利息和利率.

利息和利率利息的含义及本质目录利率及其种类利率的计量与应用利率的作用决定和影响利率的因素1利息的含义及本质1利息的含义及本质利息的概念1：借款人支付给贷款人的超过本金的那部分价值。利息的概念2：资金的价格利息的概念3：收益率1利息的含义及本质利息是贷者因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬（配第）利息是资本的租金（达德利·诺思）利息从贷者来看是等待的报酬，从借着来看是使用资本的带价（阿弗里德·马歇尔）利息是放弃货币流动性偏好的报酬（凯恩斯）2利率及其种类2利率及其种类利息率，简称“利率”，是指一定时期内利息额同本金额的比率，即利率=利息/本金。中国的“厘”：年率1厘，每年1‰；月率1厘，每月1‰。分是厘的10倍。利率之间可以互换。年率除以12就是月息。2（一）基准利率与无风险利率基准利率是指在众多利率中起决定作用的、其他利率会随之相应变动的利率。基准利率一般指西方国家中央银行的再贴现率、银行同业拆借利率（在美国叫联邦基金利率）或国库券的收益率。利率水平=机会成本补偿水平+风险溢价水平无风险利率也就是消除了种种风险溢价后补偿机会成本的利率。在西方国家，无风险利率一般用短期国库券的利率水平来代表。在计划经济体制国家，有的中央银行规定对金融机构的存、贷款利率，一般也称基准利率，其意义在于诱导市场利率的形成。如中国人民银行对商业银行的再贷款利率，也叫做基准利率。2（二）固定利率与浮动利率固定利率指在贷期内利率不做调整的利率。浮动利率指借贷期内利率可以调整的利率。2（三）实际利率与名义利率在借贷过程中，存在着通货膨胀（±）的风险。考虑补偿通货膨胀风险的利率是名义利率；从名义利率剔除通货膨胀因素是实际利率。名义利率适应通货膨胀（包括通货紧缩在内）的变化而变化，但并非是同步的。从众多的研究成果看，在相当长的时期内，真实利率的水平很低，甚至为负。我国在许多年份的真实利率也为负值。公式：r=i+p3利率的计量与应用3单利与复利单利是对已过计息日而不提取的利息不计利息的计息方法。其本利和计算是：I=P×r×n复利是将上期利息并入本金一并计算利息的一种方法。其本利和及利息是：3例题设：某顾客向银行存入本金p元，年利率为r，n年后他在银行的存款总额是本金与利息之和。试根据下述不同的结算方式计算顾客n年后的最终存款额.(1)每年结算一次;(2)每月结算一次,每月的复利率为r/12;3答案解(1)每年结算一次时，第一年后顾客存款额为p1=p+pr=p(1+r)第二年后顾客存款额为p2=p1(1+r)=p(1+r)2根据这样的递堆关系可知，第n年后顾客存款额为pn=p(1+r)n(2)每月结算一次时,复利率为r/12,共结算12n次，故n年后顾客存款额变为pn=p(1+r/12)12n3终值与现值在未来某一时点上的本利和，也称为“终值”。其计算式就是复利本利和的计算式。FV=P(1+r)n未来某一时点上一定的货币金额，把它看作是那时的本利和，就可按现行利率计算出要取得这样金额在眼下所必须具有的本金。这个逆算出来的本金称“现值”。算式是：3终值与现值已知终值求现值的过程，即贴现。1元钱，银行5%利率，一年后为1.05元。这意味着一年后的1.05元相当于现在的1元。现值计算并不限于借贷领域，要比较不同时间的货币金额，还原为现值是基本方法。3举例1：现有一项工程需10年建成(设市场投资收益率为10％)甲方案乙方案年份每年投资额现值年份每年投资额现值1234567891055005005005005005005005005005005500454.55413.22375.66341.51310.46282.24256.58233.25212.041234567891010001000100010001000100010001000100010001000909.09826.45751.31683.01620.92564.47513.16466.51424.10合计100008379.51合计100006759.023例题2如果从现在算起一年后我们要买1100元的东西，现在的利率为10％，那么我们需要把多少钱存入银行，一年后才能取出1100元钱呢？PV=F/(1+I)=1100/（1+10％）=1000以此类推，两年后要取出1100元，则现在需存入银行:1100/(1+10%)2=909.094决定和影响利率的因素4实际利率理论实际利率理论，也叫古典利率决定理论，代表人物是奥地利的庞巴维克，英国的马歇尔和美国费雪。认为利率由实物资本供求决定。储蓄→资本供给投资→资本需求因而利率的变化取决于投资流量与储蓄流量，与货币因素无关。S——储蓄曲线I——投资曲线4投资曲线的移动是由于边际投资收益率变动造成的，储蓄曲线的移动是由于边际储蓄倾向变动造成的。利率决定于储蓄与投资相均衡之点。当I=S，即可求得社会均衡利率水平以及投资量和储蓄量。实际利率理论，强调非货币的实际因素在利率决定中的作用。由于实物利率是一种均衡利率，因而具有稳定的特征。4流动性偏好理论凯恩斯认为利率是纯粹的货币现象，因为货币最富有流动性，它可以在任何时候转化为任何资产。利息是对暂时放弃流动性的补偿。