国际金融市场的发展演变与趋势

国际金融市场学Internationalfinancialmarkets第二章国际金融市场的发展、演变与趋势第一节国际金融体制的发展与演变国际金融市场是随着国际贸易的发展与扩大而产生和发展的。从最早的国际清算中心到国际金融市场的出现，直至今天的欧洲货币市场，这个过程经历了几个世纪。一、国际金融市场的形成•17世纪末，随着美洲大陆的发现，资本主义全球市场体系逐步形成。在这个过程中，英国成为世界经济的主要力量。•英格兰银行于1694年正式成立，伦敦在成为世界经济中心、国际贸易中心的同时，也成为国际汇兑、国际结算和国际信贷中心，这标志着现代国际金融市场开始形成。成为国际金融市场所需要的条件：•第一，稳定的政局。•第二，自由开放的经济体制。•第三，健全的金融制度和发达的金融机构。•第四，现代化的通信设施与交通方便的地理位置。•第五，训练有素的国际金融人才。主要的国际金融中心：•瑞士苏黎世•法国巴黎•德国法兰克福•美国纽约•亚洲新加坡、香港等二、国际金融市场的发展与演变一战后，伦敦作为国际金融中心的地位开始衰落。二战后，全球国际金融市场发生了一个重大的演变，基本经历了三个阶段。纽约、苏黎世和伦敦的“三足鼎力”欧洲货币市场的形成和发展发展中国家和地区国际金融市场的建立第二节国际金融市场现状进入21世纪以来，国际金融市场呈现出以下几个特点：金融市场一体化进程加快。银行兼并风起云涌。跨国银行业务综合化、网络化。金融体制出现趋同化。一、金融市场一体化进程加快•第一，金融市场一体化首先体现在各地区之间的金融市场相互贯通。•第二，金融市场一体化还体现在全球不同类市场相互贯通，金融市场既有货币市场和资本市场的区分，又有银行信贷、债券、股票、外汇市场等区别。•第三，金融市场的一体化还体现在市场的相关性提高。二、银行兼并风起云涌•原因：金融全球化导致全球金融市场竞争激烈，为适应经济金融全球化，银行业加紧调整、兼并、合并。•特点：首先是强者之间的兼并，其次是商业银行兼并投资银行开始增多。三、跨国银行业务综合化、网络化•在金融创新的推动下，分业经营管制失去效力，各国金融当局不得不放松管制，使得跨国银行的经营业务扩展到非银行业务领域，跨国银行开始经营过去主要由投资银行、保险公司和其他金融机构经营的债务发行。•金融全球化发展为跨国银行实施全球战略创造了条件，金融电子化则为跨国银行全球经营奠定了基础。四、金融体制出现趋同化•第一，金融自由化的浪潮席卷越来越多的国家。•第二，90年代中期，大多数发展中国家采取了浮动汇率制度。•第三，各国金融体系透明度不断提高。•第四，经济全球化背景下混业经营成为世界经济的发展趋势，经济金融全球化导致全球金融市场竞争激烈。第三节国际金融市场的发展趋势国际金融市场发展的鲜明特征和基本趋势表现在:金融全球化趋势金融自由化趋势国际融资证券化金融创新的趋势1.金融全球化趋势表现：•金融机构全球化•金融业务全球化•金融市场国际化•金融监管国际化金融全球化的利弊之争：赞成者：•第一，扩大竞争，改进技术，降低成本，提高资本分配效率，增加世界产量。•第二，为汇率、利率以及一些证券套期保值，减少风险。•第三，金融组合资产全球分散，借贷者可选择更有利投融资工具。•第四，技术革新减少风险，加强监督。反对者：•利率和汇率波动会很快传播到世界各大金融中心，造成货币政策执行上的困难。•放松管制、金融创新增多，使政府维持金融秩序、监督和稳定金融方面存在困难。2.金融自由化趋势放松对金融机构的控制。放松和解除外汇管制，开放国内资本市场。放松对本国证券市场的控制，允许商业银行等金融机构或外国金融机构拥有本国的证券投资机构，从而自由进入证券交易市场。3.国际融资证券化•筹资手段的证券化是指传统的通过银行来筹资的方式开始逐渐向通过金融市场发行证券转变。主要表现在商业票据、债券、股票等有价证券发行的扩大和国际证券市场重要性的增加。•贷款债权证券化是指金融机构以贷款债权作担保发行证券，即以证券交易方法贷款债权，从而实现贷款债权的流动化，加速资金的周转。以直接融资为主的证券化趋势主要表现在以下几个方面：•筹资手段证券化。•全球证券市场的跨境融资趋势增强。•贷款债券证券化。指银行以证券交易方法转让贷款债权，将传统的抵押贷款安排成债券，以实现贷款债权的流动性，加速资金的周转。4.金融创新的趋势表现：•金融工具的创新•金融业务的创新•金融机构的创新•金融市场的创新（1）金融工具的创新•金融工具的创新是金融创新最主要的内容。•可转让大额存单、外汇远期合同、期货、外汇期权和互换等（2）金融业务的创新•概念：指金融机构利用新思维、新组织方式和新技术，构造新型的融资模式，通过其经营过程，取得并实现其经营成果的活动。（3）金融机构的创新金融业务的创新和金融管制的变化促进了金融机构创新。•非银行金融机构的创新：保险公司、养老基金、住宅金融机构、工商金融公司、零售金融公司、消费者金融公司等•跨国银行业务的创新：电子化、全能化、专业化（4）金融市场的创新金融市场的创新是指金融市场的拓展。主要表现在：•期货市场•期权市场•互换市场•外汇市场复习思考题：1.简述国际金融市场的形成过程。2.简述国际金融市场的发展趋势。课程作业•1、国际贸易•2、国民财富核算•3、货币战争•4、美国次级债•5、中国通货膨胀•6、关贸总协定•7、国际货币体系•8、1998年亚洲金融危机•9、中国银行可自由兑换的币种•10、金融衍生产品•作业：阅读以上材料写读后感或心得，任选1篇，每篇大约3000字，要求言简意赅，理论深刻，感染力强，请勿雷同，题目查阅文献自己改拟。•提交时间：第6周第一次课前提交。参考书目及资料：•李学峰、马君潞，《国际金融市场学》，首都经济贸易大学出版社•史燕平，《国际金融市场基础》，清华大学出版社•国际货币基金组织•中国银行业-中国金融网