关注受益于人民币升值及低碳新能源板块-策略周报（0911

东海证券研究所策略研究策略周报（091116-091120）——权重股有望推动市场震荡向上突破，关注受益于人民币升值及低碳新能源板块投资策略/策略周报2009年11月15日星期日东海证券研究所策略小组分析师董高峰电话[phone]邮件[e-mail]分析师鲍庆电话[phone]邮件[e-mail]分析师桂方晓电话[phone]邮件[e-mail]联系人顾颖电话[phone]邮件[e-mail]报告要点‰本周观点上周市场在高位维持强势震荡，前期技术性调整压力得到大幅度缓解，下周市场将面临方向性选择。上周市场在招商证券发行、经济数据基本符合预期、外盘屡次创出新高的背景下，全周维持高位强势震荡，周五更是在跌破10日均线的情况下，午后快速回升，股指收盘创出近期新高。对于市场这一走势，基本符合我们在上周策略周报中提出的“市场高位强势震荡蓄势以待再次突破，10日、20日均线或成强支撑”的判断。通过全周的高位强势震荡调整，市场顺利完成技术性洗盘过程，前期技术性调整压力得到大幅度缓解，下周市场将面临方向性的选择。从市场热点方面来看，中小板指数不断创出新高和B股周五几乎全线涨停成为近期市场最突出的亮点。B股的上涨推动因素有：相对A股的比价效应，人民币升值预期，以及市场传闻的政府可能要求上市公司回购注销B股以达到A、B股合并的目的。对于这一市场表现，我们认为，随着美国总统奥巴马访华，市场除对环保、低碳等问题比较关注外，人民币升值问题也是大家高度关注的内容，周五B股指数的几乎涨停，将会增加市场对于人民币升值的预期。尽管政府相关人员对此进行了一定的澄清，但是在我国持续顺差和巨额外汇储备的状况下，人民币升值的压力将始终存在，人民币升值预期将成为未来一段时间市场投资一条重要主线。对于下周市场走势，综合基本面和技术面因素，我们认为，在下周市场面临方向性选择的时刻，市场有望在金融、煤炭、钢铁、电力等大盘权重股的轮番推动下向上突破3200点整数关口。不过，尽管我们对未来有乐观的判断，但是短期来看，市场也存在一些不确定因素所带来的风险，如，经济复苏态势良好带来“政策退出”的预期，海外市场的高位调整，市场不断的扩容压力，以及市场3200点上方沉重的压力等，建议投资者应积极关注这些不确定因素给市场带来的负面影响，尤其是3200点上方可能存在的沉重抛盘压力对市场短期上行空间的压制。投资策略方面，基于业绩是市场主要驱动力之一的判断，建议关注：（1）业绩确定的金融、建材板块和增长较为明确的交运设备、家用电器、食品饮料等内需消费品板块；（2）受益于“景气逐渐从下游先导行业传递到中上游行业”和行业盈利逐渐恢复的中游行业，如钢铁、有色、化工等。主题投资方面，考虑到奥巴马访华及12月哥本哈根会议等事件的影响，建议重点关注低碳新能源板块和受益于人民币升值的金融、造纸等板块；考虑到电价11月中下旬可能调整的预期，建议关注受益的电力行业；考虑到迪斯尼、世博会等概念的刺激，建议关注上海本地股的投资机会。网址：电话：[phone]转8638传真：[phone]E-Mail:[e-mail]东海证券研究所策略研究本周观点一周回顾：市场高位强势震荡蓄势以待突破上周市场在招商证券发行、经济数据基本符合预期、外盘屡次创出新高的背景下，全周维持高位强势震荡，周五更是在跌破10日均线的情况下，午后快速回升，股指收盘创出近期新高。对于市场这一走势，基本符合我们在上周策略周报中提出的“市场高位强势震荡蓄势以待再次突破，10日、20日均线或成强支撑”的判断。上周上证综指上涨0.75%，深成指上涨2.13%，沪深300上涨1.03%。通过全周的高位强势震荡调整，市场顺利完成技术性洗盘过程，前期技术性调整压力得到大幅度缓解，下周市场将面临方向性的选择。