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國立成功大學工學院工程管理碩士專班指導教授:江建利教授論文題目:台灣能源產業經營績效與價值評估學生:吳俊毅學號:N07941356回首頁下一頁来自研究動機企業及環境隨著時代的變遷由農業到工業，由傳統產業到高科技業，企業的型態不斷的在改變，管理經營方式也相繼創新，演變過程分為1.傳統理論時期(1900~1930)2.修正理論時期(1930~1960)3.當代管理理論時期(1960~1980)4.跨世紀理論時期(1980~)。相對的，在財務分析對於環境的改變也會適時的轉變評估方式以符合適合管理或評估的方法。回首頁下一頁来自研究動機世界能源危機將嚴重影響經濟的發展，主要的能源--石油主要的因素是來自全球景氣復甦增加了基本需求，石油供應鏈處於滿載狀態，造成供不應求的情況，在經濟學的理論中需求大於供給其石油價格自然會有上漲的結果。高油價環境引發了民眾對能源使用的危機，及引發通貨膨脹的連鎖效應。回首頁下一頁来自研究動機替代能源方向將著重在太陽能電池及鋰離子電池做為儲存電能為研究對象主要的目的有二解決能源危機:目前這些產業的技術已達到一定水準，在市場上已販售一段時間，對於安全性、電性及未來需求量的估計也都可以取得。綠色環境保護:符合綠色環保的條件，新能源的產生除了可以解決目前的能源危機之外，對於使用舊的能源所造成的環境污染狀況，在替代能源的選擇必須一併考慮。回首頁下一頁来自研究動機目前在證券市場中的投資人多數是散戶，他們容易一昧的跟從多數人的投資行為進行投資時，便構成證券市場的跟從投資行為(Laffont&Maskin,1990;Banerjee,1992;Frootetal,1992)。「跟從行為」(herdbehavior)意指一群投資人在沒有任何基本理由(withoutfundamentalreasons)之下採用相似投資行為的一種現象。提供一個正確且容易評估的方法，是投資人最大的期望，也是本研究的動機。回首頁下一頁来自研究目的本論文的目的在於1.對經濟附加價值做介紹以及說明計算2.EVA與傳統財務方法作分析比較，說明何者財務指標具有較佳的解釋能力。3.本文將對台灣能源產業經營作檢討說明並提出未來可能的研究方向。回首頁下一頁来自研究流程建立研究方向蒐集相關文獻建立研究目標整理及歸納相關文獻建立研究架構假設推導的定義變數樣本資料收集與整理統計模式分析證實結果與分析結論與建議回首頁下一頁来自理論探討與文獻回顧經濟附加價值(EconomicValueAdded,EVA)紐約SternStewart&Co.財務顧問公司於1991年所發展出來的績效衡量指標，用以衡量公司營運的實際獲利情形，也就是衡量公司創造經濟價值能力的一種技術。EVA是評估公司對資金使用的效率。換句話說，它是促使公司有效管理資金的一種財務工具，強調利用較少的資金成本來創造公司的經濟價值。回首頁下一頁来自理論探討與文獻回顧例:假設一個公司的投入資本(Investedcapital)為一億美金，其資金成本為12%，則公司必須創造超過一千兩百萬美元的報酬，才能促使公司經濟價值的增加。目前有越來越多的公司以EVA為基礎，將企業內部有關管理者的升遷、薪酬、獎勵與股東價值(shareholdervalue)連結在一起。回首頁下一頁来自理論探討與文獻回顧Bennet，Linda(1995)EVA是衡量公司創造經濟價值(EconomicValue)能力的一種專門技術，藉以評估公司是否能夠創造超過其投入資產之資金成本的經濟價值。Gressel,Mark(1996)經濟附加價值(EVA)是一有關公司財務績效衡量的工具，結合了以前剩餘利益(Residual1ncome)的概念以及現代公司財務的基本方針，特別是有關『所有的資金皆有其成本存在』，以及「賺取超過資金成本的盈餘，為股東創造價值」這兩個觀念。回首頁下一頁来自理論探討與文獻回顧武田哲男(1994)為滿足人心，企業和組織必須提供高品質的附加價值。其所列之成熟化市場所要求的附加價值要素包括：舒適、便利、安全、樂趣、安心、快速、有趣、文化性、充裕、清潔感及實在感。如果在商品品質、商品形象、對企業的信賴感也所差無幾－－究竟對消費者會有什麼不同呢？重點就在於顧客滿意的程度。回首頁下一頁来自台灣能源產業經營概況九二、九八、九五無鉛汽油比較趨勢圖(台幣/公升)12141618202224262830322000/1/12001/1/12002/1/22003/1/32004/1/42005/1/42006/1/52007/1/62008/1/7日期價格(NT)九二無鉛汽油九五無鉛汽油九八無鉛汽油高級柴油資料來源:經濟部能源局目前油價之所以起漲，主要的因素是來自全球景氣復甦增加了基本需求，石油供應鏈處於滿載狀態，造成供不應求的情況。未來石油的產量有限，長時間的使用下石油的應用將會被延用或深入的開發更佳的新產品及需求日益增加而資源日漸減少的情況之下，油價的飆漲已是勢在必行。如石油價圖所示，油價只會創歷史新高，要回到2000年的油價水準已是不可能的事實。回首頁下一頁来自台灣能源產業經營概況資料來源:MorganStanley(2007/01),IBT綜研所整理2003~2009多晶矽供需狀況左圖為太陽能電池的產業的產量及價格的趨勢圖。