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证券投资学大纲第一章．证券投资工具1.证券的分类按性质不同①证据证券：只是单纯地证明事实的文件eg:信用证，证据等②凭证证券：指认定持证人是某种私权的合法权利者，证明持证人所履行的义务有效的文件eg:存款单，借据，收据，定期存款存折等。③有价证券：一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书。2.有价证券的分类按发行主体①政府证券②金融证券③公司证券按体现内容①货币证券：指可以用来代替货币使用的有价证券，是商业信用工具。eg：期票，汇票，支票，本票等。②资本证券：指把资本投入企业或把资本贷给企业或国家的一种证书。eg：股权证券，债权证券。③货物证券：指对货物有提取权的证明，它证明证券持有人可以凭单提取单据上所列明的货物。eg：栈单，运货证书，提货单等。按上市与否①上市证券②非上市证券3.股票的定义：股票是一种有价证券，它是股份有限公司发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。4.股票的特征：①收益性②风险性③稳定性④流通性⑤股份的伸缩性⑥价格的波动性⑦经营决策的参与性5.普通股：指每一股份对公司财产都拥有平等权益，即对股东享有的平等权利不加以特别限制，并能随股份有限公司利润大小和公司股利政策而分取相应股息的股票。特点：①是股份有限公司发行的最普通，最重要也是发行量最大的股票种类。②是公司发行的标准股票，其有效性与股份有限公司的存续期间相一致。③是风险最大的股票。6.优先股：指由股份有限公司发行的在分配公司收益和剩余资产方面比普通股股票具有优先权的股票。特点：①约定股息率②优先分派股息和清偿剩余资产③表决权受到一定限制④股票可由公司赎回7.债券的定义：是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。8.债券的票面要素：①债券的票面币种②债券的票面金额9.债券的类型：按发行主体分：①政府债券②金融债券③公司债券④国际债券按偿还期限分：①短期债券②中期债券③长期债券④永续债券按计息方式分：①附息债券②贴现债券③单利债券④累进利率债券按债券利率浮动与否分：①固定利率债券②浮动利率债券按是否记名分：①记名债券②不记名债券按有无抵押担保分：①信用债券②担保债券按债券形态分：①实物债券②凭证式债券③记账式债券10.债券的基本特征：①偿还性②流动性③安全性④收益性11.政府债券特点：①自愿性②流动性③安全性④收益稳定⑤免税待遇12.公司债券特征：①风险性大②收益率较高③债券持有者比股票持有者有优先索取利息和优先要求补偿的权利④对于部分公司债券来说，发行者与持有者这间可以相互给予一定的选择权。13.金融债券的定义：是银行和非银行金融机构为筹措资金而发行的债权债务凭证。特征：①与公司债券相比，具有较高的安全性②与银行存款相比，具有较高的盈利性14.国际债券的特征：①资金来源比较广泛②期限长，数额大③资金的安全性较高15.证券投资基金的含义：指一种利益共享，风险共担的集合证券方式。即通过发行基金证券，集中投资者的资金，交由专家管理，以资产的保值增值等为根本目的，从事股票，债券等金融工具投资，投资者按投资比例分享其收益并承担风险的一种制度。性质：①是一种金融市场的媒介②是一种资金信托形式③本身属于有价证券的范畴根据投资风险与收益的目标不同分为①积极成长型投资基金②成长型投资基金③成长及收入型投资基金④平衡投资基金⑤收入型投资基金按组织形式和法律地位分：契约型基金和公司型基金按是否可以自由赎回和基金规模是否固定分：开放式证券投资基金和封闭式证券投资基金16.基金的运作中有两个重要的机构：基金管理人和基金托管人第二章．证券市场概述1.