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1在三网融合下有线网络行业行业发展趋势产业价值链及盈利模式竞争态势标杆研究2三网融合三网融合下有线网络行业—产业价值链网络行业—发展趋势小网变大网形成“一市一网、一省一网”，中小有线网络运营商面临整合命运－有利于市场集中度提升，市场规模的扩大，使得小规模分散经营向集约化、规模化方向转变标清变高清形成除了内容外的又一核心竞争力（央视计划2013年实现全高清制作标清将全部退出）模拟变数字数字化网络改造提升了网络质量及业务承载能力单向变双向有利于新业务和新盈利模式的开展，提升ARPU值事业变企业有助于应对更为复杂的管理机制和运营机制，市场化更为明显与电信运营商的竞合更加激烈3产业价值链及盈利模式内容产业服务平台接收终端用户网络传输设备提供有线网络运营商/电信运营商工程配套施工增值服务网络运维基础服务节目收视费传输维护费视频点播VOD广告费付费专业频道录制回播电视商务视频会议宽带接入其他电视服务内容领域语音与数字通信，金融，教育等领域入网申请4在三网融合下有线网络行业—竞争态势供应者力量潜在进入者替代品业内竞争消费者力量电网分离、民间和国外节目制作者进入该领域国家政策的限制使得大量投资者难以进入，但随着三网融合的推进，这一格局即将被打破由于一地一网政策、传输部分基本不存在竞争；节目频道多元化随着技术进步，直播卫星、地面数字广播，IPTV、移动电视都可能成为有线电视的替代品状况消费者在选网的时候处于劣势，但在内容选择上处于强势地位结果节目越来越多元化竞争将非常激烈收购成本加大；内容之间的竞争加大三网融合，未来的最大潜在威胁行业收入短期内以基本业务为主；增值业务的开拓面临激烈竞争全资拥有或部分持有有线网络公司股份的上市公司有：歌华有线(600037)、天威视讯(002238)、广电网络(600831)、电广传媒（000917）、东方明珠（600832），分别运营北京、深圳、陕西、湖南、上海等地区的有线网络。5标杆研究－歌华有线（600037）全国第一家上市的有线电视网络公司—2001年在上海证券交易所上市，成为全国广电系统内第一家成功上市的有线电视网络公司。全国第一个实现“一市一网”的有线电视网络公司—在北京市委、市政府和有关部门的支持下，于2002年2月在全国范围内第一个实现了“一市一网”。全球第一个参与奥运会的有线电视网络运营商，为北京奥运会、残奥会的成功提供有线电视专网的建设运维服务全国第一家城市有线数字电视用户数突破200万的公司—截止到2009年6月共发展数字电视用户2166125户96196客服中心是全国广电系统第一家专业客户服务中心—开通于2001年，是全国广电系统第一家7x24小时专业化客户呼叫服务中心。歌华有线总前端是全国第一个大型综合性有线电视网络总前端—国内第一个集有线电视网络运营各类业务为一体的综合性总前端6标杆研究－歌华有线（600037）1.具有发达地区的垄断资源1.1拥有北京完整有线网络资产：掌握北京地区城八区和各郊区100%的有线网络经营权，其拥有经营北京地区有线电视业务的垄断地位。1.2拥有消费能力居全国前列的庞大用户群体828486889092949698100消费能力上海北京深圳广州08年公司有线电视注册用户占全市户籍人口比例已达79.59%，09年接近84%公司特点7标杆研究－歌华有线（600037）2.具有强大的国有资产背景，强大政策支持2.1股权结构2.2政策补贴和政策优惠2010-01-21歌华有线(600037)将获1.26亿元财政补助2009-10-31歌华有线(600037)享受免征企业所得税优惠2008-12-01歌华有线(600037):收到财政局拨款两千万2008-11-07歌华有线(600037)收视费收入免征营业税2008-07-01歌华有线(600037)获专项补助增加利润2008-07-01歌华有线(600037)获7000万元专项补助资金2007-09-20歌华有线(600037)收到专项补助资金2006-12-25歌华有线收到补助专项资金4000万2006-10-17歌华有线(600037)免征4年所得税公司特点北京奥运年83.积极投资开拓，实现跳跃式发展2007年9月，歌华有线拟5000万元购买茁壮网络20%股权2008年5月，歌华有线与国际传媒公司LGI、投资有限公司华创签署合作协议，加速推动公司高速数据宽带业务及有线电视网增值业务的开展2008年10月，子公司歌华益网科技发展有限公司将出资1,703.4万美元与香港前线资讯科技有限公司共同组建宽带合资公司2009年4月，TCL在北京宣布，正式与北京有线电视网络运营商歌华有线合作，将向市场推出植入“大卡”的液晶有线数字一体机，全国首家实现彩电终端厂商与运营商结盟，首创推出“大卡+小卡”的“双卡合一”数字一体机2010年2月歌华有线选择BigBand宽带边缘QAM平台以推动高清互动电视宽带互联网