要提长竞争力内在压力；中国经济持续发高，外贸顺差不断增加我国大部分外汇为美国国债美国财政部网站数据显示，截至今年3月末，中国持有的美国国债余额为4906亿美元，仅低于今年1月末的4926亿美元，为历史次高水平。而截至今年3月底，外国持有的美国国债余额为25196亿美元，而中国持有的美国国债余额为4906亿美元，中国仍是其第二大持有国，占比为19.47%，仅次于日本。分析人士认为，中国持有的美国国债的绝对额之所以上升，主要和外汇储备总规模的迅速膨胀有关。央行最新资料显示，截至今年3月末，我国外汇储备余额为16822亿美元，同比增长39.94%。一季度国家外汇储备增加1539亿美元，同比多增182亿美元。人民币升值的积极影响1、有利于中国进口2、原材料进口依赖型厂商成本下降3、国内企业对外投资能力增强4、在华外商投资企业盈利增加5、有利于人才出国学习和培训6、外债还本付息压力减轻7、中国资产出卖更合算8、中国GDP国际地位提高9、增加国家税收收入10、中国百姓国际购买力增强人民币汇率升值的负面影响1.人民币在资本帐户下是不能自由兑换的，也就是说决定汇率的机制不是市场，改变没有意义；2.人民币升值会给中国的通货膨胀带来更大的压力；3.人民币汇率升值将导致对外资吸引力的下降，减少外商对中国的直接投资；4.给中国的外贸出口造成极大的伤害；5.人民币汇率升值会降低中国企业的利润率，增大就业压力；6.财政赤字将由于人民币汇率的升值而增加，同时影响货币政策的稳定。7外汇储备严重缩水8为国际游资提供了炒作机会国企外企民企国外进口能源和原料，因汇率上升而引起的成本下降，国外卖家可以提高价格进口原材料出口小商品，汇率上升，民企出口价格上涨，价格优势丧失出口产成品中国只是嫌取劳务费用，汇率升值对这一过程没有影响民企是人民币汇率升值的最大损失者！人民币汇率升值对于平衡中国外贸顺差无作用！人民币的未来走势长期来看，人民币必然要升值，依现在价格水平来看，对美元至少应当在1：4。但是，中国巨大的外贸顺差并不能由人民币升值所解决，而是应当依靠扩大内需和改变国际贸易的商品结构和地理方向。其间给中国带来的冲击将是巨大的。如果操作不慎，尤其是金融监管不利，被国际游资乘机炒作，那后果将远远超过1997年的东南亚金融风暴。愿中国早日顺利完成化蛹为蝶第二节中国吸引外资与对外投资一中国吸引外资的国别分析2003年全国利用外商直接投资情况2003年1-12月，全国新批设立外商投资企业41081家，比去年增长20.22%；合同外资金额1150.70亿美元，同比增长39.03%；实际使用外资金额535.05亿美元，同比增长1.44%。截止到2003年12月底，全国累计批准设立外商投资企业465277个，合同外资金额9431.30亿美元，实际使用外资金额5014.71亿美元。2003年对华投资前十位的国家/地区（以实际投入外资金额计）依次为：香港、维尔京群岛、日本、韩国、美国、台湾省、新加坡、西萨摩亚、开曼群岛和德国。2005年全国利用外商直接投资情况2005年1-11月，外商投资新设立企业39679家，同比增长1.17%；合同外资金额1672.12亿美元，同比增长23.99%；实际使用外资金额531.27亿美元，同比下降1.90%。当年1-11月对华投资前十位国家/地区依次为：香港、英属维尔京群岛、日本、韩国、美国、新加坡、台湾省、开曼群岛、德国、萨摩亚，前十位国家/地区实际投入外资金额占全国实际使用外资金额的84.37%。2006年全国利用外商直接投资情况当年1-11月份，全国新批设立外商投资企业26227家，同比下降7.63%；实际使用外资金额371.92亿美元，同比下降2.11%。当年1－11月，对华投资前十位国家/地区（以实际投入外资金额计）依次为：香港（115.56亿美元）、英属维尔京群岛（67.6亿美元）、日本（27.88亿美元）、韩国（22.21亿美元）、美国（16.16亿美元）、德国（14.33亿美元）、台湾省（13.46亿美元）、新加坡（12.59亿美元）、开曼群岛（11.5亿美元）、萨摩亚（9.31亿美元），前十位国家/地区实际投入外资金额占全国实际使用外资金额的83.51%。2007年全国利用外商直接投资情况2007年1-10月，对华投资前十位国家/地区（以实际投入外资金额计）依次为：香港（186.55亿美元）、英属维尔京群岛（129.14亿美元）、韩国（29.45亿美元）、日本（28.1亿美元）、新加坡（22.45亿美元）、美国（19.87亿美元）、开曼群岛（17.88亿美元）、萨摩亚（14.57亿美元）、台湾（12.94亿美元）、毛里求斯（9.07亿美元），前十位国家/地区实际投入外资金额占全国实际使用外资