证券市场的发展：1990年12月19日：新中国第一家证券交易所――上海证券交易所1991年7月3日：深圳证券交易所1998年12月29日通过：《中华人民共和国证券法》1999年7月1日开始实施2003年10月28日通过：《中华人民共和国证券投资基金法》2004年6月1日开始实施2.证券市场的分类按交易对象分①股票市场②债券市场③基金市场按组织形式分①场内市场②场外市场按证券市场功能分①证券发行市场②证券交易市场3.证券市场的参与者①证券市场主体：证券发行者；证券投资者②证券市场中介：证券承销商和证券经纪商；证券交易所以及证券交易中心；具有证券律师资格的律师事务所；会计师事务所或审计事务所；资产评估机构；证券评级机构；证券投资的咨询与服务机构③自律性组织：中国证券业协会；中国国债协会④证券监管机构：中国证券监督管理委员会4.证券市场的功能①提供风险管理的方法②有利于证券价格的统一和定价的合理③是资源合理配置的有效场所④是筹集资金的重要渠道⑤是一国中央银行宏观调控的场所5.证券发行市场的定义：指证券发行人向投资者出售证券以筹集资金的市场，又称初级市场或一级市场，通常是一个无形市场。构成要素①发行人：指符合发行条件并且正在从事证券发行或者准备进行证券发行的政府组织，企业或者金融机构，它是构成证券发行市场的首要因素。②投资人：指根据发行人的招募要约，已经认购证券或者将要认购证券的个人或机构投资者，它是构成证券发行市场的另一基本要素。③中介人6.证券发行方式按发行对象不同分①私募发行：指仅向少数特定投资者发行证券的一种方式，也称内部发行。手续比较简单，可节省发行费用，但一般不允许上市流通。②公募发行：指向广泛的不特定的投资者公开发行证券的一种方式。手续比较复杂，发行成本较高，可以上市流通。按发行过程分①直接发行②间接发行：亦称承销发行。是指发行人不直接参与证券的发行过程，而是委托给一家或几家证券承销机构承销的一种方式。7.股票发行的条件：指股票发行者以股票形式筹集资金时所必须具备的条件，它通常包括首次公开发行条件，发行新股条件。首次公开发行条件①其生产经营符合国家产业政策②其发行的普通股限于一种，同次发行的股票，每股的发行条件与发行价格相同，同股同权。③发起人认购的股本数额不少于公司拟发行的股本总额的35％④在公司拟发行的股本总额中，发起人认购的部分不少于人民币3000万元，但是国家另有规定的除外。⑤发起人在近3年内没有重大违法行为。8.股票发行价格的确定①市盈率法（pricetoearningsratio,简称P/E），是指股票市场价格与每股收益的比率。市盈率＝股票市价/每股净盈利每股净盈利＝税后利润/股份总额发行价＝每股净盈利×发行市盈率②净资产倍率法又称资产现值法，指通过资产评估和相关会计手段确定发行人拟募股资产的净现值和每股净资产值，然后根据证券市场的状况将每股净资产值乘以一定的倍率或一定的折扣，以此确定股票发行价格的方法。发行价格＝每股净资产值×溢价倍数（或折扣倍率）③竞价确定法10.首次公开发行股票的信息披露文件主要包括：招股说明书及其附录和备查文件；招股说明书摘要；发行公告；上市公告书。11.证券上市：指已公开发行的证券经过证券交易所批准在交易所内公开挂牌买卖，又称交易上市。12.终止上市：上市资格被取消，交易所将停止公司股票的交易，称为终止上市或摘牌。证券交易程序①开设交易账户或股东账户②开设资金账户③委托买卖④竞价成交⑤清算，交割与过户13.上市公司持续信息披露主要包括①季度报告②中期报告③年度报告④临时报告14.股票的价格①股票的票面价格＝上市的资本总额/上市的股数②股票的发行价格：面额发行；设定价格发行；折价发行；溢价发行③股票的账面价格＝（公司总资产-公司总负债）/总股数普通股每股账面价格＝（净值-优先股总面额）/普通股股数④股票的内存价格（理论价值）＝股息红利收益/利息率⑤股票的清算价格⑥股票的市场价格＝预期股息收益率/市场利率15.债券期值＝债券面额＋（债券面额×票面利率×有效期限）16.含权股票：当一家上市公司宣布上年度股利分配方案时，在股利尚未分派之前，该种股票被称为含权股票。除权：上市公司将股票的红利和股息分配给股东时，在技术上有一个对股票价格进行除权的过程。