太陽電池之上游。從2003年至今，這幾年半導體產業與太陽能電池產業的發展，對矽晶材料的需求有顯著的增加，因此原物料漲價已是必然的趨勢。2004年底多晶矽價格報價漲了30%，2005年初再漲20%。預估2008年時多晶矽原料產能要增加至35,000公噸以上，才可解決原料供應不足的影響。回首頁下一頁来自台灣能源產業經營概況鎳鎘鎳氫鋰離子電壓(V)1.21.23.7能量效率(%)757095壽命(cycles)500500500記憶效應有少許無價格(鎳鎘=1)11.22儲存差差佳高溫特性(60oC)差差佳尺寸圓型/方型圓型/方型圓型/方型毒性鎘(重金屬)無無小型二次電池包括鎳鎘電池、鎳氫電池及二次鋰電池，比較如左表。1.鎳鎘電池中會有鎘這種重金屬產生，造成環境的污染，由於環保訴求下，鎳鎘電池被取代已成趨勢。2.鎳氫電池雖比較沒有環保的問題，但是有以下3個缺點，1.能量密度低2.高溫特性差3.記憶效應的缺點。3.在相同的電壓及電容量的需求下，鋰電池只要鎳氫電池一半以下的體積及重量。鋰離子電池具有工作電壓高、能量密度大、重量輕、壽命長及環保性佳等優點。回首頁下一頁来自台灣能源產業經營概況2004~2006年全球二次電池市場規模分析2004~2006年全球二次電池市場規模分析鋰離子電池是屬於目前較新且技術已成熟的電池種類，由於它的電性、電壓及電容量有高於其他傳統電池的一倍以上的能力，未來仍有提昇的能力與技術。因此，電能方面在未來的應用將可取代目前所有的傳統電池。回首頁下一頁来自台灣能源產業經營概況太陽能電池SWOT分析內部強勢內部弱勢1.上游半導體人才眾多，且具有國際水準。除了半導體原料價格低廉外，也可取得高品質的原料。2.設備與晶圓廠相近，不需要再另外擴充設備，生產彈性大。且部份知識及經驗可提昇生產品質。1.相對於國際大廠，目前的光電轉換率仍有不足，待改善。2.矽原料為國外進口，價與量均無法有效掌控，影響獲利。3.太陽能本業研究人員缺乏，半導體只能提供部份經驗，無法全面性含蓋。4.政府投入在太陽光電推廣與研發之經費為數億元，相對其他國家仍為少，國內因研發投入不足，使得國際競爭力明顯劣於先進國家。5.國內市場規模太小，為發展太陽光電產業之障礙。外部機會外部威脅1.全球的趨勢及環保訴求，使太陽能成為重要能源之一。2.容易架設與大型硬體結合，市場需求日漸增加。3.法規的限制，使得更多新產品往太陽能的方式設計。1.矽原料掌控在少許國家中，易產生缺貨。2.再生能源的運用如水力與風力。回首頁下一頁来自台灣能源產業經營概況鋰離子電池SWOT分析內部強勢內部弱勢1.品質及可靠度。全自動化生產，品質一致。電池電壓變動較小，可做串並聯用。2.從電池製作到電池組裝均具備，在電池應用上的問題能考慮得更為詳細。3.研發及改善快速。領先全世界生產高電容及高電流的鋰離子電池，應用於電動工具。1.產品本身俱危險性，所以在檢驗成本較高。2.測試繁多，出貨前置時間太長。3.產品失效時，多半有燃燒現象不易追查真因。4.材料間相容性低，易污染造成性能降低。5.上游廠商幾乎都在國外，安全庫存高，成本相對增加。6.非主流產業，人員流動率高。7.規模小，若有龐大的訂單，往往不會接下外部機會外部威脅1.環保電池(二次電池)，是目前體積最小，容量最大的攜帶型能源，將取代傳統電池。未來電子產品體基設計將趨於小型，所以直接將以鋰電池的電壓予以設計。2.Sony電池發生意外，使得整體市場需求大於供給，鋰離子電池價格上揚。3.電動工具研發偏向使用鋰離子電池，目前已開發高電流(20A)。1.正極原料短缺，替換性不易。容易造成組裝時電壓異常。2.成本價格較其他電池種類高。3.所需資本額較小，進入障礙低。4.大電流放電特性較鎳鎘為差，且電池對電壓敏感度高，需要保護線路保護，無法直接銷售至最終使用者。5.未來燃料電池的開發，對鋰電池將是一大衝擊。6.日本也開始著手製造大電流的鋰離子電池，工具電池將增加競爭壓力。回首頁下一頁来自企業經營績效之衡量日本經營之神松下幸之助的名言：「企業本身是殘酷的，不賺錢是罪惡。」，社會對於無法賺錢的企業並沒有憐憫的關懷及援助，反而是將之殘酷的淘汰。然而公司的倒閉將造成另一面的社會問題，將不斷惡性循環下去。企業經營的基本目的在於獲得利潤最大化，因此，財務績效將作為本研究最主要的績效之衡量指標。回首頁下一頁来自企業經營績效之衡量績效的定義績效(Performance):為衡量組織達到目標的程度。評估效率主要有由2個因素所構成，其一為效率(Efficiency)，可用以下公式表示:E=O/I(E:效率O:實際產出(Output)I:實際投入(Input))效率為追求最低的資源浪費，強調是否用最正確的方式在處理事情(Dothethingsright)(PeterDrucker)。當效率高時，表示相同的投入，將獲得更多的產出。回首頁下一頁来自企業經營績效之衡量其二為效果代表一系統產出所達成預定目標之程度，因此一系統之效果大小，乃預定目標之內容及程度之影響(許士軍)。可用以下公式表示:E=O/O(E:效果O:實際產出(Output)O:計劃產出(Objective))效果為追求最正確的策略方向，主要是評估是否選擇對的方