农业项目投资评估

《农业项目投资评估》期考复习资料一、单项选择1.项目评估是在（D）的基础上进行的，是对其包含的全部内容进行进一步的审查、核实，并作出评价和提出建议。A.项目投资机会研究报告B.项目建议书C.项目初步可行性研究报告D.项目可行性研究报告2.以下属于动态指标的是（D）A.投资回收期B.借款偿还期C.投资利润率D.净现值*动态分析指标有财务内部收益率、财务净现值；静态分析指标有投资收益率、静态投资回收期3.在项目评估中，经营成本不包括（D）A.外购原材料成本B.外购燃料成本C.工资和福利费D.折旧费*利息也不属于经营成本4.若投资方案以内部收益率作为评判依据，则保证方案可行所要求的内部收益率（D）A.大于0B.大于1C.小于1D.大于基准内部收益率5.并非所有的投资项目都要进行经济分析。下列类型的投资项目，不一定要进行国民经济效益分析的是（C）A.具有自然垄断特征的项目B.关系国家经济安全的项目C.大型重工业项D.产品具有“消费费排他性”的项目6.净现值和内部收益率两个指标的共同之处在于（A）A.在计算时都考虑了货币时间价值因素7.如果基准收益率定得过高，则会使（D）D.财务净现值过低，导致投资决策失误8.下面关于内部收益率的表述中，不正确的是（B）B.内部收益率是该项目能够达到的最大收益9.下列项目属于与投资项目有关的转移支付的项目是（B）B.税金10.以下不属于反映项目盈利能力的指标是（B）A、投资回收期B、资产负债率C、投资利润率D、净现值11.不考虑资金来源的财务分析报表为(A)A、项目投资现金流量表B、资本金财务现金流量表C、投资各方财务现金流量表D、资金来源及运用表12、编制现金流量表的主要是编制（ABC）分析指标。A:财务内部收益率B:财务净现值C:投资回收期D:借款偿还期13、项目资本金现金流量表中的现金流出，包括（AB）。A、借款利息支付B、营业税金及附加C、建设投资D、流动资金14、项目投资现金流量表（即全部投资现金流量表）中的现金流出，包括（BCD）。A、借款利息支付B、营业税金及附加C、建设投资D、流动资金15、项目建成后，运营期间贷款资金的利息费用属于（C）A．制造费用B．管理费用C．财务费用D．期间费用16、在项目不存在其他收人的情况下，项目在正常生产期内每年净现金流量的计算公式为（AC）A．净现金流量=销售收入-经营成本-销售税金及附加B．净现金流量=销售收入-总成本-销售税金及附加C．净现金流量=销售收入-经营成本-销售税金及附加-所得税D．净现金流量=销售收入-总成本-销售税金及附加-所得税17.某企业新建一条生产线，初始投资为400万元，年利率为10％，要求投资后4年内收回全部投资，那么该生产线每年至少要获利（A）万元。[（A／P,10％，4）=0.31547,（P/A,10%,4）=3.1698]A．126.19B．157.74C．116D．153二.多项选择题1.投资回收系数是指已知（A），求（C）A.现值B.终值C.年金D.基金2.下列属于“转移支付”的有（ABCD）A.各种税金B.政府补贴C.利息D.农业保险费3.项目评估中不确定性分析的基本方法包括（BCD）A.差额分析法B.盈亏平衡分析C.敏感性分析D.概率分析4、以下属于偿债能力分析的有（BC）。A:借款偿还计划表B:借款偿还期C:利息备付率D:投资回收期5、固定资产原值由（ABCD）组成。A:工程费用B:预备费C:工程建设其他费用D:建设期利息三、名词解释1.增量净效益：是指改扩建项目和不改扩建项目相比所增加的效益，即将改扩建、不改扩建两种情况下同一时间点的收益相减，得到的就是增量效益。（从现金流入中扣除现金流出，得到一个净效益流。如果该项目为改造项目，在净效益流中再扣除无项目时的净效益，得到增量净效益。）2.转移支付：在项目投资评估分析中，某些财务收支事项并不造成国民经济财富的增加或减少，而只是这部分资源的控制权利从社会的一个成员或者部门转移到另一个成员或者部门，具有这种性质的财务收支事项在经济分析中统称为转移支付。3.沉入成本：指在项目评估前已经发生、决策无法改变的成本。4.敏感性因素：是指从众多不确定性因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影响的敏感性因素，并分析、测算其对项目经济效益指标的影响程度和敏感性程度，进而判断项目承受风险能力的一种不确定性分析能力。5.影子价格：进行国民经济效益分析中投入物或产出物使用的计算价格。6.农户大门交付价格：指项目农户第一次在最近销售地点的销售项目产品的价格。7.模式农户：农业项目评估中会把项目区按不同特点划分为若干个类型或部门，选择能够代表这一类型的典型农户作为标准形式的农户进行财务预测，把这些抽选出来代表全体项目农户的标准形式的农户称为模式农户8.互斥项目：是指各个项目之间存在互不相容、互相排斥的关系9.社会折现率：也称社会贴现率，系指建设项目国民经济评价中衡量经济内部收益率的基准值，是一个国家或地区资金占用应获得的最低动态投资收益率，也是项目经济净现值的折现率，是项目国民经济评价的重要参数，是各类项目经济评价的通用比较标准，是项目经济可行性和方案比选的主要依据。10.净现值：指按照设定的贴现率（一般采用基准收益率ic）计算的项目计算期内增量净现金流量的现值之和，也指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。