业务开展2010年4月歌华有线2000万合资港企香港富邦媒体有限公司设立合资公司-富邦歌华进军电视购物市场标杆研究－歌华有线（600037）公司特点专注于数字电视业务平台及应用软件开发的高科技民营企业纳斯达克上市的全球领先的有线网络运营商，向客户提供娱乐、交流和信息领域的高级视频、音频及因特网服务能够在已有的高可靠性网络设施上将高清广告和高清节目内容处理能力分别提高150%和140%台湾富邦媒体科技股份有限公司在香港的全资子公司，其电视购物品牌“富邦MOMO”在台湾拥有很高的知名度，是少数运营3年内实现盈利的电视购物公司之一9组织机构123456310组织机构1党办主要负责公司党建政治工作，对公司党建思想工作提出建议，督促党委决议的具体落实，督促检查各党支部工作情况，了解基层组织工作状况，解决公司内部员工矛盾稽核管理部，负责监督和评价公司内部及所属单位财务收支及所有经济业务循环的真实性、合法性和效益性。对制度建设、各业务流程的执行情况进行检查，实施重要项目的过程监控，具有审核权、稽查权和评价建议权。媒资运营部是由原数字电视推广部二部和卫视节目传送部组成，于2009年成立。部门成立是为了应对来自广电系统内直播卫星、地面数字电视以及电信行业3G、IPTV的冲击与挑战。部门主要肩负三大职能：企划、企宣和交互数字电视平台的内容建设工作。数字电视技术开发部成立于1999年。它是一个跨部门的机构，该机构的职责是负责歌华有线公司数字电视平台的建设。随着数字电视新业务的发展和相关技术开发任务的增多，为更好地支撑数字电视平台的建设，2007年数字电视项目组转成了独立编制的“数字电视技术开发部”。目前承担公司数字电视平台建设和新业务开发的重任。证券投资部在项目研究、执行等方面完成了大量工作，同时在股权管理实践上，也取得了令人满意的成果。对公司的决策起到了参谋作用，为公司领导的最终决策提供了依据。数据业务部的前身是隶属于北京有线电视台网络中心的网络开发部。2002年在数据业务发展的初期，针对个人和集团业务两个不同的方向，将市场开发部划分成数据业务一部和数据业务二部。2345611收入构成及业务特征0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%03040506070809有线电视收看维护收入工程建设及维护收入有线电视入网收入信息业务收入频道收转收入1.主营业务包括：有线电视收看维护收入工程建设及维护收入，有线电视入网收入，信息业务收入，频道收转收入2.有线电视收看维护收入占比最大，且历年来源稳定，约为62％；其次是信息业务收入3.信息业务历年稳步增长，比重由03年的7.7％上到到09年的18.8％，已经成为第二大收入来源，但与有线电视收看维护收入占比差距较大4.随着公司投资策略倾向于业务应用层面开发，未来信息业务会有长足的高速发展；但未来相当大的期间内有线电视收看维护收入基本业务仍会是业务收入的主要来源120200400600800100012001400160003040506070809主营业务收入有线电视收看维护费自2003年7月起由每户月12元调整为每户每月18元；本年度用户数量的增加以及本年度催缴力度的加大主要原因是本公司通过深入开展服务质量年活动，增强了服务意识，提高了服务质量，使有线电视收看维护收入增加；另外，本公司不断加大拓展信息业务领域，信息业务收入也在不断增长。公司前5名客户销售额为123,284,329.52元，合计占公司销售总额的比例为8.13%。收入构成及业务特征13收入构成及业务特征——近年巨额整转改造资本支出导致折旧费用剧增，拖累营收毛利水平08年先后宣布将与LGI、香港富邦等成立合资公司，以发展宽带接入、电视购物等拓展与增值业务；启动大规模光缆入地建设09年9月开始高清交互推广；按公司政策，双向网络改造与光缆入地资本开支的摊销年限为8-10年，高清交互推广所需机顶盒摊销年限为5年；展望：这意味着，持续巨大的资本性开支，或导致公司折旧成本不断增大，相应年度业绩将继续受到拖累14公司战略—伸进产业链上游，从内容传输到“内容生产+内容集成+内容传输”，从单一的有线网络运营商向综合的媒体运营商转变北广传媒数字电视内容产业鼎视传媒服务平台歌华有线网络传输接收终端用户设备提供2009年10月，歌华有线增资北广传媒数字电视公司，增资后，公司持股比例由33%上升为51%，取得了绝对控股地位北广传媒数字电视公司控股鼎视数字电视传媒公司拥有全国性的四张节目集成牌照之一具有节目制作资质15公司总结歌华有线成立期间通过收购短时间内整合成一市一网格局，扩大了业务经营范围和用户数，垄断了北京的有线电视传输网络；中后期利用三网融合的大机遇和政策优惠通过推进数字化和持续的网络双向改造工程强化了用户粘性，使新业务和新盈利模式开展成为可能,为最大限度地获取网络价值打下坚实基础；而最近几年密集通过大量的对外投资合作引进先进技术和经验加强业务开发能力。转变为综合的媒体运营商