除权前后持有市值不变``！17.股票价格指数：简称股价指数，是衡量股票市场上股价综合变动方向和幅度的一种动态相对数，其基本功能是用平均值的变化来描述股票市场股价的动态。18.我国主要股票价格指数①上证综合指数（上海证券交易所股票价格综合指数）②深圳综合指数（深圳证券交易所股票价格综合指数）③深圳成份股指数④上证30指数⑤上证180指数19.境外主要股票价格指数①道·琼斯股票价格平均指数（30种工业股票价格平均指数；20种运输业股票价格平均指数；15种公用事业股票价格平均指数；综合指数）②标准普尔股票价格指数（美国）③纽约证券交易所股票价格指数（纽约）④《金融时报》股票价格指数（英国伦敦）⑤日经股票价格指数（日本）⑥东证股票价格指数（东京）⑦恒生股票价格指数（香港恒生银行），其基期为1964年7月31日，基期指数为100.恒生股票价格指数挑选了33种有代表性的上市股票作为成份股，计算方法为修正加权综合法。第三章．有价证券的价格决定1.终值：指今天的一笔投资在未来某个时点上的价值。Pn=P0(1+r)n2.现值：终值的逆运算。P0=Pn/(1+r)n3.收益率曲线：就是表明国债的到期收益与其偿还期之间关系的曲线。4.无偏预期理论：投资者的一般看法构成市场预期，市场预期会随着通货膨胀预期和实际利率预期的变化而变化。同时，债券的远期利率在量上应等于未来相应时期即期利率的预期。5.流动性偏好理论：考虑到资金需求的不确定性和风险产生的不可精确预知性，投资者在同样的收益率下，更倾向于购买短期证券。6.市场分割理论：由于存在着法律上，偏好上或其他因素的限制，证券市场的供需双方不能无成本地实现资金在不同期限证券之间自由转移。7.零增长模型（zerogrowthmodel）,最为简化的DDMs，它假定每期期末支付的股利的增长率为零。V=D0/k假定长虹公司在未来无限期内，每股固定支付1.5元股利。公司必要收益率为8％，由公式可知，长虹公司每股价值为18.75元（即1.5/0.08）。8.现金流贴现法与市盈率估价法的区别①现金流贴现法最精确地揭示出企业价值，但是，如何选择适当的企业现金流却很困难。②和现金流贴现法相比，市盈率估价法的一个优点就是它揭示了市场是如何评价公司价值的。9.基金的单位资产净值＝（基金资产总值-各种费用）/基金单位数量第四章．证券投资的宏观经济分析1.宏观经济周期四个阶段：萧条，复苏，繁荣，衰退证券市场走势对宏观经济运行具有预警作用。2.货币政策的调整会直接，迅速地影响证券市场；财政政策的调整对证券市场具有持久的但较为缓慢的影响。第五章．证券投资的产业周期分析产业的分类按产业的发展与国民经济周期性变化的关系分①成长型产业（与周期无关）②周期型产业（与周期相关）③防御型产业（与周期相反）④成长周期型产业按产业未来可预期发展前景分①朝阳产业②夕阳产业按产业所采用技术先进程度分①新兴产业②传统产业按产业的要素集约度分①资本密集型②技术密集型③劳动密集型产业生命周期分为四个阶段①初创阶段②成长阶段③成熟阶段④衰退阶段产业生命周期各阶段的收益和风险状况初创期成长期成熟期衰退期厂商数量很少增加减少很少利润亏损增加较高减少或亏损风险较高较高减小较低风险形态技术风险，市场风险市场风险，管理风险管理风险生存风险市场类型综合比较比较项目完全竞争垄断竞争寡头垄断完全垄断生产者特点众多众多相对少量独家企业生产资料特点完全流动可以流动很难流动不流动产品特点同质；无差别存在差别------------价格特点企业接受价格而不能制定价格对价格有一定的控制力对价格具有垄断能力垄断定价，但受到法律管制典型行业初级产品制成品资本密集型，技术密集型公用事业和资本，技术高度密集型或稀有金属矿藏开采第六章．公司分析1.影响会计数据质量的因素①会计准则②预测的偏差③经理人员通过影响会计数据来达到自己的目的2.进行会计分析的步骤①弄清哪些会计政策对企业经营的影响最大②重点检查容易出现数据不真实的会计科目③对不真实的会计数据进行“恢