行业方面，上周内需消费品行业表现突出，家用电器、食品饮料和商业贸易行业涨幅居前，而采掘、化工、房地产行业涨幅落后。从市场热点方面来看，一方面，中小板指数不断创出新高、创业板先抑后扬成为市场关注的重点，另一方面，B股周五几乎全线的涨停更是成为近期市场最突出的亮点。B股的上涨推动因素有：相对A股的比价效应，人民币升值预期，以及市场传闻的政府可能要求上市公司回购注销B股以达到A、B股合并的目的。对于这一市场表现，我们认为，随着美国总统奥巴马访华，市场除对环保、低碳等问题比较关注外，人民币升值问题也是大家高度关注的内容，周五B股指数的几乎涨停，将会增加市场对于人民币升值的预期。尽管政府相关人员对此进行了一定的澄清，但是在我国持续顺差和巨额外汇储备的状况下，人民币升值的压力将始终存在，人民币升值预期将成为未来一段时间市场投资一条重要主线。下周研判：权重股有望推动市场震荡向上突破3200点整数关口上周市场在高位维持强势震荡蓄势，前期技术性调整压力得到大幅度缓解，下周市场将面临方向性选择。对于下周市场走势，我们认为，随着前期中小盘指数不断创出新高，银行、采掘、钢铁等大盘权重股有望承担起重任，推动市场震荡向上突破3200点整数关口。一方面，从历史情况来看，中小盘指数走势往往领先于大盘股走势，而领先周期往往是2-3周，目前中小盘指数已连续3周跑赢大盘指数，从历史经验来看，下周大盘股有望跑赢中小盘股。另一方面，从大盘权重股所在行业来看，除房地产行业外，各行业均有望向上。银行股业绩明确、估值安全，而且受益于人民币升值预期；钢铁行业，钢价经过8月以来的大幅调整，在矿价及海运费的上涨、房地产开工数据良好、通胀预期强烈等等利多因素的推动下，期钢价格在10月已经触底回升，现货市场上，钢厂小幅提价已成近期主流策略；煤炭行业，受益于通胀预期，大雪和低温的到来使得供暖提前，重工业的快速回升将使得4季度煤炭需求进一步提升，这些因素或将成为推动煤价上升的因素；电力行业，09年业绩大幅度增长，近期或受益于电价调整预期；化工行业，受益于房地产、汽车等下游先导性行业的复苏，基本面逐渐好转，行业盈利正逐渐走出低谷；最不确定的是房地产行业，虽然受益于通胀预期和人民币升值预期，但是政策的不确定是影响其市场走势的关键网址：电话：[phone]转8638传真：[phone]E-Mail:[e-mail]东海证券研究所策略研究网址：电话：[phone]转8638传真：[phone]E-Mail:[e-mail]因素。基本面上，上周公布的经济数据基本符合市场预期，良好的经济数据也进一步确认了经济复苏的事实，坚定了投资者对于中长期市场的信心，新增开户数已连续四周回升。业绩方面，根据WIND统计，上周上证综指和沪深300指数盈利与环比都略有上调，上调幅度分别为0.08%、0.05%。分行业看，信息服务、医药生物、轻工制造、农林牧渔、电子元器件等行业盈利预测环比上调幅度较大，而黑色金属、房地产、餐饮旅游等行业环比下调幅度较大。流动性方面，央行11日发布的《第三季度货币政策执行报告》表明适度宽松货币政策的基调不变。技术面上，上周市场全周维持高位强势震荡，技术性调整压力得到大幅度缓解，市场有望再度向上突破。从周线图上看，均线系统呈现多头排列，5周均线继续上攻，表明中线趋势较好。日均线图来看，上周上证综指有4个交易日收盘位于今年8月所形成的双头形态颈线位3174点上方，基本可以确立沪综指对该颈线位的突破有效。周五市场更是在下探至10日均线后快速回升，收盘创出近期新高，表明下方支撑强劲。更为重要的是，60日均线符合我们在上周策略周报的判断，在上周四开始出现向上拐点，并以每天1个点的速度上行，预计下周其上行速度将进一步加快，并有望在数周后实现对半年线的黄金交叉，共同对指数形成支撑。