创业计划书财务分析与风险

第六章投资分析6.1股本结构与规模公司注册资本350万元，其中技术入股105万元，资金入股140万元,管理层筹资105万元。股本结构如下：表7-1股本结构表图7-1股本结构图0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%管理层筹资资金入股技术入股股本规模股本来源管理层筹资资金入股技术入股金额105万140万105万比例30%40%30%6.2资金的运用与来源公司初期向银行借款资金20.68万元，用作流动资金。资金主要用于购建生产性固定资产、运杂费等合计210.44万，以及生产中所需的直接原材料、直接人工、制造费用及其它各类期间费用等共计160.24万。6.3投资收益与风险分析为了便于公司的投资收益与风险的分析，特作出如下假设：公司的设备、原材料供应商的信誉足够好，设备到货、安装、调试在4个月内完成，生产中能够保证产品质量。6.3.1投资收益分析对沈阳市浑南开发区进行了1000份调查问卷分析，收回800份,从上面的调查问卷得之，顾客一定会买本公司产品的有122人，可能会买的有550人，可能不会买的有99人，不会购买的有29人；对购买欲望的结果汇总如下图：图7-2购买欲望分析图00.20.40.60.8肯定会买15.3%可能会买68.7%可能不会购买12.4%不会购买3.6%假定投产当年沈阳有2万客户需要对防盗装置进行购买，从调查问卷了情况来看，一定会购买的客户有15.3%*2=0.306，可能会买以及可能不会购买人群中保守估计10%的人购买了本公司的防盗装置产品，则销量为10%*2=0.2，由此可以统计本公司投产第一年就会向外销售产品0.5万个。本公司由于是处于建立初期，所以第一年只在沈阳地区进行销售，第二年扩大销售范围在东北地区进行销售，第三年到第五年由于该公司逐步趋向成熟，将产品推广到全国。根据以上分析结果对该产品接下来几年进行销量与销售额的预测：表7-2销量与销售额的预测注：制作成本530元/件6.3.2前五年投资现金流量表预测表7-3前五年投资现金流量表预测表单位：万元初期第一年第二年第三年第四年第五年固定资产投资210.44流动资金160.24销售收入5001098.91732.53062.85225.8-变动成本325.63600.791010.481432.751583.2-固定成本485057.4363.6565.87税前利润126.37448.11664.591566.43576.73-税收0.000.000.00391.6894.18税后利润126.37448.112051.661174.82682.55+折旧8.439.2625.3513.7615.4+无形资产摊销5.005.005.005.005.00年份第一年第二年第三年第四年第五年销售量（万套）0.51.11.753.15.3销售单价（元/套）1000999990988986销售额（万元）5001098.91732.53062.85225.8净现金流量-370.68139.8462.37681.132337.162702.95注：（1）所得税比率25%。1、投资回收期：1+(462.37-139.8)/462.37=1.7年2、投资净现值：根据公式：ntttiN0)1(=-370.68+139.8*（P/F,15%,1）+462.37*(P/F,15%,2)+681.13*(P/F,15%,3)+2337.16*(P/F,15%,4)+2702.95*(P/F,15%,5)=3228.63考虑到目前资金成本较低，以及资金的机会成本和投资的风险性等因素，i取15%（下同）净现值是指投资项目寿命周期内的现金净流量的现值和，为正数时说明投资的现金径流量之现值超过贴现后的现金流出量，投资报酬率超过预定贴现率，该公司的净现值为3228.63远远大于零，说明该投资方案有利。3、内含报酬率：根据公式：0)1()(1ntttiCOCI计算得内涵报酬率为44.14%，远远大于资本成本率，所以投资方案可行。4.盈亏平衡分析;**FbQPQ销售价格P=1000元；销售收入S；固定成本F；经营成本C；单位可变成本b；销量Q，保本点Q*公司在第一年销售量就远超过保本点，之后几年更是大大超过经营成本，公司逐年增加盈利，具有良好的发展前途。6.4财务分析6.4.1公司主要财务假设公司设在沈阳浑南经济技术开发区，是政府重点扶植的高新技术企业，享受税收优惠政策，公司前三年无税收，后两年按25%收税。6.4.2报表分析表7-4损益表单位：万元项目第一年第二年第三年第四年第五年CSQ*=1900件表7-5现金流量表单位：万元项目第一年第二年第三年第四年第五年一、经营活动产生的现金流量:销售商品、提供劳务收到的现金4701000.621523.762435.645004.87现金流入小计4701000.621523.762435.645004.87购买商品、接受劳务支付的现金295.43700.01114514763127.49经营租赁所支付的现金17.317.317.317.317.3支付给职工的现金19.4720.5923.6225.8326.36支付的所得税0.000.000.00391.6894.18支付其他与经营活动有关现金16.2117.219.5819.820.1一、主营业务收入5001098.91732.53062.85225.8减主营业务成本300.76649.251110.871398.681623.43二、主营业务利润199.24449.65621.631664.123602.37加其他业务利润减存货跌价损失23.4125.6327.5828.6231.68销售费用3.53.4844.054.45管理费用25.7225.9826.4627.0128财务费用22.1723.0623.8824.124.59三、营业利润124.44371.5539.711580.343513.65加投资收益