因此，利率是由货币的供给和货币需求所决定。凯恩斯假定人们可贮藏财富的资产主要有货币和债券两种。因此，经济中的财富总量等于债券总量与货币总量之和，即等于债券供给量Bs与货币供给总量Ms之和。人们意愿持有债券Bd和货币Md的数量也必须等于财富总量。凯恩斯假定货币供给完全为货币当局所控制，货币供给曲线表现为一条垂线，货币供给增加，货币供给曲线就向右移动，利率降低；反之，货币供给曲线向左移动，利率上升。4利率决定于货币供求数量。货币供给量取决于中央银行的行为，货币需求量取决于人们的流动性偏好：流动性的偏好强，愿意持有货币。当货币需求大于货币供给，利率上升；反之，利率下降。4凯恩斯的利率决定理论的主要内容在于：⑴利息率的产生归结为一种货币现象，是由货币的供求决定的。⑵持有货币的原因在于利息率与其它资产价值变动所得到的投机收益。⑶利息率是人们放弃货币灵活偏好的报酬。⑷货币供应量增加，利率降低，投资增加，有效需求水平提高。这成为政府宏观经济政策的理论依据。流动性陷阱当利率很低时，人们都预测利率会上升，债券价格下降。于是人们都抛出有价证券而持有货币，这时无论有多少货币人们都愿持有手中，使流动性偏好无穷大。这时候即使央行增加货币供给，也不会再使利率下降。从而积极的货币政策无效，此即“流动性陷阱”。4可贷资金论代表人物是俄林和罗勃逊。该理论认为，既然利息产生于资金的贷放过程，则考察利率的决定就应着眼于可用于贷放资金的供给与需求。该理论试图在古典利率理论的基础上，将货币供求的变动等货币因素对利率的影响综合考虑，以弥补古典利率理论只关注储蓄、投资等实物因素的不足，故称新古典利率理论。是将实际因素和货币因素综合起来考虑利率的决定，并以流量分析为线索。4可贷资金需求来自某期间投资流量和该期间人们希望保有的货币余额；可贷资金供给则来自于同一期间的储蓄流量和该期间货币供给量的变动。可贷资金的供给与需求，决定均衡利率。其均衡条件为上式中，DL=I+MDSL=S+MSDL为可贷资金的需求，SL为可贷资金的供给；MD为该时期货币需求的改变量，MS为该时期货币供应的改变量。如果投资与储蓄这一实际因素的力量对比不变，按照该理论，货币供需力量对比的变化即足以改变利率。4对可贷资金的需求来自赤字部门投资需求I(i)、货币窖藏需求Hd(i)、消费信贷需求Dc(i)、政府弥补赤字的贷款需求DGFd=I(i)+Hd(i)+Dc(i)+DG,可贷资金的供给来自盈余部门储蓄S(i)、货币供给增加额Ms(i)、货币的反窖藏Hs(i)Fs=S(i)+Ms(i)+Hs(i)I+Md=S+Ms⇒Fd=Fs两者的均衡决定利率水平4IS-LM分析的利率理论IS-LM模型由希克斯首先提出，由汉森加以发展而成。是对凯恩斯利率理论的修正。由于这个模型既考虑了储蓄投资，又考虑了货币供求，还考虑了收入的作用，所以它是一个一般均衡模型，在这个模型中决定的利率是均衡利率。4产品市场的均衡与IS曲线IS含义：表示了在产品市场达到均衡时，利率与国民收入之间的关系。均衡条件：I=SI=I(i)：投资函数S=S(Y)：储蓄函数I（i）=S（Y）货币市场的均衡与LM曲线LM的含义：在既定的货币供给下使货币需求和货币供给相等的利率与收入组合。L=M：均衡条件L=L1(Y)+L2(i)：货币需求M=Ms：货币供给L1(Y)+L2(i)=Ms4考虑到商品市场和货币市场，只有在IS曲线与LM曲线的交点E的收入Y*和利率i*才是均衡的收入水平和利率水平，这时商品市场和货币市场都是均衡的。5利率的作用5利率的作用从微观角度说利率对个人收入在消费与储蓄之间的分配，对企业的经营管理和投资决策，影响非常直接；从宏观角度说利率对货币需求与供给，对市场总供给与总需求，对物价水平，对国民收入分配，对汇率和资本的国际流动，进而对经济成长和就业等，利率都是重要的经济杠杆。5利率对储蓄的影响：替代效应和收入效应替代效应：将储蓄随利率的提高而增加的现象称为利率对储蓄的替代效应。它表示人们在利率水平提高的情况下，愿意增加未来消费—储蓄，来替代当前消费。收入效应：表示人们在利率水平提高时，希望增加现期消费，从而减少储蓄。这一效应反映了人们在收入水平由于利率的提高而提高时，希望进一步改善生活水准的偏好。利率对储蓄弹性的大小最终取决于以上两种效应相互作用的程度。5利率对投资的影响投资成本效应：主要是影响投资决策和投资规模。资金来源：借入资金：利率决定借贷成本自有资金：利率决定机会成本*当资本的边际收益率利率时，借入资金投资；*当资本的边际收益率=利率时，自有资金投资；*当资本的边际收益率利率时，不投资。5利率对调节信贷规模和结构的影响利率对银行信贷规模有重要的调节作用。贷款利率的高低决定企业贷款的规模和生产规模，影响到银行信贷资金的数量。国家可以通过调整银行利率水平调节信贷规模和投资规模。利息率也是调节信贷资金结构的杠杆。5利率对稳定物价的作用利率对稳定物价的作用是通过以下途径实现的：调节货币供应量。调节需求总量和结构。增加有效供给。5利率对货币流通的调节作用利率影响到产业结构的合理与否，而产业结构的合理化直接关系到货币正常流通的基础；利率的高低还直接影响企业的生产规模和经营状况，从而影响社会商品的供给总量和结构，对货币正常流通有重要作用。谢谢