11.内部收益率：是指使项目计算期内净现金流量现值流量累计等于零时的贴现率。12.经营成本：是指在经营期内应该负担的全部成本，包括销售成本、销售税金、管理费用及财务费用等四、简答题1.简述可行性研究与评估的关系。项目评估和项目可行性研究有着密切的关系。可行性研究是项目评估的基础，没有项目可行性研究，就没有项目评估；不经过项目评估的可行性研究也不能最后成立。项目评估与可行性研究的共同点：（1）处于项目管理周期的同一时期。（2）目的一致。（3）基本原理、方法和内容相同。项目评估与可行性研究的区别（1）服务的主体不同；（2）研究的侧重点不同；（3）所起的作用不同；（3）工作的时间不同。5.什么是转移支付？在经济分析中应如何处理这些转移支付？为什么？在项目投资评估分析中，某些财务收支事项并不造成国民经济财富的增加或减少，而只是这部分资源的控制权利从社会的一个成员或者部门转移到另一个成员或者部门，具有这种性质的财务收支事项在经济分析中统称为转移支付。五、计算实务题1.某项目初始投资200万元，寿命期10年，期末残值20万元，各年的销售收入为70万元，经营成本为30万元。基准折现率为10%。注：（P/A,10%,10）=6.1446；（P/F,10%,10）=0.3855要求：计算财务净现值并判断项目是否可行。解：NPV=-200+（70-30）（P/A，10%，10）+20（P/F，10%，10）=-200+40×6.1446+20×0.3855=53.5（万元）FNPV0,项目可行。2.某项目经过几次试算，结果为以折现率35%计算的净现值是-800万元，以折现率33%计算的净现值是-400万元，以折现率32%计算的净现值是1100万元，该行业的基准收益率为28%，试计算其内部收益率并判断其是否可行。3.某项目设计年产量为50万件产品，每件售价（P）15元，单位产品变动成本（V）为10元/件，固定成本（F）80万元，试求分别以产量、生产能力利用率、单位产品售价表示的盈亏平衡点并进行不确定性分析。4、某农业项目预计投资8000元，预测在使用期4年内，每年平均收入6000元，每年平均支出3000元，残值1000元，基准收益率为10％，试用净现值法判断项目是否可行。解：FNPV=（6000-3000）*（P/A,10%,4）+1000*(P/F,10%,4)-8000=9509.7+683-8000=2192.7≥0,项目可行。5、某投资项目各年的净现金流量如下表（单位：万元）：（1）计算项目的静态投资回收期。（2）试用财务内部收益率判断该项目在财务上是否可行（基准收益率为12％）。已知：当r1=18%时：净现值＝5.278当r2＝19%时：净现值＝-1.778；（1）计算项目的静态投资回收期。解：（4-1）+50/80＝3.625（2）试用财务内部收益率判断该项目在财务上是否可行（基准收益率为12％）。解：50*(1+i)^-1+70*(1+i0^-2+80*(1+i)^-3+80*(1+i)^-4+90*(1+i)^-5+90*(1+i)^-6-250=0；当r1=18%时：净现值＝5.278当r2=19%时：净现值＝-1.778；FIRR＝18％+5.278/（5.278+1.778）*（19％-18％）＝18.75％≥12％；该项目在财务上是可行的。6、某项目固定资产投资估算为4522万，全部由银行贷款＝8％，半年计息一次，第一年支付678万，第二年2487万，第三年1357万，求建设期利息，并列表自行核算。5、某粮食仓库建成后可以使用50年，每年年末小修费用1.2万元，每5年中修一次（中修年无需小修），费用3万元；每10年大修一次（大修年无需中修、小修），费用15万元。若年利率为10％，确定该仓库前20年的费用现值。解：PV(C)＝1.2［(P/A,10%,20)－(P/F,10%,5)－(P/F,10%,10)－(P/F,10%,15)－(P/F,10%,20)］＋3(P/F,10%,5)＋3(P/F,10%,15)＋15(P/F,10%,10)＋15(P/F,10%,20)7、年初购买某设备需80000元，用该设备每年可获净收益12600元，该设备使用期满报废后无残值。⑴若该设备使用8年后报废，则此次投资的IRR是多少？⑵若希望最低收益率为10％，则该设备至少使用多少年才值得购买？解：⑴NPV＝－80000＋12600(P/A,r,8)=0→(P/A,r,8)=6.3492r=6%,NPV=－80000＋12600*6.21＝－1754r=5%,NPV=－80000＋12600*6.463＝1433.8IRR＝5.45％⑵NPV＝－80000＋12600(P/A,10%,n)=0→(P/A,10%,n)=6.3492n=10,NPV=－80000＋12600*6.145＝－2573n=11,NPV=－80000＋12600*6.495＝1837n＝10.588、某水库建设费用为4050万元，运行维修费用每年为50万元，年收益分别为：发电100万元，供水90万元，养鱼70万元，旅游40万元，设基准收益率为5%，使用寿命为50年，试用净现值法判断方案的可行性。解：该水库投资4050万元，每年现金流出：50万元，现金流入：100+90+70+40=300万元。项目寿命期内净现值：NPV=-4050+(300-50)(P/A,5%,50)=515（万元）由于NPV0，因此方案可行。