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2012秋《国际金融》作业2012-08-05一、名词解释（鼓励独立完成作业，严惩抄袭）1、（1.4节，难度：低），直接标价法：又叫价格标价法或应付标价法，是将一定单位的外国货币直接表示为一定数额的本国货币，汇率是单位外国货币以本国货币表示的价格。2、（3.2节，难度：低）官方储备：指一国国际收支出现顺差或逆差时，该国贸币当局所拥有的、可以用来平衡国际收支的储备资产，包括货币性黄金、外汇、分配的特别提款权和在国际货币基金组织的储备头寸的增减3、（4.1节，难度：低）J曲线效应：在短期内，贬值并不能当即引起贸易数量的变化，从进出口品相对价格的变动到贸易数量的增减需要一段时间，即存在时滞，在这一期间内，贬值不仅不能改善国际收支，反而会使其状况恶化。4、（10.2节，难度：低）远期外汇交易：它又称为期汇交易，是指外汇交易成交时，双方先约定交易的细节，到未来约定的日期再进行交割的外汇交易。5、（13.3节，难度：中）特里芬难题：1960年，美国经济学家罗伯特·特里芬在其《黄金与美元危机——自由兑换的未来》一书中提出“由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美元虽然取得了国际核心货币的地位，但是各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长期贸易逆差：而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这有要求美国必须是一个长期贸易顺差国。这两个要求互相矛盾，因此是一个悖论。”这一内在矛盾称为“特里芬难题”二、计算题（鼓励独立完成作业，严惩抄袭）1、（1.6节，难度：低）已知1美元=1.0485–1.0496瑞士法郎，1美元=0.6652–0.6665欧元，请计算欧元兑瑞士法郎汇率（1瑞士法郎表示成多少欧元？）。答：解：假设以欧元买法郎：即卖出欧元，买入美元，再买入法郎，卖出1欧元可买入1／0.6652美元，可买入1.0485／0.6652瑞士法郎即：1.5762欧元／瑞士法郎或0.6652／1.0485=0.6344瑞士法郎／欧元如果以瑞士法郎买欧元，即卖出法郎，买入美无，再买入欧元，卖出1法郎可买入1／1.0496美元，可买入1／1.0496*0.6665欧元即：0.6350法郎／欧元或1.0496／0.6665=1.5748即：1欧元=0.6344／0.6350瑞士法郎1瑞士法郎=1.5748／1.5762欧元2、（1.6节，难度：低）已知：1美元=139.3000–141.4000日元，1英镑=1.8355–1.8385美元，某公司要以日元买进英镑，汇率是多少？答：1美元=139.3000–141.4000日元1英镑=1.8355–1.8385美元汇率相乘，同边相乘：1英镑=（1.8355×139.3000）—（1.8385×141.4000）=255.6852—259.9639日元公司买进英镑，即为报价方卖出英镑，259.9639为报价方卖出基准货币英镑的价格，公司要以日元买进英镑，汇率是259.96393、（1.6节，难度：中）某日纽约外汇市场上美元/瑞士法郎的即期汇率为1.6030/1.6040，三个月远期点数140－135，试计算瑞士法郎/美元三个月远期点数。答：先算三个月美元/瑞士法郎色远期汇率1美元=1.6030/1.6040—140/135=1.5890/1.5905瑞士法郎则三个月瑞士法郎/美元的远期汇率为1瑞士法郎=0.6287/0.6293美元。瑞士法郎/美元的即期汇率为1瑞士法郎=0.6234/0.6238美元即瑞士法郎/美元三个月远期点数=53/554、（2.1节，难度：低）一年期美元利率为5%，英镑利率为8%，美元对英镑的即期汇率为$1.60/£1，当不存在无风险套汇机会时，均衡的一年期远期汇率水平应为多少？解：F=[(0.05-0.008)×1.60/1.08]+1.60=1.5555美元/英镑（F-S）/S=[(1.5555-1.6)]/1.60×100=-2.78英镑的1年期远期汇率的年贴水率为2.78%5、（4.2节，难度：高）假定小国开放经济模型如下：00000(c=/)(/)YCIGXMCCcYdCdYIIGGXXMMmYmdMdY试推导小国开放经济乘数。