亲子旅游市场专题（32页）（PDF32页）

证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2016年09月27日行业研究评级:推荐（维持）研究所证券分析师：周玉华[e-mail]亲子旅游市场大有可为——休闲服务行业专题报告之一最近一年行业走势行业相对表现表现1M3M12M餐饮旅游2.07.59.4沪深300-2.64.7-0.4相关报告《休闲服务行业周报：举牌风再起，持续看好板块节前行情》——2016-09-26《休闲服务行业周报：台风不影响出行热情，看好板块节前行情》——2016-09-20《休闲服务行业周报：休闲服务行业周报：岭南控股推出员工持股方案(推荐)＊休闲服务＊周玉华》——2016-08-28《休闲服务行业周报：国海证券＊行业研究＊休闲服务行业周报：国企改革有望成为持续催化剂(推荐)＊休闲服务＊周玉华》——2016-08-22《休闲服务行业周报：休闲服务行业周报：三亚市上半年接待过夜游客量同比增8.92%(推荐)*休闲服务*周玉华》——2016-08-14投资要点：消费升级带动亲子游迅速发展。亲子游是指包含了父母和子女的旅游，其集认知、教育、体验、亲情、休闲于一体的以家庭为单位的旅游形式。可支配收入稳步提升，大众休闲旅游普及，越来越多人希望能够与家人同乐。亲子旅行不仅仅是单一的旅行方式，而是贯穿了家庭的教育和孩子的成长。带着孩子去旅行已经逐渐成为了中国家庭最主要的出行方式。预计2016年在线亲子游市场规模将达到208亿元。根据驴妈妈旅游网统计数据，2011-2015年期间，其亲子游交易规模呈现高速增长，尤其在2014、2015年均实现翻倍增长；亲子游出游人次亦迅速上升，同样在2014、2015年呈现了成倍增长的趋势。艾瑞咨询统计，2014年我国在线亲子游市场交易规模为65.1亿元，2015年达到114.7亿元。预计在2016年，我国在线亲子游市场将达到207.9亿元，同比增长81.3%。二胎政策放开加速亲子游市场增长。截至2014年，我国19岁以下的青少年人口数量占我国总人口的22.24%。而随着二胎政策开放，儿童人口数量比例有望进一步增加，而家长亦越来越重视对孩子投资，更注重孩子全方位的发展。经济、社会、文化等多因素共同作用，亲子游的观念愈发深入人心，亲子游市场的可挖掘潜力巨大。亲子游产品面面观：集认知、亲情及休闲于一体。巨大市场需求推动亲子游市场快速发展，亲子游的形式也越来越多样化，自助、跟团、及定制等各种形式层出不尽。“寓教于乐”与“亲子互动”是亲子群体出行最关注两个要素。未来随着消费需求提升及家庭对亲子教育的重视，亲子游的市场尚有很大发展空间，给予行业“推荐”评级。产业链相关公司将从中受益。从亲子游产品的产业链来看，其上游涉及到交通、住宿、目的地及旅行社等要素，而中游主要是渠道商和在线代理平台，最后环节是用户。考虑到旅行社已经有效整合了交通及住宿要素，因此与亲子游产品关联度最高的要素是旅行社。在上市公司中，众信旅游、凯撒旅游、岭南控股（广之旅）、中青旅及中国国旅的旅行社产品均包括亲子游产品。此外，宋城演艺的烂苹果乐园和主题乐园、华侨城旗下的欢乐谷及麦鲁小镇等亦是亲子游产品的可选范围。从产业关联度角度，我们建议重点关注凯撒旅游、众信旅游和宋城演艺三家公司。风险提示：1）突发事件或不可控灾害；2）经济低迷；3）政策变化-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%休闲服务沪深300证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2重点关注公司及盈利预测重点公司股票2016-09-27EPSPE投资代码名称股价20152016E2017E20152016E2017E评级000796.SZ凯撒旅游19.160.260.280.3474.8468.4356.35买入002707.SZ众信旅游19.170.450.310.4442.6061.8443.57买入300144.SZ宋城演艺24.350.430.650.8756.6337.4627.99买入资料来源：公司数据，国海证券研究所证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3内容目录1、消费升级带动亲子游迅速发展................................................................................................................................62、行业蓝海:市场规模迅速壮大..................................................................................................................................72.1、家庭游成为越来越多人出行首选.....................................................................................................................72.2、预计2016年在线亲子游市场规模将达到208亿元........................................................................................72.3、二胎政策放开加速亲子游市场增长.................................................................................................................83、亲子游产品面面观：集认知、亲情及休闲于一体...................................................................................................93.1、周末短线游....................................................................................................................................................103.2、假日长线游....................................................................................................................................................193.3、其他类亲子游：夏(冬)令营、游学及ClubMed.............................................................................................244、旅行社及相关产业链公司受益..............................................................................................................................285、风险提示..............................................................................................................................................................301）突发事件或不可控灾害；.......................................................................................................................................302）宏观经济低迷影响需求；.......................................................................................................................................303）行业重大政策变化.................................................................................................................................................30证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分4图表目录图1：我国城镇居民人均可支配收入稳步提升..............................................................................................................6图2：我国城镇居民人均可支配支出及同比..................................................................................................................6图3：自1998年以来亲子游经过萌芽、初步发展、提速和快速发展四个阶段.............................................................6图4：我国旅游行业已经进入大众休闲度假游爆发阶段（单位，美元）......................................................................7图5：我国在线亲子游交易规模及同比.........................................................................................................................8图6：2014年我国19岁以下青少年人口比重占比22.24%..........................................................................................8图7：不同年龄阶段孩子对旅游产品存在不同需求.......................................................................................................9图8：亲子游产品可以按照距离、目的、出行方式及内容划分为不同种类...................................................................9图9：2015暑期亲子游热门产品TOP5......................................................................................................................10图10：上海迪士尼奇幻童话城堡...................................................................................................