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冀中能源多元发展酿苦果资产膨胀仍亏损辽源潘奕宏第一财经日报高立萍陈姗姗2013年09月12日序•在制药和化工板块主要靠营业外收入勉强扭亏的情况下，公司的航空业务自2010年成立以来尚未实现盈利。•煤炭企业还能依靠煤炭赚钱时，可以补贴多元化产业中不赚钱的板块，但当煤炭板块利润“跳水”时，其他经营板块该怎么办？序•冀中能源集团有限责任公司（下称“冀中能源(000937)集团”）这家涉足制药、航空、化工、电力等产业的巨型煤炭企业，旗下制药、航空、化工三大业务自重组以来就没能贡献多少业绩。序•冀中能源集团财务报告显示，在2009年初，其资产总额为430亿元，不过到了2013年上半年，资产规模快速做大到1639亿元。不到五年时间，资产膨胀了1200亿。430不到五年1639序•当煤炭市场急转直下时，冀中能源集团也没能逃脱亏损的命运，2013年上半年净亏损达到7.3亿元；在制药和化工板块主要靠营业外收入勉强扭亏的情况下，公司的航空业务自2010年成立以来尚未实现盈利。煤炭：遭遇周期性衰退•组建于2008年6月的冀中能源集团，在2009年重组了华北制药(600812)集团，2010年组建了河北航空投资集团和河北航空公司，现已发展成为以煤炭为主业，制药、航空、化工、电力、装备制造、现代物流等多产业综合发展的多元化大型企业集团。煤炭：遭遇周期性衰退•煤炭行业进入衰退周期，压制了冀中能源集团的业绩表现。自2012年5月煤炭价格断崖式下跌后，冀中能源集团的经营状况也迅速恶化。2013年半年报显示，营业收入为960.09亿元，净利润则由去年同期的7亿元变为净亏损7.34亿元。煤炭：遭遇周期性衰退•《第一财经日报》记者获得的冀中能源集团一份内部资料显示，今年上半年，公司原煤产量6352万吨，同比增加580万吨；商品煤销售6526万吨，同比上升740万吨。•另外，精煤产量和销售量也同比小幅增长。煤炭：遭遇周期性衰退•相比之下，公司煤炭价格则下降明显。其中，上半年商品煤综合平均售价446.31元/吨，同比下跌22.17%；洗精煤平均售价875.5元/吨，同比降低19.82%（不含税）。煤炭：遭遇周期性衰退•此外，冀中能源集团一位人士介绍，由于煤炭市场形势不断下滑，公司主要煤炭品种价格同比都出现了较大幅度的下降，6月底与年初比较，炼焦煤普遍下降了270~300元/吨；烧结煤、喷吹煤下降了170~200元/吨；省内矿区电煤下降了80~100元/吨。•现在主要品种的销售价格已经低于去年9月底的最低水平。煤炭：遭遇周期性衰退•资料还显示，冀中能源集团内蒙古矿区的煤矿因价格原因大部分已停产或维持低水平生产，如果市场再继续下行，公司本部的部分煤矿因资源枯竭、开采成本高等原因也将面临亏损。煤炭：遭遇周期性衰退•不过，即便因煤炭价格连续下降，企业利润空间越来越小，但冀中能源集团称其煤炭业务在今年上半年总体上还是保持了低水平的盈利。煤炭：遭遇周期性衰退•冀中能源集团其他板块则没那么幸运，其中作为亏损大户的航空业务已成为公司的一大“包袱”。航空：三年未盈利•2010年，通过参与重组原东北航空，冀中能源集团首次进入航空业。航空：三年未盈利•当年6月29日，河北航空正式挂牌，由冀中能源集团全资控股的河北航空投资集团有限公司控股，四川航空集团公司和沈阳中瑞公司参股。•公司的运营基地为石家庄正定国际机场，主营航空客、货、邮运输业务，兼营通用航空业务以及与航空运输相关业务。航空：三年未盈利•据本报记者了解，之所以要参与投资河北航空，主要还是河北省发展航空的决心推动和主导。