综合基本面和技术面因素，我们认为，在下周市场面临方向性选择的时刻，市场有望在金融、煤炭、钢铁、电力等大盘权重股的轮番推动下震荡向上突破3200点整数关口。不过，尽管我们对未来有乐观的判断，但是短期来看，市场也存在一些不确定因素所带来的风险，如，经济复苏态势良好带来“政策退出”的预期，海外市场的高位调整，市场不断的扩容压力，以及市场3200点上方沉重的压力等，建议投资者应积极关注这些不确定因素给市场带来的负面影响，尤其是3200点上方可能存在的沉重抛盘压力对市场短期上行空间的压制。下周策略：关注受益于人民币升值和低碳新新能源板块基于业绩是市场主要驱动力之一的判断，建议关注，（1）业绩确定的金融、建材板块和增长较为明确的交运设备、家用电器、食品饮料等内需消费品板块；其中金融和建材行业业绩确定，估值安全，而且银行、保险等板块还受益于人民币升值预期；交运设备、家用电器等内需消费品行业增长较为明确，而且受益于春节因素的刺激。（2）受益于“景气逐渐从下游先导行业传递到中上游行业、行业盈利逐渐恢复”的中游行业，如钢铁、有色、化工等，该类行业正面临好转趋势，毛利率逐渐恢复，存货周转率加快，随着经济的持续恢复，需求会进一步提升，业绩将会逐渐走出低谷。主题投资方面，考虑到奥巴马访华及12月哥本哈根会议等事件的影响，建议重点关注低碳新能源板块和受益于人民币升值的金融、造纸等板块；考虑到电价11月中下旬可能调整的预期，建议关注受益的电力行业；考虑到迪斯尼、世博会等概念的刺激，建议关注上海本地股的投资机会。东海证券研究所策略研究一周市场回顾全球主要股指一周市场表现涨跌幅(%)指数名称代码收盘价1周1月3月年初至今国内市场上证综合指数000001.SH3,187.6470.75%6.40%19.49%75.07%上证A股指数000002.SH3,343.2290.69%6.34%19.42%74.87%上证180指数000010.SH7,687.7620.74%6.98%23.71%89.92%沪深300000300.SH3,518.7221.03%7.27%24.32%93.58%深证成份指数399001.SZ13,264.4002.13%7.87%25.31%104.52%海外市场道琼斯工业平均指数DJI.GI10,270.4702.46%5.74%8.15%17.02%标准普尔500指数SPX.GI1,093.4802.26%5.53%7.14%21.06%纳斯达克综合指数IXIC.GI2,167.8802.62%6.00%7.91%37.47%法国巴黎CAC40指数FCHI.GI3,806.0102.66%5.50%4.17%18.27%伦敦金融时报100指数FTSE.GI5,296.4002.99%4.99%7.89%19.44%东京日经225指数N225.GI9,770.310-0.19%-2.64%-6.88%10.28%印度孟买Sensex指数SENSEX.GI16,848.8304.27%5.99%7.55%74.65%香港市场恒生指数HSI.HI22,553.6313.32%3.68%14.35%56.76%恒生中国企业指数HSCEI.HI13,461.7903.42%5.42%19.36%70.58%恒生香港中资企业指数HSCCI.HI4,096.2401.07%1.95%6.57%24.42%资料来源：WIND，东海证券研究所网址：电话：[phone]转8638传真：[phone]E-Mail:[e-mail]东海证券研究所策略研究国内分行业一周市场表现1周20日60日250日家用电器7.1023.5533.79184.89