当c=0.6,m=0.4,△C0=0,△I0=0,△G0=80,△X0=240,△M0=400，它们对国民收入和国际收支状况的净影响如何？三、简答题（鼓励独立完成作业，严惩抄袭）1、（1.9节，难度：低）简述汇率制度的含义与内容。答：汇率是一个国家（或地区）的货汇率是一个国家（或地区）币用另一个国家（或地区）币用另一个国家（或地区）的货币表示的价格，或者说是两国货币的兑换比率。的价格，或者说是两国货币的兑换比率。（一）按制订汇率的方法不同，划分为基本汇率与套算汇率（二）从银行买卖外汇的角度，划分为买入汇率、卖出汇率和现钞汇率（三）按外汇的汇付方式不同，划分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率（四）按外汇交易交割日不同，划分为即期汇率和远期汇率2、（3.6节，难度：低）简要叙述国际收支失衡的五种类型答：国际收支失衡的五种类型：（1）、偶然性国际收支失衡，偶然性国际收支失衡是指一些偶然性的因素所导致的国际收支失衡（2）、周期性失衡，周期性失衡是指各国处于经济周期的不同阶段所引起的国际收支失衡（3）、收入性国际收支失衡，收入性国际收支失衡是指各国经济增长速度不同所引起的国际收支失衡（4）、货币性国际收支失衡,货币性国际收支失衡是指货币供应量的相对变动所引起的国际收支失衡（国内通货膨胀提高会影响出口，刺激进口）（5）、结构性国际收支失衡，结构性国际收支失衡是指一国产业结构不适应世界市场变化而出现的国际收支失衡，它又可以分为产品供求结构失衡和要素价格结构失衡。3、（4.1节，难度：低）简述国际收支调节弹性分析法的缺陷答：1、该理论把国际收支仅局限于贸易收支，未考虑到劳务进出口与国际间的资本移动。2、该理论以小于“充分就业”为条件，因而做出了供给具有完全的弹性的假定。不适用于经济周期的复苏与高涨阶段。3、它是局部均衡分析，只考虑汇率变动对进出口贸易的影响，忽略了其他重要的经济变量对国际收支的影响以及其他一些相互关系。4、它是一种静态分析，忽视了汇率变动效应的“时滞”问题，汇率变动在贸易收支上的效应是呈“J形曲线”的，没有看到贬值不是通过相对价格变动，而是通过货币供给和绝对价格水平的变动来改善贸易收支的。5、弹性系数在该理论中是一个最重要的参数，但如何确定，是一个极为复杂和困难的问题4、（6.3节，难度：中）试推导（抛补套利下）利率平价条件。答：假定本国利率水平i，外国同期利率水平为i’,E期为即期汇率，F期为远期汇率，期限与利率期限相同，且E、F皆为直接标价法下的汇率。投资者使用1单位本国货币在本国投资，到期可收入（1+i），而在国外投资，到期后按约定的远期汇率收回本币为（1+i’）F/E。如果（1+i）（1+i’）F/E,资本将从国外向国内专转移，本币即期汇率会引购买而上涨，远期汇率因出售下跌，如果（1+i）（1+i’）F/E,资本将从国内向国外专转移，本币即期汇率下跌，远期汇率上涨。最终，达到均衡时，两国的投资收益趋于相等，即（1+i）=（1+i’）F/E整理得，可近似写为：上面两式被称为利率平价方程，表明：如果国内利率高于国外利率，远期外汇将升水，反之则贴水，而且升（贴）水率等于两国利率差异四、论述题（鼓励独立完成作业，严惩抄袭）1、（第5章第1-3节，需概括，难度：高）试述购买力平价说及主要内容。答：瑞典经济学家卡塞尔在总结前人学术理论的基础上，系统的提出：两国货币的汇率主要是由两国货币的购买力决定的。这一理论被称为购买力平价说。购买力平价说分为两种形式：绝对购买力平价和相对购买力平价。绝对购买力平价认为：一国货币的价值及对它需求是由单位货币在国内所能买到的商品和劳务的量决定的。即由它的购买力决定的，因此两国货币之间的汇率可以表示为两国货币的购买力之比。而购买力的大小是通过物价水平体现出来的。根据这一关系式，本国物价的上涨将意味着本国货币相对外国货币的贬值。相对购买力平价说弥补了绝对购买力平价说一些不足的方面。它的主要观点可以简单的表示为：两国货币的汇率水平将根据两国通胀率的差异而进行相应的调整。它表明两国间的相对通货膨胀率决定两种货币间的均衡汇率。从总体上看，购买力平价理论较为合理的解释了汇率的决定基础，虽然他忽略了国际资本流动等其他因素对汇率的影响，但该学说至今仍受到西方经济学者的重视，在基础分析中被广泛的应用于预测汇率走势的数学模型。