在此之前，河北省内没有一家本土航空公司，而省内的公务、商务和旅游客流却增长迅猛。由于缺乏自主运力，加之河北省特殊的地理位置以及便捷的陆路交通，每年流向京、津、豫、晋四大机场的客流量接近75万人次。航空：三年未盈利•而在2010年，多家地方政府，都通过旗下的国资公司，成立了“自己的”航空公司，因此，通过省内最大的国资煤炭龙头企业冀中能源集团来投资河北航空，也很快被落实。航空：三年未盈利•不过，运营航空公司并非易事，飞行、销售、采购等各个环节都需要专业人士，最初，河北航空的具体运营主要由川航负责，冀中能源主要行使的是出资和政府关系等职能。航空：三年未盈利•而在当地政府和机场的支持下，河北航空的发展也的确比较迅速，目前已经拥有15架飞机，其中B737飞机、E190飞机和ERJ145飞机各5架，公司的计划是到“十二五”末，机队规模达到20架，实现年旅客输送300万人次以上的运输能力。航空：三年未盈利•不过，从具体的经营情况来看，规模较小的航空公司要想盈利并不是一件容易的事。根据记者所获得的河北航空财务数据，河北航空成立近三年来，一直处于亏损。2011年和2012年分别亏损2亿元左右和近5亿元，今年上半年再度亏损近2亿元。航空：三年未盈利•“此前河北省政府和石家庄机场对河北航空的支持力度比较大，甚至飞行一些航线也会给予一定的补贴，而河北省本身的人口基数也比较大，因此河北航空的客运量一直在增长，而今年上半年，航空业普遍不景气，航企均面临经营压力。”一位航空业内人士对本报记者指出。制药:靠营业外收入扭亏•冀中能源集团旗下上市公司中除以煤炭为主业的冀中能源（000937.SZ）外，还包括华北制药（600812.SH）和金牛化工(600722)（600722.SH）两家行业跨度较大的上市公司。但这两家公司一直以来并未向集团贡献多少业绩。制药:靠营业外收入扭亏•2009年6月，冀中能源集团对陷入经营困境的华北制药集团实施了重组。该集团是国内最大的维生素、抗生素类药品生产企业之一，但其经营状况则不甚理想。制药:靠营业外收入扭亏•华北制药2013年半年报显示，公司营业收入为65.55亿元，同比增长27.68%，实现归属于上市公司股东净利润805.13万元。而扣除非经常性损益之后，净利润则为-4385.79万元。制药:靠营业外收入扭亏•卓创资讯分析师赵镇表示，国内维生素市场近几年已经陷入微利，甚至亏损的境地。抗生素则因国家政策影响也发生转变，加上体制问题，研发投入不够，导致华北制药经营较差。制药:靠营业外收入扭亏•“我国维生素市场主要被国内5家药企占据，市场份额达到90%，华北制药就是其中一家。但是维生素本身利润率就不高，作为原材料出口没有优势，再加上受制于外贸环境、人民币升值影响，利润更低了。同时，国内企业之间的恶性竞争，已导致价格由最高时的300元/公斤下跌到现在的20元/公斤。”赵镇说。制药:靠营业外收入扭亏•在化工业务发展方面，冀中能源集团也遇到较大问题。金牛化工在多年亏损的情况下，在今年上半年依靠营业外收入扭亏，实现净利润188.41万元，而扣除非经常性损益之后的净利润变为-5474.42万元。•金牛化工主要生产经营PVC树脂、烧碱、液氯、盐酸等化工系列产品。生意社分析师张明介绍，现在国内PVC、氯碱产业产能过剩都比较严重。据其介绍，2012年PVC的产量为1317.8万吨，但产能达到2340.5万吨。而2013年PVC行业扩能步伐未止。•“氯碱产业也同样，去年下半年国内氯碱企业一度只有四到五成的开工率。这些做上游原料的日子就难过了。”张明表示。全文完