20304040补贴收入1010.7311129.8营业外收入25.4327.3627.928.1减营业外支出5.76.537.27.757.8四、利润总额128.74421.13600.871652.493583.75减所得税391.6894.18五、净利润128.74421.13600.871260.892689.57现金流出小计312.41843.091205.51930.534085.43经营活动产生的现金流量净额157.59245.52318.26505.14919.44二、投资活动产生的现金流量：购建固定资产所支付的现金210.44投资活动产生的现金流量净额-210.44三、筹资活动产生的现金流量：吸收权益性投资所收到的现金193借款所收到的现金20.68现金流入小计213.68偿还借款所支付的现金6.527.246.92分配股利所支付的现金43.2544.7645.2偿付利息所支付的现金1.482.192.62现金流出小计51.2554.1954.74筹资活动产生的现金流量净额213.6851.2554.1954.74四、现金及现金等价物净增加额145.35245.52267.01450.95864.7注：银行短期借款（1年期）利率为7.47%（按照2008年1月1日基准利率），长期借款利率为7.56%（1-3年基准利率）表7-6资产负债表单位：万元资产第一年第二年第三年第四年第五年流动资产货币资金370.68654.321094.561543.212087.56应收账款23.7425.8926.0126.9727.43减：坏账准备4.044.214.785.095.67存货50.3454.3156.7858.2659.49流动资产合计440.72730.311172.571623.352168.81固定资产62.4762.4762.4762.4762.47减：累计折旧4.068.2510.1311.2612.49固定资产净值58.4154.2252.3451.2149.98无形资产2828282828减：累计摊销57.217.828.59.32无形资产净值2320.7920.1819.518.68资产合计522.13805.321245.091694.062237.47负债及权益流动负债：短期借款38.6353.8989.26121.53198.23应付职工薪酬32.4865.9896.73142.36196.89应付账款80.34106.43156.21201.47278.95流动负债合计151.45268.24408.78556.09696.76长期借款20.6895.83155.84208.26220.92负债合计172.13322.13498.04677.62894.99所有者权益：实收资本350350350350350盈余公积030.0271.02118.81223.23未分配利润0103.17326.03547.63769.25所有者权益合计350483.19747.051016.441342.48负债及权益合计：522.13805.321245.091694.062237.47重要报表数据提示：五年销售收入（万元）：500；1098.9；1732.5；3062.8；5225.8五年净利润（万元）：128.74；421.13；600.87；1260.89；2689.57表7-7公司财务比率分析表财务比率第一年第二年第三年第四年第五年流动比率2.912.722.872.923.11资产负债率0.330.400.400.400.40应收账款周转率39.640.3258.7291.95184总资产周转率1.921.661.682.082.65总资产收益率0.490.630.590.861.37净资产收益率0.370.870.801.241.20销售增长率——1.20.580.770.71由上述财务比率分析表可以看出：（1）公司五年的流动比率总体上呈逐年上升趋势，表明公司的短期偿债能力越来越强，债权人权益越来越有了保障，企业可变现的数额相对较大，债权人遭受损失的风险越来越小，利于公司长期的发展。（2）公司五年的资产负债率平稳，相对不会太高，企业充分利用财务杠杆，充分利用了负债经营的好处。（3）公司应收账款周转率逐年增加，说明企业应收账款收回快，资产流动性强，不易发生坏账损失，短期偿债能力强，企业的信用状况好。（4）公司总资产周转率越高，说明企业的所有资产周转得越快，同样的资产去得的收入越多，因而资产的管理水平越高，企业逐年占据竞争的优势地位。（5）公司总资产收益率呈上升趋势，说明公司逐年的盈利能力加强，则公司有着良好的发展前途。（6）净资产收益率是反映企业自有资本及其积累获得报酬水平的最具综合性和代表性的指标。本公司的净资产收益率越来越高，说明公司资本营运效益越来越好，投资者和债权人受保障的程度越来越高，公司实力逐渐增强。（7）公司的销售增长率从整体上看，一直保持着高速增长的态势，利于企业的长期发展。风险分析一、主要风险因素分析项目风险通常包括以下方面：政策风险、市场风险、环境风险、技术风险、客户风险、资金风险、配套风险、协作风险。本项目主要潜在风险包括：政策风险、市场风险、财务风险、管理风险。1、政策风险经济政策风险是指在建设期货经营期内，由于所处的经济环境和经济条件的变化，致使实际的经济效益与预期的经济效益相背离。对经济环境和经济条件，应以宏观和微观两个角度进行考察。宏观经济环境与经济条件的变化，是指国家经济制度的变革、经济法规和经济政策的修改、产业政策的调整及经济发展速度的波动。从本项目来看，公司面临一般企业共有的政策风险，包括国家宏观调控政策，财政货币政策，税收政策，可能对项目今后的运作产生影响。2、市场风险市场风险是指由于某种全局性的因素引起的投资收益的可能变动，这些因素来自公司外部，是公司无法控制盒回避的。随着潜在进入者与行内现有竞争对手两种竞争力量的逐步加剧，我国物流行业具有营运主体多、小、散、乱，市场